文|新經(jīng)濟(jì)e線
目前，ETF市場冷熱不均的現(xiàn)象進(jìn)一步加劇。一方面，部分冷門指數(shù)產(chǎn)品鮮有問津，規(guī)模始終難以做大，另一方面，部分熱門主題賽道卻是硝煙四起，管理人擠破頭也要參與進(jìn)來。
4月11日，廣發(fā)基金發(fā)布關(guān)于以通訊方式召開廣發(fā)中小企業(yè)300ETF基金份額持有人大會的第一次提示性公告稱，根據(jù)有關(guān)約定，公司經(jīng)與本基金的基金托管人農(nóng)業(yè)銀行協(xié)商一致，提議召開本基金的基金份額持有人大會，審議《關(guān)于廣發(fā)中小企業(yè)300交易型開放式指數(shù)證券投資基金轉(zhuǎn)型有關(guān)事項(xiàng)的議案》。此次會議將以通訊方式召開，會議投票表決起止時(shí)間：自2023年4月11日起，至2023年5月22日15：00止（投票表決時(shí)間以本次大會指定的收件人收到表決票時(shí)間為準(zhǔn)）。
廣發(fā)基金表示，鑒于本基金和廣發(fā)中小企業(yè)300ETF聯(lián)接基金（以下簡稱“聯(lián)接基金”）的相關(guān)性，聯(lián)接基金的基金份額持有人可以憑所持有的聯(lián)接基金的基金份額直接參加或者委派代表參加本基金的基金份額持有人大會并參與表決。
不過，本次議案須經(jīng)參加本次持有人大會的本基金基金份額持有人或其代理人所持表決權(quán)的三分之二以上（含三分之二）通過，存在無法獲得持有人大會表決通過的可能。屆時(shí)，一旦基金轉(zhuǎn)型成功的話，基金名稱將由廣發(fā)中小企業(yè)300ETF更名為廣發(fā)國證2000ETF。
廣發(fā)基金還稱，本次轉(zhuǎn)型不涉及基金管理人、基金托管人和注冊登記機(jī)構(gòu)的變更，技術(shù)上實(shí)現(xiàn)難度較小。本基金轉(zhuǎn)型后，將進(jìn)行基金份額變更登記。“廣發(fā)中小企業(yè)300ETF”基金份額將變更登記為“廣發(fā)國證2000ETF”基金份額。基金管理人已就變更登記有關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行了充分準(zhǔn)備，技術(shù)可行?；疝D(zhuǎn)型不存在技術(shù)障礙。
冷門指數(shù)產(chǎn)品求變
新經(jīng)濟(jì)e線注意到，廣發(fā)中小企業(yè)300ETF急切謀求轉(zhuǎn)型背后，反映了這一冷門指數(shù)產(chǎn)品求變的心態(tài)。
來源：基金公告
據(jù)了解，廣發(fā)中小企業(yè)300ETF由廣發(fā)中小板300ETF通過修訂基金合同更名而來。該ETF于2011年3月21日經(jīng)中國證監(jiān)會證監(jiān)基金字〔2011〕424號文核準(zhǔn)，基金合同于2011年6月3日生效，于2011年8月10日開始在深交所上市交易。自深交所主板與中小板兩板合并日起，《廣發(fā)中小企業(yè)300ETF基金合同》生效，并取代原《廣發(fā)中小板300ETF基金合同》，廣發(fā)中小板300ETF正式變更為廣發(fā)中小企業(yè)300ETF。
其掛鉤指數(shù)——中小板300指數(shù)由300家具有代表性的中小板公司組成，通過納入更多處于高成長期的中小公司，提高指數(shù)對市場的覆蓋率，優(yōu)化指數(shù)的行業(yè)和樣本股的市值比重結(jié)構(gòu)，為指數(shù)掛鉤產(chǎn)品的開發(fā)提供新標(biāo)的。
不過，作為一個(gè)冷門指數(shù)，自2010年3月22日發(fā)布至今，全市場跟蹤該指數(shù)的ETF產(chǎn)品僅有一只，為廣發(fā)中小企業(yè)300ETF。另外2只指數(shù)基金分別為廣發(fā)中小企業(yè)300ETF聯(lián)接A和廣發(fā)中小企業(yè)300ETF聯(lián)接C。
從上市以來的規(guī)模效應(yīng)來看，廣發(fā)中小企業(yè)300ETF于2011年6月3日成立時(shí)募集規(guī)模約7.18億元。截至2023年4月10日，廣發(fā)中小企業(yè)300ETF規(guī)模已大幅縮水至2.18億元。也就是說，經(jīng)過長達(dá)近十二年之后，該基金規(guī)模不漲反跌，大幅縮水5億元，縮水率高達(dá)近七成。包括聯(lián)接基金在內(nèi)，廣發(fā)中小企業(yè)300等3只指數(shù)產(chǎn)品最新規(guī)模合計(jì)僅3.06億元。
