文 | 財(cái)富質(zhì)點(diǎn) 李婷

2022年，維信金科開啟了一項(xiàng)重要并購。

根據(jù)其近日公布的2022年度業(yè)績報(bào)告，維信金科于2022年12月16日以代價(jià)23,385,000港元收購Opus Financial Group Limited的 29.9%間接股權(quán)。根據(jù)香港聯(lián)合交易所有限公司證券上市規(guī)則（「上市規(guī)則」）第14.07條， 與該收購有關(guān)的適用百分比率低于5.0%，故該收購構(gòu)成一項(xiàng)符合最低豁免水平的交易。

這家公司業(yè)務(wù)涵蓋企業(yè)融資、資產(chǎn)管理、夾層融資、本金投資、證券經(jīng)紀(jì)和保證金融資等多個(gè)方向。附屬公司創(chuàng)富融資在香港小型市場和香港中型市場財(cái)務(wù)顧問中分別排名第二及第三。此項(xiàng)收購，或?qū)⒁馕吨S信金科在業(yè)務(wù)布局方面迎來“大躍進(jìn)”。

不過在收購之外，維信金科連續(xù)多年業(yè)績大幅波動(dòng)，在2022年再度出現(xiàn)盈利腰斬。

01、收購擴(kuò)張

據(jù)公開信息查詢，有一家名為Opus Financial Group（創(chuàng)富金融集團(tuán)）的公司官網(wǎng)介紹：創(chuàng)富金融集團(tuán)是一家以香港為基地的專業(yè)利基金融集團(tuán)，致力于提供多學(xué)科的金融服務(wù)。其五大主要業(yè)務(wù)重點(diǎn)是：企業(yè)融資;資產(chǎn)管理;夾層融資;本金投資;以及證券經(jīng)紀(jì)和保證金融資。

不過創(chuàng)富金融集團(tuán)是否正是維信金科收購的Opus Financial Group Limited，《雪浪Finance》就此聯(lián)系維信金科及創(chuàng)富金融集團(tuán)方進(jìn)行求證，截至發(fā)稿前尚未收到回復(fù)。

根據(jù)此前VISION DEAL招股書披露，創(chuàng)富金融集團(tuán)為Opus Financial International Limited的全資附屬公司，后者由Lion Force Global Limited全資擁有，而后者由黎樹勛先生擁有40%權(quán)益。

而根據(jù)創(chuàng)富金融集團(tuán)官網(wǎng)，創(chuàng)富金融集團(tuán)的首席執(zhí)行官為黎樹芬，是集團(tuán)創(chuàng)辦人兼行政總裁。黎樹芬持有澳洲悉尼大學(xué)商業(yè)學(xué)士學(xué)位及法學(xué)學(xué)士學(xué)位，其同時(shí)是遠(yuǎn)見交易香港收購公司之非執(zhí)行董事。

在具體業(yè)務(wù)層面，集團(tuán)企業(yè)融資服務(wù)包括融資服務(wù)和咨詢服務(wù)。根據(jù)介紹，創(chuàng)富金融集團(tuán)在咨詢和執(zhí)行首次公開募股和并購交易方面擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)。團(tuán)隊(duì)在為客戶提供廣泛的企業(yè)融資交易的首次公開招股保薦、財(cái)務(wù)咨詢和獨(dú)立財(cái)務(wù)咨詢服務(wù)方面擁有成功的記錄。負(fù)責(zé)制定融資策略，就監(jiān)管問題向客戶提供建議，并協(xié)助客戶根據(jù)廣泛的分析和研究做出明智的決定。

創(chuàng)富資本有限公司為證監(jiān)會(huì)持牌法團(tuán)（中央編號(hào)BCU-710），從事第6類（就機(jī)構(gòu)融資提供意見）受規(guī)管活動(dòng)。

資產(chǎn)管理服務(wù)包括全權(quán)委托投資組合管理、在岸和離岸基金管理。集團(tuán)通過各種平臺(tái)提供涵蓋傳統(tǒng)和另類投資的投資基金管理服務(wù)，通過跨不同資產(chǎn)類別的積極和嚴(yán)格的管理流程提供卓越的資產(chǎn)性能和全面的客戶服務(wù)。集團(tuán)高級管理層在資產(chǎn)管理行業(yè)平均擁有超過15年的經(jīng)驗(yàn)。

