文 | 財富質(zhì)點(diǎn) 高楊 謝美浴
營收127.76億元，其中來自中國內(nèi)地的收入為95.66億元。
健合集團(tuán)日前公布了2022年業(yè)績，這是該公司“天價”女總裁安玉婷離開當(dāng)年的年度成績單。
這位來自法國的女總裁任期始于2019年，高光之下有著老板羅飛的有力支持。當(dāng)然，也有期待。
2018年，羅飛為前身為合生元、一度陷入“假洋品牌”風(fēng)波的健合定下一個目標(biāo)，2020年收入實(shí)現(xiàn)20億美元（約140億元）。安玉婷上任后又提出，2023年中國區(qū)業(yè)務(wù)收入超過200億元。
到了驗(yàn)收時候，老板羅飛的愿望落空了，2020年健合的收入為111.94億元。而安玉婷的目標(biāo)也不樂觀。
職業(yè)經(jīng)理人安玉婷可以選擇“掛冠而去”，但老板羅飛呢？以目前的收入基數(shù)，長期低調(diào)的羅飛需要怎樣的力度和決心，才能決勝2023？
01、最后的成績單
2022年，健合集團(tuán)營收127.8億元，同比增長10.6%；凈利潤6.12以元，同比增長20.3%，經(jīng)調(diào)整可比純利7.31以元，同比下降23.3%。
按地理位置劃分，2022年健合集團(tuán)來自中國內(nèi)地的收入為95.66億元，占總收入比重為74.9%；澳新地區(qū)收入為13.87億元，占總收入比重10.9%；北美地區(qū)收入為12.21億元，占總收入比重9.6%。
拿著3000多萬年薪的外籍女總裁，以這樣一份年報為她的任期畫上了一個句號。
去年9月26日，健合集團(tuán)公告稱，公司執(zhí)行董事兼行政總裁Laetitia Albertini（安玉婷）因個人原因?qū)⒉辉贀?dān)任公司行政總裁，自2022年12月31日起生效。
除此之外，她在健合集團(tuán)若干附屬公司擔(dān)任的其他職務(wù)或董事職位，也將在2022年年底離職。
健合集團(tuán)稱，公司正在物色合適人選接替安玉婷擔(dān)任行政總裁一職，在此之前，由公司首席戰(zhàn)略及運(yùn)營官Akash Bedi擔(dān)任署理行政總裁，必要時可分擔(dān)行政總裁的職責(zé)。
此時，距離安玉婷出任該職位僅過了2年半時間。
2019年3月，羅飛宣布辭任健合集團(tuán)行政總裁一職，繼續(xù)出任執(zhí)行董事及董事會主席。公司執(zhí)行董事兼首席戰(zhàn)略官安玉婷接替羅飛出任公司行政總裁，其初步任期由2019年3 月19日起為期5年。
彼時的公告稱，“藉由不同人士擔(dān)任董事會主席及行政總裁的職位，本公司在持續(xù)擴(kuò)展之時，其企業(yè)管治水平亦將更上一層樓?！?/p>
在此之前，安玉婷于2010年7月加入健合集團(tuán)，曾擔(dān)任濟(jì)源戰(zhàn)略與國際業(yè)務(wù)部經(jīng)理，2003年12月至2010年8月，安玉婷任職法國貿(mào)易華南委員會，主要負(fù)責(zé)向?qū)θA合作、出口及投資的法國公司（尤其是消費(fèi)品及保健行業(yè)的公司）提供游說及支援。
“2019年，這是健合夢想再次起航的開端?！比温毧偛卯?dāng)年，安玉婷在健合集團(tuán)合作伙伴年會上表示，集團(tuán)2023年中國區(qū)業(yè)務(wù)增長愿景為實(shí)現(xiàn)超過200億的目標(biāo)。
距離目標(biāo)“考核”還有一年多，安玉婷突然離職了。
健合的公告中提到，安玉婷“因個人原因?qū)⒉辉贀?dān)任本公司行政總裁”。健合還對安玉婷作為行政總裁及執(zhí)行董事的領(lǐng)導(dǎo)以及其對公司成就的寶貴貢獻(xiàn)致以衷心謝意。
