文|科技新知 樟稻
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近段時間以來，隨著以ChatGPT為代表的預(yù)訓(xùn)練大模型產(chǎn)品，加速商業(yè)化落地，引發(fā)了市場重新關(guān)注算力產(chǎn)業(yè)的機(jī)會。
根據(jù)民生證券估算，為支持ChatGPT訓(xùn)練階段總算力消耗約3640PF-days算力（即1PetaFLOP/s效率跑3640天），需要投資約7-8個標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)中心（按500P算力為例）；此外，執(zhí)行及為客戶服務(wù)亦需要大量的算力支持。
作為重要支撐，算力是影響技術(shù)發(fā)展和應(yīng)用的核心因素。一些二級市場的個股也忙不迭地套上算力概念股的名頭，其中，就有處于轉(zhuǎn)型關(guān)鍵階段的聯(lián)想集團(tuán)（下稱聯(lián)想）。
今年2月17日，聯(lián)想CEO楊元慶在公司第三財季（即2022年第四季度）業(yè)績發(fā)布會上表示，ChatGPT是建立在大算力基礎(chǔ)上，聯(lián)想在高性能計算領(lǐng)域有自己的優(yōu)勢，在全球前5500臺超級計算機(jī)，聯(lián)想提供的有170-180臺，因此ChatGPT對聯(lián)想業(yè)務(wù)是有拉動的。
國外可以看到，與聯(lián)想同樣作為在戰(zhàn)略部署上有著諸多相似經(jīng)歷的“中年”科技巨頭微軟，憑借所投資的OpenAI走紅，再次站到風(fēng)口之上，重回“2萬億美元市值俱樂部”。
聯(lián)想能成為下一個微軟嗎？
聯(lián)想的轉(zhuǎn)型焦慮
當(dāng)下市場上有聲音認(rèn)為，以ChatGPT為代表的AIGC技術(shù)興起，或?qū)⑤^大程度地加速聯(lián)想的第二成長曲線的延展，進(jìn)而使這家公司的估值邏輯發(fā)生質(zhì)的改變。但探討這個問題，仍需回歸到集團(tuán)整個底層業(yè)務(wù)體系上去。
根據(jù)最新財報，聯(lián)想集團(tuán)第三財季營業(yè)收入為153億美元，同比減少24%；股東應(yīng)占利潤4.37億美元，同比下降32%。這意味著其連續(xù)十個季度凈利潤增長的勢頭，宣告結(jié)束。
分業(yè)務(wù)來看，聯(lián)想將全公司整合為三個集團(tuán)：專注于各種智能設(shè)備和物聯(lián)網(wǎng)的IDG智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團(tuán)、專注智能基礎(chǔ)設(shè)施的ISG基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團(tuán)，以及專注行業(yè)智能與服務(wù)的SSG方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)。
先看IDG（主要由個人電腦、平板、手機(jī)和其他智能設(shè)備業(yè)務(wù)組成）。財報顯示，公司IDG業(yè)務(wù)營收為115.86億美元，同比下降34%。運營利潤為8.48億美元，同比下降37.2%。
對此，聯(lián)想歸因為PC出貨量回落至疫情前的水平，且渠道庫存高企?！肮菊J(rèn)為智能設(shè)備市場現(xiàn)在處于最糟糕的時期。”楊元慶在周五的業(yè)績電話會議上表示。
為應(yīng)對支柱業(yè)務(wù)遇冷帶來的衰退，聯(lián)想采取了裁員降本的措施。楊元慶稱，公司將需要調(diào)整員工隊伍，以削減部分業(yè)務(wù)支出，同時在服務(wù)等高增長業(yè)務(wù)招聘員工。雖然沒有具體說明裁員規(guī)模，但表示裁員在整體運營成本削減中僅占很小一部分。
