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南僑食品業(yè)績下挫,僅因產(chǎn)品成本上漲?“便宜大碗”已不再吃香

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南僑食品業(yè)績下挫,僅因產(chǎn)品成本上漲?“便宜大碗”已不再吃香

烘焙諸多賽道均為紅海。

文|全球財說 林洛栩

3月13日,南僑食品集團(tuán)(上海)股份有限公司(605339. SH,以下簡稱“南僑食品”)發(fā)布2022年全年業(yè)績報告。

自2021年年中開始,南僑食品業(yè)績便呈現(xiàn)下滑趨勢,各個季度業(yè)績均不理想。

成本攀高至利潤縮減,提價后仍難擋毛利率下挫

年報顯示,2022年南僑食品實現(xiàn)營業(yè)收入28.61億元,同比下降0.40%;實現(xiàn)歸屬凈利潤1.61億元,同比下降56.41%;實現(xiàn)扣非凈利潤1.48億元,同比下降58.20%。

雖然,2021年南僑食品整體業(yè)績保持增長,但是從季度業(yè)績便可看出,南僑食品自2021年第三季度便出現(xiàn)了顯著下滑。

南僑食品表示,歸屬凈利潤的下滑,主要是因內(nèi)外部環(huán)境因素影響,對線下消費產(chǎn)生一定的影響,消費需求無法得到釋放,公司主要產(chǎn)品銷量相較于去年同期略有下降。

除此之外,因國際環(huán)境、主要原材料產(chǎn)地的缺工和出口政策變動、國際航運物流不暢等多種因素疊加,公司主要原材料價格出現(xiàn)大幅波動,成本對比上年同期大幅上升。

南僑食品稱,公司克服采購、生產(chǎn)、物流、銷售等各個環(huán)節(jié)的不利因素影響,確保生產(chǎn)經(jīng)營平穩(wěn)運行以保障對客戶的有序供應(yīng),主要產(chǎn)品成本上漲壓力未足額向下游客戶傳導(dǎo)。

但南僑食品又指出,報告期內(nèi)成本端通過對烘焙油脂、淡奶油、乳制品等產(chǎn)品進(jìn)行適度調(diào)價,部分緩解成本快速上漲壓力和供需矛盾。

也就是說,即便相關(guān)部分產(chǎn)品已進(jìn)行提價,卻仍產(chǎn)生巨大影響。從營業(yè)成本便可以看出,南僑食品經(jīng)營確實面臨不小壓力。

2022年南僑食品營業(yè)成本同比增長13.18%,而營業(yè)收入?yún)s出現(xiàn)下滑,同時銷售費用、管理費用等也出現(xiàn)小幅上揚,一定程度上對凈利潤產(chǎn)生影響。

目前,南僑食品主要產(chǎn)品包括烘焙應(yīng)用油脂、淡奶油、乳制品、冷凍面團(tuán)、餡料等五大系列,產(chǎn)品范圍涵蓋200多個品種。

分產(chǎn)品來看,南僑食品毛利率下滑更加“觸目驚心”。

烘焙應(yīng)用油脂、淡奶油、乳制品、冷凍面團(tuán)、餡料的毛利率分別下降11.01個百分點、8.31個百分點、4.08個百分點、15.56個百分點、18.03個百分點。

南僑食品表示,公司產(chǎn)品的主要原材料為大豆油、棕櫚油、椰子油等原料油。

以大豆油、棕櫚油走勢來看,雖然2021年下半年起確實出現(xiàn)價格飛漲,但是自2022年5月起已逐步回調(diào)。

對此,也有投資者在互動平臺提出相關(guān)質(zhì)疑,“此前董秘回復(fù)備貨兩至三個月,而且第四季度利潤會有改善,但棕油價已連續(xù)下降了半年之久!難道這5個月一直用的是半年前的存貨?”

Wind數(shù)據(jù)顯示,近期棕櫚油價格確實回調(diào)明顯。

此外,截至3月13日,南僑食品報收23.41元/股,較上市之初接近70元的股價相差甚遠(yuǎn),投資者提出質(zhì)疑,也在所難免。

“便宜大碗”已不再吃香,烘焙諸多相關(guān)賽道均為紅海

難道,南僑食品的業(yè)績下滑,僅僅是因為成本和消費市場趨弱嗎?

