文｜深燃 王敏
編輯 | 金玙璠
小米業(yè)績警報，還未解除。3月24日，小米交出了有些低迷的2022年四季度及全年財報。
根據(jù)財報，四季度期間，小米營收660.47億元，同比下滑22.8%；期間利潤為31.42億元，同比增長28.6%，經(jīng)調(diào)整凈利潤為14.61億元，同比下滑67.3%。自2022年一季度首次出現(xiàn)上市后營收下滑，小米已經(jīng)連續(xù)四個季度營收同比下滑。
放眼2022年，小米更是營收、凈利雙下滑。營收同比下滑14.7%至2800億元，年內(nèi)利潤同比下滑87%至25億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤為85.18億元，同比下滑61.4%。
值得注意的是，2022年，小米的期內(nèi)利潤受投資公允價值變動影響較大，2021年小米投資公允價值變動為收益81.32億元，而2022年為虧損16.62億元。小米利潤大幅下滑，更是因為2022年手機大盤受到外部環(huán)境較大沖擊，手機出貨量同比大幅下滑。
2022年，是手機行業(yè)接近十年來的低谷，更是小米的“承壓之年”。
財報會上，小米提到，過去一年，宏觀經(jīng)濟環(huán)境下行、地緣政治復雜、疫情肆虐，對消費需求造成了巨大沖擊，加之芯片供應從緊缺到過剩致使行業(yè)競爭加劇，小米也難逃行業(yè)寒冬影響。
進入2023年，手機行業(yè)翹首以盼“復蘇”，但綜合多位業(yè)內(nèi)人士的預測來看，至少在2023年上半年，手機行業(yè)依然難言回暖。
面對復雜的外部環(huán)境，小米的2023年將調(diào)整經(jīng)營策略，提出“規(guī)模與利潤并重”。這是小米首次提出把利潤放在重要位置，給外界的第一感覺是，低迷一年后，“小米著急賺錢了”。
小米將如何提升利潤？從財報會的分享來看，經(jīng)過了2022年的風云變幻后，與快速擴張追求規(guī)?；癄I收相比，小米更加追求精細化發(fā)展。而且，2023年以來，小米動作頻頻，用小米創(chuàng)始人雷軍的話來說，小米“正邁入一系列變革的深水區(qū)”。
拐點未至，小米業(yè)績連降一整年
在2022年Q4及全年表現(xiàn)都并不算亮眼的財報數(shù)據(jù)下，小米的每一個業(yè)務(wù)支柱都“難辭其咎”。
2022年四季度，小米三大支柱業(yè)務(wù)的營收全部處于下滑態(tài)勢。下滑最多的，當屬占據(jù)總營收一半還多的智能手機業(yè)務(wù)，同比下滑27.3%至366.72億元。IoT與生活消費品業(yè)務(wù)四季度同比下滑14.4%至214.47億元?；ヂ?lián)網(wǎng)服務(wù)收入同比下滑1.4%至71.71億元。
深燃制圖
在毛利率方面，小米四季度為17.2%，和去年同期的17.1%基本持平。不過，四季度小米手機和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的毛利率都低于去年同期，其中，手機業(yè)務(wù)的毛利率為8.2%，而去年同期為10.1%，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的毛利率為71.5%，去年同期為76.1%。只有物聯(lián)網(wǎng)與生活消費產(chǎn)品業(yè)務(wù)14.3%的毛利率，高于去年同期的13.0%。
放到2022年全年，這三大業(yè)務(wù)支柱中，同樣還是智能手機業(yè)務(wù)下滑最嚴重，同比下滑19.9%至1672.17億元，IoT與生活消費品業(yè)務(wù)的下滑次之，同比下滑6.1%至797.9億元。不過，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入總算出現(xiàn)一些亮點，同比增長0.4%達283.21億元。
仔細看小米三大業(yè)務(wù)支柱的表現(xiàn)，整個2022年，手機業(yè)務(wù)拖累最大。
小米全球出貨量的下滑，明顯比行業(yè)大盤更嚴重。Canalys數(shù)據(jù)顯示，2022年全球智能手機總出貨量不足12億部，全球年出貨量下降12％。而根據(jù)財報，小米全球出貨量從2021年的1.9億部，到2022年同比下滑20.9%至1.5億部。
過去一年，小米手機業(yè)務(wù)的毛利率也在下滑，由2021年的11.9%降至9.0%。財報指出，主要是由于增強了清理存貨的力度，以及2022年美元升值和存貨減值撥備增加。
