文|港灣商業(yè)觀察 王心怡
步入農(nóng)歷臘月，年味越來越重的同時，炒貨市場開始活躍。
作為炒貨界的“老大哥”，洽洽食品股份有限公司(以下簡稱“洽洽食品”，002557.SZ)在12月的電話會議上提到：“12月中上旬發(fā)貨情況良好，近期由于感染人群增加，對公司員工的出勤率以及公司的生產(chǎn)有一定影響，春節(jié)期間的禮盒銷售預期可能會受到年節(jié)消費場景減少的影響?！?/p>
年末正值炒貨的銷售旺季，此時生產(chǎn)受到一定影響，是否會影響到洽洽食品沖刺目標的進程?
另一方面，近年洽洽食品的扣非凈利潤增速放緩，不足一年兩次提價，似乎是治標不治本。
01、利潤增速放緩
2020年，洽洽食品董事長陳先保對洽洽食品提出了“雙百”戰(zhàn)略目標。即“百億營收，百萬終端”的雙百戰(zhàn)略：到2023年，實現(xiàn)含稅銷售額100億元。其中，葵花子約60億元，堅果約30億元，其他休閑食品約10億元。
截止2022年三季度，洽洽食品共實現(xiàn)營收 43.84 億元，與百億目標差距過半。
有投資者在網(wǎng)上集體接待日時向洽洽食品提問：“請問公司能不能按期實現(xiàn)‘百億營收 百萬終端’的雙百戰(zhàn)略?另外雙節(jié)到來公司有沒有進行營銷加大銷售收入?”
洽洽食品對此回復：“公司繼續(xù)堅持品質和品牌的優(yōu)勢，不斷提升產(chǎn)品力、品牌力、渠道力、運營力，搭建技術研發(fā)平臺和人才發(fā)展平臺，不斷優(yōu)化組織結構和提升組織活力，以期早日實現(xiàn)‘百億營收 百萬終端’的雙百戰(zhàn)略。在雙節(jié)期間，公司產(chǎn)品將進入銷售旺季，公司將加大品牌投入和市場促銷力度，提升銷售收入?！?/p>
2018年-2021年，洽洽食品分別實現(xiàn)營收41.97億元、48.37億元、52.89億元、59.85億元，營收增速分別為16.50%、15.25%、9.35%、13.15%。增速有所放緩，在2021年才得到回升，但仍未回到2018年的增速水平。
利潤方面，2022年三季度，洽洽食品歸屬于上市公司股東的凈利潤達到2.76億元，同比增長3.24%;2022年前三季度的歸屬于上市公司股東的凈利潤達到6.27億元，同比增長5.45%。
但拉長時間線來看，洽洽食品在利潤方面同樣面臨著增速放緩問題。2018年-2021年，洽洽食品的扣非凈利潤增速分別為46.12%、46.28%、42.95%和15.95%，2021年下降尤為明顯。
廣科咨詢首席策略師沈萌向《港灣商業(yè)觀察》表示：“供給沖擊、需求下滑、預期轉弱的市場環(huán)境對洽洽食品的成長形成一定阻力，如果只是遵循內(nèi)生模式，大概率是無法按期實現(xiàn)百億銷售目標，洽洽食品應該借力上市公司的優(yōu)勢，利用更靈活的杠桿策略配合并購撬動更大的市場份額、拉開與競爭者的差距。”
02、不到一年兩次提價之壓
據(jù)觀研報告網(wǎng) 《2022年中國瓜子市場調研報告-市場深度分析與發(fā)展商機研究》報告顯示，中國瓜子需求量整體呈現(xiàn)出下降趨勢，2015-2018年下降趨勢明顯，2019年雖然有所回升，年總需求量達到了12779.8噸，但仍然難達到2015年時13183.7噸的水平。
另據(jù)《2022-2027年中國瓜子行業(yè)供需趨勢及投資風險研究報告》顯示，我國休閑食品行業(yè)規(guī)模從2016年的6128億元增長至2021年的8251億元，5年復合增長率為6.1%，并不算高。預計2026年行業(yè)規(guī)模將達到 11472 億元，2021-2026年的年復合增長率為6.8%。
以洽洽瓜子聞名的洽洽品牌，上市至今來自瓜子品類的收入在整體營收結構中一直占據(jù)大頭?？ㄗ幼鳛榍⑶⑹称返幕颈P，2021年貢獻了39.43億元收入，占總營收比重65.89%;2020年該板塊實現(xiàn)營收37.25億元,占總營收比重70.43%;2019年該板塊實現(xiàn)營收33.02億元，占總營收比重68.27%。
