記者 | 李昊
入局白酒行業(yè)一年有余，海南椰島（600238.SH）出現(xiàn)高額虧損。
1月29日晚，海南椰島發(fā)布2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，公司酒類產(chǎn)品收入未達(dá)預(yù)期，預(yù)計(jì)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1.20億元至-1.00億元。
虧損當(dāng)下，海南椰島一同推出了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，66名董監(jiān)高及核心員工可以“半價(jià)”購(gòu)買(mǎi)公司股票。其中，正副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)三人合計(jì)浮盈達(dá)2054萬(wàn)元。
海南椰島還面臨內(nèi)控混亂、實(shí)控人或?qū)⒁字鞯葐?wèn)題。
酒類銷售未達(dá)預(yù)期
海南椰島主營(yíng)業(yè)務(wù)為酒類產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品圍繞“大健康產(chǎn)業(yè)”為中心主干，以滋補(bǔ)型椰島鹿龜酒、輕養(yǎng)型椰島海王酒和原產(chǎn)地精釀白酒為公司的“一樹(shù)三花”戰(zhàn)略布局。
2021年海南椰島與貴州省仁懷市茅臺(tái)鎮(zhèn)糊涂酒業(yè)（集團(tuán)）有限公司（下稱糊涂酒業(yè)）合作設(shè)立合資公司，以此開(kāi)展白酒業(yè)務(wù)，正式入局白酒領(lǐng)域。彼時(shí)白酒板塊十分火熱，白酒概念推動(dòng)公司股價(jià)創(chuàng)下新高。
海南椰島曾夸下?？?，承諾五年50億元注資幫助糊涂酒業(yè)成為仁懷僅次于貴州茅臺(tái)（600519.SH）的第二大醬香酒企業(yè)，并協(xié)助其實(shí)現(xiàn)IPO。同時(shí)，合資公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)為，3年（2021-2024）合計(jì)銷售收入超過(guò)30億元。
時(shí)至今日，海南椰島的自身的保健酒產(chǎn)品業(yè)績(jī)大幅下滑，白酒產(chǎn)品同樣不及預(yù)期。
海南椰島在業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，2022年度公司受全國(guó)疫情影響，酒類及飲料業(yè)務(wù)市場(chǎng)動(dòng)銷較慢，酒飲收入未能達(dá)到預(yù)期，同時(shí)因酒類業(yè)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整使產(chǎn)品品系變動(dòng)導(dǎo)致酒類整體毛利率降低，因此當(dāng)期營(yíng)業(yè)毛利無(wú)法覆蓋當(dāng)期的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用，出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)虧損。
海南椰島曾披露2022年前三季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。其中，鹿龜酒系列收入同比下滑超60%，海王酒系列收入同樣下滑。值得注意的是，2022年上半年公司白酒系列銷售收入為1.65億元。以此測(cè)算，2022年第三季度公司白酒系列銷售額僅為300萬(wàn)元。
“半價(jià)”股權(quán)激勵(lì)，正副總經(jīng)理浮盈1690萬(wàn)
與業(yè)績(jī)預(yù)告一同披露的，還有海南椰島的2023年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。這是公司上市二十余年，首次計(jì)劃進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)。
具體來(lái)看，本激勵(lì)計(jì)劃擬向激勵(lì)對(duì)象授予限制性股票數(shù)量為1000萬(wàn)股，占公司總股本的2.23%。其中首次授予限制性股票850萬(wàn)股，占激勵(lì)計(jì)劃擬授予權(quán)益總額的85.00%；預(yù)留授予150萬(wàn)股，占本激勵(lì)計(jì)劃擬授予權(quán)益總額的15.00%。
本激勵(lì)計(jì)劃擬首次授予的激勵(lì)對(duì)象總?cè)藬?shù)為66人，約占公司全部職工人數(shù)470人的14.04%。公司計(jì)劃向66名董監(jiān)高及核心管理人員等授予合計(jì)850萬(wàn)股公司股份，占總股本的1.90%。
股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案顯示，此次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃授予激勵(lì)對(duì)象限制性股票的授予價(jià)格為6.94元/股，約為公司最新股價(jià)13.36元/股的52%。
從股權(quán)激勵(lì)名單來(lái)看，海南椰島總經(jīng)理陳濤、副總經(jīng)理兼董秘楊鵬、財(cái)務(wù)總監(jiān)符惠玲三人擬獲授的股票數(shù)量分別為170萬(wàn)股、100萬(wàn)股、50萬(wàn)股，合計(jì)占此次激勵(lì)計(jì)劃總股份數(shù)的32%。以最新股價(jià)計(jì)算，三人浮盈約2054.40萬(wàn)元。
