記者 | 陳慧東

2月15日，面板板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，截至收盤，彩虹股份（600707.SH）、華映科技（000536.SZ）、威創(chuàng)股份（002308.SZ）漲停，TCL科技（000100.SZ）漲逾6%，京東方A（000725.SZ）漲近5%，股價(jià)創(chuàng)出近一年來新高。

消息面上，根據(jù)Omdia電視顯示面板和OEM情報(bào)服務(wù)指出，液晶電視面板需求復(fù)蘇指日可待。Omdia預(yù)估，2023年第2季將出現(xiàn)年增19%的強(qiáng)勢(shì)反彈，其中，50吋和更大尺寸為主的屏幕訂單將達(dá)到1.614億臺(tái)或年增長(zhǎng)8%。

另一市場(chǎng)研究公司DSCC發(fā)布報(bào)告稱，液晶電視面板價(jià)格在2022年9月觸底，12月至2月價(jià)格基本持平。面板價(jià)格螺旋式下降的最后階段的特點(diǎn)是顯示器供應(yīng)鏈中的庫(kù)存大量減少，面板制造商的工廠利用率相應(yīng)大幅下降。

而面板廠商對(duì)產(chǎn)能的嚴(yán)格控制下，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，面板價(jià)格景氣度或?qū)⒆呱仙闲型ǖ?。?jù)業(yè)內(nèi)消息人士稱，由于經(jīng)濟(jì)不確定性和終端市場(chǎng)需求停滯，大多數(shù)面板供應(yīng)商，可能會(huì)在2023年繼續(xù)限制產(chǎn)量增長(zhǎng)。

回溯過去面板行業(yè)最新一輪周期，2020年5月至2021年6月LCD面板景氣上揚(yáng)，供給端LCD擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)入尾聲，整體LCD面板由于產(chǎn)能釋放未及預(yù)期等原因供應(yīng)吃緊，大批面板企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)上漲。不過，一方面由于產(chǎn)能集中釋放，另一方面受通貨膨脹等因素影響，2021年8月之后，LCD面板市場(chǎng)話語權(quán)由供應(yīng)鏈上游向下游轉(zhuǎn)移，價(jià)格持續(xù)下跌。直至2022年10月份，面板價(jià)格才結(jié)束了連續(xù)15個(gè)月下跌，面板商所處業(yè)績(jī)困局也已長(zhǎng)逾一年。數(shù)據(jù)顯示，近期65吋、75吋電視面板報(bào)價(jià)已出現(xiàn)小幅微漲，約漲1-2美元。

上述大漲個(gè)股也多數(shù)披露了2022年預(yù)虧或業(yè)績(jī)下滑的業(yè)績(jī)預(yù)告。與此同時(shí)，多數(shù)面板公司2022年業(yè)績(jī)走勢(shì)處于明顯下行通道。

• 彩虹股份2022年預(yù)計(jì)凈虧損25.5億元到至28.5億元，上年同期為26.69億元。
• 華映科技2022年預(yù)計(jì)凈虧損12.13億元至12.93億元，比上年同期下降442.11%至477.87%，為公司近三年來虧損額高點(diǎn)。
• 京東方A2022年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)75億元至77億元，比上年同期下降70%至71%；扣非后凈虧損18億元至20億元，比上年同期下降107%至108%。這也是京東方A近十年來創(chuàng)下的主業(yè)最大虧損額。
• TCL科技在2022年?duì)I收同比增長(zhǎng)2%至4%同時(shí)，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.55 億元至3.58億元，比上年同期下降96%至97%。
• 威創(chuàng)股份預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4,800萬元至6,200萬元，同比扭虧。

目前，全球液晶面板緩慢回升，面板業(yè)真正結(jié)束這輪周期性波動(dòng)？面板商們是否已等到期盼已久的業(yè)績(jī)回暖期？

國(guó)信證券近期研報(bào)認(rèn)為，伴隨著LCD擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)入尾聲，行業(yè)將由過去供給端主導(dǎo)（產(chǎn)能變化）轉(zhuǎn)向需求端主導(dǎo)（終端需求大尺寸、高端化、多樣化），行業(yè)周期屬性將淡化，成長(zhǎng)屬性顯現(xiàn)，LCD面板企業(yè)的盈利穩(wěn)定性有望逐步強(qiáng)化。

東方證券近期研報(bào)認(rèn)為，供求關(guān)系的改善有望帶來面板價(jià)格止跌企穩(wěn)，LCDTV主流尺寸產(chǎn)品2022年10-11月價(jià)格全線上漲，12月保持穩(wěn)定。IT類部分產(chǎn)品已出現(xiàn)止跌跡象。2023年，經(jīng)濟(jì)修復(fù)、產(chǎn)品大尺寸化延續(xù)、新技術(shù)滲透率提升、應(yīng)用場(chǎng)景拓展等因素將拉動(dòng)需求增長(zhǎng)。

東海證券認(rèn)為，面板價(jià)格跌破現(xiàn)金成本時(shí)，往往是底部觸底信號(hào)，估值筑底修復(fù)確定性較強(qiáng)。TV面板價(jià)格終止連續(xù)5季價(jià)格下跌趨勢(shì)，行情庫(kù)存逐步恢復(fù)至健康水平，TV面板價(jià)格自2023年Q1開始有望持續(xù)上行。

此外，上述機(jī)構(gòu)也同時(shí)對(duì)顯示器件的下游需求不及預(yù)期、價(jià)格波動(dòng)、新技術(shù)發(fā)展及商業(yè)化不及預(yù)期、產(chǎn)能爬坡不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了提示。