文｜偲睿洞察 此在
編輯｜孫越
種種跡象表明，能鏈想要成為“能源界的美團(tuán)”：在傳統(tǒng)燃油賽道，能鏈團(tuán)油業(yè)務(wù)一端聚合加油站，一端連接車主；在新能源賽道，能鏈智電一端連接電廠，一端連接充電運(yùn)營(yíng)商……
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是將互聯(lián)網(wǎng)模式引入零售能源領(lǐng)域，用數(shù)字化對(duì)接供給端與需求端。
但目前來(lái)看，能鏈科技似乎沒(méi)能把美團(tuán)的模式玩透。能鏈一路走來(lái)，高光時(shí)刻是在起點(diǎn)：
6月13日，能鏈控股業(yè)務(wù)能鏈智電借殼上市的當(dāng)天股價(jià)就跌到了6.65美元/股，收盤時(shí)雖有所回穩(wěn)報(bào)8.46美元/股，但之后的九個(gè)月至今股價(jià)再未超過(guò)發(fā)行價(jià)。
（能鏈智電股價(jià)情況 圖片來(lái)源：TradingView）
目前來(lái)看，能鏈科技的左膀右臂、團(tuán)油的本家賢弟、中國(guó)充電服務(wù)第一股能鏈智電沒(méi)有把故事講好。拿著“互聯(lián)網(wǎng)模式”舊船票的能鏈智電，并沒(méi)有登上“新能源”這艘客船。
本文試圖探究，能鏈科技為何沒(méi)能登上新能源這艘客船？能鏈科技是否真的成為零售能源領(lǐng)域的美團(tuán)？
01 從“油”到“電”
復(fù)盤21世紀(jì)的第二個(gè)十年，在眾多商業(yè)生態(tài)位中，最為人所熟知的可能就是平臺(tái)類企業(yè)：作為互聯(lián)網(wǎng)加持下的信息/服務(wù)集散地，美團(tuán)等平臺(tái)企業(yè)解決了諸多行業(yè)痛點(diǎn)。
平臺(tái)玩家美團(tuán)把供給端、需求端都“服務(wù)”到位了：
供給側(cè)，美團(tuán)為商家提供餐飲POS系統(tǒng)、供應(yīng)鏈管理等服務(wù)，優(yōu)化供給端服務(wù)。
（美團(tuán)供給側(cè)方案 圖源：國(guó)盛證券）
需求側(cè)，通過(guò)砸錢請(qǐng)騎手、頻繁打價(jià)格戰(zhàn)、不斷試探服務(wù)邊界增添用戶粘性。美團(tuán)通過(guò)花錢增加更多的騎手，優(yōu)化算法，在路程上縮短用戶等待時(shí)間，將流量最大限度地留在平臺(tái)。
一套流程下來(lái)，美團(tuán)的功能由最早的團(tuán)購(gòu)延伸至用餐、出行、住宿、購(gòu)物、旅游、生活服務(wù)等諸多方面。
2016年，本著“互聯(lián)網(wǎng)+零售能源”的思路，“學(xué)徒”能鏈科技注冊(cè)成立，將互聯(lián)網(wǎng)模式帶進(jìn)了能源行業(yè)，企圖成為能源行業(yè)的“美團(tuán)”。
能鏈的第一站，是在加油站。
加油站作為“舊”能源C端的最后一環(huán)，供給在不斷增長(zhǎng)，但消費(fèi)者的用戶體驗(yàn)卻沒(méi)得到應(yīng)有的提升。
供給端普遍面臨的問(wèn)題是，上游供應(yīng)商油料物流節(jié)點(diǎn)分散，缺乏統(tǒng)一的信息管理系統(tǒng)，導(dǎo)致不能及時(shí)補(bǔ)充油料的情況多有發(fā)生。同時(shí)由于線下宣傳獲客效率低下，且車主流動(dòng)性大，因此部分加油站不得不陷入了打價(jià)格戰(zhàn)的內(nèi)卷狀態(tài)。
于是，能鏈一邊增加運(yùn)力，一邊為運(yùn)力優(yōu)化服務(wù)：
