界面新聞?dòng)浾?| 李昊

三年虧掉21億元，佳沃食品（300268.SZ）凈資產(chǎn)為負(fù)，即將被“*ST”。

4月6日晚，佳沃食品發(fā)布2022年年報(bào)，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入55.28億元，同比增長20.24%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-11.10億元，虧損幅度大幅擴(kuò)大。

展望未來，盡管三文魚等食品需求有所恢復(fù)，但成本維持在高位，佳沃食品經(jīng)營依舊困難。

近期，惠通基金對(duì)佳沃食品違規(guī)“舉牌”，持股比例已達(dá)到5.02%。

成本大幅上漲

佳沃食品主要從事優(yōu)質(zhì)蛋白海產(chǎn)品的養(yǎng)殖、加工及銷售，通過境外的智利控股子公司Australis開展三文魚的養(yǎng)殖、加工、銷售；通過境內(nèi)控股子公司青島國星開展狹鱈魚、北極甜蝦、比目魚等加工及銷售；通過境內(nèi)其他控股子公司開展以三文魚、鱈魚和深海蝦為核心品類的品牌深加工食品的研發(fā)、加工和銷售。

其中，Australis貢獻(xiàn)了大部分的營收，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入41.8億元，同比增長32%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.2億元，同比上漲49%。

Australis營業(yè)收入同比提升的主要驅(qū)動(dòng)因素為銷售價(jià)格上漲。全球三文魚市場長期處于供需緊平衡狀態(tài)，以歐美、亞洲為主的三文魚消費(fèi)市場需求旺盛，推動(dòng)三文魚市場價(jià)格迅速回升，2022年銷售價(jià)格高于去年同期。

成本端，佳沃食品面臨較大的成本壓力。飼料成本是三文魚養(yǎng)殖成本中最主要的組成部分，而作為飼料主要原材料的谷物、油脂等大宗商品價(jià)格自2020年以來持續(xù)走高；同時(shí)2022年初俄烏沖突爆發(fā)加速了大宗商品價(jià)格的進(jìn)一步飆升，快速推升三文魚飼料原材料價(jià)格，致使飼料原材料價(jià)格于2022年末到達(dá)歷史最高點(diǎn)。

佳沃食品的成本壓力短時(shí)間內(nèi)不會(huì)減少。受三文魚行業(yè)養(yǎng)殖周期規(guī)律影響，飼料成本上漲完全傳導(dǎo)至出籠成本具有滯后性，三文魚養(yǎng)殖成本的抬升會(huì)在養(yǎng)殖周期結(jié)束、魚收獲并出售時(shí)體現(xiàn)在利潤表中。由此可預(yù)見2023年至2024年間三文魚養(yǎng)殖成本將高于2022年。

不過展望未來，中國作為海產(chǎn)品進(jìn)出口大國，需求復(fù)蘇有望帶動(dòng)全球海洋蛋白市場的增長。隨著2023年中國海關(guān)進(jìn)出口政策的優(yōu)化，中國的海洋蛋白市場規(guī)模預(yù)計(jì)將快速增長。糧農(nóng)組織預(yù)測，到2030年，發(fā)展中國家海鮮消費(fèi)量將占全球海鮮消費(fèi)總量的80%以上，其中中國市場海鮮消費(fèi)量將占到全球消費(fèi)總量的38%。

凈資產(chǎn)為負(fù)將被“ST”

佳沃食品已連續(xù)多年虧損，2020年-2022年公司歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為-7.13億元、-2.89億元、-11.10億元，累計(jì)虧損約21.12億元。

連年虧損導(dǎo)致佳沃食品財(cái)務(wù)報(bào)表惡化。截至2022年末公司短期借款、長期借款分別為3.11億元、17.70億元，但貨幣資金僅有2.16億元。同時(shí)，大額借款產(chǎn)生的利息蠶食著公司利潤。

佳沃食品大部分借款為美元且為浮動(dòng)利率，3個(gè)月期美元Libor利率自2021年12月起持續(xù)快速攀升，受其波動(dòng)影響，公司財(cái)務(wù)利息費(fèi)用上漲明顯。2022年全年公司利息費(fèi)用為3.94億元，預(yù)計(jì)2023年公司的利率水平將持續(xù)處于高位。

此外，佳沃食品還面臨大額的商譽(yù)減值。公司2022年商譽(yù)計(jì)提減值金額為12.29億元，均為子公司Australis的減值所致。

佳沃食品經(jīng)營不佳，自2008年上市以來首次出現(xiàn)資不抵債的狀況。截至2022年末，佳沃食品歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-3.01億元。

公司最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤孰低者均為負(fù)值，且信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）對(duì)公司2022年度財(cái)務(wù)報(bào)表出具了帶持續(xù)經(jīng)營重大不確定性段落的無保留意見審計(jì)報(bào)告。

根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，公司股票交易在2022年年度報(bào)告披露后被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。公司股票于4月7日停牌一天，4月10日復(fù)牌后股票簡稱變?yōu)椤?ST佳沃”。

被惠通基金違規(guī)“舉牌”

受業(yè)績下滑影響，佳沃食品過去幾個(gè)月股價(jià)同樣震蕩下行，近期股價(jià)已觸及過去一年新低。

不過卻有機(jī)構(gòu)選擇不斷增持。佳沃食品4月5日披露的權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書顯示，深圳市惠通基金管理有限公司（下稱惠通基金）旗下兩只私募基金于3月31日合計(jì)增持22.37萬股，持股比例為5.02%，達(dá)到舉牌線。

對(duì)此佳沃食品表示，由于誤操作，惠通基金未能在持股達(dá)到5%時(shí)停止買入公司股票，并且未第一時(shí)間與公司聯(lián)系并履行相關(guān)義務(wù)，對(duì)此惠通基金深表歉意。

過去半年惠通基金不斷買入佳沃食品。公開資料顯示，惠通基金成立于2016年02月，由原鵬華基金研究員晏楷鈞創(chuàng)立，注冊資金1000萬元。

此外，2022年四季度交銀施羅德趨勢優(yōu)先混合型基金增持65.18萬股，陳鑫、萬金安、張琳等個(gè)人股東通過增持進(jìn)入十大股東之列。