界面新聞記者 | 李昊

新能源行業(yè)景氣度高企，鋰電池正極材料龍頭振華新材（688707.SH）凈利潤翻兩倍。

2月25日振華新材發(fā)布業(yè)績快報，2022年公司實現(xiàn)營業(yè)收入139.36億元，同比增長152.69%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤12.72億元，同比增長208%。公司期末總資產(chǎn)為110.72億元，同比增長59.26%。

振華新材主營業(yè)務(wù)為鋰離子電池正極材料的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要提供新能源汽車、消費電子領(lǐng)域產(chǎn)品所用的鋰離子電池正極材料。其中，包括中鎳、中高鎳及高鎳在內(nèi)的多種型號一次顆粒大單晶鎳鈷錳酸鋰三元正極材料（NCM），是公司的核心競爭產(chǎn)品。

振華新材2022年業(yè)績大幅增長原因有三：

一是新能源汽車動力電池市場快速增長，下游客戶對公司三元正極材料產(chǎn)品需求旺盛，且公司義龍二期2萬噸/年鋰離子電池正極材料項目運行投產(chǎn)，產(chǎn)能規(guī)模得以有效提升，產(chǎn)銷量同比實現(xiàn)大幅增長。

振華新材是鋰電池單晶正極材料龍頭。2021年單晶正極出貨量市場，公司市占率TOP1，為26%。同時，公司也在不斷擴建產(chǎn)能。

據(jù)太平洋證券近期研報，振華新材在建及規(guī)劃產(chǎn)能增速居行業(yè)前列，已有產(chǎn)能5萬噸，在建及規(guī)劃產(chǎn)能為13.2萬噸，為現(xiàn)有產(chǎn)能2.64倍，擴產(chǎn)倍率行業(yè)第一，2022年底預(yù)計可達到6.2萬噸。遠期規(guī)劃的義龍三期10萬噸高鎳產(chǎn)線，確保了公司未來的高鎳產(chǎn)品增量。

二是產(chǎn)能利用率高位運行，規(guī)模效應(yīng)釋放帶動生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)的降本增效。同時前期原材料端的采購布局得當(dāng)，原材料成本控制有效，有效提升公司盈利能力。

振華新材生產(chǎn)經(jīng)營所需主要原材料包括三元前驅(qū)體、碳酸鋰、氫氧化鋰及四氧化三鈷等直接材料，直接材料占主營業(yè)務(wù)成本的比例較大。2021年以來，上游原材料鋰資源長期處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，電池級碳酸鋰價格屢創(chuàng)新高。

不過原材料漲價的影響已經(jīng)順利傳導(dǎo)至下游，振華新材盈利能力不降反增。同時公司通過“囤貨”，減少了原材料漲價帶來的成本增加。2022年三季度，公司賬面存貨高達19.61億元，創(chuàng)下上市以來新高。

三是新產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化效果顯著。振華新材表示，高鎳、中高鎳低鈷產(chǎn)品大批量出貨，超高鎳9系三元材料、鈉離子電池正極材料市場推廣應(yīng)用進展順利，已實現(xiàn)十噸級銷售。

太平洋證券指出，振華新材的高鎳8系及超高鎳9系，僅應(yīng)用于高端新能源汽車和儲能領(lǐng)域。高鎳及超高鎳產(chǎn)品，不僅在保證首次效率、循環(huán)穩(wěn)定性及安全性等方面的同時，在能量密度方面實現(xiàn)提升。

盡管業(yè)績大幅增長，但振華新材股價卻不盡人意。2022年8月公司股價觸及83.83元/股的新高后便震蕩下行，最新股價為46.44元/股，半年時間跌去約45%。

值得注意的是，振華新材多位股東仍在減持窗口期，將擇機減持。2022年10月公司披露稱，股東國投創(chuàng)業(yè)基金、鑫天瑜成長、鑫天瑜六期擬合計減持不超過4%的股份。截至今年1月31日，三位股東已減持2.38%的股份。