文|新經(jīng)濟(jì)e線

新經(jīng)濟(jì)e線獲悉，2022年A股市場(chǎng)大幅震蕩。截至去年四季度末，權(quán)益、轉(zhuǎn)債、固收+產(chǎn)品整體收益全線告負(fù)。受此影響，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好也隨之下降，以貨幣市場(chǎng)型基金為代表的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品大行其道。

Wind統(tǒng)計(jì)表明，截至2022年12月31日，全市場(chǎng)基金產(chǎn)品數(shù)量突破萬只關(guān)口，達(dá)10491只，對(duì)應(yīng)基金資產(chǎn)凈值約257531.82億元，較2021年全年的254533.88億元，同比凈增近3000億元，約2997.94億元，全年規(guī)模增速為3.17%。

來源：Wind

作為全年規(guī)模增長(zhǎng)的絕對(duì)主力，貨幣市場(chǎng)型基金規(guī)模突破十萬億元大關(guān)，達(dá)104548.95億元，全年激增超過萬億元，達(dá)10052.16億元，同比增速超過一成，為10.64%。2021年全年，這一數(shù)字僅為94496.79億元。2022年，貨幣市場(chǎng)型基金市場(chǎng)占比也從大幅提升至40.6%，較2021年的37.13%，同比增長(zhǎng)3.47%。

相比之下，非貨幣型公募產(chǎn)品規(guī)模全年縮水嚴(yán)重。包括新發(fā)基金在內(nèi)，非貨幣產(chǎn)品規(guī)模卻從2021年的160030.69億元縮水至2022年的152964.62億元，累計(jì)基金資產(chǎn)凈值大幅減少7066.07億元，同比下降4.42%。

不過，非貨幣型公募產(chǎn)品內(nèi)部也呈分化態(tài)勢(shì)。如低風(fēng)險(xiǎn)的債券型基金從2021年的2683只增加至2022年的3124只，對(duì)應(yīng)基金資產(chǎn)凈值也從68837.8億元增加至76603.69億元，全年新增7765.89億元，同比增長(zhǎng)11.285%。其中，中長(zhǎng)期純債基金規(guī)模也從2021年的46650.03億元增長(zhǎng)至2022年的48372.09億元，年內(nèi)增加了1722.06億元，同比增長(zhǎng)約3.7%。

前十大集中度下降

新經(jīng)濟(jì)e線調(diào)查發(fā)現(xiàn)，就基金公司競(jìng)爭(zhēng)格局來看，龍頭聚集效應(yīng)有所減弱。2022年非貨幣型公募產(chǎn)品前十大龍頭集中度出現(xiàn)下降，從2021年年末的39.9%下滑至2022年的38.6%，前十大集中度同比下滑1.3個(gè)百分點(diǎn)。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至2022年12月31日，若按全年非貨幣型公募產(chǎn)品累計(jì)管理規(guī)模排序的話，前十大管理人分別為易方達(dá)基金、華夏基金、廣發(fā)基金、富國(guó)基金、招商基金、南方基金、匯添富基金、博時(shí)基金、嘉實(shí)基金、鵬華基金，對(duì)應(yīng)各家基金資產(chǎn)凈值合計(jì)分別達(dá)9760.42億元、7068.13億元、6740.90億元、5840.68億元、5626.98億元、5177.01億元、5152.13億元、5103.30億元、4721.16億元、4180.37億元。

以上前十大基金公司共計(jì)管理規(guī)模從2021年的63844.51億元縮水至2022年的59371.08億元，全年減少4216.16億元，同比減少6.6%。可見，相較全部非貨幣產(chǎn)品規(guī)模全年縮水的7066.07億元，前十大累計(jì)縮水份額占據(jù)了絕大多數(shù)，占比高達(dá)59.68%。

新經(jīng)濟(jì)e線注意到，從單家管理人非貨幣型公募產(chǎn)品規(guī)模變動(dòng)情況來看，公募“一哥”易方達(dá)基金不論是基金資產(chǎn)凈值縮水絕對(duì)值還是縮水比例均是最多的。相較2021年的11899.76億元，易方達(dá)基金2022年全年非貨幣型公募產(chǎn)品管理規(guī)模大幅減少逾2100億元，高達(dá)2139.34億元，同比縮水近兩成，達(dá)17.98%。

據(jù)易方達(dá)基金披露的2022年基金四季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司旗下當(dāng)季凈贖回份額超過十億份之巨的產(chǎn)品就多達(dá)25只（不同份額分列），產(chǎn)品類型分別包括被動(dòng)指數(shù)型基金、被動(dòng)指數(shù)型債券基金、短期純債型基金、國(guó)際(QDII)股票型基金、混合債券型二級(jí)基金、偏債混合型基金、中長(zhǎng)期純債型基金等。