2022年8月23日，洽洽食品發(fā)布公告稱：基于葵花籽系列產(chǎn)品升級帶來產(chǎn)品力提升，原料及包輔材、能源等成本上升，決定對公司葵花子系列產(chǎn)品進行出廠價格調整，整體提價幅度約3.8%。
而在不到一年前，2021年10月22日，洽洽食品就曾發(fā)布公告稱：因原料等成本上升，對葵花子系列產(chǎn)品以及南瓜子、小而香西瓜子產(chǎn)品進行出廠價格調整，各品類提價幅度為8%-18%不等。
有投資者向洽洽食品詢問道：“公司相關產(chǎn)品還有漲價計劃嗎?我現(xiàn)在都吃不起了?！?洽洽食品對此回復：“公司始終堅持為消費者提供安全、新鮮、美味、營養(yǎng)的堅果休閑食品的理念，對產(chǎn)品漲價比較謹慎，會優(yōu)先通過提升內(nèi)部運營效率和開展各項成本改善活動來應對原材料等成本上漲的不利因素?！?/p>
沈萌表示：“針對成本上漲只會選擇提價，說明產(chǎn)品載體的附加值空間非常有限，只能通過硬性的成本轉嫁方式維持收益率，這不僅會抑制部分需求，也不利于整體業(yè)績的基礎。要建立更加穩(wěn)健和安全的業(yè)績結構，洽洽食品還應該更注重產(chǎn)品載體的價值賦能。”
03、在堅果紅海里布局
據(jù)西部證券研發(fā)中心推算，2021年我國包裝瓜子行業(yè)規(guī)模約為147億元，洽洽葵花子的市場占有率約為54%。已位居瓜子龍頭的洽洽食品，野心遠不止于瓜子，近年更是在不斷加深堅果業(yè)務上的布局。
洽洽食品曾提到：“公司目前堅持既定的聚焦資源、做強瓜子堅果主業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略?！?/p>
但堅果市場的競爭力度或許會給洽洽食品的做大做強帶來壓力。據(jù)CNPP十大品牌網(wǎng)的排名，青島沃隆食品股份有限公司品牌“沃隆Wolong”在混合堅果行業(yè)排名第一，洽洽食品股份有限公司品牌“洽洽”排名第三。
據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的調研數(shù)據(jù)顯示，2019年及以前沃隆食品在混合堅果行業(yè)中市場份額最高，市場份額達到13.0%，位居行業(yè)第一;2020年，三只松鼠的市場份額為10.2%，排名第一;2021年，洽洽食品的市場份額為9.7%，位居行業(yè)第一。
從近三年的平均市場份額來看，三只松鼠排名第一，沃隆食品排名第二，洽洽食品排名第三，近三年平均市場份額分別為10.2%、9.3%和9.2%。
和其他同業(yè)公司相比，洽洽食品認為，自身的堅果業(yè)務優(yōu)勢為：“公司堅果產(chǎn)品的核心優(yōu)勢是掌握關鍵保鮮技術，堅果原料從海外當季直采，采用低溫烘烤等先進加工工藝以及包裝技術，通過自主生產(chǎn)制造，保證產(chǎn)品的品質?！?/p>
同樣采用自主生產(chǎn)模式的沃隆食品亦曾提到：“公司采用低溫、慢烤、輕加工的國際最新工藝使得堅果的營養(yǎng)成分得以保存?！?/p>
沈萌表示：“瓜子是洽洽食品的核心產(chǎn)品，但隨著休閑零食品類的不斷增加，瓜子在總業(yè)務規(guī)模中的占比出現(xiàn)下滑，這是洽洽食品瓜子業(yè)務的最大競爭壓力，而洽洽食品目前也在積極開發(fā)新的休閑零食品類，以平衡發(fā)展風險?！?/p>
“洽洽食品具有品牌輻射能力，但這種輻射能力的優(yōu)勢并不突出，而且洽洽食品目前在新品開發(fā)和市場營銷的力度還不足以抵消競爭壓力。對于洽洽食品來說，如何應對新品類的成長與原核心產(chǎn)品下滑之間的平衡是業(yè)績穩(wěn)定的關鍵?！?/p>