文|新品略財(cái)觀 吳文武
2月16日晚，華興資本創(chuàng)始人包凡失聯(lián)的消息刷屏。
最先據(jù)財(cái)新獨(dú)家報(bào)道，財(cái)新從多個(gè)渠道確定，華興資本控股創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)包凡于近日失聯(lián)。
另據(jù)鈦媒體報(bào)道，數(shù)位接近包凡人士確認(rèn)，包凡近幾日未在辦公和其他公開場(chǎng)合出現(xiàn)。有香港人士稱，近兩日確實(shí)無法與包凡取得聯(lián)系。
財(cái)新獨(dú)家報(bào)道后的一小時(shí)，在滾滾輿論之下，作為一家上市公司的華興資本不得不公開回應(yīng)。
華興資本控股2月16日晚在港交所發(fā)布公告披露，董事會(huì)并不知悉任何資料顯示包凡失去聯(lián)絡(luò)一事與或可能與集團(tuán)的業(yè)務(wù)和/或運(yùn)作有關(guān)，而集團(tuán)目前業(yè)務(wù)及運(yùn)作維持正常。
很顯然，這則公告內(nèi)容直接證實(shí)了包凡失聯(lián)的真實(shí)性。
包凡和華興資本在中國(guó)金融行業(yè)中，一直高調(diào)行事，時(shí)常聚于鎂光燈下。包凡失聯(lián)的消息，迅速讓包凡和他一手創(chuàng)立的華興資本站到了風(fēng)口浪尖。
包凡，何許人也？當(dāng)下的華興資本現(xiàn)況如何？又面臨哪些挑戰(zhàn)？
01、從“大院子弟”到華爾街精英
從專業(yè)角度來看，包凡是中國(guó)金融行業(yè)里少有的頂級(jí)投資人，留過學(xué)，在華爾街頂級(jí)金融機(jī)構(gòu)工作過，后來一手創(chuàng)立了華興資本。
媒體對(duì)包凡的報(bào)道大多與投資金融有關(guān)，卻鮮有報(bào)道其成長(zhǎng)故事，而他鮮明的個(gè)性與其家庭背景和成長(zhǎng)經(jīng)歷密不可分。
包凡的人生起點(diǎn)很高，不是出身于普通家庭，而是出身于一個(gè)上海的高知外交官家庭，父母常年在外，自小便在學(xué)校寄宿，過著自由自在和無憂無慮的生活。
和許多“大院子弟”一樣，包凡身上有一種與生俱來的“優(yōu)越感”，觀察事物的視角獨(dú)特，有自己的觀點(diǎn)，敢言敢為，給人們的印象總是意氣風(fēng)發(fā)，霸氣十足。
包凡天資聰慧，17歲就進(jìn)入復(fù)旦大學(xué)，后來到挪威留學(xué)，1995年獲得挪威管理學(xué)院商業(yè)與經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位。
畢業(yè)后的包凡進(jìn)入了國(guó)際頂尖投行摩根士丹利。包凡在一次采訪中表示，投行是一個(gè)相當(dāng)有競(jìng)爭(zhēng)性的行業(yè)，可以讓他處于興奮的狀態(tài)。從此開啟“投行人生”。
包凡在摩根士丹利工作了7年，給加拿大貝爾、瑞士諾華制藥、挪威RPR等多家國(guó)際知名企業(yè)擔(dān)任過財(cái)務(wù)顧問，進(jìn)行募資、銀行借貸、并購以及重組工作，為客戶融資超過70億美元，國(guó)際并購資金規(guī)模超過600億美元。
離開摩根士丹利后，包凡加入了瑞士信貸，延續(xù)自己的投行職業(yè)生涯一直到2000年，成就依然很耀眼。
包凡也見證了世界金融行業(yè)巨變，如1997年的亞洲金融危機(jī)、巴林銀行倒閉、2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫等。
在摩根士丹利、瑞士信貸工作，為包凡積累了豐富的投行經(jīng)驗(yàn)，全球金融視野，華爾街及全球金融人脈和資源。
包凡也切身感受到了華爾街對(duì)美國(guó)的功用，用包凡的話來說就是：金融對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的影響力，猶如心臟對(duì)身體的影響力。
從挪威管理學(xué)院畢業(yè)，加入摩根士丹利，跳槽瑞士信貸，包凡的華爾街職業(yè)生涯順風(fēng)順?biāo)?，包凡也有了華爾街精英和頂級(jí)投資人的身份標(biāo)簽。
很顯然，包凡的華爾街精英的履歷非常成功。
02、“中國(guó)高盛”締造者和“資本紅娘”
然而，包凡并不滿足現(xiàn)狀，嘗試改變，2000年加入亞信，擔(dān)任首席戰(zhàn)略官。成立于1993年的亞信是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司的“啟蒙者”，最初在美國(guó)創(chuàng)立，1995年中國(guó)公司成立。
2000年，“亞信聯(lián)創(chuàng)”在美國(guó)納斯達(dá)克上市，成為第一家在美國(guó)上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司，包凡是亞信在納斯達(dá)克上市的參與者和見證者，2004年包凡離開亞信。
