文|零態(tài)LT
ChatGPT爆火，中國AI公司坐不住了。
據(jù)了解，ChatGPT是海外公司OpenAI開發(fā)的一種大型預訓練語言模型，通過從百萬個網(wǎng)站收集信息，以對話式、千人千面的方式生成答案，為用戶提供寫論文、寫代碼等服務。自11月推出，上線僅5天，注冊用戶數(shù)就超過100萬，上線兩個月后，用戶量破億。
隨著ChatGPT的出圈，一大波概念股趁勢起飛，中國AI公司前仆后繼，不久前，聚焦智能語音、自然語言理解等功能的中國公司——科大訊飛，稱ChatGPT主要涉及到自然語言處理相關技術，屬于認知智能領域的應用之一，科大訊飛有堅實的相關技術積累，多年來始終保持關鍵核心技術處于世界前沿水平（如科大訊飛于2022年獲得CommonsenseQA 2.0、OpenBookQA等多個認知智能領域權(quán)威評測的第一）。
同時，科大訊飛稱主導承建了認知智能國家重點實驗室，且在認知智能領域重點技術和以教育、醫(yī)療為代表的專業(yè)領域，應用落地效果整體處于業(yè)界領先水平。恰巧科大訊飛披露，公司將在2023年正式發(fā)布軟硬一體機器人產(chǎn)品，并在后續(xù)有序推出外骨骼機器人、家庭服務機器人等產(chǎn)品。
一言既出，順勢引發(fā)熱議，焦點主要圍繞“科大訊飛能否成為中國版ChatGPT”展開，
科大訊飛眼見起飛之勢已起，一份2022年的業(yè)績報告則將其拉回地面。根據(jù)公告顯示，科大訊飛去年的業(yè)績并不好看，計2022年凈利潤下降60%～70%。影響業(yè)績因素包括新業(yè)務投入、金融資產(chǎn)收益減少等。
拋開以上兩種因素，以及疫情影響對業(yè)務開展進度的干擾，科大訊飛的軟肋正在付出水面。在高速發(fā)展的AI賽道，科大訊飛的核心技術優(yōu)勢早已被削弱，短期內(nèi)積極拓展新業(yè)務無法為其帶來明顯增長，投資收益不佳。
眼下，搭載著ChatGPT風口的科大訊飛，“中國版ChatGPT”的野望，能讓其逆風翻盤嗎？
01、核心營與凈利潤雙雙下滑
過去一年，被給予厚望的AI巨頭科大訊飛業(yè)績表現(xiàn)并不理想。
根據(jù)科大訊飛近日發(fā)布的2022年業(yè)績預告，科大訊飛在去年依舊增收不增利。2022年科大訊飛營業(yè)收入達183.14億元至201.45億元，同比增長0%-10%，營收微增的同時，科大訊飛去年凈利潤同比下降了60%-70%，扣非凈利潤同比下降45%～60%。
對此，科大訊飛官方解釋為主要源于其先前在教育、醫(yī)療等業(yè)務方面的新產(chǎn)品投入尚未形成產(chǎn)出，以及持股的三人行、寒武紀、商湯等金融資產(chǎn)的股價波動，導致公允價值變動收益金額減少。
科大訊飛董事長劉慶峰則是將業(yè)績下滑歸因于疫情影響。他表示，“疫情導致全國各地項目招投標延遲，其中第四季度就有超過20個項目、超過30億元合同延期，其中60%為教育項目，40%與醫(yī)療和智慧城市相關?！?/p>
▲圖：科大訊飛董事長劉慶峰
但事實上，科大訊飛的基本盤并不穩(wěn)定。
成立于1999年的科大訊飛一直致力于對智能語音、自然語言理解、計算機視覺等核心技術研究，并積極推動人工智能產(chǎn)品和行業(yè)應用落地。2008年，科大訊飛成功在深圳證券交易所掛牌上市，成為名副其實的“AI第一股”。
公開資料顯示，科大訊飛的主要業(yè)務包括智慧教育、智慧醫(yī)療、智能城市、開放平臺和消費者業(yè)務，涵蓋了tO B、tO G、tO C端的業(yè)務布局。
