文|全球財(cái)說(shuō) 宋涵
3月27日,中國(guó)太保召開(kāi)2022年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)。會(huì)上管理層圍繞集團(tuán)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、壽險(xiǎn)改革進(jìn)展、財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)等方面做出了回應(yīng)。
2022年度,中國(guó)太保增收不增利。權(quán)益市場(chǎng)震蕩導(dǎo)致公司投資收益減少,直接影響集團(tuán)利潤(rùn)總額下滑近2成。公司財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)整體趨穩(wěn),車(chē)險(xiǎn)及非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)均取得較大提升,不過(guò)隨著“造車(chē)新勢(shì)力”的加入,或使公司新能源車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)未來(lái)經(jīng)受挑戰(zhàn)。公司壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)仍在深度轉(zhuǎn)型階段,太保壽險(xiǎn)代理人渠道保費(fèi)全線下滑、新業(yè)務(wù)價(jià)值這一核心指標(biāo)仍在下滑。
投資端拖累集團(tuán)凈利表現(xiàn)
2022年中國(guó)太保實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4553.72億元,同比增長(zhǎng)3.3%。其中,保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入3988.18億元,同比增長(zhǎng)8.7%。同期,投資收益減少,導(dǎo)致集團(tuán)利潤(rùn)總額同比下降18.2%至251.76億元。同時(shí),歸母凈利246.09億元,同比下降8.3%。
總體來(lái)看,財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)整體向好,保費(fèi)凈利均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。相較而言,盡管壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)凈利雖占比較高,不過(guò)從業(yè)務(wù)增長(zhǎng)能力來(lái)看,壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)承壓。2022年太保壽險(xiǎn)凈利現(xiàn)2位數(shù)下滑,核心業(yè)務(wù)指標(biāo)新業(yè)務(wù)價(jià)值仍在下滑,下滑幅度超3成。
2022年,太保財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)了保費(fèi)、凈利雙增長(zhǎng)。保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入1703.77億元,同比增長(zhǎng)11.6%;綜合成本率下降,使得歸母凈利82.85億元,同比增長(zhǎng)30.4%。同期,太保壽險(xiǎn)卻增收不增利。保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入2253.43億元,同比增長(zhǎng)6.5%;投資收益減少導(dǎo)致歸母凈利164.79億元,同比大幅下滑12.8%。
權(quán)益市場(chǎng)震動(dòng)環(huán)境下,中國(guó)太保投資端表現(xiàn)也不盡如人意。2022年集團(tuán)投資資產(chǎn)由2021年18120.69億元增至20262.83億元,總投資收益率卻在下滑,由2021年的5.7%降至2022年的4.2%,足足下降1.5個(gè)百分點(diǎn)。同期,中國(guó)太保凈投資收益率4.3%,同比下降0.2個(gè)百分點(diǎn);集團(tuán)投資資產(chǎn)凈值增長(zhǎng)率2.3%,同比下降3.1個(gè)百分點(diǎn)。
值得注意的是,在多個(gè)大型房企“爆雷”陰影籠罩下,中國(guó)太?!安煌朔催M(jìn)”。2022年對(duì)投資性房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的投資占比提升0.1個(gè)百分點(diǎn)。由2021年的75.14億元,增至2022年的112.02億元,增長(zhǎng)幅度高達(dá)49.08%。
“長(zhǎng)航行動(dòng)”下新業(yè)務(wù)價(jià)值下滑不止
