文 | 野馬財經(jīng) 高遠山 蘇影
編輯丨高巖
總市值只有81億的新東方新材料股份有限公司（簡稱：東方材料，603110.SH），剛剛宣布定增并購計劃，就被外界啪啪打臉。
東方材料4月9日發(fā)布公告，擬向特定對象定向增發(fā)不超過20億元，全部投向“收購TD TECH51%股權”項目，交易對象為諾基亞。TD TECH剩余49%股權由華為持有。
TD TECH全稱為TD TECH HOLDING LIMITED，是諾基亞和華為共同運營的通信公司。TD TECH成立之后，在行業(yè)無線產(chǎn)品、終端產(chǎn)品、物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品等各個業(yè)務板塊與華為達成了合作。
來源：東方材料公告
事實上，此次利好宣布之前，東方材料剛在上一個交易日4月7日封上了漲停板，但很快入場的資金就傻眼了。
消息宣布的當天半夜，TD TECH的另一重要股東華為就專門發(fā)了聲明稱，華為沒有任何意愿及可能與新東方新材料合資運營TD TECH。正在評估相關情況，有權采取后續(xù)措施，包括但不限于行使優(yōu)先購買權、全部出售股份退出、終止對TD TECH及其下屬企業(yè)的有關技術授權。
來源：華為官網(wǎng)
值得注意的是，華為也剛剛發(fā)布了財報，總資產(chǎn)1.06萬億元，實現(xiàn)經(jīng)營活動現(xiàn)金流177.97億元。
4月9日當天，上交所就對東方材料的高級管理人員、控股股東及實際控制人等涉及到的相關人員出具了監(jiān)管工作函。
4月10日，東方材料董秘辦人士對“界面新聞”表示，就收購TD TECH51%股權遭到華為反對一事，公司已在緊急與各方溝通，后續(xù)事項會進行公告，并第一時間反饋。
對此，中央財經(jīng)大學教授劉姝威在個人微信公眾號上撰寫文章分析：“東方材料的主業(yè)是從事軟包裝用油墨、復合用聚氨酯膠粘劑以及PCB電子油墨等產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售。東方材料‘收購TD TECH51%股權’的理由是主業(yè)經(jīng)營困難，開拓新的業(yè)務方向。東方材料2021年營業(yè)收入3.95億元，凈利潤5569萬元；2023年第3季度營業(yè)收入2.84億元，凈利潤1533萬元?？梢?，東方材料經(jīng)營主業(yè)的能力很弱，從而也反映出其企業(yè)經(jīng)營管理水平?！?/p>
劉姝威評論稱：“沒有能力經(jīng)營主業(yè)，甚至沒有能力經(jīng)營企業(yè)，卻妄想用收購其他業(yè)務，改頭換面，操縱股價，是癡心妄想！監(jiān)管機構必須嚴厲打擊這種行為，這種行為破壞證券市場的風氣！”
定增并購計劃剛一出爐，就遭遇外界啪啪打臉，4月10日開盤，投資者用腳投票，東方材料股價一字跌停，報收于40.02元/股，總市值80.53億元。
油墨廠背后的老板更替
東方材料上市于2017年，當前實際控制人是許廣彬，截至2022年9月底，他以29.9%的持股比位列第一大股東席位。
從時間上來看，許廣彬是在2021年2月后才正式拿下東方材料控制權的，而在此之前，這家公司一直掌控在創(chuàng)始人樊家駒家族手中。
時間回到上世紀80年代，1983年，在改革開放浪潮席卷全國的背景下，浙江黃巖人樊家駒放棄“鐵飯碗”，通過賣祖籍老屋籌得2萬元作啟動資金，和合作伙伴創(chuàng)辦了黃巖油墨化學廠，這是東方材料的前身。
此后，油墨和膠粘劑逐漸成為東方材料的主營業(yè)務，產(chǎn)品主要應用于食品、飲料、卷煙、藥品等包裝領域。經(jīng)過30余年的發(fā)展，2017年10月13日，東方材料在上交所掛牌上市。
當時，樊家駒和妻子朱君斐、哥哥樊家馴、弟弟樊家驊均位于東方材料股東席位，合計持股為54.82%。隨著東方材料成功登陸資本市場，上述股權也迎來了36個月的限售期（2020年10月解禁）。