當(dāng)時(shí)中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)剛發(fā)展不久，包凡也從中看到了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展前景，于是有了新想法，中國(guó)的創(chuàng)業(yè)公司需要融資，可以成立一家投行來幫助中國(guó)最優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)公司，推動(dòng)他們發(fā)展。
說做就做，包凡在2005年創(chuàng)立了華興資本，選定新經(jīng)濟(jì)方向，瞄準(zhǔn)TMT（科技、媒體和通訊）、醫(yī)療保健和消費(fèi)品三大領(lǐng)域。
因?yàn)樵谌A爾街工作過，包凡知道金融圈子的重要性和影響力，很快搭起了“天使俱樂部”，開創(chuàng)了國(guó)內(nèi)首個(gè)天使創(chuàng)投圈先河。
《彭博市場(chǎng)》曾這樣評(píng)價(jià)道：“關(guān)系”是包凡成功的法寶，包凡靠著過硬的“關(guān)系”。
后來，華興資本投資光線傳媒賺了30倍，緊接著撮合了光線傳媒收購貓眼、微票兒貓眼合并。
早期的華興資本為多家互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)提供獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問服務(wù)，2006年，陳一舟的千橡科技融資4800萬美元，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)第三輪融資2700萬美元，周鴻祎的奇虎第二輪融資2500萬美元，華興資本都擔(dān)任了獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問。
老牌互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)很多都是華興資本的客戶，比如巨人網(wǎng)絡(luò)、暴風(fēng)影音、開心網(wǎng)、神州租車、趕集網(wǎng)等等。
而真正讓華興資本騰飛是在2013年以后，中國(guó)創(chuàng)投圈，特別是在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的知名投融資事件，華興資本幾乎都參與其中。
特別是在2015年，華興資本因?yàn)閰⑴c了多個(gè)互聯(lián)網(wǎng)并購案而聲名鵲起，包括滴滴與快的、58同城與趕集網(wǎng)、美團(tuán)網(wǎng)與大眾點(diǎn)評(píng)的合并。
從2009年至今，華興擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問的投融資以及上市事件超過340起。京東、騰訊、美團(tuán)、聚美優(yōu)品、唯品會(huì)、愛奇藝、58同城、趕集網(wǎng)、優(yōu)酷、土豆、滴滴打車、快的打車、陌陌、豌豆莢、途牛、神州租車等企業(yè)上市背后，或多或少都有華興資本的影子。
包凡不僅被稱為是“資本紅娘”、“并購之王”和“包下中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)大買賣的人”，更被稱為是“資本獵手”，從2015年之后，華興資本開啟了對(duì)外投資的高峰期。
據(jù)鳳凰網(wǎng)《暴風(fēng)眼》不完全統(tǒng)計(jì)，從2007年至今，華興資本共投資了超過90家企業(yè)，投資總金額超過114億元，投資了貝殼集團(tuán)、京東科技、理想汽車、奇虎360、51Talk、同程旅行、羅輯思維等。
截至目前，華興新經(jīng)濟(jì)基金已收獲了包括美團(tuán)、貝殼、藥明康德、嗶哩嗶哩、理想汽車、泡泡瑪特、華大智造、商湯科技、納微半導(dǎo)體、創(chuàng)新奇智在內(nèi)的多家上市企業(yè)，并在目標(biāo)賽道收獲了一批優(yōu)秀項(xiàng)目，包括蜂巢能源、追覓、加特蘭、華控清交等百余家優(yōu)秀企業(yè)。
華興資本對(duì)外投資帶來了豐厚的回報(bào)，據(jù)華興資本財(cái)報(bào)顯示，截至2022年上半年，華興資本旗下主基金的投入資金回報(bào)倍數(shù)為2倍，專項(xiàng)基金為1.8倍，總計(jì)回報(bào)為2.0倍。截至2021年投入資金回報(bào)倍數(shù)總計(jì)為2.1倍。
2018年9月27日，華興資本正式在香港交易所主板上市，迎來了高光時(shí)刻。
經(jīng)過十幾年時(shí)間的發(fā)展，華興資本早已不是最初那個(gè)小小的精品投行，如今已經(jīng)發(fā)展成為一個(gè)投資資產(chǎn)管理規(guī)模超過70億美元的“金融巨無霸”和全品類投行。
如今的華興資本被市場(chǎng)譽(yù)為是“中國(guó)高盛”，包凡是締造者。
03、包凡失聯(lián)，華興資本焦慮
包凡失聯(lián)，對(duì)華興資本來說是一個(gè)重大挑戰(zhàn)，更是一次重大考驗(yàn)。
