文｜全球財(cái)說(shuō) 宋涵
近年來(lái)受經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，險(xiǎn)企償付能力普遍下滑，再加上“償二代”的出臺(tái)更是令險(xiǎn)企資金捉襟見(jiàn)肘，其中尤以中小險(xiǎn)企困境表現(xiàn)突出。融資勢(shì)在必行。財(cái)信吉祥人壽保險(xiǎn)股份有限公司（簡(jiǎn)稱：財(cái)信吉祥人壽）也不例外。
近日，財(cái)信吉祥人壽披露了3個(gè)月內(nèi)第二次增資計(jì)劃。
增資兩大看點(diǎn)
2月8日，湖南省首家本土保險(xiǎn)法人企業(yè)財(cái)信吉祥人壽保險(xiǎn)股份有限公司（下稱“財(cái)信吉祥人壽”）發(fā)公告稱，擬增發(fā)7.69億股，增發(fā)價(jià)格為1.02元/股，增資擴(kuò)股總額為7.84億元，增資擴(kuò)股對(duì)象為2名原股東和新股東芒果傳媒有限公司。
這是自2022年12月30日湖南銀保監(jiān)局核準(zhǔn)其增資7.67億元，注冊(cè)資本由34.63億元變更為42.31億元后，財(cái)信吉祥人壽的第二輪增資擴(kuò)股。
3個(gè)月前，該公司即經(jīng)歷過(guò)一輪增資擴(kuò)股。去年11月，公司在2022年第三次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)了《關(guān)于確認(rèn)財(cái)信吉祥人壽保險(xiǎn)股份有限公司2022年度增資擴(kuò)股實(shí)施結(jié)果的議案》相關(guān)內(nèi)容。彼時(shí)增資擴(kuò)股總額就高達(dá)了7.83億元。
2022年12月30日，最終經(jīng)監(jiān)管核準(zhǔn)公司注冊(cè)資本由34.63億元增至42.31億元。
《全球財(cái)說(shuō)》發(fā)現(xiàn)，公司此次增資擴(kuò)股對(duì)象依舊延續(xù)上次增資模式即現(xiàn)有股東+引進(jìn)外來(lái)投資者形式，均以現(xiàn)金方式出資。本次增資擴(kuò)股目的和上次相同，所募集資金將全部用于補(bǔ)充公司資本金。
財(cái)信吉祥人壽此次內(nèi)部增資擴(kuò)股對(duì)象分別為湖南財(cái)信投資控股有限責(zé)任公司和長(zhǎng)沙先導(dǎo)投資控股集團(tuán)有限公司，分別認(rèn)購(gòu)2.54億股和1.15億股。
二者增資后持股比例保持不變，而公司原有股東因未參與此次增資，持股比例被稀釋。
湖南財(cái)信投資控股有限責(zé)任公司持股33%，依舊穩(wěn)坐第一大股東寶座；長(zhǎng)沙先導(dǎo)投資控股集團(tuán)有限公司持股14.9%，榮升第二大股東。
值得注意的是，第二大股東上海潞安投資有限公司在增資完成后持股比例將由15.01%降至12.7%，股東排位從第二位滑至第三位。
除此之外，公司新引進(jìn)1名外部投資者為芒果傳媒有限公司，其認(rèn)購(gòu)股份4.01億股，其增資完成后持股比例為8.01%，成為財(cái)信吉祥人壽第五大股東。
增資完成后，財(cái)信吉祥人壽注冊(cè)資本將由42.31億元攀升至50.15億元。
關(guān)于財(cái)信吉祥人壽此次增資擴(kuò)股有兩大看點(diǎn)。
第一，最近兩次表決情況透露出不尋常信號(hào)，公司股東內(nèi)部或有分歧。
2022年11月，公司增資表決時(shí)，并非股東全體通過(guò)，結(jié)果顯示有6.35億股反對(duì)，占出席會(huì)議有效表決權(quán)股份數(shù)的18.34%。適時(shí)第二大股東上海潞安投資有限公司持股比例就為18.34%。彼時(shí)因其未參與增資，最終其股權(quán)比例被稀釋為15.01%。
