文 | 財富質(zhì)點 謝美浴

編輯 | 蘇子純

近日，健合集團披露了2023年一季度營業(yè)數(shù)據(jù)，總收入3,148.4百萬元，按呈報基準(zhǔn)按年增長17.3%。

作為健合集團的最大市場，報告期內(nèi)，健合集團來自中國內(nèi)地的收入為2,233.8百萬元，按同類比較基準(zhǔn)按年增長15.3%。2023年一季度，來自中國內(nèi)地的收入占健合集團總收入的71.0%，而去年同期則為71.8%。

健合集團的前身為合生元集團，創(chuàng)建于1999年，2010年12月17日于港交所主板上市。2017年6月8日，“合生元國際控股有限公司”更名為“健合（H&H）國際控股有限公司”。

目前，健合集團有三大核心業(yè)務(wù)，分別為成人自然健康營養(yǎng)與護理業(yè)務(wù)（ANC）、嬰幼兒營養(yǎng)與護理業(yè)務(wù)（BNC）及寵物營養(yǎng)與護理業(yè)務(wù)（PNC）。

2023年一季度，健合集團成人營養(yǎng)及護理用品及寵物營養(yǎng)及護理用品均表現(xiàn)良好，同類比較變動分別為60.9%及20.9%；另一面，嬰幼兒營養(yǎng)與護理業(yè)務(wù)同類比較變動-9.2%，其中嬰幼兒配方奶粉收入932.1百萬元，同類比較變動-22.6%，益生菌及營養(yǎng)補充品同類比較變動70.6%。

嬰兒產(chǎn)品業(yè)績受挫

2023年一季度，健合集團嬰幼兒營養(yǎng)及護理用品受到?jīng)_擊，收入同類比較變動-9.2%，為1,389.6百萬元。

健合集團表示，主要受到嬰幼兒配方奶粉銷售因渠道優(yōu)化戰(zhàn)略及嬰幼兒配方奶粉行業(yè)的競爭加劇而更加疲弱所影響。一季度，其嬰幼兒配方奶粉收入932.1百萬元，同類比較變動-22.6%；其他嬰幼兒產(chǎn)品80.8百萬元，同類比較變動-23.0%。

在國內(nèi)，健合集團嬰幼兒營養(yǎng)及護理用品分部有關(guān)銷售額下降22.8%。健合集團稱，公司退出了一個并無盈利的嬰幼兒零售渠道，其不符合公司的目標(biāo)盈利要求及投資業(yè)務(wù)，并推動公司繼續(xù)錄得盈利增長的其他渠道發(fā)展；年初的計劃新“國標(biāo)”轉(zhuǎn)型使競爭加劇，于2023年3月底漸見回穩(wěn)。

此外，報告期內(nèi)，健合集團其他嬰幼兒產(chǎn)品品類（主要包括Dodie紙尿褲系列產(chǎn)品）的收入按年下降42.9%，健合集團稱，原因為由線上轉(zhuǎn)向線下，從而推動盈利能力持續(xù)改善的渠道優(yōu)化策略。

不過，健合集團嬰幼兒營養(yǎng)及護理用品分部的益生菌及營養(yǎng)補充品表現(xiàn)優(yōu)異，逆勢增長70.6%，收入達到376.7百萬元。去年同期，該業(yè)務(wù)收入為220.8百萬元。

健合集團表示，2023年將通過拓展嬰幼兒及兒童系列以及DHA、鈣片及軟糖等其他補充品品類，進一步擴大排名第一的市場份額領(lǐng)先地位。

與此同時，健合集團稱，合生元嬰幼兒配方奶粉分部表現(xiàn)優(yōu)于市場增長，與去年同期11.8%相比，于截至2023年2月28日止12個月內(nèi)，市場份額有所增加，為12.0%；合生元的有機嬰幼兒配方奶粉及嬰幼兒配方羊奶粉于法國藥房渠道保持第一位，市場份額分別為43.5%及39.4%。

與嬰幼兒業(yè)務(wù)不同，健合集團成人營養(yǎng)及護理用品成績亮眼，收入1,310.9百萬元，同類比較變動60.9%。

在成人營養(yǎng)及護理用品分部方面，按同類比較基準(zhǔn)，Swisse于有關(guān)期間在中國內(nèi)地的主動銷售增長96.1%，占成人營養(yǎng)及護理用品銷售總額的64.6%。

健合集團表示，該高雙位數(shù)增長主要由于庫存供應(yīng)，需求由截至2022年12月31日止3個月轉(zhuǎn)至有關(guān)期間；消費者對美容、復(fù)合維生素及增強免疫力產(chǎn)品的需求殷切；以及自有關(guān)期間起，健合集團選擇性提高整個產(chǎn)品組合的價格。

