文|清揚(yáng)君
近日，毛戈平化妝品股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“毛戈平”）更新了招股書(shū)，繼續(xù)沖刺上海證券交易所主板IPO。2016年，毛戈平對(duì)A股發(fā)起沖擊，2017年更新了一次招股書(shū)，2021年10月份也曾成功過(guò)會(huì)，但之后沒(méi)有再更新過(guò)相關(guān)動(dòng)態(tài)。
九鼎系影響IPO進(jìn)程
有媒體報(bào)道，毛戈平之所以沒(méi)有上市，可能與蘇州浦申九鼎投資中心（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“浦申九鼎”）有關(guān)。
毛戈平IPO前，九鼎系在第二輪成為毛戈平獨(dú)家戰(zhàn)略投資方。目前浦申九鼎持有毛戈平10%的股份，是毛戈平最大的外部股東。2018年，九鼎集團(tuán)發(fā)布公告稱，因涉嫌違反證券法律法規(guī)遭證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。2021年，九鼎集團(tuán)時(shí)任董事長(zhǎng)吳剛因其相關(guān)行為涉嫌違反基金相關(guān)法律法規(guī)，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。
最近的信息顯示，新三板掛牌企業(yè)九鼎集團(tuán)和A股上市公司九鼎投資雙雙發(fā)布公告稱，收到證監(jiān)會(huì)出具的《市場(chǎng)禁入決定書(shū)》以及《行政處罰決定書(shū)》，因公司實(shí)際控制人吳剛作為九泰基金管理有限公司實(shí)際控制人、九泰基金董事，違法干預(yù)基金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)吳剛采取5年市場(chǎng)禁入措施，同時(shí)處以100萬(wàn)元罰款。
因?yàn)榫哦ο当├祝ＶZ爾、毛戈平、泰禾股份、祥云股份和德納股份等多家企業(yè)IPO受阻。如今，九鼎系處罰落地，是否還會(huì)影響毛戈平，還有待觀察。
重營(yíng)銷輕研發(fā)
招股書(shū)顯示，2020年-2022年，毛戈平的營(yíng)業(yè)收入分別為8.82億元、14.31億元、16.82億元，三年的營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到38.11%。同期歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)1.982億元、3.27億元、3.486億元。同期毛利率分別為81.2%、80.54%和81.17%，高于同行平均水平。同期，研發(fā)費(fèi)用分別為1067.04萬(wàn)元、1370.3萬(wàn)元和1456.2萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用率分別為1.21%、0.96%和0.87%，研發(fā)費(fèi)用率低于同行平均水平。2020年和2021年，化妝品行業(yè)可比研發(fā)費(fèi)用率為2.43%和2.38%。2022年各家公司未披露相關(guān)數(shù)據(jù)，但大概率也比毛戈平高。
此前，毛戈平公布的研發(fā)費(fèi)用也不高。
數(shù)據(jù)顯示，2014年—2016年及2017年上半年的研發(fā)投入分別是244.69萬(wàn)元、305.11萬(wàn)元、342.27萬(wàn)元、157.17萬(wàn)元，研發(fā)占比僅為0.88%、0.95%、1%、0.78%。
值得關(guān)注的是，毛戈平銷售費(fèi)用卻在快速增長(zhǎng)。
招股書(shū)顯示，2020年-2022年，毛戈平的銷售費(fèi)用分別為3.71億元、6.02億元和7.86億元，分別占營(yíng)收的42.09%、42.07%和46.74%。
對(duì)此，毛戈平解釋稱，公司的銷售費(fèi)用主要由銷售人員薪酬、廣告費(fèi)及業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)等。因化妝品行業(yè)需要投入大量資金用于宣傳推廣和產(chǎn)品銷售，公司銷售費(fèi)用率較高，對(duì)公司利潤(rùn)影響較大。能否有效控制銷售費(fèi)用支出規(guī)模以及發(fā)揮銷售費(fèi)用投入對(duì)未來(lái)銷售收入的促進(jìn)作用，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將帶來(lái)較大影響。
實(shí)話實(shí)說(shuō)，化妝品行業(yè)需要較高的銷售費(fèi)用，但同樣需要較高的研發(fā)投入。如果沒(méi)有持續(xù)的研發(fā)投入，僅僅依靠大筆的銷售費(fèi)用，在國(guó)內(nèi)沒(méi)有多少企業(yè)能維持?jǐn)?shù)十億的持續(xù)增長(zhǎng)。
