文|侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)
特斯拉“價(jià)格戰(zhàn)”下，造車(chē)新勢(shì)力真的無(wú)牌可打了嗎？
作為全球最大的新能源車(chē)制造企業(yè)，從一開(kāi)始特斯拉就頭頂著“科技”的光環(huán)，當(dāng)2019年末，特斯拉在全球掀起新能源汽車(chē)造車(chē)熱的時(shí)候，市場(chǎng)也給予了特斯拉超高的估值以及很大的容錯(cuò)空間。
2020年，隨著新能源汽車(chē)成為全球汽車(chē)制造業(yè)的主流方向，新能源產(chǎn)業(yè)鏈也跟著“雞犬升天”。這一年，馬斯克被推向了“神壇”，成為了全球首富，特斯拉成為了全球新能源行業(yè)新的 “錨”。
進(jìn)入2022年之后，新能源汽車(chē)領(lǐng)域的玩家越來(lái)越多，賽道也越來(lái)越擁擠。
除了已經(jīng)量產(chǎn)的造車(chē)新勢(shì)力，還有后來(lái)者的蘋(píng)果、小米。
大量涌入的新玩家以及快速上升的滲透率，讓原本需要走五年的路一年就得以完成。
不到三年的時(shí)間里，行業(yè)從藍(lán)海進(jìn)入到了紅海，新能源汽車(chē)企業(yè)也從增量市場(chǎng)直接變成了存量之爭(zhēng)，所以2022年大部分車(chē)企的關(guān)鍵詞都是“困難”。
當(dāng)然，并不是所有車(chē)企都會(huì)直面困難。比亞迪董事長(zhǎng)王傳福就提前做過(guò)預(yù)判，他認(rèn)為行業(yè)的紅海很快就會(huì)到來(lái)，所以比亞迪完善了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，2022年的交付數(shù)據(jù)也超過(guò)了特斯拉，成為全球第一大新能源汽車(chē)企業(yè)。但是美中不足的是巴菲特的減持動(dòng)搖了部分投資者的心態(tài)，導(dǎo)致了比亞迪的股價(jià)一定程度的承壓。
但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度而言，新能源汽車(chē)投資仍然是未來(lái)的主流方向，進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)之后，一方面造車(chē)的門(mén)檻大大地被提高了，另外一方面車(chē)企的溢價(jià)能力逐漸在提升，這會(huì)直接利好最早進(jìn)入該行業(yè)的造車(chē)新勢(shì)力。
侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為，進(jìn)入2023年之后，造車(chē)新勢(shì)力的情況將會(huì)大幅改善，同時(shí)行業(yè)上游將會(huì)“渡讓”大部分利潤(rùn)，只有讓新能源車(chē)企現(xiàn)金流快速回正，行業(yè)發(fā)展才可持續(xù)，上游的利潤(rùn)也才會(huì)細(xì)水長(zhǎng)流。
造車(chē)新勢(shì)力的“困局”
作為“價(jià)格屠夫”，特斯拉近期的降價(jià)讓造車(chē)新勢(shì)力相當(dāng)?shù)谋粍?dòng)，由于大部分新能源車(chē)企定價(jià)均在15至30萬(wàn)之間，所以已經(jīng)上市的車(chē)企當(dāng)中，由于小鵬和特斯拉熱銷(xiāo)車(chē)型定價(jià)區(qū)間非常接近，所以小鵬“受傷”最為嚴(yán)重，股價(jià)下跌也是最多的。
相比之下，蔚來(lái)汽車(chē)和理想汽車(chē)受到的影響就小很多。
那么，特斯拉之所以敢大規(guī)模地降價(jià)，原因就是其超高的毛利率。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，按照最近的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，特斯拉的毛利率達(dá)到了26.38%。而“蔚小理”三家則在15%左右徘徊，就連打通了產(chǎn)業(yè)鏈的新能源“銷(xiāo)冠王”比亞迪的毛利率也只有15.89%，差距明顯。
所以在銷(xiāo)量不及預(yù)期的情況下，特斯拉敢于挑起價(jià)格戰(zhàn)，一方面是對(duì)供應(yīng)鏈的溢價(jià)能力的體現(xiàn)，另外一方面則是因?yàn)樽越üS盡可能的釋放產(chǎn)能。
新能源汽車(chē)從量變到質(zhì)變的門(mén)檻是100萬(wàn)輛，過(guò)去的兩年里，交付數(shù)據(jù)一直是衡量一個(gè)車(chē)企是否成熟的標(biāo)準(zhǔn)。
可是到了2022年，比亞迪以及特斯拉都越過(guò)了這個(gè)門(mén)檻，比亞迪甚至差點(diǎn)摸到了200萬(wàn)輛之后，外界突然發(fā)現(xiàn)，原來(lái)特斯拉的產(chǎn)能也可以過(guò)剩。
產(chǎn)能過(guò)剩就意味著，未來(lái)行業(yè)的增速即將放緩，行業(yè)的估值也會(huì)重新調(diào)整。所以，特斯拉的降價(jià)并未給造車(chē)新勢(shì)力中的蔚來(lái)和理想造成多大的影響。
