文｜投資界PEdaily
2023年，安徽打響千億引導(dǎo)基金第一槍。
投資界-解碼LP獲悉，近日，安徽省印發(fā)《支持風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展若干措施》（簡(jiǎn)稱《若干措施》），提出到2026年末，力爭(zhēng)全省風(fēng)投創(chuàng)投等管理機(jī)構(gòu)達(dá)到300家，風(fēng)投創(chuàng)投等基金管理規(guī)模達(dá)到6000億元，逐步形成具有全國(guó)重要影響力的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)資本高地。
而令人關(guān)注的是，《若干措施》明確提出——將設(shè)立2000億元的省新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金；并支持國(guó)有企業(yè)設(shè)立總規(guī)模不低于1000億元的產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金?？梢哉f(shuō)，這是2023年官宣的第一個(gè)千億引導(dǎo)基金。
安徽準(zhǔn)備設(shè)立2000億引導(dǎo)基金：子基金存續(xù)期放寬至15年
又是安徽。
整體而言，《若干措施》共有20條措施，包括培育更多風(fēng)投創(chuàng)投市場(chǎng)主體、推動(dòng)風(fēng)投創(chuàng)投“募投管退”良性循環(huán)、推動(dòng)風(fēng)投創(chuàng)投機(jī)構(gòu)搶占發(fā)展制高點(diǎn)、營(yíng)造優(yōu)質(zhì)市場(chǎng)化法治化營(yíng)商環(huán)境、形成風(fēng)投創(chuàng)投發(fā)展政策合力等五大部分。
其中最值得關(guān)注的，是為培育本土風(fēng)投創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，安徽省將設(shè)立總規(guī)模不低于2000億元的省新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，并支持市、縣（市、區(qū)）按照“基地+基金”“產(chǎn)業(yè)+基金”等模式，圍繞重點(diǎn)發(fā)展的新興產(chǎn)業(yè)及優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)，組建風(fēng)投創(chuàng)投基金。
另外還支持行業(yè)骨干企業(yè)、創(chuàng)業(yè)孵化器、產(chǎn)業(yè)（技術(shù)）創(chuàng)新中心、高校、科研院所等聯(lián)合金融機(jī)構(gòu)發(fā)起或參與設(shè)立風(fēng)投創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。
對(duì)于一直活躍于創(chuàng)投圈的國(guó)有企業(yè)，《若干措施》支持國(guó)有企業(yè)設(shè)立新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金、碳中和基金、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)基金等產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，總規(guī)模不低于1000億元。此外還支持國(guó)有風(fēng)投創(chuàng)投機(jī)構(gòu)建立核心團(tuán)隊(duì)持股、個(gè)人業(yè)績(jī)分配、薪酬激勵(lì)和跟投機(jī)制，以及具備條件的國(guó)有風(fēng)投創(chuàng)投企業(yè)開(kāi)展混合所有制改革試點(diǎn)。
具體來(lái)看，安徽省圍繞著“募投管退”做出了更加詳細(xì)的布局。
其中，在返投比例方面，提出對(duì)省級(jí)政府投資基金參股或合伙子基金投資安徽省企業(yè)的資金比例，放寬至不低于省級(jí)政府性投資基金出資額的1.2倍，天使類子基金可放寬至1倍，各市可參照省級(jí)政策設(shè)定返投比例。
存續(xù)期上也做出了突破，《若干措施》提出，對(duì)省級(jí)政府性股權(quán)投資基金參股的風(fēng)投創(chuàng)投子基金，放寬存續(xù)期至不超過(guò)15年，并且可按照子基金實(shí)繳金額撥付管理費(fèi)。
在出資比重上，《若干措施》強(qiáng)化了政府基金配資支持，提出省內(nèi)各級(jí)財(cái)政資金、政府引導(dǎo)基金或母基金、地方國(guó)有獨(dú)資企業(yè)實(shí)際出資子基金的總和可放寬至子基金實(shí)繳總額的50%，出資天使子基金比例不設(shè)上限要求
此外還放寬了風(fēng)險(xiǎn)容忍度，按照天使投資基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金最高分別為80%和40%的投資損失允許率，對(duì)子基金整體收益進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)、審計(jì)評(píng)估；并提出政府引導(dǎo)基金或母基金參股比例30%以下（含）的子基金，在有法律授權(quán)和收益約定的前提下，可不派駐董事、不設(shè)定一票否決權(quán)。
在退出上，實(shí)施企業(yè)上市“迎客松行動(dòng)”計(jì)劃，將符合條件的風(fēng)投創(chuàng)投基金投資的企業(yè)納入上市后備資源庫(kù)培育；并在投資份額轉(zhuǎn)讓、協(xié)議買賣、并購(gòu)重組、實(shí)物分配股票等方面拓寬退出渠道。
