記者 | 于淼

3月9日晚間，正源股份（600321.SH）披露2022年業(yè)績報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示，該公司去年實(shí)現(xiàn)營收6.80億元，同比減少46.15%，歸母凈利潤虧損約1.93億元，同比大降543.31%；基本每股收益虧損0.1281元，擬不派發(fā)現(xiàn)金紅利、不送紅股、不進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)增股本。

對(duì)于業(yè)績變動(dòng)的原因，正源股份解釋稱，這主要系報(bào)告期內(nèi)受疫情、高溫限電等因素影響，建筑安裝、酒店管理、人造板業(yè)務(wù)收入下降，以及公司的“雙流·正源國際薈產(chǎn)城融合項(xiàng)目”4#地塊相關(guān)的預(yù)售在報(bào)告期內(nèi)未達(dá)收入確認(rèn)條件所致。

公開資料顯示，正源股份是西南地區(qū)最大的纖維板中高端產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)之一，于2001年在上交所主板上市，主營纖維板生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要為中（高）密度纖維板，廣泛應(yīng)用于家具、室內(nèi)裝飾裝修、商業(yè)連鎖空間速配、包裝和工藝制品等領(lǐng)域，下游客戶包括全友家居、掌上明珠、江山歐派等品牌。

業(yè)績方面，近年來正源股份的盈利水平較為波動(dòng)，其在2015年至2017年間分別錄得-5710.99萬元、-925.14萬元和-640.48萬元的凈利潤虧損之后，曾在2018年和2019年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，但隨后又在2020年錄得-7.68億元的巨幅虧損，次年又一次扭虧獲得4360.98萬元的凈利潤，但好景不長，至2022年該公司再度步入虧損窘境。

具體到2022年年報(bào)，分產(chǎn)品來看，正源股份主營的人造板產(chǎn)品去年為該公司實(shí)現(xiàn)了4.53億元的營收，同比下降10.29%，占正源股份收入比重為66.62%；產(chǎn)城融合項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)營收1.50億元，同比下降62.82%，占正源股份收入比重為22.06%；工程施工類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收2372.75萬元，同比下降91.79%；服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收2978.61萬元，同比下降40.88%。

值得一提的是，正源股份上述幾個(gè)主要產(chǎn)品的毛利率在2022年均有不同程度的下滑，其中，人造板產(chǎn)品毛利率較上年減少了13.20個(gè)百分點(diǎn)至-15.53%；產(chǎn)城融合項(xiàng)目毛利率減少15.23 個(gè)百分點(diǎn)至13.49%；工程施工類產(chǎn)品減少2.61個(gè)百分點(diǎn)至14.20%；服務(wù)業(yè)務(wù)減少9.46個(gè)百分點(diǎn)至49.55%。

從毛利率的數(shù)據(jù)來看，去年正源股份主營的人造板產(chǎn)品基本處于虧本銷售的局面，該公司在財(cái)報(bào)中表示，2022年，受疫情反復(fù)、商品物流受阻及限電等影響，人造板業(yè)務(wù)面臨需求收縮、供給沖擊和預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，公司人造板生產(chǎn)線開機(jī)率不足，固定成本大幅上升；此外，大宗化工等原輔材料價(jià)格上漲，營業(yè)成本持續(xù)上升；人造板產(chǎn)品需求結(jié)構(gòu)化調(diào)整，公司主要產(chǎn)品纖維板短期內(nèi)依然面臨訂單和銷量減少的市場壓力，由此導(dǎo)致產(chǎn)品售價(jià)進(jìn)一步承壓。

中郵證券在最新的研報(bào)中分析稱，短期來看，二手房銷售市場顯著改善疊加疫情放開后對(duì)裝修需求的集中使得C端、小B端的消費(fèi)建材需求率先獲得修復(fù)。對(duì)于大B端消費(fèi)建材而言，隨著后續(xù)“保交樓”專項(xiàng)資金陸續(xù)落地，“保交樓”項(xiàng)目進(jìn)展將提速，大B端竣工消費(fèi)建材需求恢復(fù)可期。中長期來看，消費(fèi)建材龍頭在規(guī)模、渠道等方面優(yōu)勢顯著，市場集中度提升的邏輯將持續(xù)演繹。

二級(jí)市場方面，正源股份股價(jià)整體較為低迷，在經(jīng)歷了2022年2月18日2.55元/股的階段性高位后，其股價(jià)于盤中震蕩，最低曾下探至2022年10月31日的1.69元/股，隨后出現(xiàn)一波回調(diào)，截至2023年3月10日收盤，該股報(bào)收1.89元/股，上漲0.53%，最新市值約為29億元，較去年2月下旬的階段性高點(diǎn)縮水近26%。