文｜毒眸
在2月初公布的最新財(cái)報(bào)中，迪士尼的流媒體業(yè)務(wù)遭遇成立以來的首次負(fù)增長，拖累媒體和娛樂發(fā)行部門由盈轉(zhuǎn)虧，凸顯去年末鮑勃·艾格回任CEO后的艱難局面。
相比之下，在《星期三》等爆款項(xiàng)目的推動(dòng)下，Netflix正重回用戶高速成長的軌道中，在與迪士尼的白熱化競爭中占據(jù)主動(dòng)權(quán)。
迪士尼流媒體巨虧，Netflix拉新重拾動(dòng)力
2月8日，迪士尼交出鮑勃·艾格回歸公司后的第一份季報(bào)。
在截至12月31日的季度中，迪士尼的總收入為235.12億美元，同比前一年的218.19億美元微增8%；同時(shí)當(dāng)季凈利潤報(bào)收于12.79億美元，同比上升11%。稀釋后每股收益也從0.63美元漲至0.70美元，同比漲幅為11%。在財(cái)報(bào)發(fā)布后，迪士尼股價(jià)維持在每股110美元的水平上，并未出現(xiàn)大幅波動(dòng)。
具體來看，迪士尼各個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目的境況卻不盡相同。經(jīng)歷過去多年的高速增長后，迪士尼的流媒體業(yè)務(wù)終于顯露出疲態(tài)：旗艦平臺(tái)Disney+的核心訂閱數(shù)為1.043億，僅比前個(gè)季度的1.029億高出約1%；但Disney+Hotstar的付費(fèi)用戶卻從6130萬降至5750萬，拖累Disney+總訂戶數(shù)從1.642億縮水至1.618億，自2019年末上線以來首次遭遇負(fù)增長。另外兩項(xiàng)服務(wù)ESPN+和Hulu的累計(jì)用戶也僅有2%的微漲，迪士尼的流媒體矩陣正式步入滯脹期。
這一下行趨勢也體現(xiàn)在直接面向消費(fèi)者的財(cái)務(wù)指標(biāo)上：該版塊的季度營收為53.07億美元，同比前一年的46.90億美元提升13%；但虧損額也從5.93億美元擴(kuò)大至10.53億美元，同比暴增78%。綜合2022年各份季報(bào)披露的數(shù)據(jù)，直接面向消費(fèi)者版塊在12個(gè)月內(nèi)便凈虧44.75億美元，持續(xù)加碼的流媒體投資對迪士尼的財(cái)務(wù)壓力可見一斑。
再加上包含ABC頻道等傳統(tǒng)電視資產(chǎn)的有線網(wǎng)絡(luò)版塊遭遇營收和利潤雙降，迪士尼媒體和娛樂發(fā)行部門的季度收入僅增長1%，且從前一年8.08億美元的盈利轉(zhuǎn)為虧損1千萬美元。反倒是聚焦線下的公園、體驗(yàn)和產(chǎn)品部門持續(xù)反彈，當(dāng)季營收提升21%至87.36億美元，同時(shí)維持30.53億美元的運(yùn)營利潤，對迪士尼的整體業(yè)績形成支撐。
相比之下，流媒體龍頭Netflix的財(cái)報(bào)則顯露出更為樂觀的基調(diào)：1月19日，Netflix在給投資者的信件中披露，截至去年底平臺(tái)總訂閱數(shù)達(dá)到2.3075億，單季新增766萬用戶，遠(yuǎn)高于450萬的預(yù)期值。在2022上半年經(jīng)歷連續(xù)兩個(gè)季度的負(fù)增長后，Netflix在下半年合計(jì)吸引1007萬新訂戶，重新回到良性成長的軌道中。
在總訂閱數(shù)持續(xù)提升的推動(dòng)下，Netflix第四季度營收同比增長1.9%至78.52億美元，運(yùn)營利潤則從前一年的6.32億美元下滑至5.5億美元，但仍高于3.3億美元的內(nèi)部預(yù)測數(shù)字。另外，第四季度的稀釋后每股收益從1.33美元下降至0.12美元，主要受到期內(nèi)歐元貶值對相關(guān)債務(wù)的重新計(jì)量所致。
值得注意的是，Netflix對今年整體的業(yè)務(wù)展望頗為正向，預(yù)測第一季度的營收增速為4%，剔除匯率影響則將達(dá)到8%；即便新增用戶數(shù)預(yù)計(jì)只會(huì)溫和增長，但顯著好于去年同期20萬的凈流失。受此利好消息的刺激，Netflix的股價(jià)在20日飆升至342.50美元，比前一個(gè)交易日大漲8.46%。
