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新研究稱186家銀行有暴雷風(fēng)險(xiǎn),美國政府救還是不救?

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新研究稱186家銀行有暴雷風(fēng)險(xiǎn),美國政府救還是不救?

報(bào)告中的一張圖片列出了10家最大的“資不抵債”銀行的規(guī)模,其中一大半均是支撐美國工業(yè)和商業(yè)信貸半壁江山的中小銀行。

3月13日,客戶在硅谷銀行排隊(duì)。圖源:視覺中國

界面新聞?dòng)浾?| 劉子象

最先暴雷并不意味著硅谷銀行是全美資產(chǎn)狀況最差的銀行。美國一項(xiàng)新研究稱,全美有近200家銀行具有硅谷銀行類似的暴雷風(fēng)險(xiǎn),其中10%的未確認(rèn)損失比硅谷銀行還多,另有10%的銀行資本化程度比硅谷銀行更低。

這項(xiàng)研究的作者來自斯坦福大學(xué)、哥倫比亞大學(xué)等高校的4位經(jīng)濟(jì)學(xué)家。研究發(fā)現(xiàn),美國至少有186家銀行具有導(dǎo)致硅谷銀行破產(chǎn)的幾個(gè)典型特征。比如,相對較高的未受保存款水平;以及在美聯(lián)儲加息的影響下,政府債券和抵押貸款支持的證券(MBS)價(jià)值大幅縮水。研究并未直接指出具體是哪186家銀行,但認(rèn)為正是前述因素相互作用,最終導(dǎo)致了硅谷銀行的一夜暴雷。

在過去一年由于美聯(lián)儲持續(xù)加息,利率已從0%左右上升到近5%這導(dǎo)致美國銀行系統(tǒng)的資產(chǎn)市場價(jià)值比其賬面價(jià)值下降了2萬億美元,所有銀行的標(biāo)價(jià)資產(chǎn)平均下降了10%五分之一的銀行縮水甚至達(dá)到20%。

研究認(rèn)為,無保險(xiǎn)的杠桿(即無保險(xiǎn)的債務(wù)/資產(chǎn))是理解這些損失是否會導(dǎo)致銀行暴雷的關(guān)鍵與投保的儲戶不同,如果銀行倒閉,未投保的儲戶將失去部分存款,他們更容易出現(xiàn)恐慌性擠兌提款。如果半數(shù)未受保儲戶突然從這186家銀行撤資,沒有政府干預(yù)、資本注入或其他救援措施,即使是受保儲戶也將遭受損失,或有3000億美元的投保存款面臨風(fēng)險(xiǎn),這些銀行將資不抵債、最終破產(chǎn)。

不過《福布斯》的一篇專欄文章指出,需要注意的是,這項(xiàng)研究沒有考慮到對沖因素,而對沖可能會保護(hù)許多銀行免受利率上升的影響。

自十天前硅谷銀行突然暴雷,以及在美歐引發(fā)連鎖反應(yīng)以來,美國監(jiān)管部門迅速出臺了多項(xiàng)措施為儲戶兜底過去一周,一些華爾街大銀行也伸出援手已向陷入困境的第一共和銀行提供300億美元的流動(dòng)性。

從目前的救市措施來看,美歐的救助思路仍是救儲戶不救銀行,這種做法可能導(dǎo)致新的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。在最新的一次晨會上,中國人民大學(xué)重陽金融研究院院委兼合作研究部主任劉英表示,能救過來或許可以使美國順利渡過危機(jī),而救不過來則可能使得金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)同時(shí)暴發(fā)。

美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家的最新研究報(bào)告并沒有給出足以暗示這些銀行名稱的任何有價(jià)值信息。不過報(bào)告中的一張圖片列出了10家最大的“資不抵債”銀行的規(guī)模,其中一大半均是支撐美國工業(yè)和商業(yè)信貸半壁江山的中小銀行

彩色圓點(diǎn)的大小代表銀行的規(guī)模。Y軸代表按市價(jià)計(jì)算的損失占銀行初始資產(chǎn)價(jià)值的百分比。X軸代表未被保險(xiǎn)的存款占按市價(jià)計(jì)算的銀行資產(chǎn)價(jià)值的百分比。

根據(jù)該圖表,在這10家銀行中,其中1家資產(chǎn)超過1萬億美元,3家超過2000億美元但低于1萬億美元,3家超過1000億美元但低于2000億美元,其余3家超過500億美元但低于1000億美元。硅谷銀行(資產(chǎn)為2180億美元)也出現(xiàn)在圖中作為對比。

