記者 | 王勇

2月，西南地區(qū)水電依舊緊張，云南省或?qū)﹄娊怃X進(jìn)行新一輪限產(chǎn)。

據(jù)上海有色網(wǎng)（SMM）此前消息，云南電解鋁將再次減產(chǎn)，預(yù)計2月15號落地，省內(nèi)電解鋁總減產(chǎn)100萬千瓦負(fù)荷量，折合電解鋁產(chǎn)能約65萬噸。預(yù)計該省2月的運(yùn)行產(chǎn)能約340萬噸，樂觀估計5月水量走豐后逐步恢復(fù)產(chǎn)能。

截至界面新聞發(fā)稿，云南省相關(guān)主管部門暫未明確發(fā)布電解鋁減產(chǎn)通知。新湖期貨研究表示，云南減產(chǎn)仍未實質(zhì)性落地，但基本是箭在弦上，實際減產(chǎn)力度仍待觀察。

去年9月，云南省已經(jīng)進(jìn)行過一輪減產(chǎn)，執(zhí)行減產(chǎn)產(chǎn)能約為115萬噸。以525萬噸在產(chǎn)產(chǎn)能為基準(zhǔn)，減產(chǎn)規(guī)模為22%。

英大期貨報告指出，云南省本次新一輪限產(chǎn)規(guī)模將擴(kuò)大至35%-40%，即在上一輪減產(chǎn)基礎(chǔ)上再度減產(chǎn)約70-95萬噸。

在云南傳出減產(chǎn)消息之前，鄰省貴州已經(jīng)在1月落實了減產(chǎn)。同樣受電力緊張約束，該省在去年12月發(fā)布電解鋁減產(chǎn)通知。

據(jù)SMM消息，目前貴州電解鋁減產(chǎn)總產(chǎn)能已達(dá)77萬噸，其1月底運(yùn)行產(chǎn)能較11月底下降76萬噸，較12月底下降31萬噸。

SMM數(shù)據(jù)顯示，1月底，國內(nèi)電解運(yùn)行產(chǎn)能回落至4026萬噸附近，預(yù)計2月底國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能或回落至4010萬噸附近。

西南地區(qū)電解鋁減產(chǎn)預(yù)期明顯，但未推動鋁價走高。

截至2月15日下午收盤，滬鋁下跌1.29%，報收1.83萬元/噸；夜盤開盤后持續(xù)在1%跌幅左右波動。這一價格較今年年內(nèi)高點1.95萬元/噸下降約6%，較去年同期下降約兩成。

近期鋁價下跌受多重因素影響。首先，雖然云南減產(chǎn)已是大概率事件，但政策尚未落實。新湖期貨表示，這磨耗了市場耐心，國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能實際產(chǎn)量仍穩(wěn)中有增。

2023年1月，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量341.8萬噸，環(huán)比下降0.6%，同比增長6.7%。

與此同時，四川、廣西等地則在推動復(fù)產(chǎn)，還有部分新產(chǎn)能投產(chǎn)。中信建投數(shù)據(jù)顯示，甘肅中瑞、貴州元豪及白音華新增投產(chǎn)規(guī)模合計約12萬噸，這部分抵消了貴州等省的減產(chǎn)影響。

此外，美國對俄羅斯鋁加征關(guān)稅的消息或促使俄鋁主力流向中國。據(jù)彭博社2月6日報道，針對世界第二大鋁生產(chǎn)國俄羅斯，美國政府近月來一直在醞釀加征關(guān)稅的措施，準(zhǔn)備對俄羅斯鋁征收200%的關(guān)稅。該方案尚未獲得批準(zhǔn)。

新湖期貨稱，若美國確定加征關(guān)稅，且歐洲消費(fèi)商拒絕采購俄羅斯鋁，大量鋁將流入亞洲市場，中國將為主要承接市場。

從消費(fèi)看，春節(jié)后下游鋁加工廠企業(yè)開工率隨終端消費(fèi)復(fù)蘇而季節(jié)性回升，但整體回升力度仍未達(dá)理想水平。例如，作為電解鋁的重要下游市場，1月國內(nèi)汽車產(chǎn)銷出現(xiàn)同比、環(huán)比下降；房地產(chǎn)市場仍在處于觀望行情中。

中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，1月國內(nèi)汽車產(chǎn)銷量分別為159.4萬輛和164.9萬輛，環(huán)比分別下降33.1%和35.5%，同比分別下降34.3%和35%。

對于2023年電解鋁市場整體預(yù)期，中信建投表示，鑒于西南減產(chǎn)對供應(yīng)造成較大影響，將扭轉(zhuǎn)去年底期貨市場對今年鋁市過剩定調(diào)的預(yù)期，隨著后期旺季到來，有望推動鋁價重回2萬元/噸上方。