作為收入占比超過5成的烘焙應(yīng)用油脂,2022年實現(xiàn)營業(yè)收入15.40億元,較上年下降8.91%,南僑食品將原因歸結(jié)為線下消費趨弱。

從生產(chǎn)銷售量來看,南僑食品也減少了烘焙應(yīng)用油脂的生產(chǎn),生產(chǎn)量為9.03萬噸,同比減少19.69%;銷售量為9.23萬噸,同比減少15.45%。

相較于收入,烘焙應(yīng)用油脂的銷量下滑更加明顯,除線下市場外,提價后南僑食品能否守住自身市場份額,仍有待觀察。

畢竟,隨著消費者飲食觀念改變,干凈、天然、健康等方面日趨被重視,大到各家連鎖品牌、小到私家烘焙,均傾向使用更加健康的天然動物油脂?,F(xiàn)在諸多消費者在購買蛋糕時都會詢問一句,是否使用植物奶油?是否含有反式脂肪?

也正是在此背景下,烘焙油這種“便宜又大碗”的材料,變得不再吃香。在市場增速逐步放緩的情況下,賽道仍存在嘉吉、南海、AAK、不二制油等競爭對手,一切變得并不樂觀。

資料顯示,烘焙油是原料廠家專門為烘焙店鋪出的一款專用油,是人工合成的油脂,采用動物油、植物油、香精、奶粉、脫氧鈉制作而成。若國內(nèi)烘焙油脂仍以價格相對較低的人造奶油和起酥油為主,則競爭力將不斷下降。

此前有消息顯示,南僑食品曾回應(yīng)稱,公司正積極開發(fā)更健康、更天然的油脂產(chǎn)品,盡可能使用天然素材,并通過改進(jìn)工藝和研發(fā)技術(shù),開發(fā)出滿足消費者訴求的烘焙用油脂及淡奶油產(chǎn)品,以此彌補公司在烘焙油脂市場份額的丟失。

但是,從南僑食品的2022年年報中并未看到過多體現(xiàn)。

其中,南僑食品表示推出澳仕乳脂烤焙油,具有天然奶油風(fēng)味,在進(jìn)口難度及成本上升的情況下可作為進(jìn)口天然奶油的替代品。

《全球財說》查詢配料表發(fā)現(xiàn),年報中提及的重點產(chǎn)品澳仕乳脂烤焙油第一原料仍為精煉植物油,第二原料為水,第三原料才是奶油,此后是乳粉、食品添加劑、食品香精。

但是,作為第二大收入來源的乳制品,2023年為南僑食品帶來了5.93億元營業(yè)收入,可惜目前乳制品尚為非自制品,并不具備生產(chǎn)能力,從而很難急速搶占市場。

不過,目前南僑食品正逐步擴(kuò)大淡奶油、冷凍面團(tuán)的生產(chǎn)產(chǎn)能。目前,其淡奶油實際產(chǎn)能為2.98萬噸,在建產(chǎn)能超2萬噸;冷凍面團(tuán)設(shè)計產(chǎn)能為1.31萬噸,實際產(chǎn)能為8393噸,在建產(chǎn)能為1.20萬噸。

從烘焙行業(yè)整體發(fā)展趨勢來看,淡奶油、冷凍面團(tuán)雖然均處上升賽道,但是以淡奶油為例,國內(nèi)處于低端競爭充分、工藝尚待突破的階段,若想搶占市場產(chǎn)品升級更為關(guān)鍵。

冷凍面團(tuán)或為南僑食品新的增長點,上市公司也在產(chǎn)能上發(fā)力。但是,立高食品(300973. SZ)作為“冷凍面團(tuán)第一股”也已登陸創(chuàng)業(yè)板,在資本市場的加持下,發(fā)展亦將提速。

烘焙市場上中下游均為紅海,內(nèi)外夾擊的情況下,南僑食品如何找到自身獨特發(fā)展之道,《全球財說》將持續(xù)關(guān)注。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