在安玉婷上任的前一年，即2018年，健合集團(tuán)增長良好，收入同比增長25.2%達(dá)101.3億元，躋身百億企業(yè)陣營。
在洋總裁的執(zhí)掌下，健合集團(tuán)并未延續(xù)此前的高速增長。
2019年，健合集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入109.25億元，同比增長7.8%；同期純利10.05億元，同比增長19.2%。
據(jù)中國網(wǎng)財經(jīng)，在健合集團(tuán)2019年中期業(yè)績發(fā)布會現(xiàn)場，羅飛對與會的媒體和投資者稱，不及預(yù)期，主要是受到行業(yè)變動的沖擊。
他還解釋說，新電商法施行后，部分中、小代購商逐步減少產(chǎn)品庫存，甚至是離開行業(yè)。“
彼時，上任僅半年的CEO安玉婷則認(rèn)為，健合集團(tuán)已經(jīng)做得足夠好了。
2020年和2021年，健合集團(tuán)的增長雖然在繼續(xù)，但增速早已大不如前。這兩年的營業(yè)收入分別111.95億元和115.48億元，同比增長率分別為2.5%、3.2%。
2021年，健合集團(tuán)純利的增長勢頭發(fā)生轉(zhuǎn)折。報告期內(nèi)錄得純利5.08億元，同比下滑55.3%。而上一年度，其純利為11.37億元，同比增長13.1%。
安玉婷掌舵兩年多，健合業(yè)績增長并不突出，但公司仍為其提供了不菲的薪資。
據(jù)年報顯示，2020年安玉婷的年薪高達(dá)3848.8萬元，2021年為3453萬元（不包括股權(quán)分紅的稅前所得），在國內(nèi)乳業(yè)高管中名列前茅。
02、做了什么
安玉婷作為一位充滿善心、善于激勵的領(lǐng)導(dǎo)者，帶領(lǐng)大家一起達(dá)成了一個又一個集團(tuán)關(guān)鍵目標(biāo)，為集團(tuán)的進(jìn)一步發(fā)展打下了堅定的基礎(chǔ)。
安玉婷離職后，多家媒體報道中提到了健合集團(tuán)方面對她的評價。
而外界關(guān)于她掌舵時期健合業(yè)績增長不及預(yù)期的討論，卻是眾說紛紜。
據(jù)新京報報道，健合集團(tuán)CEO安玉婷曾在業(yè)績說明會上介紹，2021年上半年嬰幼兒配方奶粉增長主要來自同店銷售額增長，并非來自渠道擴(kuò)張。
2021半年報中，健合集團(tuán)曾指出，2020年下半年開展的整體分銷系統(tǒng)變革尚需時間，但方向正確。2021年報中，健合集團(tuán)稱，中國內(nèi)地市場瞬息萬變，市況主要受出生率下降及需求受限影響，公司將嬰幼兒配方奶粉業(yè)務(wù)分銷網(wǎng)絡(luò)拓展至較低線城市，來保持市場地位。
據(jù)2020年報披露，健合集團(tuán)決定迅速擴(kuò)大分銷網(wǎng)絡(luò)。于是，2020年-2022年，健合集團(tuán)撇除折舊及攤銷的銷售及分銷成本占本集團(tuán)收入的均維持在40%左右。
健合集團(tuán)花了時間來擴(kuò)大分銷網(wǎng)絡(luò)，但從具體執(zhí)行層面，要實(shí)現(xiàn)穩(wěn)固的戰(zhàn)略落實(shí)卻并不簡單。
據(jù)裁判文書網(wǎng)披露的一份文書，2020年7月，健合公司銷管人員對嬰線終端推廣員劉干瓊負(fù)責(zé)的門店出現(xiàn)的異常情況進(jìn)行排查及實(shí)地走訪。8月，劉干瓊承認(rèn)，其曾在5月和6月，新建終端門店，卻未審核及實(shí)地走訪。
此外，劉干瓊曾對因竄貨取消合作的門店，提交關(guān)店流程，撤銷店編。經(jīng)銷管實(shí)地走訪4家門店產(chǎn)品并未撤架，仍在銷售公司產(chǎn)品。
另有一份發(fā)布于2022年8月16日的判決書顯示，健合公司與陳某發(fā)生糾紛，陳某于2018年4月入職廣州市合X元生物制品有限公司，崗位為大區(qū)嬰線重點(diǎn)客戶專員。
