文|投資界PEdaily
2023，國家中小企業(yè)發(fā)展基金又開始出資了。
投資界-解碼LP從國家中小企業(yè)發(fā)展基金官網(wǎng)獲悉，近日第四批第一支子基金完成簽約落地，落子聚源海河中小企業(yè)發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資基金（天津）合伙企業(yè)（有限合伙），管理機(jī)構(gòu)為中芯聚源。
國家中小企業(yè)發(fā)展基金，一直被視為創(chuàng)投圈出手最為頻繁的母基金。2023年，VC/PE陸續(xù)開始了募資工作，而國家中小企業(yè)發(fā)展基金第五批子基金遴選工作也開始了。
中芯聚源新基金，30億，落地天津
具體來看，該子基金名稱為：聚源海河中小企業(yè)發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資基金（天津）合伙企業(yè)（有限合伙），注冊(cè)地：天津市西青區(qū)，管理機(jī)構(gòu)為中芯聚源，認(rèn)繳規(guī)模30億元，主要投向半導(dǎo)體、5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)、汽車電子、物聯(lián)網(wǎng)、新材料、新能源等領(lǐng)域的中小企業(yè)。
中芯聚源是中芯國際旗下的產(chǎn)業(yè)基金，也是業(yè)內(nèi)赫赫有名的半導(dǎo)體投資平臺(tái)。從成立之初，中芯聚源的目標(biāo)就是培育中國的集成電路半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，投資標(biāo)的從材料、裝備、零部件、軟件、制造、封裝、測(cè)試、芯片設(shè)計(jì)等諸多環(huán)節(jié)，覆蓋了集成電路的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。
目前，中芯聚源管理資產(chǎn)規(guī)模超過300億元，曾投資了芯華章、思特威、比亞迪半導(dǎo)體、韋爾半導(dǎo)體、中科藍(lán)訊等眾多優(yōu)質(zhì)半導(dǎo)體項(xiàng)目，已累計(jì)投資企業(yè)超過270家，部分已登陸資本市場(chǎng)。
而中芯聚源此次將基金落在天津，背后有何考量？實(shí)際上，天津是一座集成電路老城，曾在上世紀(jì)50年代生產(chǎn)出我國第一個(gè)硅單晶。作為半導(dǎo)體生產(chǎn)的重要材料，硅單晶為天津的半導(dǎo)體乃至半導(dǎo)體材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。
2003年，中芯國際從摩托羅拉手中收購了一座8英寸芯片代工廠。隨后，中芯國際天津成為中芯國際集成電路晶圓代工業(yè)務(wù)的重要經(jīng)營主體之一，運(yùn)營8英寸晶圓生產(chǎn)線，主要技術(shù)節(jié)點(diǎn)為0.35um-90nm。而后，中芯國際還與天津市政府引導(dǎo)基金“海河產(chǎn)業(yè)基金”聯(lián)合設(shè)立母基金，淵源深厚。
2022年，天津還跑出國產(chǎn)CPU第一股——海光信息。該公司成立于2014年10月，產(chǎn)品主要包括海光通用處理器（CPU）和海光協(xié)處理器（DCU）。與大多數(shù)國產(chǎn)CPU不同的是，海光信息獲得了全球第二大CPU芯片企業(yè)AMD的多項(xiàng)專利授權(quán)和相關(guān)技術(shù)支持。2022年8月，海光信息正式登陸科創(chuàng)板。締造了當(dāng)年最大的半導(dǎo)體IPO。
這只是天津發(fā)力硬科技產(chǎn)業(yè)的一縷縮影。如今，天津不僅已經(jīng)成為中國五大集成電路產(chǎn)業(yè)中心之一，形成了IC設(shè)計(jì)、芯片制造、封裝測(cè)試三業(yè)并舉的產(chǎn)業(yè)格局，更是制造業(yè)重鎮(zhèn)和科技創(chuàng)新、智能制造的最前沿陣地。近幾年，合成生物學(xué)、現(xiàn)代中醫(yī)藥、物質(zhì)綠色創(chuàng)造與制造、信創(chuàng)、細(xì)胞生態(tài)等5個(gè)海河實(shí)驗(yàn)室全部揭牌運(yùn)行，天津版“國之重器”進(jìn)入實(shí)質(zhì)性建設(shè)階段。
隨著各地引導(dǎo)基金從南到北大爆發(fā)，不設(shè)地域限制的國家中小企業(yè)發(fā)展基金也將觸角伸向了祖國大地。除了天津，各個(gè)子基金的注冊(cè)地還包括合肥、武漢、重慶、成都、廈門、宜興等城市，四處開花。
