界面新聞?dòng)浾?| 李昊

跨界進(jìn)入新能源電池領(lǐng)域，鈞達(dá)股份（002865.SZ）股價(jià)曾在2021年6月-2022年11月漲了12倍。

3月11日晚，鈞達(dá)股份發(fā)布2022年業(yè)績(jī)快報(bào)，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入115.97億元，同比增長(zhǎng)305.01%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7.17億元，同比扭虧；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)4.94億元。

鈞達(dá)股份業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有多種原因。

首先，鈞達(dá)股份出售汽車飾件相關(guān)資產(chǎn)，獲得了約2.15億元的非經(jīng)常性損益。

汽車飾件曾是均達(dá)股份的核心業(yè)務(wù)。自2018年起，公司凈利潤(rùn)逐年下滑，并于2021年出現(xiàn)1.79億元的巨額虧損。2022年公司籌劃將汽車配飾業(yè)務(wù)出售給關(guān)聯(lián)方，并于2022年6月向海南楊氏家族科技投資有限公司出售了與汽車飾件業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)組。

剝離虧損的汽車飾件資產(chǎn)后，鈞達(dá)股份押注N型電池。N型電池技術(shù)是產(chǎn)業(yè)投資和市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，目前N型電池主流的代表技術(shù)有TOPCon（隧穿氧化層鈍化接觸技術(shù)）、HJT、IBC等。

2022年7月底，鈞達(dá)股份完成對(duì)上饒捷泰新能源科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“捷泰科技”）剩余49%股權(quán)的收購(gòu)，捷泰科技成為公司全資子公司，自2022年8月1日起100%納入上市公司合并報(bào)表。

2022年是光伏行業(yè)快速發(fā)展的一年，光伏產(chǎn)品需求持續(xù)增長(zhǎng)。由于電池環(huán)節(jié)受小尺寸電池產(chǎn)能退出市場(chǎng)以及N型技術(shù)升級(jí)迭代的因素影響，產(chǎn)能相對(duì)短缺，盈利水平持續(xù)提升，捷泰科技電池產(chǎn)品單瓦凈利逐季提高，主營(yíng)業(yè)務(wù)充分受益。

捷泰科技也成為了鈞達(dá)股份2022年?duì)I收及凈利潤(rùn)的主要來源。業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，捷泰科技2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入111.15億元，同比增長(zhǎng)約120%；凈利潤(rùn)7.29億元，同比增長(zhǎng)約223%。

捷泰科技不斷擴(kuò)張新產(chǎn)能，其產(chǎn)能規(guī)模由年初8.5GW提升至年末17.5GW（P型9.5GW+N型8GW）。2022年，捷泰科技電池片出貨量達(dá)10.72GW（其中P型PERC產(chǎn)品8.85GW，N型TOPCon產(chǎn)品1.87GW），出貨量同比增長(zhǎng)88%。

值得一提的是，收購(gòu)捷泰科技剩余股權(quán)時(shí)，原股東宏富光伏曾承諾捷泰科技2021年-2023年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別不低于2.10億元、2.70億元、3.10億元，累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)不低于7.9億元。以此來看，捷泰科技超額完成任務(wù)。

展望未來，鈞達(dá)股份曾在互動(dòng)平臺(tái)表示，N型電池也存在技術(shù)、投資等方面的高要求，未來幾年會(huì)是N型電池取代P型電池的一個(gè)過程，因此行業(yè)內(nèi)N型電池將呈現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。公司率先在行業(yè)內(nèi)實(shí)現(xiàn)了N型電池的量產(chǎn)，公司目前已簽長(zhǎng)單覆蓋公司大部分產(chǎn)能，公司對(duì)2023年實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷具有較強(qiáng)的信心。

中泰證券發(fā)布研報(bào)稱，給予鈞達(dá)股份買入評(píng)級(jí)，理由包括2022年業(yè)績(jī)扭虧為盈；收購(gòu)捷泰塵埃落定，電池片業(yè)務(wù)增厚業(yè)績(jī)；TOPCon第二波大級(jí)別機(jī)會(huì)已至，公司有望率先享受行業(yè)紅利等。

從股價(jià)表現(xiàn)來看，2022年11月公司股價(jià)觸及上市以來新高后震蕩下行，至今跌幅為37%。