文|投資界PEdaily
2023，國家中小企業(yè)發(fā)展基金又開始出資了。
投資界-解碼LP從國家中小企業(yè)發(fā)展基金官網獲悉，近日第四批第一支子基金完成簽約落地，落子聚源海河中小企業(yè)發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資基金（天津）合伙企業(yè)（有限合伙），管理機構為中芯聚源。
國家中小企業(yè)發(fā)展基金，一直被視為創(chuàng)投圈出手最為頻繁的母基金。2023年，VC/PE陸續(xù)開始了募資工作，而國家中小企業(yè)發(fā)展基金第五批子基金遴選工作也開始了。
中芯聚源新基金，30億，落地天津
具體來看，該子基金名稱為：聚源海河中小企業(yè)發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資基金（天津）合伙企業(yè)（有限合伙），注冊地：天津市西青區(qū)，管理機構為中芯聚源，認繳規(guī)模30億元，主要投向半導體、5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)、汽車電子、物聯(lián)網、新材料、新能源等領域的中小企業(yè)。
中芯聚源是中芯國際旗下的產業(yè)基金，也是業(yè)內赫赫有名的半導體投資平臺。從成立之初，中芯聚源的目標就是培育中國的集成電路半導體產業(yè)，投資標的從材料、裝備、零部件、軟件、制造、封裝、測試、芯片設計等諸多環(huán)節(jié)，覆蓋了集成電路的整個產業(yè)鏈。
目前，中芯聚源管理資產規(guī)模超過300億元，曾投資了芯華章、思特威、比亞迪半導體、韋爾半導體、中科藍訊等眾多優(yōu)質半導體項目，已累計投資企業(yè)超過270家，部分已登陸資本市場。
而中芯聚源此次將基金落在天津，背后有何考量？實際上，天津是一座集成電路老城，曾在上世紀50年代生產出我國第一個硅單晶。作為半導體生產的重要材料，硅單晶為天津的半導體乃至半導體材料產業(yè)發(fā)展奠定了基礎。
2003年，中芯國際從摩托羅拉手中收購了一座8英寸芯片代工廠。隨后，中芯國際天津成為中芯國際集成電路晶圓代工業(yè)務的重要經營主體之一，運營8英寸晶圓生產線，主要技術節(jié)點為0.35um-90nm。而后，中芯國際還與天津市政府引導基金“海河產業(yè)基金”聯(lián)合設立母基金，淵源深厚。
2022年，天津還跑出國產CPU第一股——海光信息。該公司成立于2014年10月，產品主要包括海光通用處理器（CPU）和海光協(xié)處理器（DCU）。與大多數(shù)國產CPU不同的是，海光信息獲得了全球第二大CPU芯片企業(yè)AMD的多項專利授權和相關技術支持。2022年8月，海光信息正式登陸科創(chuàng)板。締造了當年最大的半導體IPO。
這只是天津發(fā)力硬科技產業(yè)的一縷縮影。如今，天津不僅已經成為中國五大集成電路產業(yè)中心之一，形成了IC設計、芯片制造、封裝測試三業(yè)并舉的產業(yè)格局，更是制造業(yè)重鎮(zhèn)和科技創(chuàng)新、智能制造的最前沿陣地。近幾年，合成生物學、現(xiàn)代中醫(yī)藥、物質綠色創(chuàng)造與制造、信創(chuàng)、細胞生態(tài)等5個海河實驗室全部揭牌運行，天津版“國之重器”進入實質性建設階段。
隨著各地引導基金從南到北大爆發(fā)，不設地域限制的國家中小企業(yè)發(fā)展基金也將觸角伸向了祖國大地。除了天津，各個子基金的注冊地還包括合肥、武漢、重慶、成都、廈門、宜興等城市，四處開花。
最活躍母基金，第五批子基金遴選工作開始了
人民幣募資圈應該無人不熟國家中小企業(yè)發(fā)展基金。
時間回到2020年6月，國家中小企業(yè)發(fā)展基金有限公司在上海浦東陸家嘴成立，這意味著國家級的中小企業(yè)引導基金運營實體正式落地。該基金注冊資本357.5億元，主要采取“母基金”方式運作，通過投資子基金和直接投資方式支持中小企業(yè)發(fā)展。
隨后，國家中小企業(yè)發(fā)展基金有限公司在同年7月發(fā)布第一批子基金管理機構遴選公告。根據(jù)《申報指南》，每支子基金認繳總規(guī)模不低于15億元，其中國家中小企業(yè)發(fā)展基金出資比例原則上不超過 30%，其余向社會募集。管理機構收到中選通知后，需在6個月內完成設立任務，原則上9個月內啟動并落實首批投資。據(jù)悉，國家中小企業(yè)發(fā)展基金吸引了181家管理機構提交申報材料，其中不乏頭部VC/PE機構，最終于2021年5月完成8支子基金簽約設立。
短短兩年時間里，國家中小企業(yè)發(fā)展基金已成功開展了四批子基金管理機構的公開遴選，共有近500家次知名投資機構提交申報材料，受到業(yè)界的高度關注和積極響應。截至2022年末，已累計簽約并管理27支子基金，認繳總規(guī)模超過800億元，子基金累計投資項目1028個，投資金額約365億元，60%以上資金投向初創(chuàng)期成長型中小企業(yè)。
在投資方向上，以扶持中小企業(yè)發(fā)展為目的的基金依舊圍繞國家關于促進中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的政策目標，通過市場化手段擴大對中小企業(yè)的股權投資規(guī)模，支持投早投小投創(chuàng)新，重點支持種子期、初創(chuàng)期成長型中小企業(yè)的加快發(fā)展。
不過，國家中小企業(yè)發(fā)展基金對子基金的考核也越來越嚴格。第三批子基金開始，申報指南明確指出：優(yōu)先支持（子基金）在中西部地區(qū)注冊設立。可以看出，該母基金也在引導投資機構更多關注中西部地區(qū)的優(yōu)質項目。同樣，這也是對GP的項目挖掘能力和產業(yè)敏銳度的考驗。目前，有30%的子基金注冊在中西部地區(qū)，對推動區(qū)域協(xié)調發(fā)展起到積極作用。
此外，在第五批子基金遴選條件中，公告對子基金管理機構以及核心成員的歷史業(yè)績做出了規(guī)定。在已投資的項目中，已退出的符合“ 522 ”條件中小企業(yè)項目數(shù)量不低于5個，累計已退出項目的平均收益率不低于50%。
甚至國家中小基金也強調了DPI數(shù)據(jù)考核標準。在累計管理的與子基金具有相同性質的基金產品中，已清算的加權平均DPI不低于100%；處于退出期的加權平均DPI不低于60%；處于投資期的加權平均DPI不低于10%（持有的IPO流通市值視同投資收益）。
總而言之，國家中小企業(yè)發(fā)展基金偏好市場化程度高、歷史投資業(yè)績好、行業(yè)公信力強、專業(yè)化程度高的GP?；厮輧纱沃袠藲v程，國中資本首席合伙人、董事長施安平曾告訴投資界：“最重要的是，該基金希望選拔一批深刻理解中小企業(yè)發(fā)展的GP，撬動社會資本，使得更多資本開始關注中小企業(yè)?！?/p>
時至今日，國家中小企業(yè)發(fā)展基金已經成為人民幣募資的一股重要活水。2023年，不知哪些VC機構又將獲得這個超級LP的出資呢？