界面新聞記者 | 李昊

永順泰（001338.SZ）交出一份增收不增利的成績單。

3月29日晚，永順泰發(fā)布業(yè)績快報，期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入41.92億元，同比增長38.58%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.56億元，同比增長4.76%。不過公司主業(yè)下滑，期內(nèi)實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤1.14億元，同比下滑23.17%。

永順泰主營業(yè)務為麥芽銷售，產(chǎn)品主要用于啤酒制造。麥芽是啤酒釀造過程中的最主要成分，影響著啤酒包含顏色、香氣、酒體、平衡感以及尾韻等各個方面，被稱為“啤酒的骨架”。

永順泰是國內(nèi)產(chǎn)銷規(guī)模最大的麥芽制造廠商，目前擁有生產(chǎn)線11條，總產(chǎn)能85萬噸，產(chǎn)能規(guī)模位居中國第一、世界第五。過去三年，公司來自大麥麥芽的銷售收入占比均占總營收的95%以上。

目前永順泰與國內(nèi)最主要的啤酒集團均已建立了合作關系，與百威英博、華潤啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒、青島啤酒、嘉士伯、喜力啤酒等啤酒制造商均有超過10年的合作歷史。2021年公司在國內(nèi)的市場占有率達到27%。同時，公司是國內(nèi)最大的麥芽出口企業(yè)，2021年公司麥芽的出口規(guī)模占我國麥芽出口規(guī)模的46%。

對于2022年營業(yè)收入，增長永順泰表示，主要是因麥芽銷量增加及麥芽平均售價上漲，其中主營業(yè)務收入增加11.43億元，其他業(yè)務收入增加0.24億元。

不過2022年永順泰的原材料——大麥價格同樣上漲，且連續(xù)多年蠶食公司利潤。

永順泰的原材料大麥主要來源于加拿大、法國、阿根廷、澳大利亞等多個國家，且過去幾年80%以上的大麥均依靠進口。

對此公司表示，2021年公司因澳大利亞大麥貿(mào)易政策變化，已采購的部分成本較低的澳麥無法辦理進口手續(xù)，2021年外銷業(yè)務成本相對較高。同時，公司部分已簽訂的外銷合同需要使用其他成本較高的大麥原料來履行。

過去幾年永順泰營收穩(wěn)步增長，但凈利潤卻有所下滑。2020年、2021年及2022年前三季度，永順泰分別實現(xiàn)營業(yè)收入28.26億元、30.25億元、30.53億元，分別對應歸屬于上市公司股東的凈利潤1.44億元、1.49億元、0.89億元，毛利率分別為9.98%、9.92%、9.06%。

展望未來，申港證券近期研報判斷2023年大麥價格大概率穩(wěn)中有降，增厚公司利潤。中國大麥現(xiàn)貨價格已經(jīng)較前期高點明顯回落，同比增速更是大幅降低，驗證了這一觀點。而23年全球大麥價格亦沒有上漲的基礎。

同時，由于原材料主要靠進口、產(chǎn)品大量出口海外，匯率變動直接影響永順泰的盈利能力。公司也在業(yè)績快報中表示，2022年凈利潤下滑主要原因為匯兌損失，而為對沖匯率風險開展的遠期鎖匯業(yè)務所產(chǎn)生的投資收益和公允價值損益0.35億元劃分為非經(jīng)常性損益。

永順泰上市于22022年11月16日，并走出了14天13板的成績。隨后公司股價震蕩下行，最新股價較高點跌幅約40%，最新市值約89億元。