文|未來(lái)跡FutureBeauty 向婷婷

雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)（NYSE: EL) 于北京時(shí)間2月2日晚，美股盤(pán)后發(fā)布了其2023財(cái)年第二季度（2022年9月30日-12月31日）報(bào)告，要點(diǎn)如下：

截圖源自雅詩(shī)蘭黛2023年第二季度財(cái)報(bào)

1、營(yíng)收：2022年下半年賣(mài)了576億元人民幣，同比下滑14%。

財(cái)報(bào)顯示，雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)在2022年7月1日-12月31日的凈銷(xiāo)售額為 85.5 億美元（約合人民幣575.61億元），與去年同期相比下降 14%。其中在9月30日至12月31日，集團(tuán)凈銷(xiāo)售額為46.2億美元（約合人民幣311.03億元 ），同比下降17%。

營(yíng)收下滑主要有兩個(gè)原因：首先是美元走強(qiáng)、通脹壓力和經(jīng)濟(jì)衰退帶來(lái)的負(fù)面影響，導(dǎo)致美國(guó)本土市場(chǎng)部分零售商收緊庫(kù)存，這種情況雖然在財(cái)年二季度得到一定改善，但補(bǔ)貨訂單同比仍然有所減少；其次，疫情對(duì)旅游零售和物流運(yùn)輸造成阻礙，尤其對(duì)以海南為典型的亞洲旅游零售造成沖擊。

2、凈利潤(rùn)：半年度同比下滑50.3%，9月至12月降幅達(dá)64%。

集團(tuán)在半年期內(nèi)的凈利潤(rùn)同比下降50.3%至8.8億美元（約合人民幣59.24億元）。9月-12月降幅進(jìn)一步擴(kuò)大，凈利潤(rùn)為3.9億美元（約合人民幣26.26億元），降幅達(dá)64%。其中，主要國(guó)際旅游零售地點(diǎn)的外幣交易對(duì)報(bào)告和有機(jī)凈銷(xiāo)售額產(chǎn)生了 1% 的負(fù)面影響，其中歐洲、中東和非洲的負(fù)面影響為 3%。

總體而言，這一成績(jī)?cè)谘旁?shī)蘭黛集團(tuán)的預(yù)期內(nèi)——早在2023財(cái)年一季報(bào)中，集團(tuán)曾表示下調(diào)業(yè)績(jī)預(yù)期，稱第二財(cái)季凈銷(xiāo)售額預(yù)計(jì)同比下降19%至17%。雅詩(shī)蘭黛總裁兼首席執(zhí)行官傅懿德（Fabrizio Freda）也表示:“盡管去年12 月新冠肺炎在中國(guó)施加了越來(lái)越大的壓力，但我們?nèi)詫?shí)現(xiàn)了 2023財(cái)年第二季度的預(yù)期?！?/p>

據(jù)《未來(lái)跡Future Beauty》統(tǒng)計(jì)，在2022年自然年，雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)共實(shí)現(xiàn)163.6億美元（約合人民幣1102.75億元）的凈銷(xiāo)售額。

01 護(hù)膚彩妝雙雙下滑，The Ordinary崛起

財(cái)報(bào)顯示，雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)旗下四大業(yè)務(wù)中，王牌業(yè)務(wù)護(hù)膚彩妝雙雙下滑。護(hù)膚業(yè)務(wù)中，此前表現(xiàn)良好的主力品牌海藍(lán)之謎、倩碧紛紛下滑，不過(guò)值得一提的是，The Ordinary和M·A·C兩個(gè)品牌實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長(zhǎng)。

截圖源自雅詩(shī)蘭黛2023年第二季度財(cái)報(bào)

1、業(yè)務(wù)占比最大的護(hù)膚業(yè)務(wù)降幅最大，The Ordinary、Bobbi Brown受表?yè)P(yáng)。

財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)護(hù)膚的凈銷(xiāo)售額為23.82億美元（約合人民幣160.36億元），同比下降25%。財(cái)報(bào)中將下滑的原因歸于亞洲旅游零售中某些零售商預(yù)期的庫(kù)存緊縮，以及中國(guó)大陸有限的零售流量。在此背景下，集團(tuán)旗下四大護(hù)膚品牌雅詩(shī)蘭黛、海藍(lán)之謎、蒂佳婷和倩碧的銷(xiāo)售額都出現(xiàn)下滑。

