記者 杜萌
相比動(dòng)輒數(shù)十億規(guī)模的股票型ETF來(lái)說(shuō)，債券型ETF還比較小眾。不過(guò)，在今年繼續(xù)震蕩的市場(chǎng)環(huán)境下，相對(duì)寬指ETF或行業(yè)ETF，債券ETF的波動(dòng)較小，收益相對(duì)穩(wěn)定，成為了投資者優(yōu)選的避險(xiǎn)工具。
從跟蹤的指數(shù)標(biāo)的來(lái)看，目前市面上16只債券ETF分別跟蹤的是國(guó)債、證金債、地方政府債、公司債、可轉(zhuǎn)債、短融債等幾大類。4月份以來(lái)，國(guó)泰上證10年期國(guó)債ETF、海富通上證10年期地方政府債ETF、平安5-10年期國(guó)債活躍券ETF、招商中證政策性金融債3-5年ETF等多只產(chǎn)品的凈流入資金均在10億元以上。
界面新聞?dòng)浾吡私獾?，這主要和滬深交易所自4月10日起實(shí)施的融資融券業(yè)務(wù)新規(guī)有關(guān)。《上海證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則（2023年修訂）》中明確，優(yōu)化投資者融券賣出所得價(jià)款的投資范圍，在原有可投資品種基礎(chǔ)上增加債券交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（跟蹤指數(shù)成分債券含可轉(zhuǎn)換公司債券的除外）。
有市場(chǎng)人士告訴記者，融資融券業(yè)務(wù)的調(diào)整，提高了市場(chǎng)的定價(jià)效率的同時(shí)，也利好債券ETF。以前融券賣出的資金只能買貨幣ETF，現(xiàn)在投資范圍的拓寬，有利于進(jìn)一步吸引資金流入債券ETF，提高其流動(dòng)性。
而參與融券的投資者，本身存在一定的融券成本，此前融券賣出資金在還券前僅能買入貨幣ETF，隨著近幾年貨幣ETF收益率持續(xù)下行，該策略的收益水平受到一定影響。隨著債券ETF的納入，融券賣出資金投資范圍增加，融券成本補(bǔ)償有了更多途徑，策略收益有望獲得一定的提升。部分流動(dòng)性較好，收益相對(duì)穩(wěn)定的債券ETF品種具備很好的替代性。目前，大部分券商也已將多只債券ETF品種納入到融券賣出資金可買的投資范圍。
債券ETF具有投資門(mén)檻低、交易效率高、投資成本低等特點(diǎn)。以目前市面上唯一一只規(guī)模過(guò)百億的海富通中證短融ETF為例，是以短期融資券為主要投資標(biāo)的的場(chǎng)內(nèi)工具型產(chǎn)品。
對(duì)于一般的場(chǎng)內(nèi)投資者，該ETF可以非常方便地在券商軟件中進(jìn)行二級(jí)市場(chǎng)買賣，并且可以實(shí)現(xiàn)“T+0”——交易買入短融ETF即可實(shí)時(shí)參與投資，賣出短融ETF即可實(shí)時(shí)參與其他品種投資。即使節(jié)前最后一個(gè)交易日買入短融ETF，投資者仍可獲得節(jié)假日期間收益。有別于國(guó)債逆回購(gòu)必須按期操作，短融ETF沒(méi)有固定投資期限，需要運(yùn)用這筆資金時(shí)再實(shí)時(shí)賣出即可。
博時(shí)中債0-3年國(guó)開(kāi)行ETF基金經(jīng)理萬(wàn)志文、呂瑞君表示，從3月PMI價(jià)格分項(xiàng)來(lái)看，4月通脹可能會(huì)出現(xiàn)進(jìn)一步走弱的情況，價(jià)格因素對(duì)貨幣政策的制約或繼續(xù)減輕。在經(jīng)濟(jì)回升速度邊際放緩，而通脹持續(xù)走低的情況下，貨幣政策仍會(huì)維持適度寬松的環(huán)境以支持經(jīng)濟(jì)和防范風(fēng)險(xiǎn)，債券ETF配置價(jià)值較為突出。
博時(shí)基金認(rèn)為，近期目前大部分券商已將多只債券ETF品種納入到融券賣出資金可買的投資范圍。隨著債券ETF被納入融券賣出資金投資范圍，融券成本補(bǔ)償有了更多的投資途徑，流動(dòng)性較好、收益相對(duì)穩(wěn)定的債券ETF品種有望進(jìn)一步受到投資者的青睞。