而且特斯拉近幾年并無(wú)新車(chē)型的出現(xiàn)，且隨著造車(chē)新勢(shì)力的發(fā)展，特斯拉的科技感并未成為其最重要的優(yōu)勢(shì)，所以侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)判斷，特斯拉即使繼續(xù)降價(jià)，但是未來(lái)對(duì)國(guó)產(chǎn)造車(chē)新勢(shì)力的影響將會(huì)越來(lái)越小。
那么，國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力的困境到底在哪？
侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為，主要在兩個(gè)方面：
第一，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的溢價(jià)能力太弱。過(guò)去兩年鋰礦成本一路飆升讓新能源汽車(chē)企業(yè)吃盡了苦頭，動(dòng)力電池作為新能源汽車(chē)整車(chē)成本中占比最高的部分，未來(lái)壓縮成本自然首先想到的就是這一塊，所以很多汽車(chē)企業(yè)都開(kāi)始選擇自建電池工廠。
從當(dāng)下車(chē)企現(xiàn)狀而言，上游瘋狂賺錢(qián)的時(shí)代恐怕即將結(jié)束，因?yàn)檐?chē)企安全的生存才是上游利潤(rùn)保證的基礎(chǔ)。當(dāng)車(chē)企都到了生死存亡的階段，上游自然無(wú)法獨(dú)善其身。
第二，產(chǎn)量問(wèn)題。當(dāng)下除了比亞迪之外，其他新能源汽車(chē)企業(yè)均處于一個(gè)產(chǎn)能爬坡的階段，因此受制于沒(méi)有自己的工廠（小鵬有自己的工廠，但是產(chǎn)能較小），未來(lái)產(chǎn)能仍然是制約造車(chē)新勢(shì)力的重要因素。
解局的關(guān)鍵
當(dāng)下新能源車(chē)企之間的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)進(jìn)入白熱化階段，問(wèn)界以及小鵬都已經(jīng)跟隨特斯拉降價(jià)，預(yù)計(jì)其他新能源車(chē)企也會(huì)選擇跟隨。
因?yàn)樵燔?chē)新勢(shì)力目前并不能完全自己“造血”，所以融資仍然是他們前進(jìn)的主要?jiǎng)恿?，但是全球?jīng)濟(jì)形勢(shì)日益復(fù)雜，融資的難度以及周期都在變長(zhǎng)，所以價(jià)格戰(zhàn)所產(chǎn)生的“成本”不可能完全由車(chē)企獨(dú)自承擔(dān)。作為互相依存的關(guān)系，上游將會(huì)被迫渡讓部分利益，以推動(dòng)造車(chē)新勢(shì)力更好、更快的發(fā)展。
且隨著新能源汽車(chē)滲透率的不斷提高，傳統(tǒng)車(chē)企也會(huì)大規(guī)模提高新能源汽車(chē)的產(chǎn)量，以搶奪更多的市場(chǎng)。
從當(dāng)下的情況判斷，“蔚小理”作為最早一批進(jìn)入新能源汽車(chē)行業(yè)的企業(yè)，其不管是定價(jià)還是觀念都已經(jīng)深入人心，也圈得了一部分“鐵粉”。但是美中不足的是目前受制于產(chǎn)業(yè)鏈的影響，產(chǎn)能沒(méi)辦法完全釋放。
因此，提高產(chǎn)能將會(huì)成為造車(chē)新勢(shì)力的關(guān)鍵詞，不僅如此，倒逼車(chē)企自建工廠也是未來(lái)兩年發(fā)展的趨勢(shì)。
侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為，隨著新能源汽車(chē)滲透率的不斷提升，行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)足夠充分，未來(lái)還未量產(chǎn)的且實(shí)力雄厚的后來(lái)者很難占到便宜，所以這些后來(lái)者必須另辟蹊徑，才能在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中有一席之地。
綜合而言，當(dāng)一個(gè)新興行業(yè)從增量到存量之后，涌入越來(lái)越多的玩家并不能真正地解決問(wèn)題，參考手機(jī)行業(yè)的發(fā)展，新能源汽車(chē)最終會(huì)成為下一個(gè)時(shí)代的“鑰匙”，而行業(yè)內(nèi)其實(shí)不需要太多的玩家。
但由于汽車(chē)行業(yè)區(qū)別于手機(jī)行業(yè)，它是一個(gè)資產(chǎn)比較重的行業(yè)，所以整合就成了最最關(guān)鍵的“關(guān)鍵詞”，這也是新能源汽車(chē)“解局”的關(guān)鍵。所以，侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為，未來(lái)三年造車(chē)新勢(shì)力之間的整合會(huì)成為大趨勢(shì)，屆時(shí)只有整合出強(qiáng)大的新能源車(chē)企，國(guó)內(nèi)的玩家才能和一些傳統(tǒng)的車(chē)企以及特斯拉之間進(jìn)行充分的競(jìng)爭(zhēng)。