在后續(xù)的財報電話會上，被問到對全球及中國PC市場的前景看法如何，以及預(yù)計PC的渠道庫存何時能恢復(fù)正常，聯(lián)想集團(tuán)執(zhí)行副總裁、中國區(qū)總裁劉軍回復(fù)稱：
“整體我們認(rèn)為整個市場其實隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇會逐漸地反彈，我們看到渠道庫存也在下降，應(yīng)該講在近兩個季度庫存會消化到比較正常的水平，我們覺得在新的財年里至少從下半年開始有穩(wěn)定上升的局面。”
但PC市場或許并沒有這么樂觀。2022年由于居家辦公、線上教學(xué)等“疫情紅利”的逐步消退，PC市場需求逐漸轉(zhuǎn)向。
根據(jù)CounterpointResearch數(shù)據(jù)，2022年第四季度，全球PC出貨量年同比下滑27.8%至6520萬臺，創(chuàng)下歷史新低。其中出貨量前五大品牌，聯(lián)想、惠普、戴爾、蘋果、華碩都應(yīng)聲下滑，蘋果同比下降3%，其他四家的降幅都超過了20%，戴爾下滑幅度最大，達(dá)37%。
并且業(yè)內(nèi)估計，全面復(fù)蘇要等到2024年。
Gartner的主任分析師Mikako Kitagawa認(rèn)為，個人電腦市場上企業(yè)買家的需求在去年第三季度開始下降，此后一直在惡化。Kitagawa稱：“企業(yè)買家正在延長個人電腦的使用生命周期，推遲采購，這意味著企業(yè)市場可能要到2024年才能恢復(fù)增長?！?/p>
顯然，伴隨PC市場景氣周期見頂，對于聯(lián)想集團(tuán)而言，無疑需要找到一條新的增長曲線，被予以厚望的只能是ISG和SSG業(yè)務(wù)。
財報顯示，聯(lián)想ISG業(yè)務(wù)營收為28.55億美元，同比增長48.0%，在總營收中占比17.54%；聯(lián)想SSG業(yè)務(wù)營收為18.36億美元，同比增長22.6%，在總營收中占比11.3%，兩者合計占28.8%，單從營收上看，可以當(dāng)作是集團(tuán)的第二曲線。
或許是抓住了“救命稻草”，在財報電話會上，楊元慶表示，基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)和方案服務(wù)業(yè)務(wù)都會高速增長，下個季度會像上個季度一樣繼續(xù)高速增長，這些多元化的業(yè)務(wù)能夠有效抵消個人電腦業(yè)務(wù)的下降。
試圖重走“微軟”路
聯(lián)想如今的局面，與微軟當(dāng)年何其相似。
曾幾何時，微軟統(tǒng)治著科技產(chǎn)業(yè)，于1999年創(chuàng)造了6616億美元人類歷史上市公司的最高市值。但是自2000年以來，隨著蘋果、谷歌和Facebook的崛起，微軟在每個新涉足的領(lǐng)域均以失敗收場：電子書、音樂、搜索、社交網(wǎng)絡(luò)等等。
事情在2014年2月發(fā)生轉(zhuǎn)機(jī)。印度裔的薩提亞·納德拉成為微軟CEO，擺在其面前的，是前任史蒂夫·鮑爾默留下的Xbox游戲機(jī)業(yè)務(wù)、必應(yīng)搜索、以及Surface平板電腦業(yè)務(wù)、諾基亞手機(jī)業(yè)務(wù)四個財務(wù)虧損的“無底洞”。
上任后，為了挽回在Web2.0時代和移動智能領(lǐng)域丟失的陣地，由納德拉主導(dǎo)微軟先后經(jīng)歷了機(jī)構(gòu)改革、“設(shè)備與服務(wù)”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和如今的“移動為先，云為先”戰(zhàn)略定位。