創(chuàng)富資本管理有限公司為證監(jiān)會(huì)持牌法團(tuán)（中央編號(hào)BDF-416），從事第9類（資產(chǎn)管理）受規(guī)管活動(dòng)。

夾層融資包括夾層貸款、抵押貸款，和特殊情況貸款。夾層債務(wù)是一種混合金融工具，通常用于收購、增長融資和其他私募股權(quán)交易。通過結(jié)合債務(wù)和權(quán)益工具的特點(diǎn)，夾層債務(wù)為借款人提供了財(cái)務(wù)靈活性，為投資者提供了有吸引力的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后回報(bào)和當(dāng)前現(xiàn)金流。

創(chuàng)富香港顧問有限公司是香港持牌放債人（牌照號(hào)碼：1859/2022），透過以物業(yè)、公司股份或其他抵押品作抵押的各類貸款產(chǎn)品，為個(gè)人、中小企業(yè)及專業(yè)投資者提供債務(wù)融資服務(wù)。

本金投資包括私募股權(quán)、上市前投資、特殊情況投資。集團(tuán)積極參與自營基礎(chǔ)上的本金投資，并與客戶一起將資金投入到我們自己的投資基金中。根據(jù)具體情況，還可能與客戶和基金共同投資某些項(xiàng)目和公司。集團(tuán)瞄準(zhǔn)專注于增長資本的機(jī)會(huì)主義投資。目標(biāo)是協(xié)助被投資公司發(fā)展業(yè)務(wù)，包括資產(chǎn)負(fù)債表重組、首次公開募股前業(yè)務(wù)擴(kuò)張資本以及以首次公開募股為目標(biāo)的公司。集團(tuán)還尋找機(jī)會(huì)投資于具有強(qiáng)勁增長前景和可持續(xù)競爭優(yōu)勢的公司。

證券經(jīng)紀(jì)方面包括證券經(jīng)紀(jì)及證券孖展融資、一站式證券交易平臺(tái)，讓客戶透過網(wǎng)上/流動(dòng)應(yīng)用程式交易平臺(tái)進(jìn)行證券交易、首次公開招股認(rèn)購、配售和承保、股票托管人。創(chuàng)富證券為香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)注冊的持牌法團(tuán)（中央編號(hào)BFY678）及香港聯(lián)合交易所有限公司的交易所參與者（編號(hào)1062），可從事第1類受規(guī)管業(yè)務(wù)（證券交易）。

創(chuàng)富融資是創(chuàng)富金融集團(tuán)的全資附屬公司之一。根據(jù)Refinitiv的資料， 截至2021年9月30日止九個(gè)月，按交易數(shù)量計(jì)，創(chuàng)富融資在香港小型市場和香港中型市場財(cái)務(wù)顧問中分別排名第二及第三。就資本市場集資交易而言，創(chuàng)富融資自成立以來已成功完成46項(xiàng)上市公司及私人公司的首次公開發(fā)售及二次發(fā)行交易，總交易規(guī)模約15億美元。

此外，根據(jù)海鑫集團(tuán)2020年2月的一則公告，維信金科當(dāng)年還以1607萬港元收購了Super Million持有的7.49%的股權(quán)。

Super Million由Opus Special Situation Fund 1 LP（「Opus SS Fund」）全資擁有，后者普通合伙人為Opus SSF Management Limited。于本公告聯(lián)合日期，Opus SSF Management Limited由Opus International Advisors Limited全資擁有，而Opus International Advisors Limited又由Opus Financial Group Limited全資擁有。

02、業(yè)績腰斬

收購事項(xiàng)之外，維信金科2022則出現(xiàn)盈利腰斬。根據(jù)集團(tuán)最新業(yè)績公告，2022年，維信金科取得總營收31.19億元，同比下降9.8%；凈利潤為5.33億元，同比下降54.8%。對于這一成績，維信金科表示，收入下降主要由于利率下降，反映其遵守監(jiān)管指導(dǎo)，部分被信用增級與純貸款撮合模式下的貸款實(shí)現(xiàn)量增加所抵銷。

