文|侃見財經(jīng)

過去兩年，美聯(lián)儲激進(jìn)的緊縮之路，讓一眾嚴(yán)重依賴未來現(xiàn)金流的科技公司吃盡了苦頭。

尤其是AI等代表未來產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，受到了嚴(yán)重的影響。

根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，全球AI公司的市盈率已經(jīng)從2021年底的30倍下跌至15倍左右，更為夸張的是一些AI公司因為資金流的問題差點走向了破產(chǎn)的邊緣。近期，ChatGPT的大火“拯救”了全球的AI產(chǎn)業(yè)。

作為對標(biāo)元宇宙的現(xiàn)象級賽道，可以預(yù)想ChatGPT有可能會對全球的科技產(chǎn)業(yè)造成顛覆性的影響。

凱西·伍德近期曾表示，“顛覆式創(chuàng)新企業(yè)”投資的黃金時間已經(jīng)到了。她的理由是，通脹壓力已經(jīng)有所緩解，科技股迎來反彈就是一個信號。伴隨著加息周期進(jìn)入尾聲，一些激進(jìn)型的科技成長公司正在被重新估值，投資熱潮也會將全球的投資重新吸引回創(chuàng)新領(lǐng)域，但這樣容易和傳統(tǒng)的投資形成蹺蹺板效應(yīng)。

2月14日，巴菲特旗下公司伯克希爾·哈撒韋向美國SEC提交了13F表。

根據(jù)該文件顯示，截至去年四季度末，伯克希爾美股持倉規(guī)模為2990.08億美元，較前一季度的2960.97億美元略有上升。統(tǒng)計顯示，伯克希爾前十大持倉股的集中度為88.98%，和上一季度相比，整體變化不大。

實際上，自2022年初開始，巴菲特開始改變持倉策略，并且分階段性的減少了手中所持有的巨量現(xiàn)金，在全球經(jīng)濟(jì)形勢復(fù)雜的大背景下，巴菲特選擇押注油氣股，并且適當(dāng)?shù)脑龀至颂O果公司。

因為對現(xiàn)金流比較好的傳統(tǒng)公司的押注，巴菲特在2022年的表現(xiàn)堪稱優(yōu)秀。從持股結(jié)構(gòu)上來看，加倉蘋果已經(jīng)成為了伯克希爾的一項慣性動作。

根據(jù)伯克希爾2022年四季度持倉顯示，蘋果公司的持倉占據(jù)了伯克希爾總持倉的38.9%，遙遙領(lǐng)先于第二名的美國銀行。

值得注意的是，2022年三季度首次建倉買入的臺積電被巴菲特大幅減持。資料顯示，四季度伯克希爾一共減持了臺積電5176.8萬股，減持比例高達(dá)86%。受此影響，臺積電大跌5.31%。

不僅如此，巴菲特還減持了動視暴雪以及雪佛龍。

在此之前，市場曾一致認(rèn)為，巴菲特或他的投資副手庫姆斯和韋斯切勒已經(jīng)建立了對這家半導(dǎo)體生產(chǎn)商的長期倉位。

那么，為什么巴菲特會做出如此動作？2023年一季度是否還會繼續(xù)對這些股票進(jìn)行減持？

侃見財經(jīng)認(rèn)為，巴菲特在一些傳統(tǒng)現(xiàn)金流比較好的企業(yè)身上已經(jīng)獲得了巨大的收益，因為美聯(lián)儲加息周期的結(jié)束，全球資本的風(fēng)險偏好已經(jīng)慢慢的在開始發(fā)生變化，全球的經(jīng)濟(jì)也開始重新走向復(fù)蘇。

此輪以ChatGPT為代表的AI方向已經(jīng)成功的吸引了包括微軟、谷歌等科技巨頭，并且將此作為未來長期發(fā)展的方向，受重視程度絲毫不亞于元宇宙項目。而這些項目一般風(fēng)險較大，且回報周期性較長，因此美聯(lián)儲加息周期的臨近尾聲也讓資本有了參與這些項目的契機(jī)。

同樣，因為資本的重新投入，未來在科技領(lǐng)域的創(chuàng)新也可能會繼續(xù)加速。當(dāng)資本的風(fēng)險偏好變高之后，對于傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)來講就意味著一輪景氣周期的結(jié)束。

綜合而言，巴菲特大概是看到了未來幾年產(chǎn)業(yè)的趨勢，所以提前做了規(guī)避。根據(jù)當(dāng)下的情況判斷，伯克希爾可能會在今年一季度繼續(xù)減持雪佛龍，然后加倉蘋果，當(dāng)然也不排除清倉臺積電。當(dāng)下，科技股的周期已經(jīng)開啟，ChatGPT未來可能會貫穿一整年的投資行情，成為全球的新風(fēng)口。