相比之下，其余的中層管理人員等從股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中獲得的收益較小。公司擬向63名激勵(lì)對(duì)象合計(jì)授予530萬(wàn)股公司股份，以此計(jì)算單人浮盈約53萬(wàn)元。
此次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃還設(shè)置了考核期，考核年度為2023年-2025年，并對(duì)應(yīng)收賬款、營(yíng)收賬款周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)進(jìn)行要求。從最受關(guān)注的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看：
- 2023年?duì)I業(yè)收入不低于6億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)不低于5000萬(wàn)元；
- 2024年?duì)I業(yè)收入不低于10億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)不低于7500萬(wàn)元；
- 2025年?duì)I業(yè)收入不低于13億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)不低于9750萬(wàn)元。
海南椰島證券事務(wù)部相關(guān)人士向界面新聞表示，這一目標(biāo)是公司經(jīng)營(yíng)層在討論之后決定的，同樣經(jīng)過(guò)董事會(huì)審議。
中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬向界面新聞表示，海南椰島實(shí)現(xiàn)2023年銷售目標(biāo)較為困難。“海南椰島的白酒產(chǎn)品沒(méi)有品牌效應(yīng)、更沒(méi)有規(guī)模效應(yīng)，在白酒市場(chǎng)大分化的背景下，海南椰島的沒(méi)落是必然的”。
上市公司鮮有將應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入比例這一指標(biāo)作為股權(quán)激勵(lì)考核標(biāo)準(zhǔn)。海南椰島將這一指標(biāo)納入考核，無(wú)疑是想提高資金周轉(zhuǎn)效率，降低壞賬風(fēng)險(xiǎn)。
近幾年海南椰島資金流并不健康。2016年起，公司營(yíng)業(yè)收入波動(dòng)較大，凈利潤(rùn)則是賺一年虧一年的狀態(tài)。與此同時(shí)，公司應(yīng)收賬款逐年增加，到2022年三季度末已到達(dá)近六年的新高。
海南椰島的其它財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)同樣不健康。截至2022年三季度末，公司貨幣資金余額為5992.37萬(wàn)元，但短期借款為1.45億元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為7788.73萬(wàn)元。
海南椰島急需資金注入，盤(pán)活現(xiàn)金流。2022年11月，公司發(fā)布解決方案：發(fā)行股份募集資金不超過(guò)6.54億元，全部用于償還銀行貸款、補(bǔ)充流動(dòng)資金，同時(shí)定增會(huì)導(dǎo)致公司實(shí)控人變更。
內(nèi)控混亂，公司或?qū)⒁字?/strong>
海南椰島提出定增變更實(shí)控人之后，兩個(gè)月時(shí)間便夭折。
1月6日海南椰島公告稱，《關(guān)于公司2022年度非公開(kāi)發(fā)行A股股票方案的議案》未通過(guò)股東大會(huì)審議。表決結(jié)果顯示，同意比例53.17%，反對(duì)比例46.83%。
具體來(lái)看，海南椰島擬以8.08元/股的價(jià)格向自家公司董事長(zhǎng)王曉晴控制的海南信唐發(fā)行股票募資不超過(guò)6.54億元。定增完成后，王曉晴將通過(guò)海南信唐和?？趨R翔合計(jì)控制海南椰島18.34%的股份，上市公司的實(shí)際控制人由馮彪變更為王曉晴。
針對(duì)此事上交所火速發(fā)函，要求海南椰島說(shuō)明此前公布的非公開(kāi)發(fā)行股票方案，是否存在原公司實(shí)控人馮彪已被列為失信被執(zhí)行人不符合收購(gòu)人資格而由他人代理的情形，是否存在潛在利益安排或抽屜協(xié)議。公司在回復(fù)中均予以否定，并否認(rèn)馮彪、王曉晴、海南信唐三者間存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。
影響海南椰島實(shí)控權(quán)的還有另一大因素——控股股東所持公司股份將被法院拍賣。
2022年12月2日海南椰島公告稱，貴陽(yáng)中級(jí)人民法院將于2022年12月31日10時(shí)-2023年1月1日10時(shí)在“淘寶司法拍賣網(wǎng)”上分別拍賣東方君盛所持公司全部7568.64萬(wàn)股，占公司總股本的16.84%。
今年1月4日，海南椰島公告稱，根據(jù)拍賣結(jié)果顯示，本次拍賣標(biāo)的物已流拍，流拍原因：無(wú)人出價(jià)。
海南椰島也提示稱，尚無(wú)法獲悉或預(yù)計(jì)本次拍賣與非公開(kāi)發(fā)行股份的相互影響情況、東方君盛持有的公司股份后續(xù)是否再次被拍賣具有不確定性。
朱丹蓬還表示，此前頻繁的換帥讓公司運(yùn)營(yíng)更加的支離破碎，對(duì)終端產(chǎn)品的銷售同樣造成負(fù)面影響。
前述證券事務(wù)部人士表示，法院對(duì)公司股權(quán)進(jìn)行拍賣并未通知（公司），因此也不知道后續(xù)的計(jì)劃是什么。
實(shí)控權(quán)尚未落定，業(yè)績(jī)也未見(jiàn)起色，海南椰島前路艱難。