在新品略財(cái)觀（原NBS新品略）看來，目前擺在華興資本面前有多個(gè)挑戰(zhàn)，更值得關(guān)注。
挑戰(zhàn)一：華興資本過度“包凡化”。
包凡創(chuàng)立了華興資本，在外界看來，包凡和華興資本早已合二為一。
企業(yè)創(chuàng)始人是一家企業(yè)的核心靈魂人物，創(chuàng)始人的形象、言行等直接代表一家企業(yè)對(duì)外的形象。
包凡是一位頂級(jí)投資人、獨(dú)角獸獵手，具有鮮明的個(gè)性，其公開發(fā)表的觀點(diǎn)很受市場(chǎng)認(rèn)同，包凡的行事風(fēng)格有著濃厚的圈子氣息和個(gè)人風(fēng)格，包凡也就成了華興資本的符號(hào)。
創(chuàng)始人危機(jī)會(huì)波及企業(yè)形象，影響企業(yè)治理和業(yè)務(wù)發(fā)展，也會(huì)引發(fā)上市公司股價(jià)波動(dòng)，市值蒸發(fā)，讓股東權(quán)益受損。
金融行業(yè)很重視圈子和資源，很多業(yè)務(wù)和交易，都是通過人脈圈子資源來完成，包凡失聯(lián)將會(huì)帶來負(fù)面和極為不利的影響，或給華興資本的未來發(fā)展蒙上一層陰影。
這次包凡失聯(lián)，對(duì)華興資本來說影響很大，直接導(dǎo)致股價(jià)一度下跌超30%。
華興資本過度“包凡化”，包凡早就認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，他曾多次在接受媒體采訪時(shí)都表示過，華興資本要“去包凡化”，更是坦言稱，“沒有包凡，華興就沒有過去，可只有包凡，華興就沒有未來”。
預(yù)計(jì)包凡失聯(lián)事件，未來華興資本會(huì)加速“去包凡化”，但仍需要一個(gè)持久的過程。
挑戰(zhàn)二：華興資本正面臨業(yè)務(wù)下滑挑戰(zhàn)和經(jīng)營(yíng)壓力。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面來看，華興資本面臨不小的經(jīng)營(yíng)壓力，多個(gè)業(yè)務(wù)都已出現(xiàn)下滑。
據(jù)華興資本財(cái)報(bào)公布數(shù)據(jù)，從整體來看，自2021年至2022年上半年，華興資本實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24.29億元、5.12億元，同比變動(dòng)-8.33%、-79.16%，股東應(yīng)占溢利為16.24億元、-1.54億元，同比變動(dòng)56.53%、-112.51%。
華興資本的投行業(yè)務(wù)出現(xiàn)了下滑，其投行業(yè)務(wù)在去年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.33億元，同比下滑近70%。
華興資本的保薦項(xiàng)目折戟。2022年以來，華興證券共計(jì)參與了5個(gè)IPO保薦項(xiàng)目(含聯(lián)席保薦)。其中，華興證券于2022年4月和6月保薦(含聯(lián)席保薦)的北京睿智融科控股股份有限公司、北京磨鐵文化集團(tuán)股份有限公司2個(gè)項(xiàng)目“折戟”。
華興資本的投資管理業(yè)務(wù)也在下滑，據(jù)華興資本2022年中報(bào)顯示，該部分業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.88億元，同比下滑超過80%。
挑戰(zhàn)三：華興資本的部分業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)合規(guī)性或存在漏洞。
此次包凡失聯(lián)，據(jù)多家媒體、信息源以及華興資本內(nèi)部人士猜測(cè)，包凡失聯(lián)或與集團(tuán)前任總裁叢林有關(guān)，而后者曾于數(shù)月前被調(diào)查。
鈦媒體報(bào)道稱，一位接近華興資本的相關(guān)人士透露：“主要與華興資本控股集團(tuán)前總裁叢林在船舶租賃業(yè)務(wù)上的違規(guī)操作有關(guān)，包凡個(gè)人因配合調(diào)查被帶走?！?/p>
如若上述事件后續(xù)被證實(shí)，就會(huì)說明華興資本在部分業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)合規(guī)性上存在漏洞。
正如《中國(guó)企業(yè)家》發(fā)表的評(píng)論文章稱，包凡失聯(lián)陷疑云，投資圈敲警鐘，雖是個(gè)案，但投資人該如何避免卷入此類事件。
華興資本從2022年開始就進(jìn)入了多事之秋，發(fā)生了一大波人事變動(dòng)，也直接反映出華興資本的內(nèi)部動(dòng)蕩，面臨企業(yè)內(nèi)部治理挑戰(zhàn)。
包凡曾公開表示，“我的全部夢(mèng)想就是打造一家世界級(jí)的金融機(jī)構(gòu)”。
你認(rèn)為，包凡還能實(shí)現(xiàn)自己的夢(mèng)想嗎？