與加油站簽約，吸引加油站入駐平臺(tái)，形成鋪開覆蓋全國(guó)的加油網(wǎng)絡(luò)，并通過(guò)線上宣傳的方法增加加油站的曝光量。
與如殼牌石油、美福石油等石油公司以及煉油廠簽約，由能鏈物流調(diào)配油料運(yùn)輸，通過(guò)能鏈云提供Saas服務(wù)，解決加油站上游產(chǎn)業(yè)的信息問(wèn)題。
在需求端，團(tuán)油最早從B端做起，相繼與貨運(yùn)平臺(tái)、網(wǎng)約車平臺(tái)、汽車后市場(chǎng)平臺(tái)及其相關(guān)車隊(duì)進(jìn)行合作；在積累幾年經(jīng)驗(yàn)之后，2021年，團(tuán)油開始在C端市場(chǎng)發(fā)力，通過(guò)與高德地圖等地圖廠商合作接入加油站地點(diǎn)數(shù)據(jù)等方法吸引C端流量。
一通操作下來(lái)，團(tuán)油混得還不錯(cuò)：極光大數(shù)據(jù)的報(bào)告顯示，2021年App流量?jī)r(jià)值總榜中，團(tuán)油App用戶流量?jī)r(jià)值達(dá)9億元。
隨后，新能源的浪潮滾滾而來(lái)，新能源汽車充電樁正火熱建設(shè)中，能鏈也趕上了這波熱潮：2018年2月，能鏈科技正式切入新能源市場(chǎng)。2019年，能鏈智電成立，主要為充電運(yùn)營(yíng)商及電動(dòng)車車主提供線上線下充電解決方案及非電增值服務(wù)。
能鏈在新能源領(lǐng)域的打法更接近于之前在“舊”能源產(chǎn)業(yè)上游的業(yè)務(wù)。能鏈CEO王陽(yáng)在“36氪WISE2022 新經(jīng)濟(jì)之王大會(huì)”上稱：“我們是虛擬電廠的聚合商和新能源的服務(wù)商?！?/p>
能鏈智電主打B端，其主要服務(wù)對(duì)象是充電樁運(yùn)營(yíng)商如快電、特來(lái)電等企業(yè)。
在這之中，能鏈給出了多套數(shù)字化方案：線上解決方案如會(huì)員管理、運(yùn)維支持等；線下的解決方案如新建充電場(chǎng)的選址與咨詢、硬件采購(gòu)、EPC的總包、充電站的運(yùn)營(yíng)管理等。
同時(shí)，還玩了不少花樣：在充電站內(nèi)提供自動(dòng)盒飯機(jī)、無(wú)人零售柜、共享按摩儀等增值服務(wù)。
早期，能鏈智電發(fā)展較為順利，能鏈在同年8月聲稱“已累計(jì)覆蓋覆蓋充電樁數(shù)十萬(wàn)根，覆蓋百余座城市”。2022年上半年，能鏈智電充電量達(dá)10.6億度，預(yù)計(jì)全年充電量將突破27億度。同時(shí)，因?yàn)楸姸喑潆娬镜慕尤?，能鏈智電成為了虛擬電廠的聚合商，也參與削峰填谷以及電力調(diào)節(jié)等業(yè)務(wù)。
能鏈科技在21年末拿到數(shù)億美元E輪融資，能鏈智電于22年6月成功登錄納斯達(dá)克，成為充電服務(wù)第一股。
一切看起來(lái)，又是一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)模式世界的例子。
02 “新”“舊”一轍
復(fù)制了互聯(lián)網(wǎng)模式，套在新行業(yè)的能鏈能否成為能源零售行業(yè)的“美團(tuán)”？
答案可能并不那么樂(lè)觀。相比于美團(tuán)，能鏈還有較大的差距：
在供給側(cè)，團(tuán)油并沒(méi)有談下體量最大的兩個(gè)“供應(yīng)商”，供給量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足：成品油零售市場(chǎng)占比最大的兩桶油并未與團(tuán)油達(dá)成合作。當(dāng)前市場(chǎng)中消費(fèi)者普遍認(rèn)為中石化與中石油的品質(zhì)要優(yōu)于其他品牌。國(guó)企的體量以及信譽(yù)背書也決定了中石化與中石油在B端是大部分企業(yè)的合作首選。