在納德拉的帶領(lǐng)下，微軟在云市場上重新崛起，和亞馬遜、谷歌形成三足鼎立的局面。估計沒有人能想到，在從鮑爾默手中接過權(quán)杖后，微軟會如此快速地重新崛起。
眼下，ChatGPT成了科技界“頂流”，作為背后的大金主，微軟無疑是最大贏家。
一方面，微軟將OpenAI的ChatGPT聊天機(jī)器人引入其搜索引擎Bing（必應(yīng)），試圖從強(qiáng)大的競爭對手谷歌那里搶奪市場份額；另一方面，微軟將ChatGPT引入Azure OpenAI 服務(wù)中，根據(jù)介紹，隨著Azure OpenAI服務(wù)的普遍可用，更多企業(yè)可以申請訪問包括GPT-3.5、Codex和DALL E 2在內(nèi)的人工智能模型。這將為其云服務(wù)帶來更多想象空間。
那么反觀聯(lián)想呢？2016年，“戰(zhàn)略迷失”的稱號如同附骨之疽，原因不難想象?；叵胛迥昵?，聯(lián)想還是和華為并駕齊驅(qū)的國際知名民營企業(yè)，但此時卻已掉隊，面臨增長乏力、利潤大幅下滑、改革難以推進(jìn)的困境。
對此，聯(lián)想自身也心知肚明。在2016年新年年會上，創(chuàng)始人柳傳志表示，聯(lián)想正面臨著第四道坎。
柳傳志稱，聯(lián)想曾經(jīng)有過三道大坎：第一個坎是在1994年，國外的品牌大舉進(jìn)入中國，本土品牌幾乎全軍崩潰，聯(lián)想成立了以楊元慶為首的微機(jī)事業(yè)部，一舉突破了這個坎；第二個是在90年代后期，戴爾的直銷模式落地中國，聯(lián)想與之大戰(zhàn)三年一度被唱衰，直到2004年底終以雙模式營銷取勝；第三個是聯(lián)想并購IBM PC出現(xiàn)短暫虧損，后面實現(xiàn)突破。
如今，柳傳志認(rèn)為聯(lián)想面臨的第四道坎，是由于技術(shù)和商業(yè)模式的創(chuàng)新，PC業(yè)務(wù)被壓縮，手機(jī)、服務(wù)器等新業(yè)務(wù)尚未形成氣候。
為了扭轉(zhuǎn)局面，聯(lián)想先是在2017年提出“日出東方”戰(zhàn)略；在此基礎(chǔ)上，兩年后的“聯(lián)想2019/2020財年誓師大會”上，楊元慶提出了“3S戰(zhàn)略”；此后在2021年，聯(lián)想更是進(jìn)一步將6個事業(yè)部整合為三個業(yè)務(wù)集團(tuán)（IDG、ISG、SSG），對應(yīng)3S戰(zhàn)略。
實際上，根據(jù)業(yè)務(wù)內(nèi)容可以粗糲地將ISG和SSG看作為“聯(lián)想云”。其本質(zhì)上是受服務(wù)器市場景氣度影響，此舉意在強(qiáng)化云計算業(yè)務(wù)對未來企業(yè)經(jīng)營的權(quán)重。如今，隨著ChatGPT的走紅，聯(lián)想又意圖借由ISG業(yè)務(wù)分算力產(chǎn)業(yè)一杯羹。
從以上來看，聯(lián)想走的其實就是微軟的路子，同樣作為PC軟件、硬件的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，皆在移動互聯(lián)網(wǎng)的沖擊下，因核心業(yè)務(wù)受損而被長期唱衰。在此基礎(chǔ)上，聯(lián)想和微軟均試圖把目光投注到了相同領(lǐng)域，開始押注“云計算”的未來。這也正是聯(lián)想估值邏輯發(fā)生改變的契機(jī)。
聯(lián)想做不了微軟
有著微軟的前車之鑒，聯(lián)想是否能重回舞臺中央？相信這是行業(yè)最關(guān)注的問題。這里可以從幾個方面來討論：
先從老生常談的CEO說起?？梢钥吹剑④浿阅茉俅吾绕?，大部分都要歸功于納德拉。與之相反，一個不合格的CEO往往會將企業(yè)帶入覆滅境地。