據(jù)了解全美資產(chǎn)規(guī)模在2500億以下的銀行超過5000家,它們承擔(dān)了美國50%的工業(yè)信貸和商業(yè)信貸。其中,中小銀行主要是指區(qū)域性銀行,承擔(dān)著美國60%的住房地產(chǎn)信貸和80%的商業(yè)信貸。

劉英表示,美國中小銀行的倒閉將嚴(yán)重破壞業(yè)已問題嚴(yán)重的美國商業(yè)地產(chǎn)。而商業(yè)地產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)暴發(fā),將使科技引領(lǐng)的美國經(jīng)濟(jì)遭遇寒冬,或會導(dǎo)致嚴(yán)重的美國金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

按照目前的救市舉措,即使銀行業(yè)救過來了,儲戶存款保住了,由于銀行倒閉風(fēng)波帶來的市場恐慌情緒持續(xù)存在,也會讓中小銀行的存款向大銀行搬家,大量區(qū)域性銀行則可能會經(jīng)營困難甚至倒閉,依賴其資金的中小企業(yè)由于難以滿足大銀行的融資條件而面臨經(jīng)營資金斷裂的巨大風(fēng)險(xiǎn),或進(jìn)一步導(dǎo)致大片中小企業(yè)及商業(yè)地產(chǎn)的破產(chǎn),這會引發(fā)更多的MBS資產(chǎn)價(jià)格收縮,并進(jìn)一步激發(fā)銀行危機(jī),而銀行危機(jī)與經(jīng)濟(jì)危機(jī)相互交織和傳導(dǎo)進(jìn)一步激發(fā)更嚴(yán)重危機(jī),她說。

受制于2008年金融危機(jī)的前車之鑒,以及美國國內(nèi)的政治考量,拜登政府目前并不希望動(dòng)用納稅人的資金救市美媒爆料稱,拜登正在求助金融大鱷出手。

彭博社援引知情人士的話稱,過去一周,拜登政府已與巴菲特進(jìn)行了多次溝通,探討巴菲特以某種方式投資于美國區(qū)域性銀行的可能性。

巴菲特曾有過救助先例。2008年和2011,他曾經(jīng)為深陷危機(jī)的高盛銀行和美國銀行輸血。

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新研究稱186家銀行有暴雷風(fēng)險(xiǎn),美國政府救還是不救?

報(bào)告中的一張圖片列出了10家最大的“資不抵債”銀行的規(guī)模,其中一大半均是支撐美國工業(yè)和商業(yè)信貸半壁江山的中小銀行。

3月13日,客戶在硅谷銀行排隊(duì)。圖源:視覺中國

界面新聞?dòng)浾?| 劉子象

最先暴雷并不意味著硅谷銀行是全美資產(chǎn)狀況最差的銀行。美國一項(xiàng)新研究稱全美有近200家銀行具有硅谷銀行類似的暴雷風(fēng)險(xiǎn),其中10%的未確認(rèn)損失比硅谷銀行還多另有10%的銀行資本化程度比硅谷銀行更低。

這項(xiàng)研究的作者來自斯坦福大學(xué)、哥倫比亞大學(xué)等高校的4位經(jīng)濟(jì)學(xué)家研究發(fā)現(xiàn),美國至少有186家銀行具有導(dǎo)致硅谷銀行破產(chǎn)的幾個(gè)典型特征比如,相對較高的未受保存款水平;以及在美聯(lián)儲加息的影響下政府債券和抵押貸款支持的證券(MBS)價(jià)值大幅縮水。研究并未直接指出具體是哪186家銀行,但認(rèn)為正是前述因素相互作用,最終導(dǎo)致了硅谷銀行的一夜暴雷。

在過去一年,由于美聯(lián)儲持續(xù)加息,利率已從0%左右上升到近5%,這導(dǎo)致美國銀行系統(tǒng)的資產(chǎn)市場價(jià)值比其賬面價(jià)值下降了2萬億美元,所有銀行的標(biāo)價(jià)資產(chǎn)平均下降了10%五分之一的銀行縮水甚至達(dá)到20%。

研究認(rèn)為,無保險(xiǎn)的杠桿(即無保險(xiǎn)的債務(wù)/資產(chǎn))是理解這些損失是否會導(dǎo)致銀行暴雷的關(guān)鍵。與投保的儲戶不同,如果銀行倒閉,未投保的儲戶將失去部分存款,他們更容易出現(xiàn)恐慌性擠兌提款。如果半數(shù)未受保儲戶突然從這186家銀行撤資,沒有政府干預(yù)資本注入或其他救援措施,即使是受保儲戶也將遭受損失,或有3000億美元的投保存款面臨風(fēng)險(xiǎn),這些銀行將資不抵債、最終破產(chǎn)。