爆款助力吸納用戶，廣告業(yè)務(wù)硝煙初現(xiàn)
作為娛樂公司的核心競爭力，源源不斷的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給是流媒體業(yè)務(wù)吸粉的強(qiáng)大引擎，而Netflix在這一方面的表現(xiàn)堪稱亮眼。
去年第四季度，由蒂姆·波頓參與執(zhí)導(dǎo)的劇集《星期三》于11月上線，旋即掀起社交媒體上的海量討論，最終總播放時(shí)長超過10億個(gè)小時(shí)，成為Netflix劇集類第三高的成績；與同樣取得空前成功的《怪奇物語》第四季類似，《星期三》在文化層面上的影響力也不容小覷，不僅在播映前就收獲15億次的社交媒體互動(dòng)，還推動(dòng)Lady Gaga在11年前發(fā)行的單曲《血腥瑪麗》闖進(jìn)Billboard榜單前40名。
此外，自帶超高話題度的《哈里王子與梅根》于12月初亮相，成為Netflix播放量第二高的紀(jì)錄片劇集；挪威的《山怪巨魔》則創(chuàng)下非英語電影的觀看紀(jì)錄，《利刃出鞘2》更成為Netflix史上第四受歡迎的影片。從平臺(tái)播放量到社會(huì)影響力，Netflix推出的各類型原創(chuàng)項(xiàng)目都有所突破，促成用戶拉新和留存等指標(biāo)維持在高位上。
相比之下，大銀幕和流媒體雙線作戰(zhàn)的迪士尼則稍顯遜色：在第四季度中，院線端由《黑豹：瓦坎達(dá)萬歲》和年末“圣誕檔”的《阿凡達(dá)：水之道》領(lǐng)銜，迪士尼動(dòng)畫《奇異世界》則在線下投放滿月后登陸Disney+，但終歸未能對平臺(tái)提供顯著推力。
在專攻流媒體的項(xiàng)目中，漫威的《暗夜狼人》、《銀河護(hù)衛(wèi)隊(duì)：圣誕特別篇》以及《魔法奇緣2：解除魔法》、《小屁孩日記：羅德里克規(guī)則》等為Disney+電影中的重頭戲，但原創(chuàng)劇集方面除《瘋狂動(dòng)物城+》外則乏善可陳。
除傳統(tǒng)業(yè)務(wù)外，Netflix和迪士尼的新業(yè)務(wù)進(jìn)展也頗受矚目。在11月份于12個(gè)國家上線內(nèi)置廣告的低價(jià)套餐后，Netflix并未在財(cái)報(bào)中披露具體的訂閱數(shù)據(jù)，僅透露對用戶體驗(yàn)、廣告商反饋和交互等各方面表示滿意，并強(qiáng)調(diào)未出現(xiàn)原有免廣告用戶大量切換至新計(jì)劃的情況。而Disney+的附帶廣告套餐于12月8日上線，但迪士尼在財(cái)報(bào)中并未主動(dòng)提及。隨著Netflix和迪士尼的廣告條線逐步完善，未來將成為投資者和分析師的關(guān)注焦點(diǎn)。
值得一提的是，Netflix在今年初順利完成醞釀已久的管理層交接：原首席運(yùn)營官格雷格·彼得斯升任聯(lián)合CEO并加入董事會(huì)，與特德·薩蘭多斯一同管理公司，而創(chuàng)始人里德·哈斯廷斯則改任執(zhí)行董事長。
這與迪士尼經(jīng)歷的高層動(dòng)蕩形成鮮明對比：去年11月20日，迪士尼董事會(huì)出人意料地宣布鮑勃·艾格回歸CEO一職，結(jié)束鮑勃·查佩克不到三年的任期，后者在2020年初才接替艾格的職務(wù)。在當(dāng)時(shí)發(fā)布的公告中，除對削減虧損和提升股價(jià)等方面有明確要求外，迪士尼董事會(huì)特別強(qiáng)調(diào)艾格還需協(xié)助公司尋覓合適的繼任者，凸顯這家好萊塢巨頭在成立百年之際面臨的挑戰(zhàn)。
在宏觀環(huán)境和行業(yè)狀況均快速變化之時(shí)，迪士尼和Netflix的競爭態(tài)勢也處在急劇轉(zhuǎn)換中：去年初在Disney+高速成長的推動(dòng)下，迪士尼一度在股價(jià)走勢上壓制遭遇用戶流失的Netflix；但進(jìn)入下半年，Netflix迅速憑借多個(gè)爆款推動(dòng)訂閱數(shù)重回正軌，反倒是迪士尼在龐大的資本投入下步履蹣跚，更在年末首度面臨Disney+服務(wù)的負(fù)增長。再加上新開辟的廣告“戰(zhàn)線”，迪士尼和Netflix針鋒相對的纏斗還將持續(xù)上演。