實(shí)習(xí)記者 | 徐歆雅
近日，上交所受理了毛戈平化妝股份有限公司（簡稱：毛戈平股份）的主板上市申請(qǐng)。
毛戈平股份主要從事 MAOGEPING 與至愛終生兩大品牌彩妝、護(hù)膚系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及化妝技能培訓(xùn)業(yè)務(wù)。近年來，美妝熱潮再度席卷而來，毛戈平作為當(dāng)下美妝領(lǐng)頭人，旗下公司主營業(yè)收入也逐年增長，報(bào)告期內(nèi)（2020年-2022年）公司主營業(yè)務(wù)收入分別為8.62億元、14.05億元、16.51億元。
作為國內(nèi)知名彩妝品牌，毛戈平股份早在2016年就遞交招股書申請(qǐng)上市，但自2017年起一直停滯不前，到2023年，毛戈平股份再度啟動(dòng)上交所IPO。但就目前形勢(shì)來看，本次IPO依舊不容樂觀，公司產(chǎn)品研發(fā)率較低、子公司極高產(chǎn)銷率、飽受爭議的化妝學(xué)校等問題或給本次IPO帶來阻礙。
子公司極高產(chǎn)銷率
至愛終生作為毛戈平股份旗下子公司，報(bào)告期內(nèi)（2020年-2022年）營業(yè)收入分別為3965.94萬元、5045.52萬元和2899.25萬元，占公司總營業(yè)收入的4.60%、3.59%和1.76%。相比MAOGEIPNG定位為高端品牌，至愛終生定位于二、三線城市的女性消費(fèi)者，產(chǎn)品價(jià)格區(qū)間在150元-260元，產(chǎn)品主要為彩妝及護(hù)膚品。
但界面新聞發(fā)現(xiàn)在報(bào)告期內(nèi)，至愛終生2020年彩妝產(chǎn)銷率僅為11.14%、2022年彩妝產(chǎn)銷率則高達(dá)107.85%。
在其護(hù)膚品方面，2021年產(chǎn)銷率甚至達(dá)到396.61%、2022年產(chǎn)銷率有所下降但仍超過100%。為何子公司至愛終生產(chǎn)銷率能高達(dá)300%？從數(shù)據(jù)圖中不難看出，因?yàn)橹翋劢K生的低產(chǎn)量高銷量模式而導(dǎo)致極高產(chǎn)銷率。
2021年，至愛終生護(hù)膚品僅產(chǎn)1.49萬件，但銷量卻達(dá)到了5.90萬件，而2020年，產(chǎn)量為5.06萬件，銷量只有4.19萬件。2020年的產(chǎn)量余額并不足以覆蓋2021年的銷量，同時(shí)，2022年也存在銷量多于產(chǎn)量的情況。2020年-2022年，至愛終生護(hù)膚生產(chǎn)量總量為8.41萬件，但賣出了12.44萬件。
以上不由讓人懷疑，至愛終生是否存在清除幾年前庫存的情況呢？
界面新聞從至愛終生官方了解到，該品牌產(chǎn)品保質(zhì)期為3-4年，在銷量與產(chǎn)量間存在數(shù)萬件的差距情況下，部分產(chǎn)品或許產(chǎn)自2019年甚至2019年之前，關(guān)于流出的存貨是否存在臨期產(chǎn)品的這一問題存疑。
飽受爭議的藝術(shù)學(xué)校
隨著越來越多美妝博主的興起，毛戈平化妝技術(shù)學(xué)校再次進(jìn)入人們的視野。受到越來越多的關(guān)注后，化妝學(xué)校暴露出來的問題也越來越多。
從官方公布信息來看，從2000年開始，毛戈平先后在北京、上海、杭州、成都、重慶、武漢、鄭州、深圳、青島九地設(shè)立培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，開展化妝技能培訓(xùn)業(yè)務(wù)。在化妝培訓(xùn)業(yè)務(wù)方面，公司2020年-2022年分別產(chǎn)生營業(yè)收入6128.15萬元、7129.96萬元、4609.05萬元，僅是化妝學(xué)校的培訓(xùn)營收對(duì)于公司來說也是一筆較為可觀的收入。
