界面新聞?dòng)浾?| 姜菁玲

3月27日晚，國(guó)美零售公告稱，在當(dāng)天的公司股東特別大會(huì)上，國(guó)美零售債轉(zhuǎn)股方案獲得78.96%的贊成票而被通過(guò)。此次債轉(zhuǎn)股方案實(shí)施后，黃光裕及其關(guān)聯(lián)方在國(guó)美零售的持股比例將增至25.66%。今日，國(guó)美股價(jià)繼續(xù)下跌3.2%至0.12港元。

此次債轉(zhuǎn)股方案在1月18日國(guó)美已有所預(yù)告，主要目的在于提升國(guó)美創(chuàng)始人黃光裕在國(guó)美的持股比例。

此前，為應(yīng)對(duì)國(guó)美內(nèi)部現(xiàn)金流緊張的局面，此前，黃光裕借其旗下全資子公司Shinning Crown和國(guó)美管理的途徑向國(guó)美零售多次共輸送免息無(wú)抵押貸款7.8億港元。該筆資金主要來(lái)源于黃光裕本人所減持的國(guó)美零售股份。也因此，黃光裕在國(guó)美持股比例不斷下跌。

港交所數(shù)據(jù)顯示，截至2023年1月11日，黃光裕在國(guó)美零售的持股比例為10.79%，一年間縮水超過(guò)40%。2月3日，國(guó)美關(guān)聯(lián)公司中關(guān)村（000931.SZ）曾發(fā)布公告稱，黃光裕目前已經(jīng)失去國(guó)美大股東地位，在國(guó)美持股比例低于30%。

根據(jù)國(guó)美公布的債轉(zhuǎn)股方案，此輪債轉(zhuǎn)股實(shí)施后，寰亞國(guó)際資本在國(guó)美零售的持股比例將從10.21%降至8.51%，而黃光裕及其關(guān)聯(lián)方（包括Shinning Crown和國(guó)美管理）在國(guó)美零售的持股比例將從10.74%提升至25.66%，其它公眾股東的持股比例則從79.05%降至65.83%。這意味著，黃光裕對(duì)國(guó)美零售的控制權(quán)將大大提升。

國(guó)美當(dāng)前仍然陷在現(xiàn)金流緊張的泥沼之中，業(yè)務(wù)虧損不斷擴(kuò)大。其3月10日的盈利預(yù)警公告透露，國(guó)美零售預(yù)計(jì)2022年銷售收入與上年同期相比將下滑約55%-65%之間，歸母凈利潤(rùn)預(yù)虧170億-190億元人民幣，其中包括將部分經(jīng)營(yíng)未達(dá)預(yù)期的業(yè)務(wù)進(jìn)行商譽(yù)減值的金額約65億-85億元。如果剔除非經(jīng)營(yíng)性開支，國(guó)美零售2022年的經(jīng)營(yíng)性歸母凈利潤(rùn)虧損預(yù)計(jì)將在45億-55億元人民幣之間。

另?yè)?jù)國(guó)美零售3月10日發(fā)布的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)函件，2022年6月30日，國(guó)美零售的資產(chǎn)凈值比2021年12月31日減少6.4%至202.28億元；現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物24億元，比2021年12月31日減少45%；流動(dòng)負(fù)債凈值250.17億元，較2021年12月31日的213.49億元大幅增加?；谝陨蠑?shù)據(jù)，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)認(rèn)為國(guó)美零售的營(yíng)運(yùn)資金及流動(dòng)資金面臨巨大壓力。

自去年以來(lái)，國(guó)美一方面在削減非盈利門店減少支出，一方面在轉(zhuǎn)型直播帶貨增加營(yíng)收。但就目前的數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)美直播帶貨的GMV仍未看到氣色。根據(jù)國(guó)美對(duì)外披露的數(shù)據(jù)，3月3日晚國(guó)美電器董事長(zhǎng)黃秀虹在國(guó)美App上直播，開場(chǎng)20分鐘，國(guó)美直播間的銷售額“突破”17萬(wàn)元。

家電行業(yè)資深分析師劉步塵認(rèn)為，國(guó)美債轉(zhuǎn)股對(duì)國(guó)美的際經(jīng)營(yíng)沒(méi)有任何意義。本次債轉(zhuǎn)股涉及的債權(quán)人及債務(wù)人均為黃光裕一人，債轉(zhuǎn)股是在黃光裕左口袋和右口袋之間完成，并不涉及外部資金，談不上減輕國(guó)美零售資金及債務(wù)壓力，更談不上給國(guó)美零售補(bǔ)充流動(dòng)資金。

劉步塵稱，對(duì)于當(dāng)下的國(guó)美來(lái)說(shuō)，沒(méi)有什么比注入流動(dòng)資金，以及實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)銷售更有意義。但是止于目前，這兩個(gè)方面并無(wú)實(shí)質(zhì)性改善。