文|覽富財(cái)經(jīng)
近年來，互聯(lián)網(wǎng)前沿科技正在推動(dòng)我國娛樂傳媒產(chǎn)業(yè)進(jìn)入新的發(fā)展周期，呈現(xiàn)出新的發(fā)展趨勢(shì)與市場需求。尤其是進(jìn)入2023年以來，ChatGPT引發(fā)的話題熱度持續(xù)升溫，疊加微軟GDC大會(huì)的催化作用，文化娛樂傳媒板塊展現(xiàn)出強(qiáng)勁的上升勢(shì)頭。4月初，A股娛樂傳媒板塊大幅度上漲，芒果超媒(300413.SZ)、奧飛娛樂(002292.SZ)等均漲幅驚人。
國盛證券就分析認(rèn)為，受到新技術(shù)、新方向的持續(xù)助力，以及行業(yè)相關(guān)企業(yè)在降本及增收兩個(gè)維度的改革力度不斷加大，娛樂傳媒板塊的市場估值和利潤回報(bào)將長期處于高位。
我國娛樂傳媒市場發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入了復(fù)蘇增長期
從我國娛樂傳媒行業(yè)的發(fā)展歷程不難看出，文化產(chǎn)業(yè)是伴隨改革開放步伐而迅速崛起的。特別是隨著市場經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，消費(fèi)群體的消費(fèi)需求不斷升級(jí)，更多的新場景、新業(yè)態(tài)和新賽道被挖掘，產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)鏈不斷延伸。由于行業(yè)本身就具有周期波動(dòng)性，在不同的周期節(jié)點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)也不盡相同。總體來說，自2009年我國出臺(tái)《文化產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃》以來，本土娛樂傳媒行業(yè)正式進(jìn)入高速發(fā)展期。
受到法律法規(guī)、政策、市場需求的持續(xù)推動(dòng)，我國娛樂傳媒產(chǎn)業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)出多元化、多形式、多平臺(tái)的特色。特別是近十年來，電視節(jié)目、電影、短視頻等新媒體形式層出不窮，消費(fèi)者也越來越關(guān)注具有新穎性、獨(dú)特性的內(nèi)容和產(chǎn)品。按照中研普華研究院發(fā)布的研究報(bào)告顯示，近十年來，“互聯(lián)網(wǎng)+文化娛樂”已經(jīng)成為文娛行業(yè)關(guān)注和發(fā)力的熱點(diǎn)。以2013-2014年為節(jié)點(diǎn)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的飛速發(fā)展讓行業(yè)資源開始全面整合，市場集中度進(jìn)一步提升，一系列并購案例催生了多個(gè)龍頭企業(yè)的誕生。
在行業(yè)整體發(fā)展蒸蒸日上的背景下，2020年的疫情讓市場進(jìn)入了緩速期。數(shù)據(jù)顯示，全球娛樂和媒體行業(yè)收入從2019年的2.1萬億美元下降至2020年的2萬億美元，降幅達(dá)3.8%。疊加疫情沖擊、備案標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格、產(chǎn)能收縮，提質(zhì)減量等因素的影響，整個(gè)行業(yè)開始進(jìn)入轉(zhuǎn)型期。自2022年開始，隨著疫情形勢(shì)好轉(zhuǎn)，市場全面進(jìn)入復(fù)蘇增長期，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)也開始在轉(zhuǎn)型創(chuàng)新上深度發(fā)力，新技術(shù)的融入成為大勢(shì)所趨。
東方證券的研究報(bào)告顯示，今年3月，微軟GDC2023大會(huì)的召開，讓娛樂傳媒市場多個(gè)領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新與融合應(yīng)用成果得到充分展示，也為行業(yè)未來發(fā)展指明了方向。以游戲細(xì)分市場來算，隨著網(wǎng)易、騰訊等游戲大廠紛紛在AIGC技術(shù)應(yīng)用上發(fā)力，再加上以ChatGPT為代表的前沿技術(shù)的影響力持續(xù)擴(kuò)大，越來越多的企業(yè)開始在降本增效和內(nèi)容精品化上做足文章。
國金證券發(fā)布的研究報(bào)告指出，隨著AIGC技術(shù)發(fā)展步入快車道，應(yīng)用場景越來越豐富，對(duì)文本、圖像、音視頻生成的能力越來越強(qiáng)大，進(jìn)而也對(duì)娛樂傳媒行業(yè)的游戲、出版、影視等各個(gè)細(xì)分賽道帶來巨大影響。尤其是從企業(yè)發(fā)展角度來說，以新技術(shù)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)降本增效，進(jìn)而提升內(nèi)容質(zhì)量已經(jīng)成為大勢(shì)所趨， 這也為未來娛樂傳媒市場的高質(zhì)量發(fā)展注入了新動(dòng)能。
娛樂傳媒產(chǎn)業(yè)賽道眾多投資空間廣闊
