文｜面包財(cái)經(jīng)

編者按：

監(jiān)管部門明確反對“規(guī)模情節(jié)”、損害投資者利益的行為?；饦I(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)文件要求“合理調(diào)配同一基金經(jīng)理管理的公募基金和私募資產(chǎn)管理計(jì)劃數(shù)量，原則上不超過 10只”。

本系列將對標(biāo)監(jiān)管文件及財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，逐一透視基金經(jīng)理一拖多的問題。本文是系列文章第二篇，案例為博時(shí)基金。

研究顯示，博時(shí)基金肖瑞瑾、曾鵬“一拖十”，在管產(chǎn)品“克隆化”現(xiàn)象明顯，2022年業(yè)績表現(xiàn)較差卻收取較高管理費(fèi)，重創(chuàng)持有人。

基金經(jīng)理一拖多的背后可能存在發(fā)展“規(guī)模情結(jié)”、依賴明星基金經(jīng)理等問題，其合理性、合規(guī)性值得商榷。

博時(shí)基金肖瑞瑾、曾鵬“一拖十” 

公開信息顯示，博時(shí)基金成立于1998年，是國內(nèi)首批成立的五家基金公司之一。按照初始基金口徑，2022年末博時(shí)基金旗下產(chǎn)品共341只，較2021年末增加約30只，總資產(chǎn)規(guī)模逾9600億，相較2021年末下降逾300億，跌出“萬億規(guī)模俱樂部”。

博時(shí)基金肖瑞瑾、曾鵬皆為2012年加入博時(shí)基金，二人各自參與管理的主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品（包括普通股票型、偏股混合型、靈活配置型）達(dá)到10只。

研究表明，這種同一基金經(jīng)理參與管理的主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品達(dá)到10只的現(xiàn)象，在整個(gè)公募基金市場也較為少見。

同一位基金經(jīng)理管理數(shù)量較多的產(chǎn)品，精力如何分配？是否會(huì)對投資業(yè)績造成影響？產(chǎn)品間會(huì)否存在利益沖突？

基金經(jīng)理肖瑞瑾：在管產(chǎn)品平均回撤25% 

肖瑞瑾于2012年加入博時(shí)基金，歷任研究員、高級研究員、高級研究員兼基金經(jīng)理助理、資深研究員兼基金經(jīng)理助理等職位。

在管產(chǎn)品2022年業(yè)績表現(xiàn)較差，除去成立時(shí)間不到一年的博時(shí)回報(bào)嚴(yán)選A，其他在管產(chǎn)品平均回報(bào)率為-25.85%，同期偏股混合型基金收益率為-21.03%，靈活配置型基金收益率為-15.06%，滬深300指數(shù)收益率為-21.63%。

截至2022年12月31日，上述產(chǎn)品年內(nèi)回報(bào)較差。其代表產(chǎn)品博時(shí)回報(bào)靈活配置，2022年回報(bào)率為-25.22%，跑輸業(yè)績基準(zhǔn)14.5個(gè)百分點(diǎn)，同類排名1693/2154。

管理規(guī)模最大的產(chǎn)品博時(shí)科創(chuàng)板三年定開成立于2020年7月，是一只主要投資于科創(chuàng)板的基金，募集期間凈認(rèn)購金額約25.1億元。2021年時(shí)該基金規(guī)模一度超過33億元。

但去年4季度以來，在多重利好因素的刺激下，市場主要指數(shù)大多迎來上漲，該基金也未能反彈，跌幅甚至進(jìn)一步擴(kuò)大。2022年內(nèi)回撤約33.22%，大幅跑輸業(yè)績基準(zhǔn)，在科創(chuàng)板概念基金板塊排名墊底。

基金經(jīng)理曾鵬：在管產(chǎn)品克隆化明顯，半年已收取管理費(fèi)上億元 

曾鵬于2012年加入博時(shí)基金，現(xiàn)任公司董事總經(jīng)理兼權(quán)益投研一體化總監(jiān)、權(quán)益投資四部總經(jīng)理、權(quán)益投資四部投資總監(jiān)、境外投資部總經(jīng)理等職務(wù)。

截至2022年末，曾鵬在管10只產(chǎn)品總規(guī)模近120億元，除了成立時(shí)間不到一年的博時(shí)時(shí)代領(lǐng)航A，其他9只在管產(chǎn)品2022年回撤均接近或超過20%，平均回撤超過25%。

博時(shí)軍工主題A是其管理規(guī)模最大的產(chǎn)品，2022年四季度末基金資產(chǎn)凈值約為36億元。2022年，該基金凈值回撤23.83%，在軍工主題基金中排名靠后，跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)3.75個(gè)百分點(diǎn)。

伴隨著凈值的回撤，上述產(chǎn)品2022年出現(xiàn)了大額浮虧，全年虧損合計(jì)逾40億元。其中，博時(shí)軍工主題A全年浮虧額度最大，高達(dá)12億元，其次是博時(shí)新興成長，全年累計(jì)浮虧達(dá)8億元。

研究發(fā)現(xiàn)，博時(shí)基金的曾鵬在管產(chǎn)品持倉同質(zhì)化較為嚴(yán)重，十只在管基金集中關(guān)注科技領(lǐng)域的新能源、生物醫(yī)療，消費(fèi)領(lǐng)域的白酒，2022年4季度報(bào)告披露的前五大重倉股重復(fù)率較高，主要集中于億緯鋰能、舍得酒業(yè)、立訊精密、貴州茅臺、湘電股份等標(biāo)的。

盡管業(yè)績不理想，博時(shí)基金作為基金管理人仍然能夠憑借管理費(fèi)收入實(shí)現(xiàn)旱澇保收。

曾鵬在管10只產(chǎn)品的管理費(fèi)率均為1.5%。2022中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，博時(shí)基金僅在上半年就從這些產(chǎn)品收取高達(dá)1.02億元的管理費(fèi)用。按照基金規(guī)模及收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)測算，下半年仍將收取可觀管理費(fèi)，全年管理費(fèi)總額或?qū)⒊^1.5億元。

免責(zé)聲明：本文僅供信息分享，不構(gòu)成對任何人的任何投資建議。