作為C端消費者而言，耳熟能詳?shù)漠a(chǎn)品有訊飛輸入法、訊飛智能錄音筆、訊飛辦公本、訊飛翻譯機、訊飛聽見會議系統(tǒng)等產(chǎn)品。
在B端場景下，科大訊飛近年來熱衷于以投資的方式進行布局。資料顯示，科大訊飛投資領域包含了機器人、智慧教育、智能城市、AI語音、智能汽車等熱門行業(yè)。十多年發(fā)展中，以“語音識別技術”起家的科大訊飛，變成了一家熱衷于在各個產(chǎn)業(yè)賽道投資的公司。
G端業(yè)務則是將B端和C端業(yè)務的技術方案和產(chǎn)品進行了結(jié)合，為政府部門量體裁衣，提升辦公效率。
不過，自古AI企業(yè)重技術難變現(xiàn)，在商業(yè)變現(xiàn)方面，智慧教育業(yè)務扛起了科大訊飛營收的大頭。2022年上半年，科大訊飛的主要業(yè)績營收來自教育產(chǎn)品和教育服務業(yè)務，占據(jù)總營收比例達到27.49%。
也正是因為教育產(chǎn)品帶來的收入，讓科大訊飛不至于像AI四小龍一樣持續(xù)虧損。
但即便如此，科大訊飛教育產(chǎn)品和服務曾經(jīng)引以為傲的高毛利的光環(huán)正在逐步褪去。近年來來自教育產(chǎn)品和服務業(yè)務的毛利率持續(xù)下滑，2019年-2021年，公司教育產(chǎn)品和服務的毛利率分別為54.34%、54.25%和51.66%，同比分別下滑3.74%、0.09%、2.59%。
隨著智慧教育領域的內(nèi)卷加劇，科大訊飛的市場份額不斷被碾壓，營收也在下滑。2022年科大訊飛在教育領域的營收達到了300億元，較2021年有所下滑。
02、商業(yè)化變現(xiàn)難抵巨額研發(fā)投入
作為主營業(yè)收入，科大訊飛在教育領域投資并未放緩。
2022年，科大訊飛在教育、醫(yī)療等持續(xù)運營型根據(jù)地業(yè)務的合作平臺拓展，新產(chǎn)品研發(fā)以及核心技術自主可控和國產(chǎn)化適配等方向新增投入約8億元。近年來，科大訊飛在教育、車載、醫(yī)療等各領域技術進行了大量的研發(fā)投入。
數(shù)據(jù)顯示，科大訊飛的研發(fā)人員從2020年的6400人增加到了2021年的8300人，同比增長了30%，而研發(fā)投入從2020年的24.16億元增加到2021年的29.36億元，增加了5.2億元，研發(fā)同比增加21.5%。到2022年上半年，科大訊飛研發(fā)投入15.99億元，占營收比約20%，同比增長30.46%。
正如科大訊飛官方解釋，2022年光是在教育領域投入就不費，其他領域亦尚且處于投入期。距離產(chǎn)出回報，仍需時日，且在未來很長時間，依舊會保持較大的研發(fā)投入。
隨著春節(jié)檔《流浪地球2》的走火，帶火了外骨骼機器人的“黑科技”，科大訊飛在近日披露稱，公司將在2023年正式發(fā)布軟硬一體機器人產(chǎn)品，并在后續(xù)有序推出外骨骼機器人、家庭服務機器人等產(chǎn)品。
早在2022年中國移動全球合作伙伴大會上，科大訊飛董事長劉慶峰就提到了對于該款機器人的開發(fā)計劃，“訊飛超腦2030”計劃主要分為三個階段，第一階段是軟硬一體機器人，主要形態(tài)為養(yǎng)成玩具和仿生運動機器狗，類似蔚藍和小米的產(chǎn)品，功能相差也不會太多。第二階段，訊飛數(shù)字虛擬人將會進化為虛擬人家族，軟硬一體機器人的形態(tài)也會變?yōu)槟軌蜃赃m應行走的外骨骼機器人與家庭服務機器人。
