文｜華夏能源Pro 

一邊業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，一邊估值持續(xù)低迷，豪橫的煤老板最終做出高溢價(jià)回購(gòu)股票退市的決定。

華夏能源網(wǎng)（公眾號(hào)hxny3060）獲悉，3月29日，內(nèi)蒙古伊泰煤炭股份有限公司（簡(jiǎn)稱“伊泰煤炭”，HK：03948）發(fā)布公告稱，董事會(huì)議決批準(zhǔn)回購(gòu)公司已發(fā)行股本中所有已發(fā)行H股的潛在建議(潛在H股回購(gòu))，最低指示性要約價(jià)為每股H股17港元(指示性要約價(jià))；根據(jù)指示性要約價(jià)并假設(shè)潛在H股回購(gòu)由全體H股股東悉數(shù)接納，預(yù)期潛在H股回購(gòu)的最低指示性總代價(jià)為55.42億港元（約合人民幣48.71億元）。

值得一提的是，伊泰煤炭發(fā)布公告當(dāng)日，公司股價(jià)為11.3港元/股，而公司給出的回購(gòu)價(jià)為17港元/股，溢價(jià)超過(guò)50%。

對(duì)于退市的原因，伊泰煤炭稱：公司H股的交易量較低且流動(dòng)性有限，導(dǎo)致公司難以在H股市場(chǎng)有效地進(jìn)行融資。

而對(duì)于退市的好處，伊泰煤炭則直言：考慮到潛在H股回購(gòu)，如落實(shí)，將為接納潛在H股回購(gòu)的H股股東帶來(lái)一次性投資收益；及H股退市，如落實(shí)，將令公司能夠節(jié)省與H股上市監(jiān)管合規(guī)相關(guān)的成本及費(fèi)用。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，伊泰煤炭認(rèn)為港股融資難、流動(dòng)性差，每年還要花大量精力和成本維護(hù)港股上市地位，所以寧愿花大價(jià)錢、高溢價(jià)來(lái)回購(gòu)?fù)耸小?/p>

而在業(yè)績(jī)上看，3月30日，伊泰煤炭發(fā)布的2022年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，2022年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入606.47億元人民幣，同比增長(zhǎng)19.68%；凈利潤(rùn)為109.75億元人民幣，同比增長(zhǎng)26.98%。

以此計(jì)算，回購(gòu)全部港股流通股需要的錢，伊泰煤炭不到半年就能掙回來(lái)。

公開(kāi)資料顯示，伊泰煤炭成立于1997年，為內(nèi)蒙古自治區(qū)最大的煤炭企業(yè)之一。1997年在上海證券交易所B股上市，2012年在港交所主板上市。

伊泰煤炭業(yè)務(wù)以煤炭生產(chǎn)、運(yùn)輸、銷售為基礎(chǔ)，集鐵路與煤化工為一體。公司煤炭資源儲(chǔ)量豐富且煤炭品質(zhì)優(yōu)良，煤礦采掘的現(xiàn)代化程度較高。公司所生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的煤炭具有低灰、特低磷、特低硫、中高發(fā)熱量等特點(diǎn)，是天然的“環(huán)保型”優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤，主要作為下游火電、建材及化工等行業(yè)企業(yè)的燃料用煤。

伊泰煤炭曾在2018年中國(guó)財(cái)富500強(qiáng)排名第188位。以3月29日收市價(jià)計(jì)算，伊泰煤炭港股市值368億港元、B股市值46.2億人民幣。

華夏能源網(wǎng)（公眾號(hào)hxny3060）注意到，高盈利、低估值的現(xiàn)象正困擾著當(dāng)前煤炭行業(yè)上市公司。

3月28日，中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《2022年煤炭行業(yè)發(fā)展年度報(bào)告》，報(bào)告顯示，2022年全國(guó)規(guī)模以上煤炭企業(yè)營(yíng)業(yè)收入4.02萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)19.5%，利潤(rùn)總額1.02萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)44.3%；應(yīng)收賬款5320.1億元，同比增長(zhǎng)23.1%。

開(kāi)源證券報(bào)告顯示，當(dāng)前煤炭板塊PE、PB都處于極低水平。截至2023年3月10日，煤炭板塊市盈率PE（TTM）為6.70倍，處于2001年至今的歷史谷底；煤炭板塊實(shí)際市凈率僅1.38，相比其他行業(yè)，市凈率估值折價(jià)64%。