記者 | 李昊

手套需求、價(jià)格大幅下滑，“手套茅”英科醫(yī)療（300677.SZ）凈利潤(rùn)下滑超九成。

1月30日晚，英科醫(yī)療發(fā)布2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5億元-6.5億元，同比下降超90%。

英科醫(yī)療主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋個(gè)人防護(hù)、康復(fù)護(hù)理、其他產(chǎn)品三大板塊，主要產(chǎn)品包括一次性手套、輪椅、冷熱敷、電極片等多種類型的護(hù)理產(chǎn)品。

2020年疫情爆發(fā)后，英科醫(yī)療股價(jià)快速上行，并于2021年1月觸及159.37元/股的新高。但隨著防疫產(chǎn)品供需平衡，公司股價(jià)震蕩下行，最新股價(jià)較高點(diǎn)已跌去約85%。

2022年內(nèi)，行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)新進(jìn)入者且原有友商擴(kuò)張產(chǎn)能，新型冠狀病毒疫情基本得到控制，且市場(chǎng)還在持續(xù)消化前期形成的庫(kù)存，整體市場(chǎng)供需關(guān)系出現(xiàn)階段性供過(guò)于求。

從銷售端來(lái)看，競(jìng)爭(zhēng)加劇、匯率波動(dòng)都對(duì)英科醫(yī)療盈利產(chǎn)生影響。行業(yè)友商及新進(jìn)入者競(jìng)爭(zhēng)激烈，導(dǎo)致公司手套產(chǎn)品售價(jià)較2021年高點(diǎn)大幅下降，使得公司報(bào)告期內(nèi)銷售收入和毛利率均有所降低。

英科醫(yī)療主要銷售收入來(lái)源于海外，且來(lái)自海外的收入主要以美元為結(jié)算貨幣，匯率波動(dòng)將影響公司的匯兌損益，也將直接影響公司出口產(chǎn)品的銷售定價(jià)，匯率波動(dòng)對(duì)公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大影響。2022年前三季度，人民幣貶值對(duì)公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)了正向影響；第四季度，尤其是12月，人民幣升值對(duì)公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大不利影響。

此外，2021年12月1日起美國(guó)恢復(fù)了丁腈手套的額外關(guān)稅征收（如丁腈醫(yī)療級(jí)手套關(guān)稅為7.5%），對(duì)英科醫(yī)療產(chǎn)品出口美國(guó)市場(chǎng)造成一定影響。

從生產(chǎn)端來(lái)看，疫情后英科醫(yī)療大擴(kuò)產(chǎn)，但產(chǎn)品供過(guò)于求后不得不對(duì)多個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行暫緩、終止。

2022年12月19日，英科醫(yī)療公告稱，公司決定調(diào)整戰(zhàn)略，與沂源縣人民政府友好協(xié)商，簽訂《投資協(xié)議書之解除協(xié)議》，擬終止年產(chǎn)50億只TPE手套和50億只CPE手套項(xiàng)目。這兩個(gè)項(xiàng)目投資總金額為1.2億美元，約合人民幣8.37億元。

2022年英科醫(yī)療已有多個(gè)手套項(xiàng)目被終止。

• 2022年6月13日英科醫(yī)療公告稱，終止臨湘市年產(chǎn)400億只（4000萬(wàn)箱）高端醫(yī)用手套項(xiàng)目和城陵磯新港區(qū)北片區(qū)（臨湘工業(yè)園）熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目。該項(xiàng)目總投資40億元。
• 2022年10月28日英科醫(yī)療公告稱，終止在夏邑縣設(shè)立全資子公司實(shí)施年產(chǎn)131億只（1310萬(wàn)箱）PVC高端醫(yī)用手套項(xiàng)目。該項(xiàng)目總投資6.6億元。

英科醫(yī)療還有投入不高的在建項(xiàng)目，不排除未來(lái)終止、縮減、延期項(xiàng)目建設(shè)的可能性。半年報(bào)顯示，公司還有以下項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度較慢：

• 山東英科公司年產(chǎn)500億只高端醫(yī)用手套項(xiàng)目，已累計(jì)投入3.81億元，項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度為28%；
• 安慶英科公司年產(chǎn)400億只(4000萬(wàn)箱)高端醫(yī)用手套項(xiàng)目，已累計(jì)投入3.02億元，項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度為7%。

值得一提的是，大擴(kuò)產(chǎn)也讓英科醫(yī)療成本增加。疫情期間公司進(jìn)行了大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，生產(chǎn)線設(shè)備及廠房等固定資產(chǎn)大幅增加，土地使用權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)增加，固定資產(chǎn)折舊及無(wú)形資產(chǎn)攤銷對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)產(chǎn)生一定負(fù)面影響。

大擴(kuò)產(chǎn)疊加終端需求下降，讓英科醫(yī)療有大量的庫(kù)存積壓。

從庫(kù)存端來(lái)看，英科醫(yī)療還有存貨未能消化。截至2022年三季度末，公司存貨為8.90億元。

1月31日早盤，英科醫(yī)療低開(kāi)后震蕩上行，收盤漲1.84%。