最活躍母基金，第五批子基金遴選工作開始了
人民幣募資圈應(yīng)該無人不熟國家中小企業(yè)發(fā)展基金。
時(shí)間回到2020年6月，國家中小企業(yè)發(fā)展基金有限公司在上海浦東陸家嘴成立，這意味著國家級(jí)的中小企業(yè)引導(dǎo)基金運(yùn)營實(shí)體正式落地。該基金注冊(cè)資本357.5億元，主要采取“母基金”方式運(yùn)作，通過投資子基金和直接投資方式支持中小企業(yè)發(fā)展。
隨后，國家中小企業(yè)發(fā)展基金有限公司在同年7月發(fā)布第一批子基金管理機(jī)構(gòu)遴選公告。根據(jù)《申報(bào)指南》，每支子基金認(rèn)繳總規(guī)模不低于15億元，其中國家中小企業(yè)發(fā)展基金出資比例原則上不超過 30%，其余向社會(huì)募集。管理機(jī)構(gòu)收到中選通知后，需在6個(gè)月內(nèi)完成設(shè)立任務(wù)，原則上9個(gè)月內(nèi)啟動(dòng)并落實(shí)首批投資。據(jù)悉，國家中小企業(yè)發(fā)展基金吸引了181家管理機(jī)構(gòu)提交申報(bào)材料，其中不乏頭部VC/PE機(jī)構(gòu)，最終于2021年5月完成8支子基金簽約設(shè)立。
短短兩年時(shí)間里，國家中小企業(yè)發(fā)展基金已成功開展了四批子基金管理機(jī)構(gòu)的公開遴選，共有近500家次知名投資機(jī)構(gòu)提交申報(bào)材料，受到業(yè)界的高度關(guān)注和積極響應(yīng)。截至2022年末，已累計(jì)簽約并管理27支子基金，認(rèn)繳總規(guī)模超過800億元，子基金累計(jì)投資項(xiàng)目1028個(gè)，投資金額約365億元，60%以上資金投向初創(chuàng)期成長型中小企業(yè)。
在投資方向上，以扶持中小企業(yè)發(fā)展為目的的基金依舊圍繞國家關(guān)于促進(jìn)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的政策目標(biāo)，通過市場(chǎng)化手段擴(kuò)大對(duì)中小企業(yè)的股權(quán)投資規(guī)模，支持投早投小投創(chuàng)新，重點(diǎn)支持種子期、初創(chuàng)期成長型中小企業(yè)的加快發(fā)展。
不過，國家中小企業(yè)發(fā)展基金對(duì)子基金的考核也越來越嚴(yán)格。第三批子基金開始，申報(bào)指南明確指出：優(yōu)先支持（子基金）在中西部地區(qū)注冊(cè)設(shè)立?？梢钥闯觯撃富鹨苍谝龑?dǎo)投資機(jī)構(gòu)更多關(guān)注中西部地區(qū)的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。同樣，這也是對(duì)GP的項(xiàng)目挖掘能力和產(chǎn)業(yè)敏銳度的考驗(yàn)。目前，有30%的子基金注冊(cè)在中西部地區(qū)，對(duì)推動(dòng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展起到積極作用。
此外，在第五批子基金遴選條件中，公告對(duì)子基金管理機(jī)構(gòu)以及核心成員的歷史業(yè)績做出了規(guī)定。在已投資的項(xiàng)目中，已退出的符合“ 522 ”條件中小企業(yè)項(xiàng)目數(shù)量不低于5個(gè)，累計(jì)已退出項(xiàng)目的平均收益率不低于50%。
甚至國家中小基金也強(qiáng)調(diào)了DPI數(shù)據(jù)考核標(biāo)準(zhǔn)。在累計(jì)管理的與子基金具有相同性質(zhì)的基金產(chǎn)品中，已清算的加權(quán)平均DPI不低于100%；處于退出期的加權(quán)平均DPI不低于60%；處于投資期的加權(quán)平均DPI不低于10%（持有的IPO流通市值視同投資收益）。
總而言之，國家中小企業(yè)發(fā)展基金偏好市場(chǎng)化程度高、歷史投資業(yè)績好、行業(yè)公信力強(qiáng)、專業(yè)化程度高的GP?；厮輧纱沃袠?biāo)歷程，國中資本首席合伙人、董事長施安平曾告訴投資界：“最重要的是，該基金希望選拔一批深刻理解中小企業(yè)發(fā)展的GP，撬動(dòng)社會(huì)資本，使得更多資本開始關(guān)注中小企業(yè)?！?/p>
時(shí)至今日，國家中小企業(yè)發(fā)展基金已經(jīng)成為人民幣募資的一股重要活水。2023年，不知哪些VC機(jī)構(gòu)又將獲得這個(gè)超級(jí)LP的出資呢？