文|華夏能源網(wǎng)  劉洋

編輯|周承

在經(jīng)歷了2021年驚心動魄的集體巨虧之后，經(jīng)過自上而下的深度調(diào)整，原本外界預計2022年煤電全行業(yè)總體會實現(xiàn)扭虧為盈。可如今看來，這一良好預期還是過于樂觀了。

華夏能源網(wǎng)（公眾號hxny3060）注意到，近一段時間，五大發(fā)電集團旗下上市公司密集發(fā)布了2022年業(yè)績預告。

其中，華能集團旗下華能國際（SH：600011） 預虧70億元到84億元，大唐集團旗下大唐發(fā)電（SH：601991）預虧4.0億元至5.5億元，華電集團旗下華電國際（SH ：600027）預計盈利0.1億元至2億元，國家電投旗下中國電力（HK：02380）預計盈利23億元至27億元，國家電力國家能源集團旗下國電電力（SH：600795）預計盈利22億元至32億元。

為什么繼續(xù)虧損？答案是煤價還不夠美麗。

為了解決高煤價困境，政策端在2022年釋放出了頗多利好消息。2022年2月24日，國家發(fā)改委對外發(fā)布《關于進一步完善煤炭市場價格形成機制的通知》（下稱《通知》），規(guī)定了煤炭中長期交易價格合理區(qū)間，明確對煤價實行區(qū)間調(diào)控，同時強調(diào)電價、煤價聯(lián)動。

在港口方面，《通知》明確，近期秦皇島港下水煤5500大卡動力煤中長期交易價格合理區(qū)間為570-770元/噸（含稅）。在產(chǎn)地方面，《通知》稱，綜合考慮合理流通費用、生產(chǎn)成本等因素，明確了晉陜蒙三省區(qū)出礦環(huán)節(jié)中長期價格區(qū)間。山西、陜西、蒙西、蒙東5500大卡煤炭價格區(qū)間（含稅）分別為370-570元/噸、320-520元/噸、260-460元/噸、200-300元/噸。

在利好政策支撐下，2022年上半年，五大發(fā)電集團旗下上市公司業(yè)績一度大幅回暖。除華能國際仍續(xù)虧30.09億元之外，其他四家均實現(xiàn)了盈利。其中，國電電力盈利22.95億元，中國電力盈利8.50億元，華電國際盈利16.45億元，大唐發(fā)電盈利14.00億元。

但上半年的好光景沒有繼續(xù)。從目前發(fā)布的全年業(yè)績預告來看，華能國際、大唐發(fā)電繼續(xù)虧損，華電國際盈利微乎其微，中國電力、國電電力盡管盈利了，但是將五家公司放在一起來看，盈利不抵虧損。煤電全行業(yè)扭虧為盈的良好愿望，落為一場空。

對于虧損的原因，大唐發(fā)電的解釋頗具代表性：受益于上網(wǎng)電價同比上漲及新能源機組有序投產(chǎn)，公司營業(yè)收入實現(xiàn)增長，同比實現(xiàn)大幅減虧，但上述利好因素仍無法覆蓋燃料成本增加，導致歸屬于上市公司股東凈利潤出現(xiàn)虧損。

華夏能源網(wǎng)（公眾號hxny3060）注意到，中國電力企業(yè)聯(lián)合會今年7月22日發(fā)布的《2022年上半年全國電力供需形勢分析預測報告》顯示，今年以來煤電企業(yè)采購的電煤綜合價持續(xù)高于基準價上限，大型發(fā)電集團到廠標煤單價同比上漲34.5%，大體測算上半年全國煤電企業(yè)因電煤價格上漲導致電煤采購成本同比額外增加2000億元左右。

如此說來，盡管監(jiān)管層“十二道金牌”抑制煤價并提升電價，但“煤電頂?！钡纳顚哟蚊苋晕吹玫綇氐谆狻?/p>

預計隨著2023年經(jīng)濟復蘇，電力需求料將大增，在國際能源局勢仍然緊張的局面下，國內(nèi)煤價也難言大幅下降。2023年煤電企業(yè)業(yè)績扭虧，仍將面臨巨大壓力。

值得注意的是，五大發(fā)電集團旗下上市公司業(yè)績也顯現(xiàn)出進一步分化的跡象。除了因煤電攤子過大而虧損高居不下的華能國際，中國電力憑借最小的裝機容量獲得了僅次于國電電力的凈利潤，亦值得關注。

中國電力2021年總裝機只有區(qū)區(qū)2893.2萬千瓦，僅為華能國際1.3億裝機的一個零頭。

而中國電力之所以能夠?qū)崿F(xiàn)與國家能源集團旗下國電電力旗鼓相當?shù)挠?，主要靠資產(chǎn)質(zhì)量。在中國電力2021年2893.2萬千瓦的總裝機中，風、光、水電等清潔能源裝機占比已超過一半，為52.2%。在煤價居高不下的當下，中國電力高比例清潔能源的資產(chǎn)特質(zhì)，使其特別能夠抗風險。

在煤電行業(yè)不好的大環(huán)境下，各家公司各自想辦法，已經(jīng)顯示出了走不同路子的跡象，預計未來這一趨勢會更加明顯，掉隊者和領先者或已顯出端倪。