此前，手機廠商的高庫存一直為外界所詬病。對此，小米集團合伙人兼總裁盧偉冰回應稱，2022年第四季度小米的庫存金額大概504億元，同比下滑了3.7%，環(huán)比也下降了4.8%，庫存水位有所下降，其中海外渠道庫存水位持續(xù)環(huán)比下降，清庫存見成效。小米預計手機庫存將在2023年回到更加健康的水位。
有分析師曾對深燃表示，預期到2023年二季度，手機廠商們的庫存水位將會回歸到健康水平。
面臨的挑戰(zhàn)嚴峻，但小米手機的高端化戰(zhàn)略還在推進。財報指出，2022年ASP（手機平均銷售單價）達1111.3元，為歷史新高。2022年第四季度，小米在中國大陸地區(qū)高端智能手機出貨量，在整體智能手機出貨量中占比同比提升6.8%，中國大陸地區(qū)智能手機ASP同比增長超過14%。
至于其他兩大業(yè)務(wù)支柱，也是有喜有憂。在IoT與生活消費品業(yè)務(wù)中，細分產(chǎn)品線有起有伏，比如智能電視以及部分IoT產(chǎn)品的銷售額在減少，而智能大家電包括空調(diào)、冰箱等，收入同比增長了40%；平板出貨量在國內(nèi)也同比增長了160%?；ヂ?lián)網(wǎng)收入則出現(xiàn)了微弱增長，漲幅0.4%，是因為電視增值服務(wù)、廣告業(yè)務(wù)和游戲業(yè)務(wù)收入均有所增長。
占據(jù)半壁江山的境外市場，為小米分散了單一市場的風險，但也存有憂患。2022年，小米的境外市場收入為1378億元，占總收入的49.2%，而2021年小米境外收入為1636億元，占據(jù)營收的49.8%。受地緣政治以及區(qū)域環(huán)境的影響，小米的海外業(yè)務(wù)承壓，2022年在印度、意大利接連被罰便是典型例子。
不過，小米對于向汽車賽道的進軍，并未放緩，研發(fā)投入還在繼續(xù)。財報披露，2022年全年，小米研發(fā)支出為160億元，用于智能電動汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)費用為31億元，占比達19.3%。小米汽車業(yè)務(wù)研發(fā)團隊規(guī)模約為2300人，小米汽車繼續(xù)維持2024年上半年量產(chǎn)目標不變。
文淵智庫創(chuàng)始人王超對深燃分析道，2022年全年，小米的營收、凈利潤雙下滑，與手機市場所處的環(huán)境和周期有關(guān)，高端化依然談不上成功，進而帶來的結(jié)果就是小米業(yè)績受宏觀環(huán)境影響較大。進入2023年，至少在上半年，手機市場大盤的下滑依然還沒有觸底，小米的處境也難言樂觀。
從求規(guī)模到要利潤，小米急于賺錢
經(jīng)過了2022年的低谷后，從財報來看，進入2023年，小米的大調(diào)整之一，就是將經(jīng)營策略定為“規(guī)模與利潤并重”。
對此，王超認為，與其它國內(nèi)手機廠商相比，小米是典型的后起之秀，最令人印象深刻的是，對外承諾硬件綜合凈利率不會超過5%，似乎并不急著賺錢。但從今年的調(diào)整來看，為了賺錢，小米也急了。
畢竟，過去一年，小米利潤同比大幅下滑。除了主營業(yè)務(wù)遇挫外，作為公司價值重估的關(guān)鍵，小米造車還背負著2024年上半年量產(chǎn)的目標，投入還在繼續(xù)，需要小米主營業(yè)務(wù)的輸血。
手機行業(yè)資深分析師李剛對深燃表示，提出“規(guī)模與利潤并重”，其實也是小米主業(yè)更加求穩(wěn)。
他指出，此前，小米為了占領(lǐng)市場往往是高舉高打，以高性價比快速打開局面并占領(lǐng)一定市場份額，相應帶來營收的增長，但現(xiàn)如今，受宏觀環(huán)境等多種因素影響，在全球很多市場投入風險比較大，成本比較高，小米在擴張上變得謹慎。而且，小米一些手機元器件庫存水位比較高，小米的“求利潤”也是為了商業(yè)模式更加健康。
從財報會上盧偉冰的講話中可以看到一些原因，他認為，未來宏觀環(huán)境會逐漸好轉(zhuǎn)，消費電子同樣也將回暖，但仍然需要一定時間，因此，小米會針對利潤目標進行精細化管理，更加注重風險管控，對未來保持謹慎樂觀態(tài)度。
這意味著，2023年小米將更注重盈利水平提升，而非單一規(guī)模指標。財報指出，小米將優(yōu)化管理結(jié)構(gòu)、提升運營效率、優(yōu)化商業(yè)模式，進一步為尖端技術(shù)研發(fā)和發(fā)展新業(yè)務(wù)蓄力。進入2023年以，這些變化已經(jīng)在落地。