自上市以來，維信金科的業(yè)績一直大幅波動(dòng)。2018年至2021年，維信金科分別實(shí)現(xiàn)營收27.37億元、38.64億元、25.73億元、34.58億元；分別取得凈利潤-10.27億元、6479萬元、-8.7億元、11.79億元。

維信金科的總收入包括凈利息類收入、貸款撮合服務(wù)費(fèi)，及其他收入。

其中，凈利息類收入來自直接貸款及信托貸款模式下授予客戶之貸款產(chǎn)生的利息類收入，分為線上消費(fèi)產(chǎn)品和線上至線下信貸產(chǎn)品兩類。根據(jù)財(cái)報(bào)，2022年，維信金科取得利息類收入19.22億元，其中線上消費(fèi)產(chǎn)品營收19.21億元。

貸款撮合服務(wù)費(fèi)2022年?duì)I收15.64億元，貸款撮合服務(wù)費(fèi)包括信用增級貸款撮合和純貸款撮合。信用增級模式由維信金科提供聯(lián)合建模和擔(dān)保服務(wù)，資金方審批貸款；純撮合模式則由資金方自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，維信金科僅作風(fēng)控初篩。前者為重資產(chǎn)擔(dān)保模式，后者為輕資產(chǎn)分潤模式。其中，前者2022年?duì)I收13.55億，是公司主要收入來源之一。

值得注意的是，盡管維信金科在2022年?duì)I收和盈利雙降，但其貸款實(shí)現(xiàn)量卻實(shí)現(xiàn)上升。根據(jù)財(cái)報(bào)，2022年，維信金科貸款實(shí)現(xiàn)量為521.89億元，同比上升28.2%。其中，信用增級貸款撮合實(shí)現(xiàn)量為316.7億元，較2021年上漲45%；純貸款撮合實(shí)現(xiàn)量75.98億元，同比上漲440%，占比也從2021年的3.5%升至2022年的14.6%。

相比之下，維信金科的信托貸款實(shí)現(xiàn)量則從2021年的163.55億元減少至2022年的116.6億元。

現(xiàn)金流方面，根據(jù)披露，維信金科因收購Opus Financial Group Limited的29.9%間接股權(quán)等原因，導(dǎo)致2022年投資活動(dòng)現(xiàn)金流出凈額增加至1.76億元；

此外，維信金科2022年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入30.4億元，上一年則是流出10.2億元，主要是由于本年度的信托貸款模式所實(shí)現(xiàn)貸款量減少人民幣4,693.9百萬元所致；

融資活動(dòng)現(xiàn)金流出31.8億元，上一年則是流入15.5億元，主要系集團(tuán)于本年度有借款及信托計(jì)劃所得現(xiàn)金流出凈額人民幣2,123.5百萬元，以及支付利息支出人民幣514.6百萬元等所致。

在資產(chǎn)與負(fù)債方面，維信金科客戶貸款由2021年的73.22億元降至2022年的52.3億元；擔(dān)保應(yīng)收款由2021年的3.25億元升至2022年的7.87億元；金融投資由2021年的1.34億元升至2022年的2.44億元；2022年度集團(tuán)借款43.3億元，上一年則為64.6億元；2022年擔(dān)保負(fù)債11.4億元，上年同期為4.7億元；優(yōu)先票據(jù)2022年為1.76億元，上一年則為5.24億元。

根據(jù)報(bào)告，維信金科為技術(shù)驅(qū)動(dòng)消費(fèi)金融服務(wù)供貨商，主要為未能得到傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)充分服務(wù)的優(yōu)質(zhì)及近乎優(yōu)質(zhì)借款人提供量身定制的消費(fèi)金融產(chǎn)品。集團(tuán)亦通過撮合借款人與金融機(jī)構(gòu)之間的交易或通過發(fā)放貸款提供消費(fèi)金融產(chǎn)品。

截至2022年底，維信金科與92家外部資金合作伙伴建立有效合作關(guān)系，包括20家全國性股份制商業(yè)銀行、消費(fèi)金融公司和信托基金。