新經(jīng)濟(jì)e線獲悉，廣發(fā)中小企業(yè)300ETF成功轉(zhuǎn)型與否，尚且面臨著持有人大會不能成功召開的風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)型方案被持有人大會否決的風(fēng)險(xiǎn)以及基金轉(zhuǎn)型后運(yùn)作過程中的相關(guān)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)和投票表決截止時(shí)間延遲的風(fēng)險(xiǎn)。
對此，廣發(fā)基金表示，為防范本次基金份額持有人大會不符合上述要求而不能成功召開，基金管理人將在會前盡可能與基金份額持有人進(jìn)行預(yù)溝通，爭取更多的持有人參加基金份額持有人大會。
在設(shè)計(jì)轉(zhuǎn)型方案之前，基金管理人已對部分基金份額持有人進(jìn)行了走訪，認(rèn)真聽取了基金份額持有人意見，擬定議案綜合考慮了基金份額持有人的要求。如有必要，基金管理人將根據(jù)基金份額持有人意見，對基金轉(zhuǎn)型方案進(jìn)行適當(dāng)?shù)男抻啠⒅匦鹿?。基金管理人可在必要情況下，推遲基金份額持有人大會的召開時(shí)間。若本次持有人大會表決事項(xiàng)未獲通過，則本基金繼續(xù)存續(xù)運(yùn)作。
另據(jù)廣發(fā)中小企業(yè)300ETF披露的2022年年報(bào)顯示，期末上市基金前十名持有人中，廣發(fā)證券為第一大持有人，持有份額71.38萬份。海通證券和吉林敖東各持有44.11萬份和27.26萬份，分別位列第三大和第九大持有人，余下7位為個(gè)人持有人。同時(shí)，廣發(fā)中小企業(yè)300ETF聯(lián)接基金持有份額為5288.45萬份，占比82.50%。
作為廣發(fā)中小企業(yè)300ETF轉(zhuǎn)型后的標(biāo)的指數(shù)，國證2000指數(shù)發(fā)布于2014年3月28日。為反映A股市場小盤股票的價(jià)格變動趨勢，豐富市場研究工具、業(yè)績比較基準(zhǔn)和指數(shù)化投資標(biāo)的，按照市值和成交金額在市場中所占比例的綜合排名，扣除國證1000指數(shù)樣本股后，選取排名靠前的2000只股票構(gòu)成國證2000指數(shù)。
Wind統(tǒng)計(jì)表明，截至2023年4月10日，全市場跟蹤該指數(shù)的指數(shù)產(chǎn)品共計(jì)有9只，合計(jì)管理規(guī)模約14.78億元。其中，ETF產(chǎn)品及其聯(lián)接基金各1只和2只，分別為萬家國證2000ETF和萬家國證2000聯(lián)接A、萬家國證2000聯(lián)接C，最新規(guī)模分別錄得6.33億元、0.08億元和0.31億元。另有6只指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品（不同份額分列，以下同），分屬鵬華基金、天弘基金、申萬菱信基金等三家管理人，合計(jì)管理規(guī)模僅8.06億元。可見，國證2000指數(shù)產(chǎn)品同樣為小眾指數(shù)產(chǎn)品。
主題賽道硝煙四起
新經(jīng)濟(jì)e線獲悉，近年來國內(nèi)ETF市場經(jīng)過高速發(fā)展之后，主題賽道的挖掘也愈發(fā)細(xì)分，可以說是硝煙四起。在熱門產(chǎn)品申報(bào)上，各家管理人是扎堆申報(bào)，力爭先發(fā)效應(yīng)。據(jù)新經(jīng)濟(jì)e線統(tǒng)計(jì)，僅4月以來申報(bào)的15只ETF產(chǎn)品中，多達(dá)14只為主題類ETF，僅一只為指數(shù)增強(qiáng)ETF。