從行業(yè)縱向發(fā)展趨勢(shì)來看，娛樂傳媒產(chǎn)業(yè)，是近年來全球經(jīng)濟(jì)板塊中最具市場潛力的板塊之一。按照普華永道的數(shù)據(jù)分析，預(yù)計(jì)2021-2025年的市場復(fù)合年增長率將保持在5.0%。特別是在后疫情時(shí)代，全球娛樂與傳媒產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為拉動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要力量，而我國本土產(chǎn)業(yè)和市場成為最大的看點(diǎn)。
國家電影局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年中國電影總票房達(dá)472.58億元人民幣，銀幕總數(shù)達(dá)到82248塊，僅僅在2021年期間，國內(nèi)院線就新增6725個(gè)屏幕，全年總票房和銀幕總數(shù)繼續(xù)保持全球第一，足以看出市場的火熱程度和旺盛的成長力。普華永道的研究數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)到2026年，我國電影收入將占全球收入的26%，2021-2026年的市場復(fù)合增長率高達(dá)11.45%。再看視頻游戲板塊，游戲市場數(shù)據(jù)研究分析公司Newzoo發(fā)布的報(bào)告顯示，2021年亞太地區(qū)是全球游戲收入最高的地區(qū)，882億美元的數(shù)值占全球游戲收入的50.2%，其中我國市場就貢獻(xiàn)456億美元。我國擁有全球最大的電子游戲和電子競技市場，預(yù)計(jì)到2026年，市場規(guī)模將達(dá)到946億美元。
娛樂傳媒產(chǎn)業(yè)的投資賽道眾多，從成長空間來看，新技術(shù)與新需求正在讓產(chǎn)業(yè)的升級(jí)變革不斷提速，更讓各個(gè)板塊的發(fā)展前景各不相同。總體來說，虛擬現(xiàn)實(shí)賽道將成為未來增長速度最快的細(xì)分市場。而受到數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響，電影院線、數(shù)據(jù)消費(fèi)、戶外廣告和OTT視頻，以及音樂、電臺(tái)、播客、互聯(lián)網(wǎng)廣告、B2B、視頻游戲和電子競技等都將迎來新的產(chǎn)業(yè)增長期。
可以說，在泛娛樂化時(shí)代，我國娛樂傳媒產(chǎn)業(yè)真正進(jìn)入到了百花齊放的新周期。按照普華永道的預(yù)估，中國娛樂及媒體行業(yè)未來五年的復(fù)合年增長率或達(dá)到5.7%，依然高于全球的4.6%。
優(yōu)質(zhì)IP確保文娛企業(yè)持續(xù)成長
隨著產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)整合，本土娛樂傳媒產(chǎn)業(yè)廣闊的市場空間吸引眾多企業(yè)進(jìn)入賽道，整體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與生態(tài)日益完善，也誕生了一系列具有強(qiáng)大品牌力的頭部企業(yè)。
芒果超媒(300413.SZ)是中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)百強(qiáng)、世界媒體五百強(qiáng)企業(yè)。公司的主營業(yè)務(wù)包括芒果TV互聯(lián)網(wǎng)視頻業(yè)務(wù)、新媒體互動(dòng)娛樂內(nèi)容制作、媒體零售等。自企業(yè)成立以來，芒果超媒的出品內(nèi)容持續(xù)保持高熱度，并且在自制綜藝領(lǐng)域展現(xiàn)獨(dú)家優(yōu)勢(shì)。尤其是近年來，企業(yè)的“系列化+爆款內(nèi)容”制作能力強(qiáng)勁，在戀綜、迷綜等題材綜藝不斷打造爆款，并且持續(xù)推出衍生綜藝。目前，芒果超媒待播綜藝包括《乘風(fēng)破浪4》、《披荊斬棘3》、《青年π計(jì)劃》等，劇集方面更有《我的人間煙火》、《以愛為營》、《大宋少年志2》等劇集待播，大量優(yōu)質(zhì)IP資源保證了企業(yè)不斷培育新增長極。
成立于2012年的果麥文化(301052.SZ)在2021年于深交所上市。企業(yè)的核心業(yè)務(wù)是圖書出版和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。在2022年度大眾出版民營圖書公司排名中，公司圖書零售市場碼洋占有率排名第五。近年來，企業(yè)開始在娛樂傳媒市場多元化發(fā)展方向不斷發(fā)力。在影視行業(yè)，企業(yè)主要投資了《后會(huì)無期》、《萬物生長》、《乘風(fēng)破浪》、《飛馳人生》等多部票房大作。進(jìn)入2023年，在經(jīng)營包括電子書、有聲書業(yè)務(wù)以及IP衍生與運(yùn)營業(yè)務(wù)的同時(shí)，果麥文化在深度融入前沿技術(shù)的基礎(chǔ)上繼續(xù)深耕圖書主業(yè)，已開發(fā)或正在開發(fā)的圖書近千種。未來，企業(yè)將陸續(xù)推出蔡崇達(dá)《皮囊》的姐妹篇構(gòu)成三部曲作品系列、易中天教授的《中華簡史》、戴建業(yè)教授的《精講小學(xué)生古詩文》、羅翔教授新作品《法治的悖論》、周國平教授的《西方哲學(xué)史講義》等多部重磅新品。