界面新聞記者 | 盧奕貝
界面新聞編輯 | 牙韓翔
新茶飲在過去的一年里表現(xiàn)低迷，而它們背后的供應(yīng)商們?nèi)兆右膊缓眠^。
田野股份曾因作為奈雪的茶的果汁、果蔬供應(yīng)商而備受關(guān)注，上市前夕，奈雪的茶更是投資3864萬元成為公司的第四大股東。2月28日，田野股份發(fā)布2022年業(yè)績快報顯示，去年公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.09億元，同比增長10.87%；凈利潤為5446.3萬元，同比下滑16.44%；扣非后凈利潤為5114萬元，同比下滑13.74%。
營收增長，主要原因為公司加大產(chǎn)品開發(fā)和市場開發(fā)力度，新推出桑葚、樹莓、榴蓮等產(chǎn)品，取得了較好的市場效果；凈利潤、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤、每股收益較上年有所下降，主要原因是受疫情影響運費上升毛利率略有下降；2022年底疫情防控政策調(diào)整后發(fā)貨量較大，期末應(yīng)收賬款大幅增加導(dǎo)致信用減值損失增加。
受疫情等影響，下游客戶的業(yè)績下降風(fēng)險正在傳導(dǎo)至上游供應(yīng)商。田野股份也指出，報告期內(nèi)公司下游行業(yè)經(jīng)歷疫情、需求不足等多重考驗，給公司生產(chǎn)經(jīng)營帶來較大壓力。
其招股書顯示，2021年田野股份前五大客戶為奈雪的茶、茶百道、農(nóng)夫山泉、一點點和滬上阿姨。而根據(jù)奈雪的茶2022年半年報，公司實現(xiàn)收入20.45億元，同比下滑3.81%，經(jīng)調(diào)整業(yè)績虧損2.49億元，去年同期盈利4820萬元。
同樣被新茶飲行情低迷影響的供應(yīng)商還有許多。
主要從事現(xiàn)制飲品配料的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的浙江德馨食品科技股份有限公司（下稱“德馨食品”）在2月13日更新了招股書，截至2022上半年，德馨食品的前五大客戶分別為蜜雪冰城、星巴克、瑞幸咖啡、7分甜和樂源。2022上半年，德馨食品營收2.39億元,達到2021年營收的45.18%；同期的凈利潤為0.24億元，僅達到2021年凈利總額的36.61%。
日子不好過的主要原因，還是因為過度依賴大客戶。
而一旦大客戶經(jīng)營狀況出現(xiàn)波動，下游供應(yīng)商的業(yè)績勢必受到影響。2019-2022上半年，田野股份前五大客戶的銷售收入占比分別為49.68%、44.61%、68.17%和74.77%；2019-2022上半年，德馨食品前五大客戶的銷售收入占比分別為55.16%、50.91%、54.17%和47.81%。
緊抱客戶大腿，也會導(dǎo)致頭部品牌溢價能力更強，壓縮上游供應(yīng)商的盈利。
2019年至2022年上半年，德馨食品飲品濃漿產(chǎn)品單價由14.39元/千克一路下降到12.37元/千克；風(fēng)味糖漿產(chǎn)品單價由10.16元/千克下降至8.21元/千克；飲品小料等產(chǎn)品單價由28.81元/千克降至8.46元/千克。德馨食品表示，報告期內(nèi)為促進銷售、鞏固市場占有率，調(diào)減部分產(chǎn)品單價，進行適當(dāng)讓利。
而根據(jù)鮮活飲品招股書提供的數(shù)據(jù)，除田野股份相對穩(wěn)定，佳禾食品、德馨食品以及鮮活飲品的毛利率均呈現(xiàn)下滑趨勢。
此外，新茶飲行業(yè)的流行趨勢變化也對一些供應(yīng)商造成打擊。
“植脂末第一股”佳禾食品是蜜雪冰城的主要供應(yīng)商之一，2022年前三季度，佳禾食品營收為16.28億元，同比降低7.24%；凈利潤為0.60億元，同比降低45.30%。半年報中佳禾食品披露，營收降低主要由蘇州本土及周邊疫情影響所致，凈利潤下降則主要由營收下降、原材料成本上漲所致。
但對佳禾食品來說，相較于原材料成本上漲，消費端對植脂末的抗拒、新茶飲行業(yè)越來越多的品牌使用真奶的趨勢，才是影響其業(yè)績走勢的重要原因。2022年前三季度，佳禾食品的粉末油脂收入下滑了16.69%。
佳禾食品也急于擺脫這一窘境。2022年，佳禾食品宣布要以基于精煉代可可脂生產(chǎn)的0反式脂肪酸植脂末，全面替代基于氫化大豆油生產(chǎn)的含反式脂肪酸植脂末產(chǎn)品，還在植脂末之外瞄上了植物基，打造燕麥奶、燕麥漿、燕麥粉等燕麥類產(chǎn)品。
在2023年1月的投資者調(diào)研記錄中，針對植脂末在消費者方的負(fù)印象，佳禾食品表示2023年將加大對0反式脂肪酸植脂末產(chǎn)品的營銷宣傳，進行消費者教育，來改善消費者對植脂末的負(fù)面印象。
如此看來，扎堆上市的光環(huán)下，茶飲供應(yīng)商們的“日子”并沒有想象中那樣好過。
不過行業(yè)的回暖或許能夠帶來一些生機。田野股份于近日公布的投資者調(diào)研記錄顯示，2022年底公司下游行業(yè)尤其是新茶飲行業(yè)開始復(fù)蘇，公司也感受到市場回暖，2022年11月、12月發(fā)貨量大幅增加，預(yù)計2023年行業(yè)將持續(xù)復(fù)蘇回暖，公司已度過行業(yè)艱難時刻。
但這并不能改變它們“靠天吃飯”的命運。
長期關(guān)注消費領(lǐng)域投資的琢石資本合伙人王勇曾表示，供應(yīng)鏈要做得出規(guī)模或者獨特優(yōu)勢毛利率才有投資價值。
在未來，這些公司如何能提升對上下游的議價能力、提高利潤率，建立綜合供應(yīng)能力或?qū)⒊蔀楣?yīng)鏈企業(yè)的競爭重點。供應(yīng)鏈為王固然是一個樸素的真理，但只有對成本的把控力度越來越強，提升產(chǎn)品的盈利空間，才能夠減少對上游的過度依賴。