不過(guò)，集團(tuán)特別表?yè)P(yáng)了The Ordinary和Bobbi Brown。其中，The Ordinary在每個(gè)地區(qū)都實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長(zhǎng)，得益于其王牌產(chǎn)品的增長(zhǎng)以及新多肽睫毛和眉毛精華素等創(chuàng)新品類的成功推出。

圖片源自The Ordinary官網(wǎng)

2、彩妝業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑超過(guò)100%，但倩碧、 M·A·C實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

彩妝的凈銷(xiāo)售額為12.68億美元（約合人民幣85.37億元），同比下降9%。其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)錄得負(fù)增長(zhǎng)，下滑幅度超過(guò)100%，是四大業(yè)務(wù)中營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑最大的板塊。

不過(guò)，就品牌表現(xiàn)來(lái)看仍有亮點(diǎn)。M·A·C 和倩碧實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，其中，M·A·C貢獻(xiàn)了兩位數(shù)的凈銷(xiāo)售額增長(zhǎng)，這與品牌旗下Studio Fix粉底、新品的成功，以及雙11購(gòu)物節(jié)和假日需求帶來(lái)的業(yè)績(jī)密切相關(guān)。然而，受疫情帶來(lái)的旅游零售疲軟的影響，M·A·C 和倩碧的增長(zhǎng)被雅詩(shī)蘭黛和Tom Ford Beauty的銷(xiāo)售下滑所抵消。

傅懿德對(duì)此表示：“彩妝在許多市場(chǎng)都取得了成功，因?yàn)殡S著使用場(chǎng)合的恢復(fù)，我們的品牌正在實(shí)現(xiàn)該類別復(fù)興的承諾?！?/p>

圖片源自雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)官網(wǎng)

3、香水表現(xiàn)出色，頭發(fā)護(hù)理靠The Ordinary、Aveda崛起。

香水業(yè)務(wù)錄得凈收入7.75億美元（約合人民幣52.18億元），同比微降3%。受到雅詩(shī)蘭黛、Le Labo、Tom Ford Beauty三大品牌的推動(dòng)，可比營(yíng)收增長(zhǎng)達(dá)到12%，在全球各區(qū)域板塊都有所增長(zhǎng)。但財(cái)報(bào)中也指出，由于支持實(shí)體商店復(fù)蘇和獨(dú)立商店擴(kuò)張的戰(zhàn)略投資，以及在節(jié)假日的廣告和促銷(xiāo)活動(dòng)投資，因此香水業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)有所下降。

頭發(fā)護(hù)理是四大業(yè)務(wù)部門(mén)中唯一一個(gè)取得增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)。其凈銷(xiāo)售額為1.82億美元（約合人民幣12.25億元），同比上漲1%。業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)得益于The Ordinary新推出的護(hù)發(fā)產(chǎn)品，以及新品牌Aveda帶來(lái)的業(yè)績(jī)收入。

02 亞太區(qū)大降17%，但香水、護(hù)發(fā)業(yè)務(wù)強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)

分地區(qū)看，報(bào)告期內(nèi)，雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)在美洲，歐洲、中東和非洲，亞洲/太平洋三大區(qū)域的凈銷(xiāo)售額和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)均呈下滑狀態(tài)。

截圖源自雅詩(shī)蘭黛2023年第二季度財(cái)報(bào)

1、歐洲、中東和非洲區(qū)域降幅最大，亞太旅游零售受限。

具體來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)在歐洲、中東和非洲的凈銷(xiāo)售額降幅最大，同比下降22%，至18.16億美元（約合人民幣122.26億元）；亞洲/太平洋地區(qū)的凈銷(xiāo)售額為15.7億美元（約合人民幣105.7億元），同比下滑17%；而在美洲地區(qū)的業(yè)績(jī)相對(duì)比較平穩(wěn)，凈銷(xiāo)售額為12.35億美元（約合人民幣83.14億元），同比下降5%；

對(duì)于亞太地區(qū)的下滑，財(cái)報(bào)指出是由于新冠肺炎疫情給大中華區(qū)的實(shí)體商店和Dr.Jart+蒂佳婷在韓國(guó)的旅游零售業(yè)務(wù)帶來(lái)了負(fù)面影響。在中國(guó)市場(chǎng)，由于海南的旅游業(yè)和產(chǎn)品運(yùn)輸很大程度上受到限制，中國(guó)其他地區(qū)的實(shí)體運(yùn)輸受到限制，對(duì)雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)發(fā)展帶來(lái)一定負(fù)面影響。