中國(guó)太保主要通過(guò)太保壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)旗下人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)。目前人身險(xiǎn)行業(yè)仍然處于深度轉(zhuǎn)型期,公司“長(zhǎng)航”行動(dòng)計(jì)劃一期2022年已經(jīng)收窄,目前執(zhí)行效果如何,引發(fā)關(guān)注。
從業(yè)務(wù)類型來(lái)看,受費(fèi)率市場(chǎng)化、利率下行等因素影響,2022年太保壽險(xiǎn)分紅型保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入857.99億元,同比下降1.1%。短期意外與健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)同比下降0.4%至176.42億元。傳統(tǒng)型保險(xiǎn)保費(fèi)同比增長(zhǎng)13.7%達(dá)1217.27億元。其中,長(zhǎng)期健康型保險(xiǎn)保費(fèi)同比下滑3.5%。
在“長(zhǎng)航”行動(dòng)牽引下,太保壽險(xiǎn)拓展多元化渠道謀求保費(fèi)擴(kuò)張,銀保渠道發(fā)力明顯。2022年,太保壽險(xiǎn)代理人渠道貢獻(xiàn)保費(fèi)1765.24億元,同比下滑6.42%。銀保渠道保費(fèi)由2021年的74.57億元,同比增長(zhǎng)308.72%達(dá)304.78億元。
2022年公司新保業(yè)務(wù)增速35.8%,也主要受益于銀保渠道新保業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快,增速為332%,達(dá)288.09億元。
同期,太保壽險(xiǎn)代理人渠道業(yè)務(wù)全線下滑。2022年其新保業(yè)務(wù)為229.43億元,同比大幅減少21.5%。其中,期繳業(yè)務(wù)為197.93億元,同比減少20.1%。除此之外,續(xù)期業(yè)務(wù)保費(fèi)一并下滑,同比下滑3.7%至1535.81億元。
事實(shí)上,代理人保費(fèi)減少和營(yíng)銷員數(shù)量下滑正相關(guān)。2022年月均保險(xiǎn)營(yíng)銷員27.9萬(wàn)人,同比下降46.9%。截至2022年末太保壽險(xiǎn)期末保險(xiǎn)營(yíng)銷員24.1萬(wàn)人。
存續(xù)保單方面,太保壽險(xiǎn)2022年個(gè)人客戶13個(gè)月和25個(gè)月保單繼續(xù)率均未達(dá)90%。其中,個(gè)人壽險(xiǎn)客戶13個(gè)月保單繼續(xù)率88%,同比提升7.7個(gè)百分點(diǎn);受前期隊(duì)伍留存下降等因素影響,個(gè)人壽險(xiǎn)客戶25個(gè)月保單繼續(xù)率73.4%,同比下降5.3個(gè)百分點(diǎn)。
作為險(xiǎn)企經(jīng)營(yíng)的核心指標(biāo),太保壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值繼續(xù)下滑。
2022年太保壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)首年年化保費(fèi)由2021年的571.19億元,增長(zhǎng)了220.17億元,同比增長(zhǎng)38.55%至791.36億元。
同時(shí),太保壽險(xiǎn)一年新業(yè)務(wù)價(jià)值由2021年的134.12億元,同比大幅下降31.37%至92.05億元。其中,銀保渠道新業(yè)務(wù)價(jià)值8.6億元,同比增長(zhǎng)174.76%。代理人渠道新業(yè)務(wù)價(jià)值為83.38億元,同比下滑36.22%。
受渠道、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化影響,公司新業(yè)務(wù)價(jià)值率為11.6%,同比下降11.9個(gè)百分點(diǎn)。
險(xiǎn)企另一重要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)——剩余邊際余額,關(guān)系著險(xiǎn)企未來(lái)利潤(rùn)和分紅穩(wěn)定,是公司可持續(xù)的重要支撐,素有“險(xiǎn)企利潤(rùn)蓄水池”之稱。2022年太保壽險(xiǎn)剩余邊際余額3401.62億元,較上年末下降2.3%。
償付能力方面,在償二代二期下,太保壽險(xiǎn)核心償付能力充足率同比減少86個(gè)百分點(diǎn)至132%,綜合償付能力充足率為218%,較2021年同期無(wú)變化。
新能源車(chē)險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇
中國(guó)太保主要通過(guò)太保財(cái)險(xiǎn)、太平洋安信農(nóng)險(xiǎn)為客戶提供財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)產(chǎn)品和服務(wù)。而太保財(cái)險(xiǎn)是其開(kāi)展財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的核心子公司,躋身“財(cái)險(xiǎn)老三家”之列。
從險(xiǎn)種來(lái)看,2022年太保財(cái)險(xiǎn)車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)和非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)全面開(kāi)花。機(jī)動(dòng)車(chē)輛險(xiǎn)保費(fèi)同比增長(zhǎng)6.75%達(dá)979.92億元。其中,交強(qiáng)險(xiǎn)保費(fèi)同比增長(zhǎng)3.5%,商業(yè)險(xiǎn)保費(fèi)同比增長(zhǎng)7.98%。非機(jī)動(dòng)車(chē)輛險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)18.97%達(dá)723.85億元,占比達(dá)42.49%。其中,責(zé)任險(xiǎn)、健康險(xiǎn)、農(nóng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)保持較快增長(zhǎng)勢(shì)頭,分別同比增長(zhǎng)37.08%、20.03%、32.71%。
值得一提的是,新能源車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)增速超過(guò)90%,占比同比提升3.5個(gè)百分點(diǎn)至8.3%。
雖說(shuō)目前新能源車(chē)賠付率相對(duì)偏高,不過(guò)市場(chǎng)份額卻增長(zhǎng)迅速。中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)顯示,2022年我國(guó)新能源汽車(chē)持續(xù)爆發(fā)式增長(zhǎng),去年我國(guó)新能源汽車(chē)全年銷售688.7萬(wàn)輛,市場(chǎng)占有率提升至25.6%。
而近兩年,以特斯拉、比亞迪為代表的不少造車(chē)新勢(shì)力陸續(xù)下場(chǎng)做保險(xiǎn),搶占新能源車(chē)險(xiǎn)市場(chǎng),使得競(jìng)爭(zhēng)加劇。面對(duì)挑戰(zhàn),傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司能否安穩(wěn)吃下新能源車(chē)險(xiǎn)這塊蛋糕,值得關(guān)注。
2022年太保財(cái)險(xiǎn)車(chē)險(xiǎn)承保大幅改善使得公司整體綜合成本率同比下降1.7個(gè)百分點(diǎn)至97.3%。其中,綜合費(fèi)用率同比下降0.6個(gè)百分點(diǎn)至28.8%;綜合賠付率同比下降1.1個(gè)百分點(diǎn)至68.5%。
年報(bào)顯示,2022年公司車(chē)險(xiǎn)綜合成本率96.9%,同比下降1.8個(gè)百分點(diǎn)。其中,綜合賠付率同比下降1.6個(gè)百分點(diǎn)至69.5%,綜合費(fèi)用率同比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)至27.4%。
非車(chē)險(xiǎn)綜合成本率為98.1%,同比下降1.4個(gè)百分點(diǎn)。其中,健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)綜合成本率為101.6%,承保虧損2.23億元。除此之外,責(zé)任險(xiǎn)和農(nóng)險(xiǎn)綜合成本率均較高為99.8%和97.7%。
值得一提的是,車(chē)險(xiǎn)賠付率的下降和疫情影響出行不無(wú)關(guān)系。有行業(yè)人士表示,隨著出行恢復(fù)常態(tài),車(chē)險(xiǎn)賠付或可能上升。
償二代二期下,太保財(cái)險(xiǎn)核心償付能力充足率為166%,同比減少72個(gè)百分點(diǎn);綜合償付能力充足率為202%,較2021年減少86個(gè)百分點(diǎn)。
其實(shí),在2022年一季度執(zhí)行償二代二期政策以來(lái),不少險(xiǎn)企償付能力充足率出現(xiàn)下滑。同為財(cái)險(xiǎn)“老三家”的人保財(cái)險(xiǎn)和平安財(cái)險(xiǎn)2022年綜合償付能力充足率分別降至229%和220%;核心償付能力充足率降至202%和177.6%。
面對(duì)償付能力大幅下滑,太保財(cái)險(xiǎn)選擇了增資。3月8日,銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布同意太保財(cái)險(xiǎn)增加注冊(cè)資本的公告,同意其注冊(cè)資本由194.7億元變更為199.48億元。