而如果不能與兩桶油達(dá)成有效合作，則能鏈在“舊”能源領(lǐng)域的業(yè)務(wù)上限已經(jīng)注定。再疊加上新能源取代化石能源的趨勢(shì)，團(tuán)油的市場(chǎng)前景遠(yuǎn)不如美團(tuán)所在的外賣、到店、酒店、旅游等市場(chǎng)。
在需求側(cè)，團(tuán)油的生態(tài)場(chǎng)景并不完善。團(tuán)油目前僅有購(gòu)油功能。與汽車聯(lián)系最為緊密的保險(xiǎn)、汽修、車檢、汽車用品購(gòu)買等生態(tài)團(tuán)油并未涉足。而美團(tuán)是吃喝玩樂(lè)、衣食住行全都包了，用戶的粘性只增不少。
過(guò)于單一的使用場(chǎng)景決定了團(tuán)油無(wú)法像美團(tuán)利用流量引導(dǎo)到自家經(jīng)營(yíng)的其他領(lǐng)域繼續(xù)提供利潤(rùn)。
因此，由于團(tuán)油生態(tài)過(guò)于單一，想要進(jìn)一步擴(kuò)張就只能陷入與競(jìng)品砸錢搶流量的絞肉戰(zhàn)中。
而即使絞肉，團(tuán)油也時(shí)常被多家媒體爆出團(tuán)油并不省錢的情況。與團(tuán)油合作的加油站本身就有優(yōu)惠，而團(tuán)油的優(yōu)惠來(lái)源于減去團(tuán)油管理費(fèi)后的加油站的讓利，加油站自身優(yōu)惠力度大于團(tuán)油優(yōu)惠力度的情況時(shí)有發(fā)生。團(tuán)油的流量取決于其優(yōu)惠的程度，如果有更優(yōu)惠的情況，團(tuán)油的流量必將受到影響。
綜合下來(lái)，由于供給側(cè)上限和需求側(cè)場(chǎng)景過(guò)于單一，團(tuán)油沒(méi)法做到零售界的美團(tuán)。而新能源的充電服務(wù)生意，能鏈更是無(wú)法勝任。
能鏈智電作為能鏈科技在新能源領(lǐng)域的布局，在鋪天蓋地的新能源熱中，能鏈智電，選擇成為“賣水”的人。
能鏈智電并沒(méi)有持有充電樁，也沒(méi)有加入新能源“造車運(yùn)動(dòng)”：能鏈智電CEO王陽(yáng)表示：“我們作為一個(gè)行業(yè)的連接器，把產(chǎn)業(yè)的上下游進(jìn)行連接進(jìn)而提高整個(gè)行業(yè)的效率?！?/p>
在2022年第二季度，能鏈智電營(yíng)收5630萬(wàn)元人民幣，上半年?duì)I收為1.08億元人民幣，同比分別增長(zhǎng)47%和90%；公司第二季度凈收入1060萬(wàn)元人民幣，上半年凈收入為1810萬(wàn)元人民幣，同比分別增長(zhǎng)590%和451%。此外，數(shù)據(jù)顯示截至2021年底，能鏈智電覆蓋了中國(guó)288個(gè)城市，公共直流快充樁的市場(chǎng)覆蓋率達(dá)61.8％。
但，遠(yuǎn)高于行業(yè)的增長(zhǎng)和較高的市場(chǎng)份額并沒(méi)有被資本市場(chǎng)認(rèn)可。
歸其根源，是供給端有著兩大避不過(guò)的坑：充電樁成本問(wèn)題、充電樁利用率問(wèn)題難以解決，能鏈智電作為充電樁企業(yè)的服務(wù)商自然無(wú)法“樹大好乘涼”。
首先，是充電樁成本問(wèn)題。
能鏈智電CEO王陽(yáng)曾公開表示，“單根充電樁行業(yè)平均成本約10萬(wàn)元。一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)站約10根充電樁、20把充電槍，建站成本約100萬(wàn)元?！?/p>