如4月4日，就有11只ETF產(chǎn)品遞交了申請材料。當(dāng)天，包括華安、易方達(dá)、富國、招商、國泰、南方、華夏和華泰柏瑞在內(nèi)的八家公募基金管理人申報(bào)的中證商用飛機(jī)高端制造ETF 獲接收材料。截至目前，該指數(shù)尚無產(chǎn)品掛鉤，相同類型賽道上也僅有今年三月剛剛成立的中航華證商飛高端制造產(chǎn)業(yè)主題掛鉤華證的商飛高端制造產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)。
來源：中證指數(shù)公司
公開資料表明，中證商用飛機(jī)高端制造主題指數(shù)（指數(shù)代碼：931246.CSI）發(fā)布于2022 年7 月21 日，指數(shù)從滬深市場上市證券中選取50 只業(yè)務(wù)涉及整機(jī)制造、航空零部件、航空電子等商用飛機(jī)高端制造領(lǐng)域的上市公司證券作為指數(shù)樣本，反映商用飛機(jī)高端制造領(lǐng)域上市公司證券的整體表現(xiàn)。
截至4月11日收盤，按自由流通市值從高到低排序的話，超百億元的權(quán)重股共計(jì)有15只，分別包括航發(fā)動力、中航光電、中航沈飛、中航西飛、中航電子、光啟技術(shù)、中航重機(jī)、中航高科、航天電子、航發(fā)控制、航天電器、中航電測、韋爾股份、紫光國微、中直股份。
就在4月4日當(dāng)天，國泰基金、富國基金、廣發(fā)基金等三家管理人申報(bào)的3只恒生A股電網(wǎng)設(shè)備ETF也獲證監(jiān)會接收材料。
同樣，上述3只ETF掛鉤的恒生A股電網(wǎng)設(shè)備指數(shù)為新近推出的指數(shù)，尚沒有產(chǎn)品亮相。據(jù)恒生指數(shù)公司披露，該指數(shù)反映與特高壓及電網(wǎng)設(shè)備相關(guān)的內(nèi)地上市公司之表現(xiàn)。成份股數(shù)據(jù)：固定為50。檢討周期：每半年（數(shù)據(jù)截至每年六月底及十二月底）。比重調(diào)整周期：每季。加權(quán)方法：流通市值加權(quán)。推出日期：20220228。基日：2018年12月31日。基值：3000。指數(shù)發(fā)布：每隔兩秒即時(shí)發(fā)布。
新經(jīng)濟(jì)e線注意到，近年來圍繞熱門賽道白熱化的拼搶已是常態(tài)。如中證1000指數(shù)產(chǎn)品就成為了基金公司爭相布局的大熱標(biāo)的，累計(jì)管理規(guī)模從2021年的76.52億元激增至2022年的519.15億元，同比增幅高達(dá)578.45%。
截至2023年4月11日，全市場中證1000指數(shù)產(chǎn)品已多達(dá)70只（含12只ETF）。自2022以來至今的一年多時(shí)間里，共計(jì)有49只中證1000指數(shù)產(chǎn)品成立，占比達(dá)七成。包括國泰中證1000增強(qiáng)策略ETF、天弘中證1000增強(qiáng)策略ETF在內(nèi)，今年以來就有14只中證1000指數(shù)產(chǎn)品相繼成立。
早在2022年7月至7月29日三天時(shí)，就有4只中證1000 ETF扎堆成立，分別包括富國中證1000ETF、廣發(fā)中證1000ETF、易方達(dá)中證1000ETF、匯添富中證1000ETF，4只ETF最新規(guī)模分別為41.28億元、40.44億元、43.50億元、4.16億元。
而主題賽道ETF方面，去年7月曾出現(xiàn)了8只碳中和ETF扎堆亮相的盛況。截至今年4月11日，包括聯(lián)接基金在內(nèi)，碳中和指數(shù)產(chǎn)品已增加至16只。其管理規(guī)模合計(jì)約78.53億元，較2022年年末的81.12億元，減少2.59億元。究其原因，ETF凈值下跌成為了規(guī)?？s水的主要原因。
對此，有市場人士表示，對基金管理人而言，如果在市場行情最熱的時(shí)候發(fā)行對應(yīng)的ETF，就可以抓住風(fēng)口、搶占賽道，或最大程度實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品規(guī)模的增長。但是，對基金投資者來講，高處不勝寒，這些高位發(fā)行的ETF往往后續(xù)表現(xiàn)乏力，導(dǎo)致投資者利益受損。因此，如何在產(chǎn)品布局和提升投資體驗(yàn)上做到二者兼顧，有待管理人仔細(xì)斟酌。
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