2025年~2030年，訊飛超腦2030計劃則將進入第三階段，數(shù)字虛擬人會進化為能夠自主學習的虛擬人，軟硬一體機器人會進化為陪伴機器人，可以自主學習知識和了解用戶的生活習慣。
毋庸置疑的是，科大訊飛再次抓住了風口，但對于利潤連年下滑的科大訊飛而言，對機器人產(chǎn)品投入又是一大筆費用。況且，商業(yè)變現(xiàn)相對較為容易的教育產(chǎn)品服務尚且需要等待長期回報，應用場景更窄的軟硬一體機器人距離實現(xiàn)盈利更是遙不可及。
值得注意的一點是，隨著AI行業(yè)的繁榮發(fā)展，科大訊飛語音識別和神經(jīng)學習的核心技術不再是優(yōu)勢，行業(yè)技術壁壘正在逐步縮小，科大訊飛的護城河如今越來越淺。
為了抵御風險，科大訊飛一方面不斷開拓新業(yè)務，一方面則選擇了投資同行來分擔風險。
03、投資失利，訊飛還能飛多久
根據(jù)財報消息顯示，科大訊飛持有三人行、商湯、寒武紀三家公司股票的最初投資成本合計約2204.73萬元，并在2021年合計增值約3.04億元。
依靠對這三家公司的投資，科大訊飛在2020年、2021年分別取得了3.7億元和3.03億元的盈利，這部分投資收入占比達到了25%和20.7%。但從去年開始，隨著AI賽道泡沫破碎，行業(yè)估值被壓縮，寒武紀和商湯的股價開始急劇下跌，一度破發(fā)。
寒武紀曾被譽為“科創(chuàng)板AI芯片第一股”，2020年在科創(chuàng)板上市之際發(fā)行價高達64元/股，高峰時期上漲至250元/股，去年3月開始，寒武紀股價開始跌破發(fā)行價，低谷時僅有46.59元/股。
被譽為“AI四小龍”之一的商湯科技，于2021年底在港股上市，發(fā)行價為3.95港元/股。2022年6月30日，商湯股價在股票解禁日遭遇了最高50%的跌幅，股價一路跌落至1.1港元/股。截至2023年2月5日，商湯科技股價為2.82港元/股，仍處于破發(fā)狀態(tài)。另一家以廣告業(yè)務為主的三人行公司，在去年也大幅下跌。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，三人行近一年的股價跌幅為16.42%。
在科大訊飛2022年半年報里提到，這三只股票為其帶來的期末賬面價值6.88億元，減少約1.62億元。而近期科大訊飛發(fā)布的公告顯示，2022年科大訊飛持股的三人行、寒武紀、商湯等金融資產(chǎn)因股價波動導致公允價值變動收益金額較上年同期減少約5.87億元。
可以預見的是，短期內(nèi)投資業(yè)務給科大訊飛帶來的阻力大于助力。
擺在科大訊飛面前一個更殘酷的事實是，隨著頭部互聯(lián)網(wǎng)大廠的入局，人工智能賽道競爭日漸激烈。正如李彥宏連續(xù)兩年在百度Create AI開發(fā)者大會上提到的。隨著技術應用門檻不斷降低，創(chuàng)造者們將迎來屬于人工智能的黃金十年。
比如，百度研發(fā)了文心大模型；阿里達摩院也已經(jīng)在AI芯片、云服務等領域完成布局；騰訊早在2017年就提出了all in AI的宣言，搭建了人工智能實驗室和前沿科技實驗室的兩大矩陣。這幾家互聯(lián)網(wǎng)大廠無論在財力還是人力方面都要優(yōu)過于科大訊飛。
如今，ChatGPT勢頭大熱，科大訊飛能抓住這個概念一路起飛嗎？
靠著風口，固然能吸引來一部分資本的青睞，但想要走得更遠，科大訊飛仍需要靜下心來，扎實發(fā)展一項能穩(wěn)定提供收入來源的“現(xiàn)金牛”業(yè)務。
運營｜陳佳慧
出品｜零態(tài)LT（ID：LingTai_LT）