據(jù)光大證券測(cè)算，單樁平均投資為7萬(wàn)元，使用時(shí)間按10年計(jì)算，加上運(yùn)維成本以及稅費(fèi)后，每個(gè)充電樁運(yùn)營(yíng)成本在1.58萬(wàn)元每年。
種種數(shù)據(jù)表明，充電樁不是個(gè)好生意，運(yùn)營(yíng)商自己也活得不好：2019年-2021年，特來(lái)電營(yíng)收在20億元-31億元間，凈利潤(rùn)都在虧損。去除了政府補(bǔ)貼等因素，特來(lái)電扣非凈利潤(rùn)連續(xù)三年合計(jì)虧損5.6億。
在技術(shù)尚未取得突破性進(jìn)展的情況下，高昂的成本會(huì)嚴(yán)重影響新建的直流充電樁數(shù)量，因此，能鏈智電的業(yè)務(wù)同樣上限不高。
除了成本問(wèn)題之外，充電樁利用率也是道坎。充電樁盈收來(lái)源在于購(gòu)電與車主充電的電費(fèi)差。根據(jù)上圖我們可以看到，對(duì)于60kW直流快充樁來(lái)說(shuō)，盈虧平衡時(shí)，充電樁的利用率需要達(dá)到8.29%。也就是說(shuō)每個(gè)充電樁每天須要被使用1.99個(gè)小時(shí)才能使該樁達(dá)到虧平衡。
而以充電設(shè)施齊全，新能源汽車保有量較大的上海市舉例，2020年11月上海市直流充電樁利用率僅為6.82%，即每天使用1.6小時(shí)，遠(yuǎn)未達(dá)到盈虧平衡。
而這，是全國(guó)充電樁的現(xiàn)狀：中汽協(xié)秘書長(zhǎng)助理兼技術(shù)部部長(zhǎng)王耀曾經(jīng)表示，“充電樁整體利用率較低，行業(yè)平均利用率在3%-5%左右。影響這個(gè)數(shù)字高低的因素有很多，比方說(shuō)很多新建的充電樁并不被車主所熟知，空置率非常大?！?/p>
當(dāng)我們?cè)偎闳珖?guó)的賬時(shí)發(fā)現(xiàn)，在極端條件下，這份生意仍無(wú)法達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)：
2022年全年國(guó)家監(jiān)管平臺(tái)NEV行駛里程1724.8億公里。按新能源車每百公里平均耗電18度電計(jì)算，2022年全年新能源車耗電量估算為310.464億度。
根據(jù)中國(guó)充電聯(lián)盟數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)直流充電樁共76.1萬(wàn)臺(tái)。假設(shè)一個(gè)極端情況，所有能鏈智電所服務(wù)的運(yùn)營(yíng)商在國(guó)內(nèi)直流快充市場(chǎng)的份額總和100%，且2022年全年所有新能源車全部有且僅去直流充電站充電。那么每個(gè)充電樁全年總計(jì)需要提供40,796.85度電，即每天111.77度。再假設(shè)全部直流快速充電樁都是較慢的60kw樁，則充滿111.77度電需要1.86小時(shí)，仍無(wú)法達(dá)到1.99個(gè)小時(shí)的盈虧平衡點(diǎn)。
危巢之下無(wú)完卵，能鏈智電的持續(xù)盈利需要充電樁所有方的持續(xù)盈利來(lái)維持。充電樁行業(yè)的陷阱使得能鏈智電在互聯(lián)網(wǎng)模式+新能源的股市不再新穎。
傳統(tǒng)能源領(lǐng)域的團(tuán)油無(wú)法擺脫價(jià)格戰(zhàn)，新能源領(lǐng)域的智電陷入了行業(yè)陷阱，又想成為“零售能源領(lǐng)域美團(tuán)”的能鏈科技，未來(lái)將在何方？