不過(guò)，面向2023年，在消費(fèi)市場(chǎng)逐漸復(fù)蘇的背景下，雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)對(duì)亞洲旅游零售和中國(guó)市場(chǎng)的恢復(fù)仍充滿信心，預(yù)計(jì)將從2023財(cái)年第三季度到第四季度恢復(fù)增長(zhǎng)。就在近日，雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)在?？诰C合保稅區(qū)注冊(cè)成立了雅詩(shī)蘭黛旅游零售服務(wù)（海南）有限公司，將該集團(tuán)旅游零售中國(guó)區(qū)總部落地海南自貿(mào)港。

2、中國(guó)市場(chǎng)線上渠道可圈可點(diǎn)。

另外，雖然線下實(shí)體零售在去年受到嚴(yán)重沖擊，線上卻有著良好的發(fā)展勢(shì)頭。得益于集團(tuán)在2022年推出的“PCBA計(jì)劃”，集團(tuán)2022年在中國(guó)市場(chǎng)的線上銷(xiāo)售成績(jī)可圈可點(diǎn)。

根據(jù)商指針監(jiān)測(cè)的天貓、京東、抖音等17個(gè)線上平臺(tái)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，在2022年全年，雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)旗下的多個(gè)品牌在線上銷(xiāo)售中取得了亮眼的成績(jī)，涵蓋面部護(hù)膚、香水、彩妝、面膜等多個(gè)品類。

從上表中可以發(fā)現(xiàn)，集團(tuán)在中國(guó)高端化妝品市場(chǎng)的地位仍然十分穩(wěn)定，旗下護(hù)膚品牌如雅詩(shī)蘭黛、海藍(lán)之謎，彩妝品類的M·A·C、湯姆福特/TOM FORD、芭比波朗/BOBBI BROWN，香水品類的祖瑪瓏/JO MALONE，均躋身于2022年美妝品牌線上銷(xiāo)售額排名的TOP20榜單中。

值得一提的是，在天貓公布的2022年香水香氛店鋪雙11銷(xiāo)售戰(zhàn)報(bào)中，祖瑪瓏和TOM FORD湯姆福特分別位列第一名、第三名。

圖片源自天貓官方

3、香水、護(hù)發(fā)業(yè)務(wù)在亞太地區(qū)兩位數(shù)增長(zhǎng)。

顯然，這一增長(zhǎng)與中國(guó)國(guó)內(nèi)的香水和護(hù)發(fā)市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展不無(wú)關(guān)系。

《2022中國(guó)香水行業(yè)研究白皮書(shū)》中指出，2021年中國(guó)香水市場(chǎng)整體零售額僅占世界香水市場(chǎng)的4.1%，但在過(guò)去五年（2016~2021）的CAGR（復(fù)合年均增長(zhǎng)率）為21.4%，增速約為世界市場(chǎng)的十倍。預(yù)計(jì)到2026年，整體中國(guó)香水市場(chǎng)的銷(xiāo)售額將達(dá)到371.3億人民幣，未來(lái)五年市場(chǎng)年復(fù)合增長(zhǎng)率將維持在22.3%左右，約為全球香水市場(chǎng)整體增長(zhǎng)率的3倍。

圖片源自雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)官網(wǎng)

護(hù)發(fā)市場(chǎng)更是充滿活力。尼爾森調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2021年我國(guó)養(yǎng)護(hù)發(fā)市場(chǎng)增幅高達(dá)24%。在基礎(chǔ)洗護(hù)產(chǎn)品市場(chǎng)已經(jīng)日趨飽和的背景下，“護(hù)膚式護(hù)發(fā)”、“高端化”、“防脫”成為趨勢(shì)，新型護(hù)發(fā)類產(chǎn)品未來(lái)的增長(zhǎng)空間依然很大。

03 雅詩(shī)蘭黛在中國(guó)的第30年：加速本土化，需重構(gòu)增長(zhǎng)模型

2023年，雅詩(shī)蘭黛迎來(lái)在中國(guó)的第30個(gè)年頭。

盡管中國(guó)市場(chǎng)因?yàn)橐咔橛绊?，拖了集團(tuán)的業(yè)績(jī)后腿，但中國(guó)始終是雅詩(shī)蘭黛最為看重的市場(chǎng)之一，集團(tuán)也在加速本土化創(chuàng)新以增強(qiáng)在中國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