樊家駒本人曾將上市稱為東方材料發(fā)展歷史上的一次重要跨越，并表示，公司將以本次發(fā)行股票上市為契機，精心實施募集資金投資項目，增強公司現(xiàn)有服務市場的滲透能力和業(yè)務范圍，為公司規(guī)?；推放苹某掷m(xù)發(fā)展提供源動力。
不過，令市場意外的是，僅三年之后，這位征戰(zhàn)資本市場的掌舵者就有了退隱的想法。2020年12月18日，樊家駒與許廣彬簽訂轉讓協(xié)議，擬將其持有的4297.63萬股股權賣給后者，總價約7.63億元，而這距離股權解禁僅過了兩個月。
同期，湖州國贊投資管理合伙企業(yè)(有限合伙) 也受讓了樊家駒6%的股份，代價1.55億元。
兩次轉讓完成后，樊家駒和一致行動人朱君斐手中僅剩下16.23%的股份，許廣彬則憑借29.9%的持股比成為新控股股東和實際控制人。
來源：東方材料三季度報
但與樊家駒不同的是，許廣彬并非是油墨領域的行家，云計算才是其主攻領域。早在1998年，他就曾創(chuàng)辦中國最大的軟件社區(qū)“贏政天下”，2003年他還創(chuàng)建了專業(yè)從事數(shù)據(jù)中心和電信增值業(yè)務藍芒科技。
當前，許廣彬的身份為獨角獸企業(yè)華云數(shù)據(jù)的創(chuàng)始人及董事長，后者成立于2010年，此前經(jīng)歷了12輪融資，國金證券、海通證券、京道基金、萬向集團等均在其投資方之列，2022年，該公司的估值為80億元。
值得注意的是，此前市場曾有觀點猜測，許廣彬入主東方材料，是為推動華云數(shù)據(jù)借殼上市。但如今兩年已經(jīng)過去，上述猜想還是沒能等來進一步消息。如今，隨著收購TD TECH一事再起波瀾，也有投資者在股吧建議，“終究還是要‘華云數(shù)據(jù)’登場，不然合作方會認為你是個門外漢。
東方材料為何主業(yè)不振？
而在此次收購事件受阻的背后，東方材料的業(yè)績情況也難言樂觀。
截至2022年9月底，東方材料的總營收為2.84億元，同比下降0.43%；凈利潤0.15億元，同比下降74.57%，而這也是公司上市6年來的歷史新低。
對于盈利能力下降一事，東方材料在半年報時曾提到，疫情背景下，原材料供應鏈成本受到影響，再疊加俄烏戰(zhàn)爭導致國際原油價格不斷上漲，極大地壓縮了下游化工企業(yè)的利潤空間，是油墨行業(yè)盈利艱難的主要原因。
此外，因地區(qū)管控，部分城市物流運輸、原材料供應、人員流動等受到極大限制，公司在短時間內(nèi)甚至出現(xiàn)了原材料斷供等現(xiàn)象，這對企業(yè)軟包裝業(yè)務正常生產(chǎn)、銷售、運輸也造成嚴重影響。
事實上，作為一家油墨行業(yè)的老將，此前東方材料整體業(yè)績較為平穩(wěn)，自2017年上市以來，公司的營業(yè)收入和凈利潤分別在4億元和0.5億元徘徊，較少出現(xiàn)大幅波動。
來源：Wind數(shù)據(jù)
其中，僅2018年，因受國家環(huán)保政策和大宗商品市場的影響，原材料采購價格大幅上漲，東方材料才首次出現(xiàn)營收利潤雙降的局面。但次年，隨著東方材料積極推進傳統(tǒng)產(chǎn)品的轉型升級，以及原材料采購價格下跌，上市公司又恢復了往常的業(yè)績。
整體來看，無論是樊家駒時代還是許廣彬時代，東方材料的整體經(jīng)營情況似乎均未受到太大影響。
但進入2022年，隨著疫情疊加國際形勢變化，上述業(yè)務平衡被打破，東方材料也將轉型提上日程。
事實上，在此次收購事項提出之前，2022年12月，東方材料就在回復投資者留言時透露，會隨時關注行業(yè)和產(chǎn)業(yè)的變化，在深耕當前主業(yè)過程中，積極關注國家科技政策的變化，積極推進業(yè)務轉型。
而4個月后，一紙公告則正式官宣了東方材料向通信領域跨界的消息。
很明顯，在主營業(yè)務業(yè)績不佳的背景下，東方材料原本寄希望于收購TD TECH打造“油墨+通信”的雙主業(yè)模式，為公司開辟新的賽道。同期，布局新概念也能為上市公司帶來利好，刺激股價提升。
不過，如今隨著華為的公開反對，東方材料一舉兩得的如意算盤似乎就要落空了。除了“一字跌?！钡墓蓛r，東方材料還會有新的收獲嗎？
對于華為反對東方材料收購TD TECH一事，您怎么看？歡迎評論區(qū)留言聊一聊。