數(shù)據(jù)顯示，截至2023年2月28日止12個月，Swisse在中國線上維生素、草本及礦物補充劑市場穩(wěn)占榜首，市場份額為7.6%，而截至2022年同期則為6.8%。

值得一提的是，健合集團一季度跨境電子商務(wù)占中國內(nèi)地成人營養(yǎng)及護理用品收入的72.6%，按同類比較基準(zhǔn)銷售增長74.0%。一般貿(mào)易銷售占中國內(nèi)地成人營養(yǎng)及護理用品收入總額的27.4%，按同類比較基準(zhǔn)增長200.2%，該增長受推出更多創(chuàng)新品類及營銷行之有效支持。

寵物業(yè)務(wù)持續(xù)擴張

作為健合集團的核心板塊之一，2023年一季度，健合集團寵物營養(yǎng)及護理用品收入為447.9百萬元，同類比較變動20.9%。去年同期，該業(yè)務(wù)板塊收入349.4百萬元，同類比較變動147.8%。

于中國內(nèi)地，健合集團充分利用寵物領(lǐng)養(yǎng)率不斷上升及優(yōu)質(zhì)寵物營養(yǎng)品開支持續(xù)增長的勢頭，在SolidGold牽頭下，其寵物營養(yǎng)及護理用品銷售額繼續(xù)于中國內(nèi)地線上優(yōu)質(zhì)貓干糧類別位列第二。

此外，健合集團表示，盡管2023年初出現(xiàn)暫時供應(yīng)挑戰(zhàn)，于有關(guān)期間，該業(yè)務(wù)按同類比較基準(zhǔn)依然錄得按年13.9%的穩(wěn)健增長。去年同期，健合集團中國內(nèi)地的寵物營養(yǎng)及護理用品錄得銷售額為83.1百萬元。

健合集團稱，其進一步于線上及線下市場面向消費者提高曝光率，于線下市場已覆蓋7,901家超市、寵物店及寵物醫(yī)院。而2022年底，Solid Gold于中國內(nèi)地線下市場已覆蓋約7,600家寵物店及寵物醫(yī)院。

實際上，健合集團的寵物業(yè)務(wù)在北美市場增長更為強勁。

北美現(xiàn)為健合集團的第三大市場及主要增長來源，其應(yīng)占收入于有關(guān)期間按同類比較基準(zhǔn)增長23.2%，而寵物營養(yǎng)及護理用品業(yè)務(wù)按同類比較基準(zhǔn)增長23.0%。

健合集團稱，得益于盛行的寵物營養(yǎng)品高端化、寵物人性化趨勢及寵物數(shù)量日益增加。此增長部分被SolidGold在亞馬遜上的業(yè)務(wù)從批發(fā)業(yè)務(wù)模式過渡到網(wǎng)上商城模式所抵銷，有關(guān)過渡已于2022年12月完成。

于有關(guān)期間，ZestyPaws將其分銷網(wǎng)絡(luò)從沃爾瑪、Target、PetSmart及獨立寵物店拓展至CVS及TractorSupply，進一步提高其零售滲透率，并觸達更廣泛的消費者群體。此外，SolidGold借助經(jīng)合并寵物營養(yǎng)及護理用品業(yè)務(wù)的協(xié)同效益進入沃爾瑪。

于線下方面，ZestyPaws及SolidGold現(xiàn)時已于全美分別覆蓋超過9,800家及4,300家門店。健合集團2022年年報顯示，Zesty Paws于美國取得斐然成績，在電商渠道寵物營養(yǎng)補充品品牌中保持排名第一，市場份額為11.5%。

健合集團表示，2023年將透過聚焦品類的創(chuàng)新舉措，逐步于中國內(nèi)地拓展寵物營養(yǎng)及護理用品品牌，例如將于本年度稍后時間進軍魚油產(chǎn)品市場，亦將推動中國內(nèi)地高端貓糧品類的市場份額增長，鞏固SolidGold的領(lǐng)導(dǎo)地位。

截至2023年3月31日，健合集團現(xiàn)金結(jié)余為17億元。

健合集團表示，穩(wěn)健的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換水平使其進一步對資產(chǎn)負債表去杠桿化并持續(xù)派息；使其應(yīng)付隨新“國標(biāo)”批準(zhǔn)時建立嬰幼兒配方奶粉庫存所需的現(xiàn)金需求增加，以及成人營養(yǎng)及護理用品及寵物營養(yǎng)及護理用品存貨的需求更高，預(yù)期整體庫存水平于2023年將恢復(fù)正常。