不過《福布斯》的一篇專欄文章指出,需要注意的是,這項(xiàng)研究沒有考慮到對沖因素,而對沖可能會保護(hù)許多銀行免受利率上升的影響。

自十天前硅谷銀行突然暴雷,以及在美歐引發(fā)連鎖反應(yīng)以來,美國監(jiān)管部門迅速出臺了多項(xiàng)措施為儲戶兜底。過去一周,一些華爾街大銀行也伸出援手已向陷入困境的第一共和銀行提供300億美元的流動(dòng)性。

從目前的救市措施來看,美歐的救助思路仍是救儲戶不救銀行,這種做法可能導(dǎo)致新的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。在最新的一次晨會上,中國人民大學(xué)重陽金融研究院院委兼合作研究部主任劉英表示,能救過來或許可以使美國順利渡過危機(jī),而救不過來則可能使得金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)同時(shí)暴發(fā)。

美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家的最新研究報(bào)告并沒有給出足以暗示這些銀行名稱的任何有價(jià)值信息不過報(bào)告中的一張圖片列出了10家最大的“資不抵債”銀行的規(guī)模,其中一大半均是支撐美國工業(yè)和商業(yè)信貸半壁江山的中小銀行。

彩色圓點(diǎn)的大小代表銀行的規(guī)模。Y軸代表按市價(jià)計(jì)算的損失占銀行初始資產(chǎn)價(jià)值的百分比。X軸代表未被保險(xiǎn)的存款占按市價(jià)計(jì)算的銀行資產(chǎn)價(jià)值的百分比。

根據(jù)該圖表在這10家銀行中,其中1家資產(chǎn)超過1萬億美元,3家超過2000億美元但低于1萬億美元,3家超過1000億美元但低于2000億美元,其余3家超過500億美元但低于1000億美元。硅谷銀行(資產(chǎn)為2180億美元)也出現(xiàn)在圖中作為對比。

據(jù)了解,全美資產(chǎn)規(guī)模在2500億以下的銀行超過5000家,它們承擔(dān)了美國50%的工業(yè)信貸和商業(yè)信貸。其中,中小銀行主要是指區(qū)域性銀行,承擔(dān)著美國60%的住房地產(chǎn)信貸和80%的商業(yè)信貸。

劉英表示,美國中小銀行的倒閉將嚴(yán)重破壞業(yè)已問題嚴(yán)重的美國商業(yè)地產(chǎn)。而商業(yè)地產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)暴發(fā)將使科技引領(lǐng)的美國經(jīng)濟(jì)遭遇寒冬,或會導(dǎo)致嚴(yán)重的美國金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

按照目前的救市舉措,即使銀行業(yè)救過來了,儲戶存款保住了,由于銀行倒閉風(fēng)波帶來的市場恐慌情緒持續(xù)存在,也會讓中小銀行的存款向大銀行搬家,大量區(qū)域性銀行則可能會經(jīng)營困難甚至倒閉,依賴其資金的中小企業(yè)由于難以滿足大銀行的融資條件而面臨經(jīng)營資金斷裂的巨大風(fēng)險(xiǎn),或進(jìn)一步導(dǎo)致大片中小企業(yè)及商業(yè)地產(chǎn)的破產(chǎn),這會引發(fā)更多的MBS資產(chǎn)價(jià)格收縮,并進(jìn)一步激發(fā)銀行危機(jī),而銀行危機(jī)與經(jīng)濟(jì)危機(jī)相互交織和傳導(dǎo)進(jìn)一步激發(fā)更嚴(yán)重危機(jī),她說。

受制于2008年金融危機(jī)的前車之鑒,以及美國國內(nèi)的政治考量,拜登政府目前并不希望動(dòng)用納稅人的資金救市美媒爆料稱,拜登正在求助金融大鱷出手。

彭博社援引知情人士的話稱,過去一周,拜登政府已與巴菲特進(jìn)行了多次溝通,探討巴菲特以某種方式投資于美國區(qū)域性銀行的可能性。

巴菲特曾有過救助先例。2008年和2011他曾經(jīng)為深陷危機(jī)的高盛銀行和美國銀行輸血。

未經(jīng)正式授權(quán)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載本文,侵權(quán)必究。