南僑食品

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  • 南僑食品:9月歸母凈利潤1123.88萬元,同比減少48.25%
  • 南僑食品:9月合并營業(yè)收入2.76億元,同比減少0.9%

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南僑食品業(yè)績下挫,僅因產(chǎn)品成本上漲?“便宜大碗”已不再吃香

烘焙諸多賽道均為紅海。

文|全球財說 林洛栩

3月13日,南僑食品集團(tuán)(上海)股份有限公司(605339. SH,以下簡稱“南僑食品”)發(fā)布2022年全年業(yè)績報告。

自2021年年中開始,南僑食品業(yè)績便呈現(xiàn)下滑趨勢,各個季度業(yè)績均不理想。

成本攀高至利潤縮減,提價后仍難擋毛利率下挫

年報顯示,2022年南僑食品實現(xiàn)營業(yè)收入28.61億元,同比下降0.40%;實現(xiàn)歸屬凈利潤1.61億元,同比下降56.41%;實現(xiàn)扣非凈利潤1.48億元,同比下降58.20%。

雖然,2021年南僑食品整體業(yè)績保持增長,但是從季度業(yè)績便可看出,南僑食品自2021年第三季度便出現(xiàn)了顯著下滑。

南僑食品表示,歸屬凈利潤的下滑,主要是因內(nèi)外部環(huán)境因素影響,對線下消費產(chǎn)生一定的影響,消費需求無法得到釋放,公司主要產(chǎn)品銷量相較于去年同期略有下降。

除此之外,因國際環(huán)境、主要原材料產(chǎn)地的缺工和出口政策變動、國際航運物流不暢等多種因素疊加,公司主要原材料價格出現(xiàn)大幅波動,成本對比上年同期大幅上升。

南僑食品稱,公司克服采購、生產(chǎn)、物流、銷售等各個環(huán)節(jié)的不利因素影響,確保生產(chǎn)經(jīng)營平穩(wěn)運行以保障對客戶的有序供應(yīng),主要產(chǎn)品成本上漲壓力未足額向下游客戶傳導(dǎo)。

但南僑食品又指出,報告期內(nèi)成本端通過對烘焙油脂、淡奶油、乳制品等產(chǎn)品進(jìn)行適度調(diào)價,部分緩解成本快速上漲壓力和供需矛盾。

也就是說,即便相關(guān)部分產(chǎn)品已進(jìn)行提價,卻仍產(chǎn)生巨大影響。從營業(yè)成本便可以看出,南僑食品經(jīng)營確實面臨不小壓力。

2022年南僑食品營業(yè)成本同比增長13.18%,而營業(yè)收入?yún)s出現(xiàn)下滑,同時銷售費用、管理費用等也出現(xiàn)小幅上揚,一定程度上對凈利潤產(chǎn)生影響。

目前,南僑食品主要產(chǎn)品包括烘焙應(yīng)用油脂、淡奶油、乳制品、冷凍面團(tuán)、餡料等五大系列,產(chǎn)品范圍涵蓋200多個品種。

分產(chǎn)品來看,南僑食品毛利率下滑更加“觸目驚心”。

烘焙應(yīng)用油脂、淡奶油、乳制品、冷凍面團(tuán)、餡料的毛利率分別下降11.01個百分點、8.31個百分點、4.08個百分點、15.56個百分點、18.03個百分點。

南僑食品表示,公司產(chǎn)品的主要原材料為大豆油、棕櫚油、椰子油等原料油。

以大豆油、棕櫚油走勢來看,雖然2021年下半年起確實出現(xiàn)價格飛漲,但是自2022年5月起已逐步回調(diào)。

對此,也有投資者在互動平臺提出相關(guān)質(zhì)疑,“此前董秘回復(fù)備貨兩至三個月,而且第四季度利潤會有改善,但棕油價已連續(xù)下降了半年之久!難道這5個月一直用的是半年前的存貨?”

Wind數(shù)據(jù)顯示,近期棕櫚油價格確實回調(diào)明顯。

此外,截至3月13日,南僑食品報收23.41元/股,較上市之初接近70元的股價相差甚遠(yuǎn),投資者提出質(zhì)疑,也在所難免。

“便宜大碗”已不再吃香,烘焙諸多相關(guān)賽道均為紅海

難道,南僑食品的業(yè)績下滑,僅僅是因為成本和消費市場趨弱嗎?