微軟自身的沉浮史就是典型案例。曾兩次獲得喬治·波爾卡新聞獎（George Polk Award）的美國知名記者庫爾特·艾肯沃爾德（Kurt Eichenwald）在《名利場》（Vanity Fair）雜志上發(fā)表文章《微軟迷失的十年》，對微軟首席執(zhí)行官史蒂夫·鮑爾默（Steve Ballmer）極盡嘲諷，將“失落的十年”歸咎于鮑爾默“極為愚蠢”的領(lǐng)導(dǎo)才能。
艾肯沃爾德在與微軟前任和現(xiàn)任高管交談后發(fā)現(xiàn)，他們把矛頭都指向了比爾·蓋茨（Bill Gates）的接班人鮑爾默。即便鮑爾默此后接受福布斯的采訪時，否認(rèn)自己讓微軟經(jīng)歷迷失10年，但不妨礙其在商業(yè)史上被釘在恥辱柱上。
那么如今聯(lián)想的扛鼎者楊元慶呢？2016年，商業(yè)人物發(fā)表文章《真相：楊元慶是合格的聯(lián)想CEO嗎？》，作者遲宇宙從楊元慶上任、經(jīng)營業(yè)績、聯(lián)想投資價值、聯(lián)想的并購、楊元慶薪酬、楊元慶團(tuán)隊多層面進(jìn)行了分析，對其作為聯(lián)想CEO是否稱職，提出了多方面質(zhì)疑。
盡管聯(lián)想官方快速進(jìn)行了反擊，但關(guān)于楊元慶做CEO稱職不稱職的討論，至今都沒有完全消失，這也為后來聯(lián)想在輿論上的失勢埋下伏筆。
人力畢竟有限，裱糊匠也不好當(dāng)。下面不妨聊點更落地的東西。
憶往昔，在2016年的阿里巴巴Yun OS大會上，時任CTO王堅博士忽然向聯(lián)想開炮，“有一家公司大家很熟悉，叫聯(lián)想，它就在中關(guān)村，看起來我們的物理距離很近，但實際上的距離比這個硅谷還要遠(yuǎn)，我想差異就是聯(lián)想缺乏科技創(chuàng)新的動力?！?/p>
面對王堅的公開質(zhì)疑，楊元慶在接受專訪時曾做出回應(yīng)，表示“那是他不了解聯(lián)想，我覺得聯(lián)想從來不缺創(chuàng)新的動力，我們的創(chuàng)新源源不斷。我倒是覺得很多中國的互聯(lián)網(wǎng)公司更多地瞄準(zhǔn)在業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，真正在產(chǎn)品、在技術(shù)上面的創(chuàng)新很缺乏?！?/p>
聯(lián)想的創(chuàng)新能力受到質(zhì)疑并非孤例?！奥?lián)想沒有創(chuàng)新DNA，它更像是一家貿(mào)易公司，而不是創(chuàng)新公司，”2017年，有彭博社聯(lián)想股票分析師曾表示。
那么聯(lián)想的創(chuàng)新能力究竟如何？此前那次科創(chuàng)板IPO或許是最好的“照妖鏡”。
招股書顯示，報告期內(nèi)，聯(lián)想集團(tuán)研發(fā)投入分別為102.03 億元、115.17 億元以及 120.38 億元，占營業(yè)收入比例分別是2.98%、3.27%和2.92%。對此，盤古智庫高級研究員江瀚表示，聯(lián)想一直以來都被市場認(rèn)為是一個依靠營銷驅(qū)動的公司，本身的研發(fā)能力是相對較弱的。
雖然說研發(fā)投入不一定跟創(chuàng)新能力直接掛鉤，但不投入，創(chuàng)新能力又能如何？而在聯(lián)想意圖打造的算力藍(lán)圖中，缺乏創(chuàng)新能力的聯(lián)想，能在群狼環(huán)伺的市場中“立棍”嗎？
最后，還是要借用曾經(jīng)被柳傳志欽定的“聯(lián)想史”執(zhí)筆人遲宇宙，在《聯(lián)想局》結(jié)尾寫下的這段話：“在一個偉大而殘酷的聯(lián)想局中，柳傳志、李勤及其聯(lián)想……他們一次次布局，一次次破局，一次次結(jié)局，又一次次重新走回局中……”
聯(lián)想新的破局之日又在何時？
參考資料：
名利場《微軟迷失的十年》
中國企業(yè)家雜志《專訪|楊元慶還擊阿里CTO：聯(lián)想缺乏創(chuàng)新動力？那是他不了解！》