無(wú)獨(dú)有偶，此次財(cái)信吉祥人壽增資表決時(shí)，依然有6.35億股反對(duì)，占出席會(huì)議有效表決權(quán)股份數(shù)的15.01%。巧合的是，這與上海潞安投資有限公司持股比例再次相同。
第二，新引進(jìn)的外部投資者芒果傳媒跨界做保險(xiǎn)引關(guān)注。
芒果傳媒作為湖南廣電下屬單位，擁有國(guó)資背景，是湖南廣播影視集團(tuán)有限公司全資控股子公司，也是上市公司芒果超媒的控股股東。
芒果傳媒此次豪砸4億增資財(cái)信吉祥人壽跨界進(jìn)軍保險(xiǎn)業(yè)，足以讓外界瞠目結(jié)舌。
不過(guò)第五大股東話語(yǔ)權(quán)較弱也是事實(shí)，電視和保險(xiǎn)二者跨次元結(jié)合能擦出怎樣的火花，同樣引人遐想。
有行業(yè)人士大膽猜測(cè)，保險(xiǎn)公司和傳媒公司合作或采用電視購(gòu)物方式銷(xiāo)售保險(xiǎn)。
事實(shí)上，2016年起湖南電視購(gòu)物頻道就曾試水保險(xiǎn)領(lǐng)域，曾與財(cái)信吉祥人壽和富德生命人壽等保險(xiǎn)公司合作通過(guò)電視購(gòu)物賣(mài)保險(xiǎn)。
也有行業(yè)人士從股東性質(zhì)分析認(rèn)為，此次增資的三位股東均有地方國(guó)資背景，芒果傳媒跨界進(jìn)軍保險(xiǎn)或是湖南國(guó)資對(duì)財(cái)信吉祥人壽控制權(quán)進(jìn)一步強(qiáng)化的體現(xiàn)。目前，對(duì)此觀點(diǎn)認(rèn)同的更多一些。
經(jīng)營(yíng)承壓
一般來(lái)說(shuō)，具有地方國(guó)資背景的保險(xiǎn)公司在外界看來(lái)有“背靠大樹(shù)好乘涼”的先天優(yōu)勢(shì)，在經(jīng)營(yíng)發(fā)展上自然會(huì)多些甜頭。
財(cái)信吉祥人壽成立于2012年9月，總部位于長(zhǎng)沙，是湖南省首家本土保險(xiǎn)法人企業(yè)。主要經(jīng)營(yíng)范圍涵蓋人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，包括人壽保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)、意外傷害保險(xiǎn)等保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。
2019年之前，公司凈利始終處于虧損狀態(tài)。2013-2018年凈利分別虧損1.32億元、1.77億元、1.36億元、3.63億元、4.55億元、0.79億元。
2019年是個(gè)分水嶺，公司開(kāi)始扭虧為盈。2019-2021年公司分別實(shí)現(xiàn)盈利0.23億元、2.55億元、2.46億元。
去年，不少保險(xiǎn)公司遭遇了投資端和負(fù)債端“雙殺”，財(cái)信吉祥人壽也不例外，2022年凈利大幅收窄。
最新償付能力報(bào)告顯示，截至2022年第四季度，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入63.35億元，累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利0.87億元。
受制于權(quán)益市場(chǎng)大環(huán)境影響，去年公司投資端同樣受挫。具體表現(xiàn)為凈資產(chǎn)收益率為2.69%，總資產(chǎn)收益率“貼地飛行”僅為0.29%，投資收益率為4.74%，綜合投資收益率為3.15%。
