記者 王玉

中國(guó)人民銀行周三進(jìn)行了4990億元一年期中期借貸便利（MLF）操作，超額對(duì)沖本月到期的3000億元MLF，連續(xù)3個(gè)月加量續(xù)作，利率維持在2.75%不變。

分析師表示，央行再度加量續(xù)作MLF主要是出于三方面的考慮，一是穩(wěn)增長(zhǎng)和支持信貸擴(kuò)張，二是維持流動(dòng)性合理充裕，三是提振市場(chǎng)信心。

“此次央行超額續(xù)作（MLF）既在市場(chǎng)預(yù)料之外，又在情理之中。”中國(guó)銀行研究院研究員梁斯對(duì)界面新聞表示，一方面，在疫情防控措施持續(xù)優(yōu)化帶動(dòng)下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體呈穩(wěn)健復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，消費(fèi)、投資熱情穩(wěn)步回暖，企業(yè)資金需求意愿明顯增強(qiáng)。

另一方面，他指出，1月10日，中國(guó)人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)召開主要銀行信貸工作座談會(huì)提出，各主要銀行要合理把握信貸投放節(jié)奏，適度靠前發(fā)力，進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，精準(zhǔn)有力支持國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)。政策層面也在積極引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)靠前發(fā)力，加大信貸投放力度支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)加快回暖。

東方金誠(chéng)國(guó)際信用評(píng)估有限公司首席宏觀分析師王青也認(rèn)同此說法，他進(jìn)一步表示，1月新增人民幣貸款創(chuàng)紀(jì)錄地達(dá)到4.9萬億元，也對(duì)銀行體系流動(dòng)性形成較大消耗，接下來為拓展經(jīng)濟(jì)回升勢(shì)頭，需要銀行信貸投放繼續(xù)“適時(shí)靠前發(fā)力”。央行加量續(xù)作MLF將直接為銀行補(bǔ)充中長(zhǎng)期流動(dòng)性，增加其放貸能力。

財(cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明補(bǔ)充道，受益于疫情防控措施優(yōu)化和地方加力穩(wěn)增長(zhǎng)，近期實(shí)體融資需求明顯回暖，銀行間存款類金融機(jī)構(gòu)7天期質(zhì)押式回購(gòu)（DR007）利率一度超過政策利率——7天期逆回購(gòu)利率，說明資金面有所趨緊，MLF超額續(xù)作有利于保證流動(dòng)性合理充裕。

2月15日，DR007最新利率報(bào)1.99%，略低于2%的央行7天逆回購(gòu)利率。

“受益于防疫政策優(yōu)化，國(guó)內(nèi)前期被壓抑的需求正處于快速釋放期，這時(shí)超額續(xù)作MLF，加大政策寬松力度，既有助于滿足實(shí)體融資需求，也有利于提振市場(chǎng)信心，與市場(chǎng)主體形成合力，為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)重回合理區(qū)間起到事半功倍的效果?！蔽槌髡f。

從利率角度來看，自去年8月以來，一年期MLF操作利率一直保持在2.75%的水平。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，分析師認(rèn)為，降息的可能性較小。

梁斯和王青均表示，2月MLF操作利率不變，符合市場(chǎng)預(yù)期，背后是一季度宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)入回升過程，當(dāng)前下調(diào)政策利率的必要性不高。

“我們判斷，一季度政策面將主要通過推動(dòng)基建投資保持兩位數(shù)高增，出臺(tái)較大規(guī)模促消費(fèi)措施，以及加大對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)支持力度等方式，引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向上?！蓖跚喾Q。

伍超明則認(rèn)為，上半年仍有降息的必要。他指出，一方面，當(dāng)前國(guó)內(nèi)需求收縮、預(yù)期偏弱等問題依舊嚴(yán)峻，另一方面，受綜合通脹指數(shù)回落幅度大于實(shí)體經(jīng)濟(jì)名義融資成本降幅的影響，實(shí)際融資成本反而有所上升，且上半年存在進(jìn)一步上行壓力，對(duì)需求形成抑制。因此，降息有利于提振需求、改善預(yù)期。