記者 | 張熹瓏
TVB正加速北上。
1月19日晚間，電視廣播（00511.HK）發(fā)布關(guān)聯(lián)交易公告，將以1元港幣的名義代價(jià)收購(gòu)翡翠東方額外21%投票權(quán)。
交易完成后，TVB持有的翡翠東方投票權(quán)將從70%提升至91%，翡翠東方也不再作為公司的關(guān)連附屬公司。
這是TVB加速進(jìn)軍內(nèi)地業(yè)務(wù)的一步棋。目前，公司部分內(nèi)地業(yè)務(wù)透過翡翠東方進(jìn)行。TVB表示，這次交易可使內(nèi)地業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)與TVB其余業(yè)務(wù)更緊密整合，更好地促進(jìn)TVB與翡翠東方之間就節(jié)目?jī)?nèi)容、藝人、制作資源及知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)進(jìn)行的經(jīng)營(yíng)合作及聯(lián)合商業(yè)活動(dòng)。
名義1元取得21%控制權(quán)
此次交易前，TVB透過上海港柿多多媒體廣告合伙（簡(jiǎn)稱“LLP”）在翡翠東方持股70%，而大股東黎瑞剛則分別透過“華人文化”和“呼風(fēng)喚雨”持有30%。
根據(jù)安排，LLP將向華人文化收購(gòu)翡翠東方6%股權(quán)，交易額為2550萬(wàn)元人民幣（約2860萬(wàn)港元）。
值得留意是，LLP為有限合伙企業(yè)，雖然由TVB控制，但其實(shí)益經(jīng)濟(jì)利益由華人文化擁有。而6%股權(quán)的交易金額將由華人文化以有限合伙人身份悉數(shù)撥付。換句話說，TVB不用承擔(dān)任何交易代價(jià)，就從華人文化處拿下6%的股權(quán)。
其后TVB再認(rèn)購(gòu)呼風(fēng)喚雨1股新普通股，作價(jià)為港幣1元，取得其15%股權(quán)的投票權(quán)。呼風(fēng)喚雨為香港的投資控股公司，持有翡翠東方15%股權(quán)。
同時(shí)，呼風(fēng)喚雨非TVB持有的其他普通股則轉(zhuǎn)化為無投票權(quán)股份，TVB將擁有呼風(fēng)喚雨全部投票權(quán)。
整個(gè)交易過程TVB只需要支付名義認(rèn)購(gòu)價(jià)港幣1元。公告顯示，“認(rèn)購(gòu)價(jià)乃由公司與呼風(fēng)喚雨經(jīng)參考所轉(zhuǎn)讓相關(guān)經(jīng)濟(jì)權(quán)益的象征性金額并公平磋商后厘定。認(rèn)購(gòu)價(jià)已透過本公司內(nèi)部資源支付。”
不管是收購(gòu)方還是被收購(gòu)方，都繞不開一個(gè)人——TVB大股東黎瑞剛，同時(shí)也是華人文化及呼風(fēng)喚雨的最終控股股東。
這次關(guān)聯(lián)交易后，公司將合共控制行使翡翠東方91%投票權(quán)，黎瑞剛所持有的翡翠東方股權(quán)將下降至9%。翡翠東方將不再為TVB的關(guān)連附屬公司。
信公咨詢高質(zhì)量發(fā)展研究院專家岑斌告訴界面新聞，名義收購(gòu)方式，要么是交易標(biāo)的價(jià)值接近0或負(fù)值，為了實(shí)現(xiàn)交易支付1元名義價(jià)格；要么是以名義價(jià)格交易，搭配后續(xù)其他業(yè)務(wù)合作和資源交換。
“TVB此次收購(gòu)和認(rèn)購(gòu)動(dòng)作則是后者，重要的是控股后推動(dòng)中國(guó)內(nèi)地業(yè)務(wù)與TVB集團(tuán)業(yè)務(wù)合作，提升資源、更好導(dǎo)入TVB?！贬笳J(rèn)為。
作為TVB的投資方，華人文化此次“白送”股權(quán)，背后是看好TVB在內(nèi)地的發(fā)展，以帶來更大的收益。正如2021年黎瑞剛受訪時(shí)曾強(qiáng)調(diào)，華人文化會(huì)長(zhǎng)期投資TVB，“我們的投資是戰(zhàn)略性、長(zhǎng)期性的?！?/span>
加速北上“掘金”
“為加強(qiáng)本集團(tuán)中國(guó)內(nèi)地業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)與其他業(yè)務(wù)的整合，也可令本集團(tuán)把握中國(guó)內(nèi)地的大量商機(jī)，處于更有利地位?！边@是TVB對(duì)此次收購(gòu)的考量所在。