為此，清揚(yáng)君查閱了毛戈平取得的專利。
截止2023年2月2日，毛戈平取得原始專利44個(gè)，但僅有1個(gè)化妝品乳液類料體分配器的使用新型專利和1個(gè)用于深色透明水晶玻璃容器的內(nèi)在防偽結(jié)構(gòu)實(shí)用新型專利、1個(gè)持久滋潤(rùn)口紅及其制備工藝發(fā)明專利，其他41個(gè)專利均為外觀設(shè)計(jì)專利。
說(shuō)實(shí)話，這些專利的含金量太低，對(duì)比行業(yè)真正做研發(fā)的企業(yè)，根本沒(méi)法比。大家有時(shí)間可以翻看各大公司的研報(bào)或財(cái)報(bào)看看，自己做對(duì)比吧。
毛戈平的護(hù)城河
毛戈平在招股書(shū)中，自述自己有三大核心競(jìng)爭(zhēng)力，分別為研發(fā)團(tuán)隊(duì)對(duì)流行趨勢(shì)及東方女性美妝特點(diǎn)的精準(zhǔn)把握、公司在化妝品行業(yè)的品牌影響力、獨(dú)特的體驗(yàn)式營(yíng)銷方式。
首先，毛戈平本人是杭州匯都化妝品有限公司的董事長(zhǎng)兼研發(fā)負(fù)責(zé)人，而毛戈平還是浙江毛戈平形象設(shè)計(jì)藝術(shù)學(xué)校的董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。毛戈平如此繁忙，卻負(fù)責(zé)研發(fā)，沒(méi)有發(fā)明更多的發(fā)明專利和實(shí)用型專利，側(cè)面說(shuō)明毛戈平善于營(yíng)銷，而非研發(fā)。毛戈平公司的研發(fā)團(tuán)隊(duì)有44人，占員工總數(shù)比例1.43%，而財(cái)務(wù)人員高達(dá)46人，占員工總數(shù)比例1.5%。從另外一個(gè)方面說(shuō)明，毛戈平更注重財(cái)務(wù)管理，而非研發(fā)。
其次，毛戈平品牌在化妝品行業(yè)影響力并不太大。毛戈平經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，目前才達(dá)到16.82億元的營(yíng)收規(guī)模，而且這個(gè)營(yíng)收還包括化妝培訓(xùn)。這點(diǎn)營(yíng)收放在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，影響并不大。
第三，毛戈平的體驗(yàn)營(yíng)銷，在國(guó)內(nèi)的彩妝來(lái)講，幾乎都是常用的模式，并沒(méi)有太獨(dú)特之處。
清揚(yáng)君認(rèn)為，毛戈平之所以成功，是以毛戈平的影響力為切入點(diǎn)，以培訓(xùn)學(xué)校為基礎(chǔ)，通過(guò)學(xué)員教學(xué)進(jìn)行洗腦，讓他們覺(jué)得用毛戈平的產(chǎn)品好，再讓他們購(gòu)買產(chǎn)品、使用產(chǎn)品，讓他們產(chǎn)生信賴，再通過(guò)銷售推廣進(jìn)行復(fù)制，尤其是做體驗(yàn)營(yíng)銷時(shí)。毛戈平可以與美容美發(fā)界的上海文峰集團(tuán)媲美，亦靠此而已。
榮登2022年315期間“不推薦榜”
剛才所說(shuō)，大家可能覺(jué)得清揚(yáng)君有點(diǎn)偏激，那么我們看一下《消費(fèi)者報(bào)道》的報(bào)道。
2022年3月15日，《消費(fèi)者報(bào)道》發(fā)布了2021年度消費(fèi)榜單，在“3.15十大不推薦產(chǎn)品榜”上，毛戈平光感滋潤(rùn)無(wú)痕粉膏的CCR綜合評(píng)分排在倒數(shù)第三位，評(píng)分只有6.3分。榜單顯示，毛戈平粉膏的不推薦理由為“檢出重金屬鉻含量相對(duì)較高，為 1.32mg/kg”。要知道，這可是毛戈平的爆款產(chǎn)品啊，如此檢測(cè)結(jié)果，也是引發(fā)了眾多網(wǎng)友的關(guān)注。
但次日凌晨，毛戈平通過(guò)官方微博稱，該報(bào)道所稱檢測(cè)，未通過(guò)公司取樣，具體樣本的來(lái)源無(wú)從考證；公司所有產(chǎn)品均需通過(guò)包括但不限于衛(wèi)生安全測(cè)試、毒理學(xué)試驗(yàn)、多次皮膚刺激性試驗(yàn)等多項(xiàng)測(cè)試，且符合國(guó)家《化妝品安全技術(shù)規(guī)范》等所有相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)后才予以上市銷售，不會(huì)對(duì)健康產(chǎn)生影響。公司保留對(duì)報(bào)道中的誤導(dǎo)性消息追究法律責(zé)任的權(quán)利。
此外，從2021年開(kāi)始，毛戈平化妝學(xué)校多次被媒體報(bào)道“PUA學(xué)員”、“惡意收費(fèi)”、“捆綁消費(fèi)劣質(zhì)化妝品”等。