寶鋼集團與武鋼集團的聯(lián)合重組又邁出關鍵一步。
寶鋼股份（600019.SH）和武鋼股份（600005.SH）在10月28日分別召開臨時股東大會，表決通過了雙方的換股合并方案。同時，國資委亦原則同意寶鋼股份換股吸收合并武鋼股份的方案。
今年9月，寶鋼股份和武鋼公布合并草案，前者計劃向后者的全體換股股東發(fā)行A股股票，換股吸收合并武鋼股份。寶鋼股份為合并方暨存續(xù)方，武鋼股份為被合并方暨非存續(xù)方。兩者的換股比例為1:0.56，即每1股武鋼股份的股份可換取0.56股寶鋼股份的股份。
寶鋼股份10月28日晚間發(fā)布的公告顯示，持有公司86.76%股份的股東參與了臨時股東大會表決，在這些股東中，超過99.5%支持重組方案。武鋼股份也在同日發(fā)布公告稱，持有公司73.3%股份的股東參與了表決，重組方案的各項子議案均獲得高于99.6%的贊成率。
此前受到一定爭議的換股比例問題，并未阻礙寶武合并獲得上市公司股東大會的通過。有寶鋼股份的股東曾提出，1:0.56的換股比例有損其利益。
在本月25日舉行的公司三季度業(yè)績說明會上，寶鋼股份總經(jīng)理戴志浩曾表示，在合并重組過程中，交易方案的確定既要考慮兩家上市公司經(jīng)營業(yè)績和市場估值的差異，也要兼顧各方股東的接受程度。他回應稱，作為寶鋼股份的控股股東，寶鋼集團在這次重組中和中小股東一起承擔了相應成本，以盡可能減少重組的不確定性。
而在此次臨時股東大會上，寶鋼股份管理層也再度回應了外界對于寶武合并的諸多疑問。
戴志浩表示，“寶鋼股份和武鋼股份的重組，是中國鋼鐵上市公司第一名和第二名的重組，這決定了我們在業(yè)內(nèi)將鮮有競爭對手，會在相當長的時間內(nèi)處于戰(zhàn)略領先期。”
寶鋼股份提供的數(shù)據(jù)顯示，就粗鋼產(chǎn)量而言，寶武合并后的新公司將在全球上市鋼企中名列第三，汽車板產(chǎn)能排名第三，取向硅鋼產(chǎn)能名列第一。而在國內(nèi)市場，新公司汽車板和取向硅鋼的占有率將分別超過65%和80%。汽車板和取向硅鋼是技術含量較高的鋼材品種，其利潤也頗為豐厚。
戴志浩認為，此次選擇與武鋼合并，是寶鋼集團反思此前兼并重組經(jīng)驗教訓的結果，由于產(chǎn)品市場定位差距較大，寶鋼此前進行的重組難以產(chǎn)生協(xié)同效應。
盡管寶武合并后顯著提升了公司體量，但市場對于寶武合并的擔憂亦存在。三大評級機構之一的標普就將寶鋼股份和寶鋼集團等公司的長期企業(yè)信用評級列入負面信用觀察名單，并提醒可能在未來降低現(xiàn)有的“BBB+”評級。標普全球評級信用分析師袁杰解釋稱，武鋼集團競爭力較弱的產(chǎn)品組合和較低的經(jīng)營效率，將影響寶鋼集團相對較強的競爭地位和盈利能力。
戴志浩對此回應稱，寶武合并后，寶鋼股份的各項財務指標確實會有所弱化，而對于兩家公司協(xié)同效應和文化整合不確定性的擔心，使得評級機構需要一定時間進行觀察。他認為，評級機構對于兼并重組企業(yè)保留意見是慣常做法，不必進行過多解讀。
這位寶鋼股份的掌舵者進一步解釋稱，就財務指標而言，武鋼股份和寶鋼股份相比確實有差距，寶武合并將使得新公司的財務指標有所劣化。但寶鋼股份之所以選擇合并武鋼股份，是看到了財務指標之外的巨大協(xié)同效應以及它所帶來的潛在競爭力。
戴志浩表態(tài)稱，通過協(xié)同效應的挖掘，其有信心在兩到三年后將新公司的財務指標提升至寶鋼股份的原有水平。在寶武合并獲得中國證監(jiān)會等部門批準后，雙方在程序?qū)用娴暮喜⒂锌赡茉谀陜?nèi)完成，而在在明年上半年制定詳細計劃后，兩者的融合將正式啟動。
“兩家公司聯(lián)合后，銷售、采購和研發(fā)將進行統(tǒng)一，而在武漢則多了一個制造基地。”戴志浩表示。寶鋼股份董事長陳德榮則補充說，寶武合并后，雙方將擁有四座“山頭”——即上海寶山、南京梅山、湛江東山和武漢青山，共計四座生產(chǎn)基地。
陳德榮的另一身份是寶鋼集團總經(jīng)理。其在回應寶鋼集團和武鋼集團重組進展的提問時表示，兩者都是有數(shù)十年歷史的企業(yè)，在鋼鐵主業(yè)發(fā)展的同時，相關產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也有較大提升。
“通過兼并重組，雙方也積累了較多的資產(chǎn)，集團層面的聯(lián)合，同樣能夠發(fā)揮很大的協(xié)同整合效應。”陳德榮認為，兩者重組的內(nèi)在邏輯和股份公司間的換股合并相一致。按照國資委批復的重組計劃，武鋼集團整體無償劃入寶鋼集團，成為其全資子公司，而寶鋼集團則將更名為中國寶武鋼鐵集團有限公司。
陳德榮透露，寶鋼和武鋼在集團層面的聯(lián)合工作正在順利推進中，由于程序?qū)用嫦啾壬鲜泄靖鼮楹唵?，因此進程也會快一些。
