記者｜張喬遇
呼吸機的緊俏，讓魚躍醫(yī)療火了一把，不過對于大部分人來說，并不清楚呼吸機的工作原理。近日，從事分子篩相關產品研發(fā)、生產、銷售和技術服務業(yè)務的上海恒業(yè)微晶材料科技股份有限公司（簡稱：恒業(yè)微晶）向創(chuàng)業(yè)板遞交了招股書，而分子篩正是呼吸機工作中重要的組成部分。
呼吸機采用分子篩的吸附性能，通過物理原理，以無油空壓機為動力，把空氣中的氮氣與氧氣進行分離，最終得到高濃度的氧氣，公司主要產品包括分子篩原粉、分子篩活化粉及成型分子篩。
不過，分子篩行業(yè)是一個市場化、充分競爭行業(yè)，對于技術含量一般的分子篩產品市場需求量較大。除此之外，公司還存在上市前夕大額分紅、保薦機構入股、資金占用等諸多問題。
分紅金額超凈利潤
公司前身為上海恒業(yè)化工有限公司，成立于2000年8月23日。發(fā)行前，戴聯(lián)平直接持有并控制公司8.69%的股份及表決權，通過恒分投資、青溪磐石、億堃投資間接持有公司60.65%的股份并控制公司65.12%的表決權，合計持有公司69.34%的股份并控制公司73.81%的表決權，為公司實際控制人。
截至本招股書簽署日，民生證券投資持有限公司（下稱：民生投資）持有公司91.07萬股，持股比例為1.44%。值得注意的是，民生投資是公司的保薦機構民生證券的全資子公司。
公司稱，保薦機構部分董事、監(jiān)事、高級管理人員和其他核心員工通過持股平臺共青城民新投資合伙企業(yè)（有限合伙）、共青城民信投資合伙企業(yè)（有限合伙）、共青城民隆投資合伙企業(yè)（有限合伙）持有民生證券股份，間接持有發(fā)行人股份，間接持股比例極低，不存在不當利益輸送安排。
界面新聞記者注意到，2019年、2021年和2022年上半年，公司均進行了現(xiàn)金分紅，2019年、2021年金額均分別為1579.50萬元，2022年上半年，公司又大手筆分紅5064.02萬元，超過了恒業(yè)微晶當期凈利潤3720.13萬元及當期扣非后歸母凈利潤3643.84萬元。
大手筆分紅后，恒業(yè)微晶本次IPO再計劃募集資金8億元用于恒業(yè)新型分子篩項目，并表示：“本次公開發(fā)行股票募集資金投資項目是公司主營業(yè)務的發(fā)展所需，有助于公司實現(xiàn)現(xiàn)有產品的更新?lián)Q代和新產品的研發(fā)及產業(yè)化。”
截至2022年上半年，恒業(yè)微晶賬上貨幣資金2.61億元，資產負債率為21.01%，經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為3003.40萬元，公司目前賬面上并不缺錢，大手筆分紅后募資是否具備合理性？
需要指出的是，分子篩行業(yè)是一個市場化、充分競爭行業(yè)，對于技術含量一般的分子篩產品市場需求量較大。而恒業(yè)微晶對研發(fā)的依賴性也并不大，報告期各期，公司的研發(fā)費用率分別為4.20%、5.24%、3.87%和2.63%。
凈利潤一度腰斬
恒業(yè)微晶的產品主要分成分子篩相關產品（成型分子篩、原粉、活化粉）及活性氧化鋁及其他（活性氧化鋁、其他吸附劑），其中成型分子篩是公司最主要的產品，各期收入占比分別為82.52%、79.48%、86.64%和74.02%。
2019年至2022年上半年（報告期），公司營業(yè)收入分別為2.98億元、2.22億元、4.31億元和1.92億元；扣非后歸母凈利潤分別為4008.36萬元、2249.39萬元、8198.98萬元和3643.84萬元。
可以看到，2020年相比2019年，恒業(yè)微晶的營業(yè)收入下降25.45%，凈利潤下滑50.60%，公司稱，主要系2020年新冠疫情開始爆發(fā)并在全球擴散，下游行業(yè)因疫情影響所致；2022年1-6月又因上海新冠疫情全市靜默防控導致公司停產約2個月。
界面新聞注意到，報告期公司還存在向實控人拆出資金、票據(jù)找零等財務內控不規(guī)范行為。
據(jù)披露，報告期期初之前，恒業(yè)微晶向實際控制人拆出資金余額（含利息）合計503.39萬元，公司根據(jù)中國人民銀行公布的貸款基準利率收取了相關利息，并于2020年12月末前收回了相關拆出資金及相應利息合計533.35萬元。
此外，報告期內，恒業(yè)微晶在與客戶、供應商進行貨款結算時，因客戶以較大面額票據(jù)支付貨款或公司以較大面額票據(jù)支付給供應商采購款，導致應支付的票據(jù)票面金額超過當時應結算金額。為解決前述問題，存在公司或供應商以小額票據(jù)或銀行轉賬進行差額找回的情況，即票據(jù)找零的行為。
曾因違規(guī)排污被處罰
據(jù)悉，分子篩在生產過程中會產生一定數(shù)量的廢水、廢氣和固體廢棄物，會對環(huán)境造成一定程度的污染。
據(jù)招股書披露，2019年11月8日，上海市奉賢區(qū)生態(tài)環(huán)境局向公司出具了兩份《行政處罰決定書》（第2120190193號）、（第2120190194號），因恒業(yè)微晶噴淋廢水直排雨水井，通過雨水排放口排放至外環(huán)境，依據(jù)《上海市環(huán)境保護條例》作出行政處罰并罰款人民幣7萬元。
同時，因恒業(yè)微晶光大路生產基地因監(jiān)測噪音達到72分貝，超過夜間噪音50分貝的限值，依據(jù)《上海市環(huán)境保護條例》作出行政處罰并罰款9萬元。