在管理結(jié)構(gòu)上，小米從創(chuàng)業(yè)團隊向職業(yè)化管理團隊轉(zhuǎn)型。2023年開年第一件大事，雷軍就宣布設(shè)立集團經(jīng)營管理委員會和集團人力資源委員會，用來提升決策的質(zhì)量和決策，同時兼顧業(yè)務(wù)快速反應和長期體系建設(shè)。
在手機大盤高速增長短期難再恢復的情況下，為了提升運營效率，手機主業(yè)策略也有所調(diào)整。首先，高端化策略還要繼續(xù)，要以高端手機利潤率高的特性，來提升手機業(yè)務(wù)整體的利潤率。
其次，小米也不再執(zhí)著于在全球部分市場追求市占率第一的位置。據(jù)報道，盧偉冰此前在投資者日活動上提到，小米2022年在印度市場遇到巨大挑戰(zhàn)，四季度失去市場份額第一的位置。2023年是小米印度業(yè)務(wù)策略調(diào)整年，放棄尋求第一的位置，保證印度業(yè)務(wù)的存續(xù)性。
此外，線下門店渠道的提效還在繼續(xù)。盧偉冰在財報會上表示，2022年是線下門店的提效年。2023年最主要的任務(wù)不是開門店，是對門店整合和調(diào)整，進一步提升運營效率。
當然，公司運營上，小米一直就在堅持降本增效，更加注重精細化運營。財報會指出，2022年第四季度，剔除智能電動汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)費用的影響，公司整體的營業(yè)費用同比下降。
造車，小米能迎頭趕上嗎？
主業(yè)重心從抓規(guī)模到求利潤調(diào)整時，小米造車的腳步也沒有停下。結(jié)合財報和公開信息，小米汽車的目標是2024年上半年量產(chǎn)，并爭取15-20年進入世界前五。
外界對于小米汽車一直充滿了好奇，質(zhì)疑最大的，就是小米造車的戰(zhàn)略是否正確。
王超認為，從手機行業(yè)市場格局來看，當前頭部幾大選手基本穩(wěn)定，但內(nèi)部洗牌從未停止，在競爭激烈的情況，相較其它選手的全力以赴，小米要同時啃下手機和汽車兩塊硬骨頭，從求規(guī)模到利潤為重，壓力很大，“如果難以承受巨大壓力，恐怕到最后可能既得不到規(guī)模，也得不到利潤”。
盧偉冰在財報會上也提到，對于新能源車的價格戰(zhàn)有所預期，內(nèi)部也在根據(jù)市場變化調(diào)整。
李剛指出，從國產(chǎn)五大廠商的布局來看，榮耀當前重心依然在于搶回市場份額，OPPO側(cè)重造芯，vivo一直發(fā)展比較保守，華為更關(guān)注構(gòu)建汽車生態(tài)。從自研造車的角度而言，在手機廠商中，小米至少有其領(lǐng)先優(yōu)勢。和造車選手對比，小米作為手機行業(yè)頭部選手，品牌影響力和生態(tài)的優(yōu)勢是存在的，或?qū)⒛軌蛭欢ㄓ脩簟?/p>
不過，他也提到，小米要和車圈選手同臺打擂時，其競爭力可能要打個問號。過去兩年里，涌入造車賽道的選手早已不是少數(shù)。汽車行業(yè)瞬息萬變，造車新勢力起起伏伏，小米原本就是一個入場較晚的選手，能否和曾經(jīng)在手機市場一樣殺出一條生路還未可知。
而在小米汽車真正問世之前，這些都只能是猜測。小米能否在目標時間內(nèi)交付，才是當前最牽動人心的。
根據(jù)雷軍此前對外釋放的信號，小米汽車進展超預期，實現(xiàn)明年上半年量產(chǎn)的目標，不是個問題。從外部流出的信息也可以看出，在兩年前從零開始，小米一直為了實現(xiàn)這個目標，緊追慢趕。
從最開始的首期投入100億元開始，確認造車，到自建工廠、去年冬季路測、外觀設(shè)計流出，預期價格在15萬或20萬起步，或搭載智能駕駛，小米汽車雖然官宣信息不多，但外界也一直試圖拼湊其全貌。
除了自研，小米造車，還同時投資買技術(shù)、換時間，已經(jīng)在汽車產(chǎn)業(yè)鏈上圍繞動力電池、智能駕駛和汽車芯片等關(guān)鍵領(lǐng)域做了大量投資和布局。
歸根結(jié)底，2023年小米造車已經(jīng)進入了關(guān)鍵的沖刺階段。雷軍此前提到，2023年，他把一半的時間都花在了小米造車上，其余四分之一才放到手機、IOT業(yè)務(wù)和高端化等老業(yè)務(wù)上，四分之一是其他事務(wù)。
無論是主營業(yè)務(wù)要利潤，還是靠造車重塑小米的估值體系，正如雷軍此前內(nèi)部信提到的，2023年小米處在新階段的起跑線上，關(guān)鍵詞是“穩(wěn)健推進，蓄勢待發(fā)”，要為未來5-10年的長期發(fā)展打基礎(chǔ)，同時為未來2-3年的新一輪爆發(fā)做準備。