文|覽富財(cái)經(jīng)
近日，麥當(dāng)勞宣布，將于下周推出“人造肉”版麥樂雞McPlant Nuggets，德國(guó)將是其試水的第一個(gè)市場(chǎng)。在此之前，麥當(dāng)勞已經(jīng)推出了人造肉漢堡等產(chǎn)品。值得注意的是，2021年，麥當(dāng)勞曾在上海、廣州、深圳同步推出限時(shí)早餐新品“植造厚制早餐肉系列”，這也是麥當(dāng)勞在國(guó)內(nèi)首次嘗試推出人造肉餐品。
時(shí)隔數(shù)年，人造肉還會(huì)卷土重來了嗎？
人造肉概念曾遭爆炒
人造肉的走紅，是從2019年開始的。2019年5月2日，被稱作“人造肉第一股”的全球人造肉龍頭Beyond Meat登陸納斯達(dá)克，上市首日掛牌價(jià)為25美元/股，當(dāng)日大漲163%，創(chuàng)下金融危機(jī)以來的最佳IPO紀(jì)錄。從此，人造肉概念正式進(jìn)入大眾視野，被資本所追捧，就連微軟的比爾·蓋茨都在投資。
近年來，蓋茨一直在推動(dòng)“人造肉”產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，投資了例如Impossible Food 、Beyond Meat 、Upside Foods在內(nèi)的多個(gè)人造肉（包括植物肉和細(xì)胞培養(yǎng)肉）公司。2021年，蓋茨在接受《麻省理工科技評(píng)論》雜志采訪時(shí)表示, 為了應(yīng)對(duì)氣候變化,“所有發(fā)達(dá)國(guó)家的公民應(yīng)該食用100%合成牛肉。”
在大佬的力挺下，人們一時(shí)間對(duì)人造肉前景非常的期待，據(jù)Marketsand Markets的研究報(bào)告，全球肉類消費(fèi)約9.5萬億元，如果人造肉的滲透率達(dá)到1%，市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)950億元。其預(yù)測(cè)，2019年全球植物性人造肉的市場(chǎng)規(guī)模約為121億美元，2025年將達(dá)279億美元。
而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也乘著這波熱度，崛起了不少品牌，雙塔食品、金字火腿、雙匯發(fā)展等老牌肉制品企業(yè)接連入局，并形成了A股的人造肉概念板塊；在市場(chǎng)端，餐飲巨頭如肯德基、星巴克、必勝客等隨后紛紛推出人造肉概念產(chǎn)品。2020年，Beyond Meat還針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)專門推出了植物蛋白豬肉Beyond Pork。
川財(cái)證券的一份研報(bào)指出，中國(guó)人造肉市場(chǎng)雖然還處在發(fā)展初期，但受益于國(guó)內(nèi)龐大人口基數(shù)帶來的人口紅利，市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮?。預(yù)計(jì)到2023年，中國(guó)人造肉市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到130億美元。未來中國(guó)植物肉市場(chǎng)有望占到全球市場(chǎng)的一半。
然而人造肉的火熱，卻很快就冷卻了。
人造肉為何沉寂？
2021年11月，Beyond Meat因第三季財(cái)報(bào)不及預(yù)期，股價(jià)一度閃崩18%，市值蒸發(fā)7.94億美元。2021年，Beyond Meat的股價(jià)下跌近50%，2022年，該股股價(jià)下降幅度更深一步，超80%，如今股價(jià)已從歷史高端的239美元下跌到只有17美元附近，是什么原因?qū)е氯嗽烊獬霈F(xiàn)冰火兩重天局面？
以中國(guó)市場(chǎng)為例，雖然植物人造肉通過營(yíng)銷宣傳能讓消費(fèi)者在短時(shí)間內(nèi)具有嘗鮮的沖動(dòng)，但其高昂的價(jià)格和不佳的口感仍然讓消費(fèi)者很難產(chǎn)生再次消費(fèi)的欲望。簡(jiǎn)單來說，味道無法和真肉比肩，但價(jià)格甚至比真肉還貴，這樣的市場(chǎng)定位，有多少人愿意去買單呢？
那么為啥人造肉的價(jià)格不能降下來？本質(zhì)還是成本原因。2012年馬克博士造出來的第一塊“人造肉”，造價(jià)達(dá)32.5萬美元，這幾年來，“造肉”成本雖然有所下降，但與傳統(tǒng)肉價(jià)相比，還是偏貴。Beyond Meat的人造肉餅價(jià)格為12-16美元一磅，美國(guó)牛肉碎的價(jià)格只有8.95美元一磅，差距還是很明顯。
除此之外，“人造肉”還面臨著傳統(tǒng)畜牧業(yè)的阻力，畢竟動(dòng)了傳統(tǒng)畜牧養(yǎng)殖業(yè)的飯碗。也有研究者指出，實(shí)驗(yàn)室培育的“人造肉”產(chǎn)生的溫室氣體排放量?jī)H比畜牧業(yè)生產(chǎn)牛肉的方式少7%，企業(yè)是否真的能夠以合理的成本提供低碳排放的產(chǎn)品，這點(diǎn)仍存疑。那么如今麥當(dāng)勞又宣布推出人造肉產(chǎn)品，是否意味著人造肉概念能卷土重來呢？
人造肉概念能否卷土重來？
我們以龍頭公司來分析，例如A股已經(jīng)布局人造肉的龍頭雙塔食品。作為國(guó)內(nèi)人造肉龍頭，雙塔食品的豌豆蛋白營(yíng)業(yè)收入已超過傳統(tǒng)粉絲業(yè)務(wù)，成為公司第一大主營(yíng)業(yè)務(wù)。然而我們從股價(jià)表現(xiàn)和業(yè)績(jī)這雙重維度來看，雙塔食品的高光時(shí)刻，恰好和人造肉大火的2019-2020年是重疊的。
從股價(jià)看，雙塔食品自2019年以來基本一路向上，股價(jià)在2020年7月達(dá)到歷史高點(diǎn)，然而隨后一路下跌，再?zèng)]有像樣的反彈。而從業(yè)績(jī)來看，2019年-2021年，公司歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率分別為103.56%、88.51%、-24.12%。據(jù)2022年三季報(bào)，2022年前三季度，其歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率為-185.47%。由此來看，人造肉龍頭的日子，這幾年并不好過。
目前，人造肉所用到的技術(shù)仍然處于初級(jí)階段，談及卷土重來為時(shí)尚早。如此人造肉能從性價(jià)比和口味這兩方面改良一些，或許才能真正成為大眾的消費(fèi)常態(tài)吧。