陳某簽名的《自述書》載明，其在2020年10月11日在公司系統(tǒng)創(chuàng)建會員店武漢市東西湖XX思特母嬰店（編號1511088），該店實(shí)際與會員店武漢市東西湖區(qū)XX寶貝富麗雅店（編號113358）為同一家門店，而創(chuàng)建會員店XX思特的行為已構(gòu)成虛假建店。
除此之外，安玉婷任職期間還重點(diǎn)押注寵物板塊。
2021年健合集團(tuán)合作伙伴年會，安玉婷曾表示，公司做選擇的時候，可以選擇做什么行業(yè)、不做什么行業(yè)，健合選的都是大健康行業(yè)——母嬰、營養(yǎng)品和寵物營養(yǎng)品，選這三個領(lǐng)域也是考慮增長和盈利的前景。
當(dāng)時，健合集團(tuán)中國區(qū)CEO李鳳婷更是喊話，在未來五年，BNC（嬰幼兒營養(yǎng)與護(hù)理用品業(yè)務(wù)）要挺進(jìn)超高端前三，ANC（成人營養(yǎng)及護(hù)理用品）要挑戰(zhàn)行業(yè)第一的地位，在剛剛進(jìn)入的寵物行業(yè)，目標(biāo)是進(jìn)入整個寵物營養(yǎng)市場的前三。
自此之后，健合集團(tuán)寵物業(yè)務(wù)的收入比重明顯上升了。
2021年，健合集團(tuán)的收入構(gòu)成中，BNC占據(jù)57.3%，ANC占比為36.4%，寵物營養(yǎng)及護(hù)理用品占比6.3%。上一年這一比例僅為0.3%。
2022年，健合集團(tuán)寵物營養(yǎng)及護(hù)理用品的占比已擴(kuò)大到12.0%，BNC、ANC占比分別為52.3%、35.7%。
寵物相關(guān)業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)來自收購。
2020年11月，健合集團(tuán)宣布以1.63億美元收購美國全方位寵物食品與營養(yǎng)品牌Solid Gold。2021年10月，健合集團(tuán)完成收購Zesty Paws的全部股權(quán)，收購事項(xiàng)的購買代價約為6.1億美元。收購事項(xiàng)完成后，健合集團(tuán)將Zesty Paws合并報表。
相比寵物業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長，健合集團(tuán)BNC、ANC的增長率卻不穩(wěn)定。
2019年-2022年，BNC貢獻(xiàn)的收入分別為69.338億、73.01億、66.12億和66.87億元，同比變動幅度分別為17.8%、5.3%、-9.4%和1.1%。
同期，ANC業(yè)務(wù)的收入分別為39.91億、38.68億、42.09億和45.59億元，同比增減幅度為-6.0%、-3.1%、8.8%和12.5%。
03、羅飛怎么辦？
無論業(yè)務(wù)是好是壞，羅飛都得接過健合集團(tuán)的攤子。畢竟他是創(chuàng)始人，還擔(dān)任健合集團(tuán)的主席兼執(zhí)行董事。
健合集團(tuán)的前身為合生元集團(tuán)。1999年8月，羅飛成立了廣州市合生元生物制品有限公司（簡稱“廣州合生元”），即現(xiàn)在的健合（中國）有限公司（簡稱“健合中國”），羅飛一直擔(dān)任總經(jīng)理直至2019年3月18日。
據(jù)官方消息，2002年，公司與法國拉曼公司達(dá)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，在中國以“合生元”品牌經(jīng)營益生菌產(chǎn)品；2007年合生元從法國引進(jìn)原裝進(jìn)口配方奶粉系列，過程中伴隨著全球創(chuàng)新研發(fā)、品控體系的不斷完善。
