界面新聞?dòng)浾?| 袁穎琪
日前，巴比食品（605338.SH）接受機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研。根據(jù)調(diào)研紀(jì)要，界面VIP整理出八大增量信息。
【調(diào)研信息精要】
- 巴比食品在2022年通過(guò)優(yōu)化招商政策、拓展政策改善單店模型，吸引大量經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期的新加盟商業(yè)主投資開(kāi)店。2022年新開(kāi)930 家門(mén)店，在此基礎(chǔ)上，制定了2023年新開(kāi)1000 家門(mén)店的最低目標(biāo)。其中，預(yù)計(jì)在華東區(qū)域開(kāi)店數(shù)量占整體目標(biāo)的50%，華南區(qū)域、華中區(qū)域各占20%，華北區(qū)域占10%。
- 巴比食品團(tuán)餐業(yè)務(wù)目前仍以華東區(qū)域?yàn)橹鲗?dǎo)，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了連續(xù)兩年超50%的高增速。2022年，巴比食品逐漸轉(zhuǎn)變團(tuán)餐經(jīng)營(yíng)思路，利用各地新建及可用產(chǎn)能發(fā)力團(tuán)餐業(yè)務(wù)，使得非華東區(qū)域的團(tuán)餐業(yè)務(wù)占比得以提升。公司華北、華南地區(qū)的團(tuán)餐業(yè)務(wù)也表現(xiàn)良好，華中地區(qū)相對(duì)薄弱。
- 巴比食品2023年1、2月份單店收入受春節(jié)因素影響。3月份各區(qū)域門(mén)店業(yè)務(wù)的單店收入已經(jīng)恢復(fù)到2022年同期或者2021 年同期的水平。
- 巴比將通過(guò)推進(jìn)第四代門(mén)店升級(jí)，提高外賣(mài)業(yè)務(wù)的覆蓋率和滲透率，增加適用于中晚餐消費(fèi)場(chǎng)景的產(chǎn)品品類(lèi)，推出更多高品質(zhì)、高規(guī)格、高客單價(jià)產(chǎn)品及套餐品類(lèi)，探索設(shè)置堂食面積的門(mén)店模型，提升單店收入。
- 近兩年，巴比食品的門(mén)店數(shù)據(jù)顯示：開(kāi)通外賣(mài)業(yè)務(wù)的門(mén)店的訂貨額增速高于非外賣(mài)門(mén)店，外賣(mài)門(mén)店的訂貨額已領(lǐng)先非外賣(mài)門(mén)店兩成左右。長(zhǎng)期來(lái)看，門(mén)店外賣(mài)業(yè)務(wù)覆蓋率有望從現(xiàn)在的70%提升至80%，外賣(mài)業(yè)務(wù)的滲透率有望至30%的水平。
- 目前，巴比食品的中餐和晚餐業(yè)務(wù)收入在開(kāi)通外賣(mài)業(yè)務(wù)的門(mén)店收入占比逐漸提高。目前中晚餐消費(fèi)時(shí)間段的銷(xiāo)售占比約為30%，相比而言，傳統(tǒng)線(xiàn)下門(mén)店中晚餐時(shí)間段營(yíng)業(yè)收入 占比僅有10%至15%左右。
- 巴比食品單店模式大概為加盟商開(kāi)店一次性初始投入約20萬(wàn)元左右，年度工廠進(jìn)貨額約30萬(wàn)元左右，對(duì)外銷(xiāo)售額約100萬(wàn)元到110萬(wàn)元之間，剔除房租、雇傭人工、其他水電面粉等費(fèi)用，年度凈現(xiàn)金結(jié)存約25萬(wàn)元到30萬(wàn)元之間。
- 南京工廠一年的折舊費(fèi)用大約在1400萬(wàn)元到1500萬(wàn)元之間，大概影響1個(gè)點(diǎn)左右的毛利率。如果收入增速未達(dá)預(yù)期，南京工廠的產(chǎn)能折舊將可能影響財(cái)務(wù)報(bào)表的利潤(rùn)表現(xiàn)。 公司將通過(guò)優(yōu)先承接更多華東地區(qū)、華中地區(qū)團(tuán)餐訂單加速南京工廠產(chǎn)能爬坡，以抵沖折舊費(fèi)用的影響。