作為收入占比超過5成的烘焙應(yīng)用油脂,2022年實現(xiàn)營業(yè)收入15.40億元,較上年下降8.91%,南僑食品將原因歸結(jié)為線下消費趨弱。

從生產(chǎn)銷售量來看,南僑食品也減少了烘焙應(yīng)用油脂的生產(chǎn),生產(chǎn)量為9.03萬噸,同比減少19.69%;銷售量為9.23萬噸,同比減少15.45%。

相較于收入,烘焙應(yīng)用油脂的銷量下滑更加明顯,除線下市場外,提價后南僑食品能否守住自身市場份額,仍有待觀察。

畢竟,隨著消費者飲食觀念改變,干凈、天然、健康等方面日趨被重視,大到各家連鎖品牌、小到私家烘焙,均傾向使用更加健康的天然動物油脂?,F(xiàn)在諸多消費者在購買蛋糕時都會詢問一句,是否使用植物奶油?是否含有反式脂肪?

也正是在此背景下,烘焙油這種“便宜又大碗”的材料,變得不再吃香。在市場增速逐步放緩的情況下,賽道仍存在嘉吉、南海、AAK、不二制油等競爭對手,一切變得并不樂觀。

資料顯示,烘焙油是原料廠家專門為烘焙店鋪出的一款專用油,是人工合成的油脂,采用動物油、植物油、香精、奶粉、脫氧鈉制作而成。若國內(nèi)烘焙油脂仍以價格相對較低的人造奶油和起酥油為主,則競爭力將不斷下降。

此前有消息顯示,南僑食品曾回應(yīng)稱,公司正積極開發(fā)更健康、更天然的油脂產(chǎn)品,盡可能使用天然素材,并通過改進(jìn)工藝和研發(fā)技術(shù),開發(fā)出滿足消費者訴求的烘焙用油脂及淡奶油產(chǎn)品,以此彌補公司在烘焙油脂市場份額的丟失。

但是,從南僑食品的2022年年報中并未看到過多體現(xiàn)。

其中,南僑食品表示推出澳仕乳脂烤焙油,具有天然奶油風(fēng)味,在進(jìn)口難度及成本上升的情況下可作為進(jìn)口天然奶油的替代品。

《全球財說》查詢配料表發(fā)現(xiàn),年報中提及的重點產(chǎn)品澳仕乳脂烤焙油第一原料仍為精煉植物油,第二原料為水,第三原料才是奶油,此后是乳粉、食品添加劑、食品香精。

但是,作為第二大收入來源的乳制品,2023年為南僑食品帶來了5.93億元營業(yè)收入,可惜目前乳制品尚為非自制品,并不具備生產(chǎn)能力,從而很難急速搶占市場。

不過,目前南僑食品正逐步擴(kuò)大淡奶油、冷凍面團(tuán)的生產(chǎn)產(chǎn)能。目前,其淡奶油實際產(chǎn)能為2.98萬噸,在建產(chǎn)能超2萬噸;冷凍面團(tuán)設(shè)計產(chǎn)能為1.31萬噸,實際產(chǎn)能為8393噸,在建產(chǎn)能為1.20萬噸。

從烘焙行業(yè)整體發(fā)展趨勢來看,淡奶油、冷凍面團(tuán)雖然均處上升賽道,但是以淡奶油為例,國內(nèi)處于低端競爭充分、工藝尚待突破的階段,若想搶占市場產(chǎn)品升級更為關(guān)鍵。

冷凍面團(tuán)或為南僑食品新的增長點,上市公司也在產(chǎn)能上發(fā)力。但是,立高食品(300973. SZ)作為“冷凍面團(tuán)第一股”也已登陸創(chuàng)業(yè)板,在資本市場的加持下,發(fā)展亦將提速。

烘焙市場上中下游均為紅海,內(nèi)外夾擊的情況下,南僑食品如何找到自身獨特發(fā)展之道,《全球財說》將持續(xù)關(guān)注。

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