界面新聞?dòng)浾?| 查沁君

3月28日晚，非學(xué)歷職業(yè)教育平臺(tái)粉筆（02469.HK）遞交自上市以來(lái)的首份年度成績(jī)單。

截至2022年12月31日，粉筆去年?duì)I收約28.1億元，同比減少約18%；凈虧損20.873億元，同比增虧約2%。經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)為1.91億元。

導(dǎo)致粉筆巨額凈虧的一項(xiàng)數(shù)據(jù)主要是公允價(jià)值虧損。

3月29日，粉筆相關(guān)人士對(duì)界面教育稱：“20.3億元的公允價(jià)值虧損，是由pre IPO優(yōu)先股的增值引起的，本質(zhì)上只是一個(gè)會(huì)計(jì)上的記賬方式，體現(xiàn)的是pre IPO投資人的投資收益。在上市后，所有優(yōu)先股都會(huì)轉(zhuǎn)換為普通股，所以這部分公允價(jià)值虧損到2023年就沒(méi)有了?！?/span>

今年1月9日，粉筆于港交所正式掛牌。該公司主營(yíng)成人職業(yè)教育服務(wù)，為在公共職務(wù)、事業(yè)單位及其他若干專業(yè)和行業(yè)謀求職業(yè)的成人學(xué)員，提供招錄類及資格證考試培訓(xùn)課程。因最早由線上公考培訓(xùn)起家，粉筆被稱為“互聯(lián)網(wǎng)職教第一股”。

粉筆的業(yè)務(wù)營(yíng)收來(lái)源于三大塊：在線培訓(xùn)服務(wù)、線下培訓(xùn)服務(wù)、圖書銷售，去年?duì)I收分別約14.149億、9.389億、4.566億元，占總營(yíng)收比例分別為50.4%、33.4%、16.2%。

其中，線下培訓(xùn)受疫情影響、相關(guān)考試推遲，以及線下培訓(xùn)中心數(shù)量減少，去年該業(yè)務(wù)營(yíng)收同比下滑41.9%。

粉筆于2020年5月大規(guī)模鋪設(shè)線下培訓(xùn)中心，同時(shí)引導(dǎo)有線下教育需求的潛在學(xué)員購(gòu)買價(jià)格更高的線下課程，實(shí)現(xiàn)線上平臺(tái)為線下中心導(dǎo)流。2021年，約67.5%的粉筆線下課程付費(fèi)學(xué)員是從在線服務(wù)的付費(fèi)用戶轉(zhuǎn)化而來(lái)。

自疫情以來(lái)，粉筆放慢了線下擴(kuò)張腳步，其營(yíng)運(yùn)中心數(shù)量由2021年末的363所減少為2022年末的198所，降幅約45%。

在線培訓(xùn)去年?duì)I收同比微漲1.35%，主要由直播、錄播課構(gòu)成，截至2022年12月31，線上平臺(tái)注冊(cè)用戶累積約5020萬(wàn)人。

圖書銷售去年?duì)I收同比增長(zhǎng)10%，主要通過(guò)電商平臺(tái)、第三方圖書銷售方以及培訓(xùn)服務(wù)銷售。

本次年報(bào)未披露具體考試品類的營(yíng)收情況，據(jù)招股書顯示，營(yíng)收占比最大的仍是公考培訓(xùn)，2019年、2020年、2021年及2022上半年，該業(yè)務(wù)占培訓(xùn)服務(wù)營(yíng)收比重分別為79%、76.8%、68.5%、66.8%。

同期，事業(yè)單位培訓(xùn)收入占比分別為11.3%、14.9%、19.5%和19.7%；教資及教招培訓(xùn)收入占比分別為5.3%、5.5%、8.4%和10.3%；其它考試培訓(xùn)收入占比分別為4.4%、2.8%、3.7%和3.2%。