2022年12月15日，“雅詩(shī)蘭黛中國(guó)創(chuàng)新研發(fā)中心”在上海揭幕，雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)國(guó)際市場(chǎng)中規(guī)模最大的創(chuàng)新研發(fā)中心宣告正式投入使用。傅懿德表示，“我們將通過(guò)這個(gè)一流的研發(fā)中心，強(qiáng)化與中國(guó)消費(fèi)者的聯(lián)系?！?/p>

但面對(duì)中國(guó)市場(chǎng)日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)，雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)在中國(guó)的未來(lái)之路也并非一片坦途。

首先，就品牌金字塔而言，雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)旗下的頭部品牌與腰部、尾部品牌差距過(guò)大。

在百貨渠道，雅詩(shī)蘭黛、海藍(lán)之謎、M·A·C魅可等高端品牌有著強(qiáng)大的品牌競(jìng)爭(zhēng)力和極廣的消費(fèi)者認(rèn)知度，然而與此同時(shí)，中高端品牌倩碧、悅木之源、蒂佳婷等，其聲量和銷(xiāo)量似乎不容客觀。

一業(yè)內(nèi)資深人士認(rèn)為，就品牌矩陣來(lái)看，像倩碧、悅木之源這些品牌作為金字塔的基礎(chǔ)部分，集團(tuán)給到的運(yùn)營(yíng)資源相對(duì)不多?！坝绕涫琴槐?，產(chǎn)品迭代太慢，品牌形象在不斷老化，給消費(fèi)者一種很老的印象。需要集結(jié)資源以明星單品打造新的消費(fèi)者品牌心智，吸引新顧客?！?/p>

與此同時(shí)，雖然目前雅詩(shī)蘭黛、海藍(lán)之謎在高端護(hù)膚市場(chǎng)上占有穩(wěn)定的市場(chǎng)份額，但隨著國(guó)內(nèi)外各大品牌向高端化方向的加速入局，它們也將面臨同類定位高端品牌在全渠道的“圍攻”。

另外，雅詩(shī)蘭黛還需要在中國(guó)市場(chǎng)找到新的增長(zhǎng)力量。

今年1月29日零時(shí)，雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)旗下品牌在中國(guó)市場(chǎng)又完成了一輪價(jià)格上調(diào)。據(jù)了解，此次調(diào)價(jià)產(chǎn)品包含集團(tuán)旗下彩妝、香水、護(hù)膚等幾乎全品類，共計(jì)348個(gè)SKU，包括雅詩(shī)蘭黛品牌凍齡白金、傾慕唇膏等明星產(chǎn)品系列，漲幅在10%以內(nèi)。

在王牌品牌上持續(xù)獲得收益的同時(shí)，雅詩(shī)蘭黛也亟需“新血”帶來(lái)的新增長(zhǎng)。就雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)買(mǎi)入的品牌表現(xiàn)來(lái)看，最新財(cái)報(bào)顯示，集團(tuán)新收購(gòu)的蒂佳婷品牌，表現(xiàn)不如預(yù)期，甚至錄得低于預(yù)期的負(fù)增長(zhǎng)。另外，其收購(gòu)的高端面膜品牌格萊魅GLAMGLOW和美式彩妝品牌Too Faced，目前也已經(jīng)關(guān)停。

相較而言，其引入中國(guó)市場(chǎng)的首個(gè)高端專業(yè)護(hù)發(fā)品牌Aveda表現(xiàn)較為出色。在歷經(jīng)萎靡之后，雅詩(shī)蘭黛或許可以集中力量，加強(qiáng)其在“新興”市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，例如護(hù)發(fā)和香水。

對(duì)于 2023 財(cái)年第三季度，雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)下調(diào)了展望。預(yù)計(jì)與去年同期相比，報(bào)告的凈銷(xiāo)售額預(yù)計(jì)將下降 14%至 12%。傅懿德表示，“我們恢復(fù)增長(zhǎng)的時(shí)間已經(jīng)轉(zhuǎn)移到了第四季度?！倍謴?fù)增長(zhǎng)，中國(guó)市場(chǎng)很顯然仍是關(guān)鍵中的關(guān)鍵。