翡翠東方或TVBC，全稱上海翡翠東方傳播有限公司，是TVB在2012年8月成立的子公司，另外兩個(gè)合資方包括華人文化產(chǎn)業(yè)投資基金CMC和上海東方傳媒集團(tuán)有限公司SMG。
翡翠東方全面運(yùn)作TVB在中國(guó)內(nèi)地的所有業(yè)務(wù)，包括廣告、版權(quán)發(fā)行、藝人經(jīng)紀(jì)和影視制作等多個(gè)領(lǐng)域。
2020年底及2021年底，翡翠東方的稅后溢利凈額分別為6250萬(wàn)元和5030萬(wàn)元。截至去年6月底，其資產(chǎn)總值約6.59億元。
作為TVB全面進(jìn)軍內(nèi)地影視媒體市場(chǎng)的重要載體，翡翠東方超過九成股份被TVB袋入囊中，反映了TVB正加速把握內(nèi)地商機(jī)。
近幾年來，TVB的身影亦逐漸活躍于內(nèi)地，越來越多兩地合拍劇集面世，翡翠東方旗下的“埋堆堆”也逐漸成為內(nèi)地的主流視頻APP。
此前，在香港基本處于壟斷地位的TVB地位正被動(dòng)搖，ViuTV等有力競(jìng)爭(zhēng)對(duì)象正在瓜分電視市場(chǎng)。
2021年，TVB虧損達(dá)6.47億元（港元，下同），同比擴(kuò)大1.3倍。這已經(jīng)是公司連續(xù)第四年虧損，且創(chuàng)下虧損規(guī)模的歷史新高。
財(cái)報(bào)表示，虧損擴(kuò)大原因包括公司主動(dòng)加大對(duì)內(nèi)容生產(chǎn)的投入，扭轉(zhuǎn)過去不顧一切消減成本的趨勢(shì)。
TVB主席許濤表示，不能再像以往一樣僅單一依賴香港廣告作為最主要的收入來源，隨著內(nèi)容、電商、國(guó)內(nèi)長(zhǎng)視頻串流app“埋堆堆”等投入，這些范疇都會(huì)對(duì)未來收入有大幫助。
埋堆堆是公司在內(nèi)地直接面對(duì)用戶的重要平臺(tái)。截至2022年6月末，該平臺(tái)已有670萬(wàn)以上的月活躍用戶（MAU），也被TVB視為收入多元化的重要來源。
只是，目前內(nèi)地業(yè)務(wù)發(fā)展速度仍未達(dá)預(yù)期。2021年，TVB內(nèi)地業(yè)務(wù)收入近6.7億元，同比減少10.3%。
截至2022年上半年，內(nèi)地業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營(yíng)收為4.03億元，同比增加42%。不過，這一增速仍低于營(yíng)收整體增速46%。從EBITDA來看，去年上半年內(nèi)地業(yè)務(wù)為1.15億元，同比增加16%，增速亦低于營(yíng)收。
同期，內(nèi)地收入占比有所下滑，為22%，同比減少兩個(gè)百分點(diǎn)。
10多億人口的市場(chǎng)、更先進(jìn)的拍攝技術(shù)、龐大的供需，這些都是香港所不能企及的，也讓TVB將越來越多注意力放在內(nèi)地市場(chǎng)。
例如去年翡翠東方和華人劇薈共同投資拍攝電視劇《隱娘》。翡翠東方出資1573.8萬(wàn)元人民幣，預(yù)計(jì)播放及發(fā)行收入的固定分成1699.7萬(wàn)元人民幣。
據(jù)TVB公告，翡翠東方在扣除投資額后，將從中所得一半溢利分派予TVB；但如果出現(xiàn)虧損，翡翠東方可向TVB追討所投資的1573.8萬(wàn)元人民幣。隨著TVB增加控股股權(quán)，未來從翡翠東方獲取的利潤(rùn)或也將有所提升。
值得肯定的是，兩地合作增加了香港演員的曝光度和機(jī)會(huì)，也為TVB贏得更多的的影響力和收入。例如2022年，合拍劇《破毒強(qiáng)人》帶動(dòng)聯(lián)合制作收入由9100萬(wàn)元增加至1.02億元，漲幅達(dá)到12%。
但是，制作劇集良莠不齊又成了新的問題。例如經(jīng)典IP“法證先鋒”，去年播出的合拍劇《法證先鋒5》豆瓣評(píng)分僅5分。而前三部“法證先鋒”分別達(dá)到8.8分、8.3分和7.7分。
如何在市場(chǎng)和口碑中平衡，保住經(jīng)典IP的金字招牌，成為TVB加速北上之余需要考量的方面。