固有業(yè)務(wù)之外，粉筆也開始試水新業(yè)務(wù)。繼新東方（NYSE：EDU）、好未來(lái)（NYSE：TAL）、高途（NYSE：GOTU）之后，粉筆成為又一入局直播帶貨的教育公司。

3月21日晚，粉筆CEO張小龍現(xiàn)身旗下“粉筆優(yōu)選”首場(chǎng)直播，帶貨品類包括糧油調(diào)味、休閑零食、沖飲、化妝個(gè)護(hù)、文創(chuàng)周邊等。

嬋媽媽數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)晚共上架46件商品，場(chǎng)均銷量1000-2500件，銷售額5萬(wàn)-7.5萬(wàn)元間，場(chǎng)均觀看人次4.4萬(wàn)。

截至發(fā)稿，“粉筆優(yōu)選”抖音賬號(hào)粉絲1.2萬(wàn)人，尚屬起步階段。該賬號(hào)累計(jì)發(fā)布28個(gè)視頻，多為選品測(cè)評(píng)和直播預(yù)熱視頻，張小龍?jiān)诙鄠€(gè)選品視頻中均有露面。

年報(bào)顯示，粉筆的毛利穩(wěn)步上升，去年毛利潤(rùn)為13.7億元，同比增長(zhǎng)62.4%，毛利率由24.5%提升至48.6%。

其中，在線培訓(xùn)服務(wù)的毛利由2021年的51.3%增至2022年的61.2%，主要系結(jié)構(gòu)優(yōu)化，調(diào)整每個(gè)班級(jí)的學(xué)員與講師比率并加強(qiáng)成本控制。

線下培訓(xùn)服務(wù)的毛利率由2021年的-0.3%增至2022年的36.9%，主要系裁員、關(guān)閉線下中心，以及調(diào)整業(yè)務(wù)發(fā)展策略，使得協(xié)議班課程費(fèi)用比例降低，并減少因未通過(guò)而需全額退款的筆試協(xié)議班。

圖書銷售的毛利率由2021年的31.3%增至2022年的33.6%，主要系收入增長(zhǎng)、紙張采購(gòu)價(jià)下降，及公司自2021年3月起啟動(dòng)內(nèi)部印刷設(shè)施并擴(kuò)大規(guī)模，導(dǎo)致課程材料成本降低。

費(fèi)用方面，粉筆去年行政開支5.437億元，同比減少51.5%，主要系裁員、關(guān)閉線下中心，導(dǎo)致辦公室開支、使用權(quán)資產(chǎn)折舊及租賃開支減少，及人力資源外包及其他勞務(wù)成本減少。

去年銷售及營(yíng)銷開支、研發(fā)開支分別為5.168億、1.966億元，分別同比減少26.6%、31.5%。前者主要系2022年局部地區(qū)疫情限制推廣活動(dòng)導(dǎo)致相關(guān)費(fèi)用減少，加上裁員導(dǎo)致兩項(xiàng)開支均有所減少。

凈流動(dòng)資產(chǎn)約5.654億元，同比增長(zhǎng)約20倍，主要系協(xié)議班課程費(fèi)用比例降低，導(dǎo)致退款負(fù)債減少4.053億元。流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債比率從2022年6月的1.3倍提升至2022年12月31日的1.8倍。

截至2022年12月31日，粉筆的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約10.474億元，同比下降約9.7%。主要是由于疫情區(qū)域復(fù)發(fā)使原定于2022年四季度舉行的若干考試推遲，導(dǎo)致該公司延遲銷售專為2023年考試設(shè)計(jì)的課程。

截至2022年12月31日，粉筆共有7440名全職員工，同比減少17%。去年員工成本總額，包括董事薪酬，共15.693億元，主要包括工資、薪金、分工、養(yǎng)老金與其他社會(huì)保障費(fèi)用等。

截至3月29日午間休盤，粉筆報(bào)11.44元/股，總市值239.93億港元。