但界面新聞發(fā)現(xiàn)，在招股書中披露的信息來看，浙江學(xué)校、北京學(xué)校、四川學(xué)校、武漢學(xué)校、重慶學(xué)校、鄭州學(xué)校皆已注銷，僅剩下上海學(xué)校及深圳學(xué)校。
為了保證持續(xù)順利辦學(xué)，毛戈平同時(shí)以子公司或分公司的名義進(jìn)行辦學(xué)，成立了各地的培訓(xùn)有限公司如北京、成都、重慶、鄭州、武漢。杭州藝術(shù)學(xué)校以毛戈平形象杭州分公司名義進(jìn)行化妝培訓(xùn)。
通過官網(wǎng)介紹，毛戈平學(xué)校的總校長汪立群是毛戈平的妻子，而各地的培訓(xùn)分公司、子公司的法定代表人各不相同。或許正是因此，各地學(xué)校的評(píng)價(jià)也各不相同，從美團(tuán)等大眾點(diǎn)評(píng)的評(píng)價(jià)來看，各地學(xué)校的風(fēng)評(píng)褒貶不一。
從小紅書、微博等社交軟件，有不少“博主”對(duì)毛戈平化妝學(xué)校展開“吐槽”，博主們爆料毛戈平化妝學(xué)校存在強(qiáng)制消費(fèi)、捆綁購買等情況，上課前會(huì)有相應(yīng)的“老師”對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行推銷，課中也有授課老師提出要使用相同產(chǎn)品方能達(dá)到相同效果的妝容。
從招股書披露的化妝學(xué)校銷售情況來看，報(bào)告期內(nèi)套裝產(chǎn)品銷售收入占比分別為 85.64%、72.34%和 67.01%；套裝產(chǎn)品購買率分別為 55.79%、45.76%和 36.74%。零售產(chǎn)品的購買率分別為57.32%、69.89%和60.15%。
研發(fā)投入寥寥
據(jù)招股書披露，公司的研發(fā)分為兩個(gè)部分：其一，毛戈平股份設(shè)立的產(chǎn)品研發(fā)中心，其二，公司培訓(xùn)機(jī)構(gòu)中核心骨干所組成的藝術(shù)委員會(huì)。在產(chǎn)品開發(fā)方面，主要為料體確定、包裝和外觀設(shè)計(jì)
報(bào)告期內(nèi)研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入比例分別為0.87%、0.96%和1.21%。2020年和2021年研發(fā)率甚至不足1%。值得注意的是，在毛戈平股份披露的44項(xiàng)專利中，40項(xiàng)專利為外觀設(shè)計(jì)專利，僅1項(xiàng)口紅發(fā)明專利及1項(xiàng)新型睫毛刷實(shí)用型專利。
同時(shí)界面新聞發(fā)現(xiàn)，在員工構(gòu)成方面，毛戈平股份不含生產(chǎn)員工，公司的各類產(chǎn)品均由外協(xié)方式來生產(chǎn)。其外協(xié)生產(chǎn)方式包括委外加工、外協(xié)定制和外購。在生產(chǎn)過程中，毛戈平股份向生產(chǎn)商提出料體需求，由生產(chǎn)商提供料體基礎(chǔ)配方，公司團(tuán)隊(duì)進(jìn)一步提出需求進(jìn)行改良后，確定配方。
毛戈平股份主要合作的外協(xié)廠商有五家，分別為瑩特麗科技（蘇州工業(yè)園區(qū)）有限公司、上海致新生物科技有限公司、科絲美詩（中國）化妝品有限公司、上海東色日化有限公司、韻斐詩化妝品（上海）有限公司。
報(bào)告期內(nèi)毛戈平股份從上述5家公司采購?fù)鈪f(xié)定制產(chǎn)品的金額分別為5345.31萬元、129.57萬元、826.76萬元、571.46萬元、36.49萬元。同時(shí)，毛戈平股份也從這5家公司采購料體、包裝材料。
在上述公司中，毛戈平股份高度依賴瑩特麗科技和上海致新這兩家公司。從瑩特麗科技公司采購面霜、精華、眼霜、隔離乳、眼影、卸妝液、面乳、粉類、卸妝液等產(chǎn)品；從上海致新公司采購加工眼影、鼻影粉、魚子面膜、唇膏、腮紅、隔離乳、眼線液等多種彩妝及護(hù)膚產(chǎn)品。