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 近日成人興趣學(xué)習(xí)公司量子之歌正式于納斯達(dá)克掛牌上市。

根據(jù)招股書，該公司于2019年下半年推出金融知識(shí)學(xué)習(xí)服務(wù)，并發(fā)展成為國(guó)內(nèi)頭部成人在線金融學(xué)習(xí)服務(wù)商。2021 年下半年，該公司將課程擴(kuò)展到金融知識(shí)以外的其他個(gè)人興趣課程。2022年6月，該公司推出ToB的企業(yè)人才服務(wù)，為企業(yè)客戶提供內(nèi)部員工管理測(cè)評(píng)、培訓(xùn)和學(xué)習(xí)服務(wù)。至招股書時(shí)期，該公司已發(fā)展成為面向消費(fèi)者個(gè)人C端和企業(yè)客戶B端的在線學(xué)習(xí)服務(wù)商。

除業(yè)務(wù)擴(kuò)展路線，我們可以從招股書中看到其最新的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)進(jìn)展，如下：

該公司2022財(cái)年（截至2022年6月30日）營(yíng)收為28.7億元，同比2021年的17.6億元，表現(xiàn)為增長(zhǎng)63%。

該公司營(yíng)收來自三部分：個(gè)人在線學(xué)習(xí)服務(wù)、企業(yè)服務(wù)、其他服務(wù)。其中：

個(gè)人在線學(xué)習(xí)服務(wù)2022財(cái)年?duì)I收為（截至2022年6月30日）24.9億元，同比2021財(cái)年同期的15.6億元，表現(xiàn)為增長(zhǎng)60%。

該項(xiàng)收入主要包括其向?qū)W習(xí)者收取的課程費(fèi)用，例如金融知識(shí)等課程費(fèi)用。招股書稱，個(gè)人在線學(xué)習(xí)服務(wù)增長(zhǎng)來自：1）金融素養(yǎng)課程增長(zhǎng)47%，同比增加了7億元收入，2）其他興趣課程收入增加至1.9億元。上述業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的原因包括該公司旗下高級(jí)金融素養(yǎng)課程平均價(jià)格提升，以及課程學(xué)習(xí)者增加。

企業(yè)服務(wù)營(yíng)收為1.9億元，同比上一財(cái)年同期的1.4億元增長(zhǎng)29%。該項(xiàng)收入包括其向金融中介機(jī)構(gòu)收取的潛在客戶推薦費(fèi)（營(yíng)銷服務(wù)費(fèi)）。此外，2022年6月，該公司推出企業(yè)人才管理服務(wù)，根據(jù)服務(wù)內(nèi)容和期限收取企業(yè)人才管理服務(wù)費(fèi)。

招股書稱，2022財(cái)年企業(yè)服務(wù)增長(zhǎng)是因?yàn)槠鋫€(gè)人在線學(xué)習(xí)服務(wù)的增長(zhǎng)和學(xué)習(xí)者人數(shù)的增加，以及面向企業(yè)營(yíng)銷服務(wù)的增長(zhǎng)。

其他服務(wù)業(yè)務(wù)收入1.9億元，同比增長(zhǎng)262%。該業(yè)務(wù)增長(zhǎng)主要是由于保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)服務(wù)收入的增加。招股書稱，該公司2022 年初已停止此類業(yè)務(wù)，并將其出售給一家關(guān)聯(lián)公司。

該公司2022財(cái)年毛利為24.6億元，同比上一財(cái)年同期的15.8億元，表現(xiàn)為增長(zhǎng)56%。

與全年整體表現(xiàn)為增長(zhǎng)不同，該公司最新季度（截至2022年9月的三個(gè)月）的業(yè)績(jī)表現(xiàn)為下降，營(yíng)收為6.6億元，同比2021財(cái)年同期的7.4億元，同比下降11%。最新季度毛利同樣表現(xiàn)為下降。