2023年1月20日，易方達(dá)穩(wěn)健收益?zhèn)疊發(fā)布的2022年四季度報(bào)告表明，該基金于去年四季度遭凈贖回73.12億份，當(dāng)季份額下降至263.05億份，基金資產(chǎn)凈值約353.99億元。該基金為混合債券型二級(jí)基金。去年四季度末，該基金規(guī)模最高時(shí)曾高達(dá)507.88億元。一年時(shí)間下來，易方達(dá)穩(wěn)健收益?zhèn)疊規(guī)模驟降153.89億元。

同樣，易方達(dá)信用債A、易方達(dá)投資級(jí)信用債A、易方達(dá)裕豐回報(bào)A、易方達(dá)安源中短債A等債基產(chǎn)品在去年四季度末的凈贖回份額也分別高達(dá)68.3億份、47.7億份、41.3億份、30.4億份。特別是易方達(dá)信用債A，較2021年四季末份額相比，基金累計(jì)凈贖回份額高達(dá)近百億份，為96.8億份。截至2022年四季度末，基金資產(chǎn)凈值已下降至110.55億元。較2021年的155.95億元，縮水45.4億元。

據(jù)新經(jīng)濟(jì)e線了解，以上債基遭遇巨額贖回或與去年四季度債市的急跌風(fēng)波有關(guān)。從季度表現(xiàn)看，剔除異常樣本后，全體債基四季度的波動(dòng)率達(dá)到1.57%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出其他時(shí)段。同時(shí)四季度的回撤均值達(dá)到1.09%，對(duì)于主打低風(fēng)險(xiǎn)的純債基金而言，這徹底打破了投資者的固有印象，也引發(fā)了一系列的踩踏式贖回?？梢?，公募“一哥”也未能幸免。2022年，其非貨幣型公募產(chǎn)品市場(chǎng)占有率也從2021年的7.44%大幅下滑至2022年的6.38%。

相比之下，在前十大管理人中，特別是招商基金同比規(guī)模增速更是超過兩成，位居榜首。截至2022年四季度末，招商基金非貨幣型公募產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)增長(zhǎng)至5626.98億元，較2021年四季度末的5502.01億元，凈增124.97億元，增幅達(dá)22.71%。其市場(chǎng)占比也從3.44%提高至3.68%。

同樣，2022年華夏基金、廣發(fā)基金等非貨幣型公募產(chǎn)品均逆勢(shì)錄得正增長(zhǎng)，對(duì)應(yīng)管理規(guī)模分別增加至7068.13億元和6740.90億元，同比分別增長(zhǎng)1.53%和0.68%，對(duì)應(yīng)市占率也分別提高至4.62%和4.41%。此外，博時(shí)基金、嘉實(shí)基金、鵬華基金等三家管理人市占率同比也有所提升。

冰火兩重天的是，2022年非貨幣型公募產(chǎn)品管理規(guī)模最小的明亞基金僅錄得不足4000萬元，而合煦智遠(yuǎn)基金、華宸未來基金、瑞達(dá)基金等也僅億元出頭。截至2022年12月31日，全部185家非貨幣型公募產(chǎn)品管理人的中位數(shù)為231.38億元，較2021年的252.34億元，減少20.96億元。

指數(shù)基金亮點(diǎn)紛呈

新經(jīng)濟(jì)e線注意到，在公募權(quán)益型產(chǎn)品中，指數(shù)基金成為了全年不可多得的一抹亮色，亮點(diǎn)紛呈。截止到2022年四季度末，全市場(chǎng)1479只指數(shù)基金資產(chǎn)規(guī)模共計(jì)24212.19 億元（不計(jì)ETF聯(lián)接基金），較上季度末增加了2631.51 億元，環(huán)比增加12.19%。

具體來看，ETF和普通指數(shù)基金四季度末規(guī)模分別增加至13585.94 億元和7964.47 億元，分別較較上季度末增加1861.85 億元和750.08 億元，環(huán)比增速分別達(dá)15.88%和10.40%。其中，ETF去年四季度末市占率提高至56.11%，相比上季度末增加1.84 個(gè)百分點(diǎn)。而普通指數(shù)基金略有下滑至32.89%，相比上季度末減少0.57 個(gè)百分點(diǎn)。同期，指數(shù)型LOF 資產(chǎn)規(guī)模也增加至2661.78 億元，較上季度末增加19.58 億元，環(huán)比增長(zhǎng)0.74%，但其市占率也稍有下降至10.99%，相比上季度末減少1.27 個(gè)百分點(diǎn)。