從保險(xiǎn)主業(yè)來(lái)看，2022年公司實(shí)現(xiàn)簽單保費(fèi)81.6億元。其中，新單首年期交簽單保費(fèi)14.62億元；續(xù)期簽單保費(fèi)16.54億元。
從渠道來(lái)看，公司簽單保費(fèi)主要以銀保渠道為主。銀保渠道簽單保費(fèi)占總簽單保費(fèi)近6成；個(gè)人渠道簽單保費(fèi)占比為24.57%。
事實(shí)上，個(gè)人渠道簽單保費(fèi)占比較低與壽險(xiǎn)行業(yè)代理人隊(duì)伍“脫落”不無(wú)關(guān)系。去年，財(cái)信吉祥人壽個(gè)人營(yíng)銷(xiāo)員數(shù)量銳減。截至2022年期末公司個(gè)人營(yíng)銷(xiāo)員數(shù)量為6692個(gè)，營(yíng)銷(xiāo)員脫落率為50.15%。
同時(shí)，受壽險(xiǎn)改革、疫情等影響，2022年公司新業(yè)務(wù)價(jià)值為1.67億元，新業(yè)務(wù)利潤(rùn)率僅為4.12%。
從保單持續(xù)率和退保率來(lái)看，公司13個(gè)月續(xù)保率為80.87%，綜合退保率為17.6%。不過(guò)，單從產(chǎn)品來(lái)看，部分保險(xiǎn)產(chǎn)品退保率較高。
2022年第四季度償付能力報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)傳統(tǒng)險(xiǎn)吉祥人壽金彩年年年金保險(xiǎn)產(chǎn)品年度累計(jì)退保率為77.31%，吉祥人壽附加吉財(cái)寶B款兩全保險(xiǎn)（萬(wàn)能型）產(chǎn)品年度累計(jì)退保率高達(dá)100.2%。
從償付能力來(lái)看，盡管2022年已經(jīng)歷經(jīng)一輪增資擴(kuò)股，公司償付能力雖有所提升整體依舊偏低，且預(yù)測(cè)下季度償付能力再次下滑。
截至2022年第四季度末，公司綜合償付能力充足率為186.33%，較上季度環(huán)比上升16.21個(gè)百分點(diǎn)；核心償付能力充足率為121.16%，較上季度環(huán)比上升20.99個(gè)百分點(diǎn)。
最新償付能力報(bào)告明確表示，償付能力或繼續(xù)下滑。下季度綜合償付能力充足率為161.22%，較本季度下滑25.11個(gè)百分點(diǎn)；核心償付能力充足率為104.79%，較本季度下滑16.37個(gè)百分點(diǎn)。
不難看出，較高的產(chǎn)品退保率和日益嚴(yán)格的償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)給公司發(fā)展戴上了“緊箍咒”。
主業(yè)承壓同時(shí)，還經(jīng)歷了不少人事變動(dòng)。截至目前公司總經(jīng)理和董事長(zhǎng)重要崗位均空缺。
去年9月，公司原總經(jīng)理周江軍因個(gè)人原因辭去總經(jīng)理職務(wù)，孫安明代行總經(jīng)理職權(quán)。而周江軍從被監(jiān)管任命為總經(jīng)理到卸任僅1年有余。
值得一提的是，自2021年6月，周江軍因工作原因調(diào)動(dòng)辭去董事長(zhǎng)職務(wù)，轉(zhuǎn)任公司總經(jīng)理后，新董事長(zhǎng)任職資格遲遲未獲監(jiān)管批準(zhǔn)。
除此之外，公司高管變動(dòng)頻繁。副總裁易衛(wèi)紅任職資格獲批，助理總裁曹義資格獲批。另有3名助理總裁許強(qiáng)、潘穎、熊平任職資格被免除，其中熊平首席風(fēng)險(xiǎn)官、合規(guī)負(fù)責(zé)人資格一同被免。由仲凡接替其任合規(guī)負(fù)責(zé)人，任職資格已獲批。