截至最新財(cái)年（2022年6月），該公司付費(fèi)學(xué)習(xí)者為110萬，其中金融素養(yǎng)課程學(xué)習(xí)者100萬，同比增長(zhǎng)25%。其他個(gè)人興趣學(xué)習(xí)者10萬。

收入成本方面，該公司2022財(cái)年為4.1億元，同比2021財(cái)年的1.8億元，表現(xiàn)為成本增長(zhǎng)128% 。

其收入成本主要包括勞動(dòng)力外包成本、員工成本、第三方服務(wù)費(fèi)用、其他。2022財(cái)年勞動(dòng)力外包成本為2.0億元，同比增加111%，員工成本1.5億元，同比增加213%。第三方服務(wù)費(fèi)用為0.4億元，同比增加79%。其他費(fèi)用為0.2億元，同比增加34%。

即最新財(cái)年收入成本增長(zhǎng)主要是因?yàn)閯趧?dòng)力外包成本、員工成本等顯著上升。其中針對(duì)員工成本上升，招股書中解釋稱，其原因是平臺(tái)高級(jí)金融知識(shí)課程的擴(kuò)展和其他個(gè)人興趣課程的新舉措導(dǎo)致相關(guān)員工人數(shù)的增加，以及他們的薪酬水平提高。

該公司最新財(cái)年總運(yùn)營(yíng)費(fèi)用為26.9億元，同比2021財(cái)年同期的19.1億元，表現(xiàn)為增長(zhǎng)41%。

其中銷售與營(yíng)銷支出為22.5億元，同比2021財(cái)年同期的16.9億元，支出增加33%。該項(xiàng)支出占2022財(cái)年?duì)I收比例達(dá)79%。

招股書稱，該項(xiàng)支出增加主要是由于其支付給第三方社交媒體平臺(tái)以吸引新學(xué)習(xí)者的營(yíng)銷和廣告費(fèi)用增加、員工人數(shù)和薪酬水平的增加。

最新財(cái)年該公司研發(fā)支出為2.7億元，同比增加135%。一般與行政支出為1.7億元，同比增加41%。

該公司最新財(cái)年盈利狀況表現(xiàn)為凈虧損2.3億元，2021財(cái)年同期表現(xiàn)為凈虧損3.2億元，即近兩個(gè)財(cái)年均表現(xiàn)為凈虧損。

最新財(cái)年中，量子之歌總資產(chǎn)為6.03億元，總負(fù)債為7.29億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)121%，相較2021財(cái)年的185%有所改善。但當(dāng)前該公司資產(chǎn)負(fù)債率仍然偏高，即該公司資金來源中較多來自負(fù)債，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。頭部教育公司例如新東方最新財(cái)年資產(chǎn)負(fù)債率為37%。相較而言，若要降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，量子之歌該項(xiàng)負(fù)債率未來仍有待進(jìn)一步改善。

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流方面，量子之歌2022財(cái)年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈流入2.7億元，優(yōu)于2021財(cái)年時(shí)期的7943萬元表現(xiàn)。

根據(jù)招股書，該公司當(dāng)前的服務(wù)品牌包括啟牛學(xué)堂、千尺學(xué)堂和講真。啟牛學(xué)堂提供金融知識(shí)服務(wù)，包括初級(jí)、中級(jí)和高級(jí)的免費(fèi)或付費(fèi)金融知識(shí)課程。 千尺學(xué)堂和講真向成人學(xué)習(xí)者提供其他個(gè)人興趣課程，包括短視頻制作課程、個(gè)人健康課程以及電子鍵盤和國(guó)畫課程等。 此外據(jù)招股書描述，該公司的企業(yè)人才管理服務(wù)，正為有興趣開發(fā)專有在線學(xué)習(xí)平臺(tái)服務(wù)的企業(yè)，提供開發(fā)技術(shù)和運(yùn)營(yíng)服務(wù)。

截至本文，該公司自上市股價(jià)表現(xiàn)為微幅下跌0.16%，當(dāng)前市值為6.9億美元。