文｜市值觀察 墨鳴

編輯｜小市妹

春節(jié)期間電影市場(chǎng)可以說(shuō)是火熱非凡，也讓節(jié)前影視股的“反彈”邏輯更加深入人心。

1月29日晚間，A股老牌影視公司光線傳媒發(fā)布公告顯示，其全資子公司參投了春節(jié)檔票房大賣(mài)的《滿(mǎn)江紅》，截至1月28日《滿(mǎn)江紅》累計(jì)票房接近30億元，預(yù)計(jì)可為光線傳媒帶來(lái)6300萬(wàn)元至7000萬(wàn)元的營(yíng)收。

但市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，節(jié)后A股市場(chǎng)上影視股幾乎全面熄火。除卻節(jié)前搶跑，利好兌現(xiàn)的因素之外，影視公司想要從過(guò)去三年的艱難中緩過(guò)來(lái)，似乎也沒(méi)有股市中的反彈這樣輕松。

撇開(kāi)資本市場(chǎng)的表現(xiàn)，光線傳媒作為中國(guó)最大的民營(yíng)傳媒娛樂(lè)集團(tuán)之一，在業(yè)務(wù)層面仍是底蘊(yùn)深厚，眼光毒辣的代。

2023年春節(jié)檔上映的8部電影中，光線傳媒參與了4部，其中主出品了《深海》，并參投了《滿(mǎn)江紅》《交換人生》《中國(guó)乒乓之絕地反擊》三部作品，4部作品累計(jì)票房超過(guò)70億元。

雖然《滿(mǎn)江紅》大賣(mài)令光線傳媒受益不小，但光線布局的其他3部作品都充當(dāng)了陪跑角色。

尤其是光線傳媒主投主控，并寄予厚望的動(dòng)畫(huà)電影《深海》票房不達(dá)預(yù)期，成為了短線最大的利空?！渡詈！飞嫌城埃瑢?dǎo)演田曉鵬曾在采訪中透露影片的制作成本超過(guò)了2億元，市場(chǎng)分析實(shí)際可能超過(guò)了3億。

按照影視行業(yè)放映、發(fā)行，制作三方4:4:2的分成慣例，《深?！坊乇拘枰^(guò)10億的票房。而截至1月31日，《深海》的票房也才將將達(dá)到5億。1月26日，田曉鵬也在直播時(shí)也表示，從票房情況看距離回本差距不小。

以《滿(mǎn)江紅》最新超過(guò)36億的票房計(jì)，光線傳媒最多增收8000余萬(wàn)，完全不足以彌補(bǔ)《深?！菲狈炕F盧帶來(lái)的損失。

而正在市場(chǎng)一頭霧水之時(shí)，光線傳媒又給自己的股價(jià)澆上了一盆冷水。

1月30日，光線傳媒發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱(chēng)，預(yù)計(jì)2022全年歸母凈利潤(rùn)虧損6.3-7.3億元，同比2021年擴(kuò)大101.92%-133.97%；扣除非經(jīng)常性損益的虧損則進(jìn)一步上升至7億-8億元。

事實(shí)上，2022年受疫情影響，影視行業(yè)從拍攝、制作到上映多個(gè)環(huán)節(jié)全線承壓。不少影視類(lèi)公司在節(jié)前公布的業(yè)績(jī)預(yù)告也多以虧損、下滑為主。

A股另一家影視龍頭中國(guó)電影近期也發(fā)布預(yù)虧公告，2022年預(yù)計(jì)扣非后凈虧損達(dá)3.5億元到4.1億元。中國(guó)電影表示，疫情期間由于影院關(guān)停、影片上映延期、設(shè)備銷(xiāo)售進(jìn)度放緩，公司營(yíng)業(yè)收入大幅下滑且固定成本和剛性支出仍在，導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損。

而中國(guó)電影面對(duì)的艱難局面，實(shí)際上也是2022年中國(guó)影視行業(yè)的縮影。宏觀環(huán)境如此，各家影視公司也難“逆天改命”。但中國(guó)電影也在其公告中補(bǔ)充道，隨著疫情防控政策的持續(xù)優(yōu)化，2023年公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)已逐步恢復(fù)。

據(jù)西部證券的研究，光線傳媒的虧損也主要受到疫情影響，多部影片推遲上映，導(dǎo)致公司收入銳減。來(lái)自貓眼的數(shù)據(jù)，2022年僅6部光線參投、制作的影片上映，合計(jì)實(shí)現(xiàn)票房收入9.44億元，同比下滑達(dá)66%。

但同時(shí)，西部證券也指出，目前光線已有4部參與投資制作的影片定檔或上映，票房表現(xiàn)較去年同期大幅改善。另外公司儲(chǔ)備項(xiàng)目充裕，多部電影過(guò)審后即可安排上映，隨著公司電影排期定檔常態(tài)化之后，電影收入有望迎來(lái)修復(fù)。

據(jù)燈塔數(shù)據(jù)顯示，截至1月31日16時(shí)20分，2023年度大盤(pán)票房突破100億元，僅用時(shí)31天，刷新了國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)年票房破百億元的最快紀(jì)錄。

2月伊始萬(wàn)物復(fù)蘇，對(duì)于在疫情中蟄伏了三年之久的影視行業(yè)來(lái)說(shuō)，反轉(zhuǎn)的信號(hào)已經(jīng)出現(xiàn)。只是距離真正的復(fù)蘇，投資者還需要一點(diǎn)點(diǎn)耐心。