因?yàn)檫@層關(guān)系的存在，合生元曾在宣傳中使用了“法國合生元”的說法，被質(zhì)疑是“假洋牌”。
2013年，國家發(fā)改委價格監(jiān)督檢查與反壟斷局對乳粉生產(chǎn)企業(yè)開展反價格壟斷調(diào)查，廣州合生元因違法行為嚴(yán)重、不能積極主動整改被罰款超億元。
這次處罰不僅曝光了合生元高價的一面，其”假洋鬼子“的身份也被媒體刨出。
當(dāng)時有報道稱，2010年12月，合生元國際控股有限公司擬在香港上市。據(jù)招股書披露，廣州合生元1999年8月成立，2000年注冊合生元商標(biāo)，而法國的合生元公司注冊于2008年7月，注冊資金僅為1萬歐元，業(yè)務(wù)為從事兒童營養(yǎng)品貿(mào)易。被罰后，羅飛在2013年中期業(yè)績會上承認(rèn)合生元只在中國銷售。
自此之后，羅飛帶著合生元真正邁開了國際化的步伐。
2013年，合生元斥資2000萬歐元投資入股法國著名乳企Isigny Sainte Mère（ISM），持有其20%的股份。截至2021年12月31日，Cooperative ISM是健合集團(tuán)最大供應(yīng)商。
2015年至2016年，合生元集團(tuán)先后兩次出資17.01億澳元收購澳大利亞保健品品牌Swisse。2017年，Swisse宣布回購早前所授予PGT（寶潔與特瓦的合資公司）的分銷權(quán)，健合集團(tuán)擁有對Swisse百分百的控制權(quán)。
大舉并購時期，合生元集團(tuán)還收購了美國有機(jī)嬰幼兒食品品牌Health Times以及法國母嬰護(hù)理用品品牌Dodie。
2017年5月，合生元集團(tuán)更名為健合集團(tuán)。
2020年11月，健合集團(tuán)宣布以1.63億美元收購美國全方位寵物食品與營養(yǎng)品牌Solid Gold。
除了收購，開出天價薪酬聘請擁有法國背景的安玉婷出任總裁，也可以視為推進(jìn)國際化的決心。
時至今日，健合集團(tuán)建立了全球六大研發(fā)基地，包括中國、澳洲、愛爾蘭、法國、美國以及瑞士。健合集團(tuán)也自稱是“全球高端營養(yǎng)及健康產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者”。
2015年-2018年是健合集團(tuán)穩(wěn)步前進(jìn)的時期。這期間，健合集團(tuán)的收入分別為48.19億元、65.06億元、80.95億元，101.32億元，增長速度肉眼可見。
但頻繁的收購，也給健合集團(tuán)帶來債務(wù)壓力。
2015年至2018年，健合集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率分別為73.98%、77.51%、70.19%、67.35%。
2015年，健合集團(tuán)的長期借款還是0，2016年已經(jīng)變成22.43億元。2017年-2021年，公司的長期借款分別為18.44億元、26.92億元、37.52億元、40.39億元、40.04億元。
安玉婷任職期間，健合集團(tuán)收購寵物業(yè)務(wù)，也推升了公司的負(fù)債率。
2019年-2022年，健合集團(tuán)的負(fù)債率分別為64.73%、63.98%和70.98%、70.70%。
據(jù)長江商報報道，2022年9月，穆迪將健合集團(tuán)評級從“Ba2”下調(diào)至“Ba3”，將高級無抵押評級從“Ba3”下調(diào)至“B1”。
穆迪公司表示，“收購Zesty Paws所帶來的巨額債務(wù)，加上利潤率的惡化，將使健合集團(tuán)在未來12至18個月內(nèi)不太可能實(shí)現(xiàn)去杠桿化，達(dá)到3.5倍—4.0倍的水平?！?/p>