文｜華夏能源網(wǎng)

3月28日，江蘇國富氫能技術(shù)裝備股份有限公司（下稱“國富氫能”）在江蘇證監(jiān)局完成輔導(dǎo)備案工作，擬首次發(fā)行股票并上市，輔導(dǎo)券商為海通證券。

國富氫能成立于2016年6月，是一家專業(yè)從事氫能“制儲運加用”裝備的設(shè)計、制造與技術(shù)服務(wù)，是國內(nèi)領(lǐng)先的氫能裝備全產(chǎn)業(yè)鏈整體解決方案供應(yīng)商。

值得注意的是，這已不是國富氫能首次沖刺資本市場。早在2022年6月29日，上交所依法便受理了國富氫能首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的申請文件，并按照規(guī)定進(jìn)行了審核。

不過，到2022年10月13日，國富氫能和保薦人國泰君安申請撤回首發(fā)申請文件?；诖?，上交所決定終止對國富氫能首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的審核。

國富氫能主動選擇撤回，或許是公司存在的諸多“隱患”沒有根本解決。

根據(jù)此前公布的信息，國富氫能2021年第一二季度增長率均不超過20％，按此增速將無法實現(xiàn)3億元的營收目標(biāo)，于是第三季度營收增長一下子高達(dá)98.58％，最后的第四季度增長31.24％。全年營收為3.3億元，剛剛突破了3億元的上市標(biāo)準(zhǔn)線。

雖然營收滿足了條件，但國富氫能近幾年虧損在逐步放大。近三年，國富氫能實現(xiàn)營業(yè)收入分別為1.76億元、2.51億元、3.30億元；凈利潤分別為-0.18億元、-0.63億元、-0.70億元。這樣的財務(wù)表現(xiàn)，并不符合科創(chuàng)板“高增長”的預(yù)期。

如果追溯國富氫能的發(fā)展史，有更多問題說不清，這些都是其上市路上的“攔路石”。國富氫能的前身是富瑞氫能，是富瑞特裝（SZ：300228）旗下子公司。2018年12月，富瑞特裝作價5600萬將國富氫能56%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給富瑞特裝時任董事長鄔品芳的外甥王凱所控制的企業(yè)新云科技。沒過多久，鄔品芳從富瑞特裝離職，后通過數(shù)次份額轉(zhuǎn)讓和股權(quán)激勵，最終成了富瑞氫能的實控人。

目前，鄔品芳和王凱共同控制國富氫能24,175,987股，占比26.85%。有意思的是，在國富氫能遞交IPO申請書20天前，富瑞特裝又在上海成立了氫能源項目公司，重新開始做氫能了。

此外，2019年-2021年末，國富氫能應(yīng)收賬款余額分別為1.6億元、2.3億元和3.6億元，占營業(yè)收入的比例分別為90.8%、91.47%和109.51%。上海捷氫應(yīng)收賬款余額分別為0.00萬元、1.4億元和5.7億元，應(yīng)收賬款余額占營業(yè)收入的比例分別為0%、58.62%和97.13%，占比逐年增長。

同時，業(yè)務(wù)經(jīng)營不穩(wěn)定，存在大客戶頻繁變更或過于集中的情況。國富氫能的前五大銷售客戶頻繁變動，三年內(nèi)共有12家客戶進(jìn)入銷售前五榜，換大客戶有如走馬燈，僅有3家客戶曾“梅開二度”。

再度申請上市的國富氫能，不知能否克服這些問題？