從標(biāo)的指數(shù)類型看，QDII 指數(shù)基金規(guī)模增速位居榜首，環(huán)比增速高達(dá)24.89%。截至去年四季度末，其規(guī)模增加至472.89 億元；緊隨其后的為寬基指數(shù)基金，2022年年末規(guī)模增加至7667.44 億元，單季新增1429.78 億元，增幅為22.92%；策略指數(shù)基金規(guī)模也增長(zhǎng)至182.44億元，相比三季度末增加18.33 億元，環(huán)比增加11.17%。

與此同時(shí)，債券指數(shù)基金、主題指數(shù)基金、行業(yè)指數(shù)基金均有個(gè)位數(shù)的正增長(zhǎng)，期末規(guī)模分別增加至6020.88億元、4844.87 億元、2818.67 億元，環(huán)比分別增加483.58 億元、229.25 億元、31.15 億元。去年年末僅風(fēng)格指數(shù)基金和商品指數(shù)基金規(guī)模出現(xiàn)縮水，分別下降至84.60億元和220.56，環(huán)比降幅分別達(dá)21.61%和11.87%。

2022年各標(biāo)的指數(shù)基金資產(chǎn)規(guī)模和數(shù)量

Wind統(tǒng)計(jì)表明，截至2022年12月31日，指數(shù)基金數(shù)量前三的標(biāo)的指數(shù)依次為滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)、同業(yè)存單AAA指數(shù)，跟蹤指數(shù)基金數(shù)量分別多達(dá)93只、85只和45只；指數(shù)基金規(guī)模前三的標(biāo)的指數(shù)依次為滬深300指數(shù)、同業(yè)存單AAA指數(shù)、中證500指數(shù)，規(guī)模分別為2360.8億元、1575.1 億元、1308.7億元，占比分別為9.75%、6.51%、5.41%。包括以上三大標(biāo)的指數(shù)在內(nèi)，指數(shù)基金規(guī)模最大的前十大標(biāo)的指數(shù)合計(jì)占據(jù)41.22%的指數(shù)基金規(guī)模。

從產(chǎn)品形式看，2022年前十大指數(shù)基金有9只ETF 和1只LOF。全年華泰柏瑞滬深300ETF超越招商中證白酒LOF成為國(guó)內(nèi)最大的指數(shù)基金，高達(dá)775.03億元，后者為683.95億元。南方中證500ETF以603.45億元的規(guī)模位居第三席。華夏上證50ETF和華夏上證科創(chuàng)板50ETF規(guī)模也分別高達(dá)583.03億元和508.27億元，上榜前五大指數(shù)基金。

在規(guī)模前十的指數(shù)基金的標(biāo)的指數(shù)中，滬深300指數(shù)基金2只、上證50指數(shù)基金1只、中證500指數(shù)基金1只、科創(chuàng)50指數(shù)基金1只、中證全指證券公司基金2只、中證白酒基金1只、中證海外互聯(lián)1只、恒生互聯(lián)網(wǎng)科技1只。

按2022年管理規(guī)模排序的話，已發(fā)行產(chǎn)品的109 家指數(shù)基金管理人中，前三甲分別為華夏基金、易方達(dá)基金和南方基金，管理指數(shù)基金規(guī)模分別為3126.8 億元、2225.1 億元和1488.0 億元，合計(jì)達(dá)6839.9億元，占比近三成，約28.25%。

全年上榜指數(shù)基金規(guī)模前十大的管理人還包括華泰柏瑞基金、廣發(fā)基金、國(guó)泰基金、招商基金、富國(guó)基金、博時(shí)基金、匯添富基金，分別達(dá)1297.9億元、1264.3億元、1240.5億元、1171.9億元、1018.9億元、1015.3億元、1012.0億元，前十大管理人旗下指數(shù)基金規(guī)模合計(jì)占比超過六成，高達(dá)61.38%。2022 年四季度，指數(shù)基金規(guī)模增加最多的前三家基金公司分別為華夏基金、華泰柏瑞基金、南方基金，環(huán)比分別增加417.6 億元、296.9 億元、277.7 億元。

另據(jù)新經(jīng)濟(jì)e線不完全統(tǒng)計(jì)，從產(chǎn)品申報(bào)來看，基金公司除了仍在主題ETF產(chǎn)品上發(fā)力以外，也開始拓寬增強(qiáng)ETF的布局范圍。僅2022年四季度就有73只指數(shù)基金申請(qǐng)材料被接收，包括8只增強(qiáng)ETF在內(nèi)。截至目前，鵬華、博時(shí)、富國(guó)、招商、天弘、上投摩根、工銀瑞信、浦銀安盛等基金公司紛紛入局增強(qiáng)ETF。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，在主題ETF布局較為完整的情況下，增強(qiáng)ETF這一賽道已成為基金公司爭(zhēng)奪的新高地。與此同時(shí)，作為收益性較高的一類產(chǎn)品，該產(chǎn)品也有望獲得投資者的關(guān)注和青睞。