在其他方面，還推進(jìn)構(gòu)建省市聯(lián)動(dòng)政策體系?！度舾纱胧诽岢觯С指魇?、縣（區(qū)）結(jié)合本地實(shí)際研究出臺(tái)風(fēng)投創(chuàng)投機(jī)構(gòu)落戶、投資、基金招商、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)等方面政策，加快形成多層次、廣覆蓋、精細(xì)化省市聯(lián)動(dòng)的“1+16”基金政策體系。
包括此前幾個(gè)省市開(kāi)始嘗試的QFLP，安徽省提出，推進(jìn)合肥、蕪湖和蚌埠市開(kāi)展合格境外有限合伙人（QFLP）試點(diǎn)，適時(shí)擴(kuò)大試點(diǎn)范圍，引進(jìn)境外優(yōu)質(zhì)股權(quán)投資。此外，還支持省內(nèi)優(yōu)質(zhì)風(fēng)投創(chuàng)投機(jī)構(gòu)圍繞安徽省優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)對(duì)外開(kāi)展產(chǎn)業(yè)并購(gòu)。
除了以上亮點(diǎn)外，《若干措施》還在投早投小投科技、創(chuàng)投政策獎(jiǎng)勵(lì)、人才培育和引進(jìn)、中介服務(wù)體系等多個(gè)方面做出相應(yīng)規(guī)定，旨在吸引更多社會(huì)資本在安徽投資創(chuàng)業(yè)，促進(jìn)安徽省創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)資本的發(fā)展。
爭(zhēng)搶頭部VC/PE，全國(guó)引導(dǎo)基金遍地開(kāi)花
過(guò)去一年，安徽在創(chuàng)投領(lǐng)域熱烈程度有目共睹。
首先一個(gè)個(gè)母基金接踵而來(lái)。2022年，安徽省完成或宣布設(shè)立的母基金就超過(guò)10支，包括合肥200億高質(zhì)量發(fā)展引導(dǎo)基金、120億的新能源和節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)主題母基金、規(guī)模100億的新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、肥西100億元母基金、阜陽(yáng)100億產(chǎn)業(yè)母基金等，從省級(jí)到地市級(jí)、縣區(qū)級(jí)均有布局。
創(chuàng)投政策也十分密集。此前，安徽省人民政府印發(fā)《“科大硅谷”建設(shè)實(shí)施方案》，其中第八條提出吸引國(guó)內(nèi)外頂尖投資機(jī)構(gòu)，在“科大硅谷”共同打造總規(guī)模2000億元以上的“基金叢林”，形成覆蓋項(xiàng)目全生命周期的基金體系。省市政府投融資平臺(tái)先行設(shè)立300億元以上的創(chuàng)業(yè)和種子母基金。
隨后，《安徽省新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金組建方案》正式出臺(tái)，明確省級(jí)財(cái)政出資設(shè)立省新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，在引導(dǎo)基金下設(shè)三大基金群16只母基金（即主題基金群、功能基金群、天使基金群），各基金群分別以“母子基金”架構(gòu)運(yùn)營(yíng)，通過(guò)逐層撬動(dòng)社會(huì)化資本，最終形成總規(guī)模不低于2000億元的省新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金體系。
印象深刻的是2022年7月，由省國(guó)資委主導(dǎo)推動(dòng)，相關(guān)省屬企業(yè)牽頭發(fā)起設(shè)立的7支基金招GP。據(jù)了解，基金規(guī)模達(dá)到400億元以上，并主導(dǎo)或參與設(shè)立若干支子基金，吸引社會(huì)資本600億元以上，形成總規(guī)模1000億元以上的基金集群。這也是安徽省史上第一次進(jìn)行千億基金群的嘗試。
LP端的活躍直接激發(fā)了VC/PE的熱情，正如去年投資界曾報(bào)道過(guò)，“半個(gè)高鐵車廂都是去合肥的VC”。
而政府引導(dǎo)基金轟轟烈烈，這一幕似曾相識(shí)。
2022年底，籌備已久的深圳市“20+8”產(chǎn)業(yè)集群基金總體規(guī)劃正式公布。深圳市引導(dǎo)基金統(tǒng)籌設(shè)立圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)集群的“20+8”產(chǎn)業(yè)基金群，打造一個(gè)新千億基金群，同時(shí)啟動(dòng)第一批基金管理機(jī)構(gòu)公開(kāi)遴選。
不同于以往“廣撒網(wǎng)式”投資，此次深圳市“20+8”產(chǎn)業(yè)基金群更凸顯兩個(gè)字——聚焦，強(qiáng)調(diào)“一個(gè)集群、一只基金”，以政府投資引領(lǐng)社會(huì)資本，以基金投資促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。此番探索，標(biāo)志著中國(guó)政府引導(dǎo)基金進(jìn)入2.0時(shí)代。
回望2022年，全國(guó)引導(dǎo)基金遍地開(kāi)花——從南到北，從沿海到內(nèi)陸，從省級(jí)到區(qū)縣，一只只母基金紛至沓來(lái)，到處是“爭(zhēng)奪頭部VC/PE”的聲音。如此熱鬧一幕顯示各地對(duì)于發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的迫切心情。這一幕，也正在深刻改變著中國(guó)創(chuàng)投生態(tài)。